公司公告核心事件 - 公司收到世界卫生组织通知，其原料药产品左炔诺孕酮的现场检查已关闭，结果为符合世界卫生组织良好生产规范标准 [1] - 该原料药产品的识别代码为APIMF484和WHOAPI-484 [1] 事件对公司的影响 - 顺利通过检查表明公司相关生产线符合GMP要求，有利于继续保持稳定的产品质量和持续稳定的生产能力 [1] - 通过认证有利于满足相关药品的市场需求 [1] - 本次通过预认证现场检查不会对公司近期业绩产生重大影响 [1]

文章核心观点 - 公司控股股东联环集团股权结构发生变动 扬州市国资委将其持有的联环集团10%股权和产发集团6.45%股权无偿划转至江苏省财政厅 [2][4] - 本次股权划转不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 联环集团仍直接持有公司39.90%的股份 [3][9] - 本次股权变动不会对公司日常经营和生产活动产生实质性影响 [3][9] 控股股东股权结构变动基本情况 - 股权划转依据为江苏省关于划转部分国有资本充实社保基金的相关政策文件 [4] - 扬州市国资委将联环集团10%股权及产发集团6.45%股权无偿划转至江苏省财政厅 [2][4] - 江苏省财政厅委托江苏金财投资有限公司作为承接主体对划转股权进行专户管理 [4] 股权结构变化情况 - 本次权益变动前 联环集团直接持有公司39.90%股份 产发集团持有联环集团38%股权 即间接持有公司15.162%股份 [6] - 本次权益变动前 扬州市国资委间接持有公司39.90%股份 [6] - 股权划转后 江苏省财政厅间接持有联环药业的股份增加4.968% 扬州市国资委间接持有股份减少4.968% [5][7] 股权变动对公司的影响 - 本次划转不改变公司现行国有资产管理体制 金财投资享有划入股权的收益权、处置权和知情权 但不干预公司日常生产经营管理 [8] - 所划转的国有股权原则上应履行3年以上禁售期义务 并承继原持股主体的其他限售义务 对公司偿债能力无实质影响 [9] - 公司控股股东和实际控制人未发生变更 不会对公司日常经营和生产活动产生实质性影响 [3][9] 所涉及后续事项 - 截至公告披露日 联环集团相关工商变更登记手续已办理完成 产发集团相关工商变更登记手续尚在办理中 [9] - 公司将持续关注上述事项进展情况 并及时履行信息披露义务 [9]

股权变动 - 扬州市国资委将联环集团10%股权、产发集团6.45%股权无偿划转至江苏省财政厅[1][2] - 划转后江苏省财政厅间接持股增加4.968%，扬州市国资委间接持股减少4.968%[3][6] 股权结构 - 权益变动前联环集团直接持股39.90%，产发集团间接持股15.162%，扬州市国资委间接持股39.90%[4] - 划转完成后联环集团仍直接持股39.90%，控股股东和实控人未变[9] 其他情况 - 划转不触及要约收购，不改变国有资产管理体制[1][8] - 金财投资受托享有收益权等，不干预日常经营[8] - 划转股权原则上履行3年以上禁售期，对偿债能力无实质影响[8] - 联环集团工商变更登记完成，产发集团尚在办理[10]

股权划转核心信息 - 扬州市国资委将其持有的联环集团10%股权和产发集团6.45%股权无偿划转至江苏省财政厅 [1] - 划转后江苏省财政厅间接持有公司股份增加4.968%，扬州市国资委间接持股减少4.968% [1] - 联环集团工商变更已完成，产发集团工商变更尚在办理中 [1] 公司控制权与经营影响 - 本次划转后联环集团仍直接持有公司39.90%股份 [1] - 公司控股股东和实际控制人未发生变更 [1] - 股权划转不影响公司日常经营活动 [1]

化学制药板块整体表现 - 11月3日化学制药板块整体上涨0.25%，领先个股为亚太药业，涨幅达9.96% [1] - 当日上证指数上涨0.55%至3976.52点，深证成指上涨0.19%至13404.06点 [1] - 板块资金流向呈现分化，主力资金净流出1.14亿元，游资资金净流入3.01亿元，散户资金净流出1.86亿元 [2] 领涨个股表现 - 亚太药业收盘价8.72元，成交量166.89万手，成交额14.42亿元，主力资金净流入1.30亿元，净占比9.11% [1][3] - 海翔药业涨幅9.93%，收盘价6.31元，成交量51.44万手，成交额3.15亿元，主力资金净流入5802.33万元，净占比19.90% [1][3] - 通化金马上涨8.37%，收盘价28.10元，成交量51.60万手，成交额14.07亿元，主力资金净流入8937.26万元，净占比7.82% [1][3] - 联环药业上涨7.40%，收盘价23.38元，成交量68.82万手，成交额16.14亿元 [1] 跟涨个股表现 - 每星药业上涨5.69%，收盘价20.99元，成交量6.02万手，成交额1.27亿元 [1] - 常山药业上涨5.29%，收盘价69.80元，成交量45.92万手，成交额31.05亿元 [1] - ST复华上涨4.94%，收盘价6.16元，成交量1.75万手，成交额1075.99万元 [1] - 翰宇药业上涨4.94%，收盘价22.10元，成交量87.00万手，成交额18.91亿元，主力资金净流入1.44亿元，净占比8.71% [1][3] 下跌个股表现 - 一品红跌幅最大达5.15%，收盘价53.06元，成交量13.44万手，成交额7.13亿元 [2] - 百济神州下跌4.80%，收盘价282.50元，成交量5.93万手 [2] - 海创药业下跌3.77%，收盘价50.28元，成交量2.02万手，成交额1.02亿元 [2] - 吉贝尔下跌3.01%，收盘价34.14元，成交量7.01万手，成交额2.39亿元 [2] 其他活跃个股资金流向 - 博瑞医药主力资金净流入6688.67万元，净占比9.11% [3] - 微芯生物主力资金净流入6313.31万元，净占比10.45% [3] - 华东医药主力资金净流入6027.92万元，净占比12.45% [3] - 鲁抗医药主力资金净流入5408.19万元，净占比10.04% [3] - 贝达药业主力资金净流入5051.81万元，净占比9.89% [3] - 华北制药主力资金净流入4925.31万元，净占比21.21% [3]

市场资金动向 - 2025年10月31日科技板块出现深度调整，资金向创新药领域转移 [1] - 联环药业早盘快速涨停，舒泰神午后十分钟内实现20%大幅上涨，益方生物、广生堂等企业股价走强 [1] - 创新药板块指数逆势大涨3.91%，突破20日均线，成交量显著放大 [3] 多发性硬化症（MS）市场分析 - 2024年全球多发性硬化症上市药物销售额约185亿美元，市场空间广阔 [3] - CD20单抗为第三代疗法核心，2024年销售占比超60%，其中奥瑞利珠单抗2024年销售额达76.4亿美元，同比增长7.4% [3] - 全球MS已上市产品市场规模约200亿美元，主要涵盖单抗类与口服类产品 [6] - 赛诺菲、渤健、罗氏、诺华4家跨国药企在MS领域布局最为完善，拥有CD20单抗和S1PR调节剂等产品 [6] 化学制药行业概况 - 化学药品生产流程分为原料药生产与药物制剂生产两部分 [7] - 2023年中国原料药和化学药品制剂的市场份额分别为34.43%和65.57% [7] - 全球化学药市场规模从2019年的10380亿美元增长至2023年的11277亿美元，预计2024年将达11556亿美元 [10] - 2022年中国化学药市场规模为8839亿元人民币，同比增长4.4%，预计2024年将增至9450亿元人民币 [10] 行业研发投入 - 化学制药行业研发人均研发费用达53万元人民币 [10] - 恒瑞医药研发人均研发费用高达123万元人民币，同比增长25.6% [10] - 复星医药、哈药股份的研发费用同比增速均超过20% [10] 创新药板块业绩 - 21家A股创新药上市公司2025年上半年实现营业收入286.9亿元人民币，同比增长42% [11] - 2025年上半年归母净利润为-11.2亿元人民币，亏损规模同比收窄81% [11] - 2025年第二季度实现营业收入153.4亿元人民币，同比增长39%，归母净利润为-0.9亿元人民币，同比收窄97% [11] - 百济神州2025年第二季度实现净利润5.3亿元人民币，同比增幅约156% [12] 创新药增长驱动因素 - 业绩增长核心驱动为重磅品种持续放量，如艾力斯的伏美替尼、百济神州的泽布替尼等产品快速渗透 [11] - 新品种获批上市持续贡献增量，智翔金泰、海创药业等企业的新获批产品丰富收入来源 [11] - 收入高速增长推动板块整体费用率大幅改善，亏损规模快速收窄 [11] - 2025年上半年国内创新药领域BD交易活跃度显著提升，直接增厚相关公司表观业绩 [15]

公司基本情况 - 公司成立于2000年2月22日，于2003年3月19日在上海证券交易所上市 [1] - 公司注册地址和办公地址均为江苏省扬州市，是国内化学制药领域企业，专注化学药品研发、生产及销售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，涉及抗流感、禽流感药物等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为20.82亿元，在行业中排名31/110 [2] - 行业第一名华东医药营收326.64亿元，第二名复星医药营收293.93亿元，行业平均营收为28亿元，中位数为8.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润亏损2772.24万元，在行业中排名79/110 [2] - 行业第一名恒瑞医药净利润57.6亿元，第二名复星医药净利润30.56亿元，行业平均净利润为2.99亿元，中位数为7829.08万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为57.72%，高于行业平均水平的35.26%，去年同期为47.92% [3] - 2025年三季度毛利率为34.49%，低于行业平均水平的57.17%，去年同期为49.89% [3] 公司治理 - 公司控股股东为江苏联环药业集团有限公司，实际控制人为扬州市人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 董事长钱振华2024年薪酬为79.15万元，较2023年的76.03万元增加3.12万元 [4] - 总经理牛犇2024年薪酬为77.55万元，较2023年的70.98万元增加6.57万元 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.66万，较上期增加54.72% [5] - 户均持有流通A股数量为6130.67股，较上期减少35.37% [5]

创新药概念板块整体表现 - 截至10月31日收盘，创新药概念板块整体上涨3.35%，在概念板块涨幅中排名第5位 [1] - 板块内共有248只个股上涨，其中三生国健、舒泰神等股票涨停（涨幅20%），众生药业、联环药业、海思科等股票也录得涨停 [1] - 康芝药业、泽璟制药、益方生物等个股涨幅居前，分别上涨17.47%、16.14%和15.30% [1] - 板块获得主力资金净流入37.83亿元，其中138只个股获得主力资金净流入，13只个股主力资金净流入超过1亿元 [2] 领涨与领跌个股 - 涨幅居前的个股包括康芝药业（+17.47%）、泽璟制药（+16.14%）、益方生物（+15.30%）[1] - 跌幅居前的个股有皓元医药（-5.89%）、凯莱英（-4.33%）、兴齐眼药（-3.73%）[1] 主力资金流向 - 舒泰神是主力资金净流入金额最高的个股，净流入4.64亿元 [2] - 联环药业、众生药业、广生堂紧随其后，主力资金分别净流入3.49亿元、3.05亿元和2.72亿元 [2] - 从主力资金净流入比率看，联环药业（41.17%）、昂利康（33.00%）、亚太药业（21.24%）位居前列 [3] - 部分个股出现主力资金净流出，其中兴齐眼药净流出1.78亿元，凯莱英净流出7579.68万元，皓元医药净流出7927.55万元 [15] 其他相关概念板块表现 - 重组蛋白概念板块上涨3.72%，细胞免疫治疗概念板块上涨3.58%，Sora概念（文生视频）板块上涨3.51% [2] - 培育钻石、国家大基金持股等概念板块表现不佳，分别下跌2.96% [2]

禽流感概念板块市场表现 - 截至10月31日收盘，禽流感概念板块整体上涨3.32%，在所有概念板块中涨幅排名第6 [1] - 板块内24只股票上涨，其中众生药业和联环药业股价涨停 [1] - 华兰疫苗、东方生物、ST香雪涨幅居前，分别上涨17.88%、7.24%、6.41% [1] 板块资金流向 - 禽流感概念板块当日获得主力资金净流入8.11亿元 [1] - 板块内16只股票获得主力资金净流入，其中9只股票净流入金额超过1000万元 [1] - 联环药业主力资金净流入3.49亿元，位居榜首；众生药业和华兰疫苗分别净流入3.05亿元和6422.39万元 [1] 个股资金流入比率 - 联环药业、众生药业、华兰疫苗的主力资金净流入比率最高，分别为41.17%、20.95%、13.04% [2] - 温氏股份和ST香雪的主力资金净流入比率也较高，分别为9.11%和9.03% [2] - 部分个股出现主力资金净流出，其中上海凯宝净流出比率最高，为-17.45% [3] 相关概念板块对比 - 重组蛋白、细胞免疫治疗、Sora概念(文生视频)是当日涨幅前三的概念板块，涨幅分别为3.72%、3.58%、3.51% [1] - 培育钻石、国家大基金持股、同花顺果指数是当日跌幅前三的概念板块，跌幅分别为-2.96%、-2.96%、-2.53% [1]

仿制药一致性评价概念板块整体表现 - 截至10月31日收盘，仿制药一致性评价概念板块上涨3.31%，在概念板块涨幅中排名第7位 [1] - 板块内共有135只股票上涨，众生药业、联环药业、海思科等公司股票涨停 [1] - 该板块当日获得主力资金净流入24.34亿元，资金流入规模显著 [2] 板块内个股价格表现 - 康芝药业、德源药业、苑东生物涨幅居前，分别上涨17.47%、13.09%、11.45% [1] - 上海医药、*ST苏吴、尖峰集团跌幅居前，分别下跌2.07%、1.98%、1.81% [1] - 永太科技股价上涨6.16%，联环药业和众生药业股价均涨停，涨幅分别为10.01%和10.02% [3] 板块资金流向 - 板块内72只股票获得主力资金净流入，其中8只股票净流入金额超过1亿元 [2] - 永太科技主力资金净流入居首，达3.97亿元，联环药业和众生药业分别净流入3.49亿元和3.05亿元 [2] - 联环药业、昂利康、亚太药业主力资金净流入比率最高，分别为41.17%、33.00%和21.24% [3] 相关概念板块对比 - 重组蛋白概念板块涨幅最高，达3.72%，细胞免疫治疗和Sora概念板块涨幅分别为3.58%和3.51% [2] - 培育钻石和国家大基金持股概念板块跌幅最大，均为-2.96% [2] - 创新药概念板块上涨3.35%，禽流感概念板块上涨3.32%，表现均优于市场平均水平 [2]