公司增资情况 - 公司原注册资本为人民币824,448,152元，实收资本（股本）为人民币824,448,152元 [2] - 公司向特定对象发行A股股票106,732,348股，每股面值人民币1元，发行价格人民币12.18元，募集资金总额人民币1,299,999,998.64元 [6][8] - 扣除相关发行费用后，实际募集资金净额为人民币1,289,370,062.47元，其中计入实收资本（股本）金额为人民币106,732,348元，计入资本公积（股本溢价）金额为人民币1,182,637,714.47元 [8] 股东出资明细 - 中车资本控股有限公司认购54,294,745元，占新增注册资本的50.87% [6] - 中国国有企业混合所有制改革基金有限公司认购13,136,288元，占新增注册资本的12.31% [6] - 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司认购8,210,180元，占新增注册资本的7.69% [6] - 诺德基金管理有限公司认购8,353,026元，占新增注册资本的7.83% [6] - 财通基金管理有限公司认购5,582,922元，占新增注册资本的5.23% [6] 股本结构变化 - 增资前有限售条件股份为21,650,000股，占注册资本的2.63%；无限售条件股份为802,798,152股，占注册资本的97.37% [6] - 增资后有限售条件股份增加至128,382,348股，占注册资本的13.79%；无限售条件股份保持802,798,152股，占注册资本的86.21% [6] - 增资后公司注册资本及实收资本（股本）变更为人民币931,180,500元 [6] 资金用途及后续安排 - 募集资金将用于特定用途，具体用途未在文档中详细披露 [8] - 公司计划在完成中国证券登记结算有限责任公司的证券登记手续后进行工商变更登记 [8]

公司基本信息 - 公司成立于1994年5月24日，发行前注册资本和实收资本均为82,444.82万元，股票代码为600458.SH[17] 发行流程 - 2023年12月26日，公司审议通过向特定对象发行股票相关议案[18] - 2024年1月8日，公司收到中车集团同意融资总体方案批复[18] - 2025年4月7日公司上交所审核通过发行申请，5月14日收到中国证监会同意注册批复，有效期12个月[22] - 2025年6月16日收盘后向115名投资者发出《认购邀请书》，18日补发10名[37][38] - 2025年6月19日保荐人收到48名认购对象报价单，47名有效申购[39] 发行结果 - 截至2025年6月26日，发行股票1.06732348亿股，募集资金总额12.9999999864亿元，净额12.8937006247亿元[24] - 发行价格12.18元/股，与底价比率127.01%，实际发行超方案拟发行股数70%[29][30][32] - 发行对象10名，中车金控认购50.87%且不高于6.6131亿元，限售18个月，其他对象限售6个月[32][35] 股东情况 - 发行前公司前十名股东合计持股427,598,541股，占比51.86%，发行后持股489,799,645股，占比52.60%[74][76] - 发行前有限售条件股份21,650,000股，占比2.63%，发行后128,382,348股，占比13.79%[77] - 发行前总股本824,448,152股，发行后为931,180,500股[77] 资金与合规 - 中车金控认购资金来自自有或合法自筹，其他认购对象承诺合规[70] - 10家获配投资者均符合投资者适当性要求[66] - 保荐人和发行人律师认为发行过程和对象合规[84][87]

股票发行 - 公司向特定对象发行A股股票发行承销总结及文件获上交所备案通过[1] - 公司将尽快办理本次发行新增股份登记托管事宜[1] 公告信息 - 公告日期为2025年7月2日[2] - 本次发行具体情况详见同日上交所网站披露文件[1]

注册资本与股本 - 公司原注册资本和实收资本均为824,448,152元[3] - 向特定对象发行A股增加注册资本106,732,348元[3] - 2023年授予限制性股票增21,740,000元，2024年回购注销减90,000元[5] - 截至2025年6月26日，变更后均为931,180,500元[6] 股东认缴 - 中车资本认缴54,294,745元，占比50.87%[12] - 央企乡村基金认缴8,210,180元，占比7.69%[12] - 基石资管相关基金认缴3,776,683元，占比3.54%[12] - 国企混改基金认缴13,136,288元，占比12.31%[12] - 各股东认缴合计106,732,348元，占比100%[12] 股份变更 - 变更前限售股2165万元，占比2.63%；变更后1.28382348亿元，占比13.79%[14][17] - 变更前无限售股8.02798152亿元，占比97.37%；变更后金额不变，占比86.21%[14][17] 发行情况 - 向特定对象发行A股1.06732348亿股，每股面值1元，价格12.18元[17] - 截至2025年6月26日，募集总额12.9999999864亿元[19] - 扣除承销保荐费909.999999万元，实际收到12.9089999865亿元[19] - 发行费用总计1062.993617万元[19][20] - 募集净额12.8937006247亿元，计入实收资本1.06732348亿元，资本公积11.8263771447亿元[19] 后续计划 - 向特定对象发行A股证券登记手续尚在办理，完成后进行工商变更登记[22]

发行流程 - 2023年12月26日董事会通过发行议案[11] - 2024年1月8日中车集团同意融资方案[11] - 2024年1月25日股东大会通过发行议案[12] - 2024年12月3日董事会通过延长有效期议案[12] - 2024年12月20日股东大会通过延长有效期议案[13] - 2025年4月7日上交所认为申请符合要求[14] - 2025年5月14日证监会同意注册申请[14] - 2025年6月16日报送发行方案并发出认购邀请书[15] - 2025年6月18日新增10名投资者表达认购意向[17] - 2025年6月19日收到48名认购对象报价[19] - 2025年6月23日主承销商发出缴款通知书[27] - 2025年6月26日完成验资[27] 发行数据 - 发行价格12.18元/股[23] - 发行股份总数106732348股[23] - 募集资金总额12.9999999864亿元[24][28] - 实际募集资金净额12.8937006247亿元[24][28] - 中车金控认购5429.4745万股，获配金额6.613099941亿元[24] - 10名对象获配1.06732348亿股[24] 认购情况 - 中节能资本申购价格11.38元/股，金额5000万元[20] - 厦门创合鹭翔申购价格11.98元/股，金额12000万元[20] - 湖北省铁路发展基金多价格申购[20] - 中央企业乡村产业投资基金多价格申购[20] - 中国国有企业混合所有制改革基金申购价格12.64元/股，金额16000万元[20] 合规情况 - 发行对象风险承受能力与风险等级匹配，未超35名[29] - 4家公司自有资金认购无需备案[30] - 4家公司完成基金备案[30] - 2家基金公司资管计划已备案[31] - 除中车金控外认购对象与公司无关联[32]

发行基本信息 - 发行期首日为2025年6月17日，采取向特定对象发行股票方式[4] - 发行底价9.59元/股，发行价格12.18元/股，与底价比率127.01%[5] - 募集资金总额不超13亿元，拟发行135,557,872股，实际发行106,732,348股，发行规模1,299,999,998.64元[6] 发行对象情况 - 发行对象共10名，均现金认购股份[8] - 中车金控认购54,294,745股，金额661,309,994.10元，限售期18个月；其他对象限售期6个月[9][10] 发行流程 - 2023年12月26日董事会审议通过相关议案[14] - 2024年1月8日收到中车集团批复，1月25日股东大会审议通过并授权[14] - 2025年4月7日收到上交所审核通过意见，5月14日收到证监会注册批复[16] - 2025年6月16日报送方案、发《认购邀请书》，18日新增10名投资者意向并补发[17][18] - 2025年6月19日保荐人收到48名认购对象《申购报价单》，1名无效，47名有效[19][20] - 2025年6月23日发缴款通知书，25日投资者足额缴款，26日出具资金验证报告[38][39] 资金情况 - 扣除发行费用（不含增值税）10,629,936.17元，实际募集资金净额1,289,370,062.47元[13] - 截至2025年6月25日申购资金12.9999999864亿元，26日发行股票1.06732348亿股，募集12.9999999864亿元[40] - 计入股本1.06732348亿元，计入资本公积11.8263771447亿元[40] 合规情况 - 发行人本次发行依法取得授权，履行内外部程序[44] - 保荐人认为发行过程合法合规，结果公平公正[41] - 发行对认购对象选择公平公正，符合股东利益[44][45]

报告核心观点 - 2025年上半年轨交设备指数涨幅靠后，但正收益个股占比达73%，铁路固定资产投资与客货运量均保持稳健增长 [3][4] - 存量市场后周期维保替换需求增加，市场潜力大，看好车辆环节与信号设备环节，推荐中国中车、思维列控，建议关注中国通号、时代电气、时代新材、金创集团等 [5][6] 行情回顾：上半年板块走势有所分化 年初以来轨交设备板块大幅跑输行业 - 截至6月27日，轨交设备（申万）指数涨幅 -8.82%，分别跑输机械设备（申万）、上证指数、深证成指16.82%、10.98%、8.47% [3][15] - 机械设备二级行业中轨交设备Ⅱ（申万）涨幅排名最后，三级行业中轨交设备Ⅲ（申万）涨幅垫底 [15] 板块性赚钱效应明显，个股分化严重 - 30家轨交设备公司取得正收益的多达22只，占比73% [3] - 小市值公司涨幅更显著，中国中车、时代电气、中国通号等大市值公司涨幅靠后 [3] 板块回顾：资本开支与需求增长稳健 铁路固投：全年有望达到9000亿规模 - 2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元、同比增长11.26% [24] - 2025年1 - 5月，铁路固定资产投资2421亿元，同比增长5.90%，假设全年保持5.9%增速，2025年铁路固投有望达到9000亿 [24] - 2024年全国高铁投产新线2457公里，2025年有望达到2600公里 [24] 运量需求：客运量增长势头良好，货运量保持平稳 - 2024年全国铁路客运量43.12亿人次，同比增长11.9%，创历史新高；2025年1 - 5月全国铁路客运量18.63亿人次，高基数下仍然实现7.3%增幅 [27] - 2024年全国铁路货运量51.75亿吨，同比增长2.8%；2025年1 - 5月全国铁路货运量21.21亿吨，同比增长1.7% [27] 车辆招标：上半年350km/h动车组新增招标68组 - 2022 - 2024年动车组招标量分别为140组、312组、343组，同比分别增长29.63%、122.9%、9.94% [30] - 2025年上半年招标68组，其中全部为350km/h高速动车组，2024年上半年350km/h动车组招标量为169组 [30] 国铁报表：收入及利润均创新高，负债率进一步下降 - 2022 - 2024年国铁运输收入分别为6936亿、9641亿、9901亿，2023 - 2024年同比分别增长39%、2.7%，2023 - 2024年净利润分别为33亿、39亿 [37] - 国铁集团资产负债率下降至10年来最低水平 [32] 投资展望：后周期运营维保更具潜力 车辆：新建线路 + 存量线路加密，新车需求稳中有增 - 到2035年全国铁路网达到20万公里，其中高铁7万公里，2024年底全国高铁里程4.8万公里，未来10年每年新建高铁里程平均2000公里，新建线路对应的动车组需求有望保持平稳 [41] - 目前运营线路中每日发行动车组列对数未达运力极限，低于100列对数的线路里程占比超过85%，存量线路还有很大加密空间 [41] 车辆：2027年首批车型面临到期，替换需求开启 - 和谐号动车组陆续进入替换周期，且越到后期运营和维修成本越高 [42] - 截至2024年底，复兴号动车组已累计配属1157列（不含动检车），约占全国动车组总数的30.38% [45] 车辆：我国铁路运营车辆实行计划预防修 - 动车组实行国铁集团、铁路局、动车段三级管理，实行以走形公里周期为主、时间周期为辅（先到为准）的计划预防修 [51] - 动车组的检修分为5个等级，一、二级为运用修，三四五级修为高级修 [51] 车辆：26 - 28年高级修进入高峰期 - 2014 - 2016年为新增动车组投运高峰，对应2026 - 2028年为五级修高峰期 [52] 车辆：招标验证趋势，中车高级修订单更显著 - 2024年两次高级修招标共833组，同比增长187.24%，其中五级修509组，同比增长371.30%，占比达到61.10% [61] - 2025年第一次高级修招标312组，同比下降13.50%，其中五级修155组，同比下降25.12%，占比降至49.64% [61] - 2023 - 2024年中车动车组高级修订单分别为142.8亿、453.6亿，两年平均298.2亿；2025年第一次披露高级修订单为105.5亿 [61] 信号：地铁改造需求占比已超过30% - 截至2024年底，城轨运营里程已超过1.2万公里 [66] - 全国城轨信号系统中未进行改造的线路超10年以上的共有59条，共计运营里程为1783.4公里 [66] - 2024年改造线路投资额达到近40亿，占到了全年招标额的30.56% [66] 重点方向：看好车辆环节及信号设备 中国中车：轨交车辆龙头，新兴产业打造第二曲线 - 公司轨交装备包括铁路和城市轨交，车辆包括动车、机车、客车、货车等；风电装备包括整机、电机、叶片、塔筒等 [71] - 2024年，公司收入2464.57亿元，铁路装备业务、新产业业务、城轨与城市基础设施业务、现代服务业务分别占总收入的44.82%、35.05%、18.44%、1.70% [71] 时代电气：轨交为基，发力半导体及新能源 - 公司产品涉及轨道交通、新能源发电、电力电子器件、汽车电驱、工业电气、海工装备等领域 [76] - 2024年，公司收入249.09亿元，同比增长13.42%，其中轨交装备146.36亿，同比增长13.37%，营收占比58.76% [76] 思维列控：铁路列控系统龙头，机车业务占比75% - 公司是铁路列控系统、动态监测系统核心供应商，LKJ系统覆盖全国18个铁路局等客户，截至2022年底，市场占有率约为50% [77] - 2019年收购蓝信科技，产品延伸至列控动态监测领域，列控设备动态监测系统（DMS）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS）市占率100% [77] 中国通号：聚焦轨交通信信号，受益线路改造 - 公司是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商，业务包括设计集成、设备制造、系统交付等 [81][85] - 2024年铁路业务占比58.17%，公司业绩相对平稳 [82][83]

董事会会议情况 - 会议于2025年6月27日以现场结合通讯方式召开 地点为公司全球总部园区1010会议室 [1] - 应到董事9人 实到9人 2名监事及部分高管列席 会议由董事长彭华文主持 [1] - 会议召集及表决程序符合《公司法》《公司章程》等规定 [1] 募集资金管理 - 通过开立募集资金专项账户议案 用于2023年度定向发行股票的募资存储与使用 [2] - 将签订募集资金监管协议 由开户银行及保荐人对资金使用进行监督 [2] - 授权管理层办理账户开设及协议签订具体事宜 [2] - 议案获全票通过 9票同意 0反对/弃权 [3] 公司治理行动 - 通过《2025年度"提质增效重回报"行动方案》 具体内容同步披露于上交所网站 [4] - 议案获全票通过 9票同意 0反对/弃权 [5] 子公司激励机制 - 批准下属子企业实施岗位分红激励方案 该方案已通过薪酬与考核委员会审议 [6] - 议案获全票通过 9票同意 0反对/弃权 [7]

业绩目标 - 2025年计划完成营业收入不低于210亿元[2] 专利计划 - 2025年计划申请专利不少于210项，海外专利27项[8] 业绩说明会 - 2025年常态化举办业绩说明会不少于3次[10] 现金分红 - 2023年度现金分红比例从30.40%提升至39.5%[11] - 最近三年累计现金分红4.42亿元，占年均净利润111.57%[11] - 2024年度派发现金红利约1.78亿元，占净利润40.03%[11] - 2024年度每10股派发现金红利2.16元[11] 评级与报告 - 2024年获评上交所信息披露A级评价[14] - 自2010年起连续13年披露社会责任报告[14] - 自2023年起披露ESG报告[14] - 2024年获双机构BBB评级，位居行业前10%[14] - 2025年获双机构AA评级，跻身行业前3%[14] 制度与管理 - 2025年依据新《公司法》更新完善《公司章程》等制度[15] - 2025年取消监事会，由相关委员会行使职权[15] - 2025年优化完善董事会下属专门委员会职能[15] - 2025年强化董监高合规运作意识并组织培训[15] - 2025年持续提升ESG水平，完善管理体系和架构[15]

会议相关 - 2025年6月27日董事会会议召开，9位董事实到[1] 决策事项 - 同意公司及控股子公司开设募集资金专项账户[1][2] - 审议通过《2025年度“提质增效重回报”行动方案》[3][4] - 审议通过下属子企业岗位分红激励方案[5]