有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF（159876）场内价格一度上涨2.96%，当前上涨2.16%，成交额超过5200万元，交投活跃，盘中收复10日均线并冲击日线五连阳 [1] - 股价收复10日均线表明短期多头力量占优，若伴随成交量放大则信号可靠性更强，或反映资金主动入场 [1] - 成份股中厦门钨业涨停，华钰矿业和江西铜业上涨超过6%，西部超导上涨超过5%，锡业股份、宝武镁业、盛新锂能等个股跟涨 [1] 宏观环境对有色金属价格的影响 - 美国9月CPI同比增长3.0%，核心CPI环比放缓至0.2%，均低于市场预期，为美联储降息提供支撑 [3] - 美联储降息可能推高有色金属价格，原因包括货币贬值促使投资者持有保值资产、美元计价金属相对便宜增加全球买盘、企业融资成本下降带动工业金属需求上涨 [3] - 有色金属作为全球定价品种，是本轮大宗商品牛市的主力军 [3] 有色金属行业前景与投资逻辑 - 有色金属行业已进入中长期供给紧张的价格上行大周期，受资本开支周期推动 [3] - 全球制造业投资周期持续上行，叠加逆全球化下的战略金属储备需求，将持续提升对有色金属的需求 [3] - 国内宏观面触底回升预期进一步强化行业逻辑，有色金属或成为本轮慢牛行情的核心品种 [3] 有色金属行业投资策略 - 投资有色金属板块可通过全覆盖方式把握板块贝塔行情，例如通过有色龙头ETF（159876）及其联接基金 [5] - 该ETF跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂的权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，有助于分散单一金属行业的投资风险 [5]

铜业股价格表现 - 中国大冶有色金属股价上涨10%至0.099港元 [1] - 洛阳钼业股价上涨7.28%至17.38港元 [1] - 江西铜业股份股价上涨4.29%至35.04港元 [1] - 紫金矿业股价上涨4.29%至35.04港元 [1] 宏观与政策环境 - 中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商并就多项重要经贸议题形成初步共识 [1] - 中美再度开启谈判，关税压力略有缓和 [1] - 美国政府仍处停摆状态，就业数据未公布 [1] - 美联储主席鲍威尔偏鸽派引导了降息预期 [1] - 中美第二次90天豁免即将结束，中美关税谈判主导宏观情绪以及铜价 [2] 铜供应端状况 - Grasberg铜矿事件暂无复产消息，矿端扰动偏多 [1] - 从铜矿供应偏紧到冶炼产能压减之路并不通畅 [1] - Codelco计划将2026年面向欧洲市场的铜附加费上调至345美元/吨，创下历史新高 [2] - 铜附加费上调表现市场对明年铜供应紧张的忧虑 [2] 下游需求与市场观点 - 冶炼利润环境恶劣 [1] - 下游消费承接是核心变量，目前传统旺季消费不及去年 [1] - 下游对铜价接受度逐步提高，本周下游采购改善 [2] - 维持中长期看好铜价的判断 [2] - 明年板块估值处于历史较低水平，调整买入 [2]

板块整体表现 - 10月24日工业金属板块整体上涨2.0%，显著跑赢上证指数0.71%和深证成指2.02%的涨幅 [1] - 板块内交易活跃，主力资金净流入11.48亿元，而游资和散户资金分别净流出4.5亿元和6.98亿元 [1] 领涨个股表现 - 常铝股份以10.08%的涨幅领涨板块，收盘价为5.46元，成交量为254.60万手，成交额达13.66亿元 [1] - 洛阳钼业上涨5.53%，收盘价16.78元，成交量为329.22万手 [1] - 江西铜业上涨5.28%，收盘价39.09元，成交额为31.09亿元 [1] 其他活跃个股 - 西部矿业上涨4.09%，成交额15.94亿元 [1] - 云南铜业上涨3.80%，成交额15.69亿元 [1] - 北方铜业上涨3.79%，成交额13.68亿元 [1] - 楚江新材、天山铝业、铜陵有色、华钰矿业涨幅均超过3.4%，其中铜陵有色成交量最高，达366.83万手 [1]

公司股价表现 - 10月24日江西铜业股价上涨5.04%至39.00元/股 [1] - 当日成交金额为27.83亿元 换手率为3.51% [1] - 公司总市值达到1350.46亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入中阴极铜占比最高为50.21% [1] - 铜杆线和黄金业务分别贡献收入的19.55%和14.50% [1] - 其他主要业务包括铜精矿等有色金属6.91% 白银3.21% 铜加工产品2.66% [1] 基金持仓情况 - 鹏华中证A股资源产业指数基金持有江西铜业12.15万股 占基金净值比例2.13% [2] - 该基金在二季度减持江西铜业1.91万股 [2] - 10月24日江西铜业股价上涨为该基金带来约22.73万元浮盈 [2] 相关基金表现 - 鹏华中证A股资源产业指数基金今年以来收益率为39.12% 同类排名989/4218 [2] - 该基金近一年收益率为32.67% 同类排名1224/3875 [2] - 基金成立以来累计收益率为85.9% 最新规模为1.15亿元 [2]

南向资金持股变动 - 10月22日南向资金减持江西铜业股份100.77万股，持股比例降至23.07% [1] - 近5个交易日南向资金持续减持，累计净减持3726.18万股 [1] - 近20个交易日中有12天为减持状态，累计净减持1565.16万股 [1] 近期持股变动详情 - 10月21日持股单日减持1405.90万股，变动幅度达-4.19%，为近期最大单日减持 [2] - 10月16日持股单日减持1279.22万股，变动幅度为-3.58% [2] - 10月20日和10月17日持股分别减持550.00万股和390.30万股，变动幅度分别为-1.61%和-1.13% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务为铜和黄金的采选、冶炼与加工，通过铜相关产业和金相关产业两个分部运营 [2] - 主要产品包括阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔等，应用于电气、电子、轻工、机械制造、建筑、交通、军工等行业 [2] - 公司主要在国内市场开展业务 [2]

行业产量数据 - 2025年8月中国精炼铜（电解铜）单月产量为130万吨，同比增长14.8% [1] - 2025年1-8月中国精炼铜（电解铜）累计产量为989.1万吨，累计增长10.1% [1] 相关上市企业 - 江西铜业（600362）、云南铜业（000878）、紫金矿业（601899）、铜陵有色（000630）、西部矿业（601168）为相关企业 [1] - 白银有色（601212）、楚江新材（002171）、海亮股份（002203）、鑫科材料（600255）、锡业股份（000960）为相关企业 [1]

文章核心观点 - "十四五"期间江西国资国企在高质量发展上迈出坚实步伐 全省国企资产总额突破10万亿元 营业收入突破1.4万亿元 省属国企资产总额突破2.2万亿元 营业收入突破8100亿元 年均增速分别为9.5%和6.5% [1] 经营业绩与综合实力 - 全省国企资产总额连跨6个万亿元台阶突破10万亿元 营业收入突破1.4万亿元 [1] - 省属国企资产总额突破2.2万亿元 营业收入突破8100亿元 年均增速分别为9.5%和6.5% [1] 布局优化与主责主业 - 首次对20家省属国企开展主责主业核定 新组建或重组一批省属企业 填补农业、数字、人才、旅游等领域省属龙头企业空白 [2] - 省属国企主业投资占比超97% 形成先进制造类、基础设施与功能保障类、现代服务类产业发展新格局 [2] - 设立总规模达3300亿元的产业引导基金 实现所有设区市和赣江新区母基金全覆盖 [2] 数字化转型与科技创新 - 省属国企数字化水平L6级及以上企业达53家 29家企业获评省制造业数字化转型标杆 10家企业入选省先进级智能工厂 [3] - 累计为全省1100余家企业提供数转服务 签约数字化改造项目近500个 [3] - 推行重大科研项目"揭榜挂帅"制度 发布6期技术需求榜单 成功揭榜11个项目 [4] - 在研国家级科技项目26个 省级项目45个 入库重点跟进实施项目100个 [4] - 省属企业两项科技成果获国家科学技术进步奖二等奖 累计获得41项省科技进步奖 [5] - 2024年上半年省国资委监管国企科技成果转化产值超26亿元 [5] - 江铜集团新增国家级创新平台2个 省级创新平台7个 承担国家级、省级科研项目各12项 获国家科技进步奖2项 省科技进步奖11项 [5] 深化改革与治理效能 - 省交通投资集团"十四五"以来完成高速公路项目投资超1500亿元 为"十三五"期间的1.84倍 [6] - 南昌市推动市属国企从"9+1"重组为"4+2"架构 县区国有一级企业从39家精简至17家 [7] - 南昌市已向6家市属国企委派20名专业化外部董事 [7]

铜业股市场表现 - 中国有色矿业股价上涨4.89%至14.15港元 [1] - 五矿资源股价上涨3.54%至6.72港元 [1] - 江西铜业股份股价上涨3.2%至32.92港元 [1] - 紫金矿业股价上涨2.68%至35.2港元 [1] 铜矿供应冲击事件 - 印度尼西亚格拉斯贝格铜矿发生泥石流事故 该矿为全球第二大铜矿 [1] - 运营方自由港-麦克莫兰公司宣布依据不可抗力条款免除供货义务 [1] - 花旗因此下调全球铜矿产量预测 预计2025年产量为2315万吨 同比增长0.1% [1] - 花旗预计2026年产量为2346万吨 同比增长1.3% [1] 铜价驱动因素 - 美联储主席鲍威尔暗示可能再次降息后铜价出现反弹 [2] - 海外降息预期仍是主导铜价的主要因素 [2] - 美国劳动力市场数据是影响降息预期的关键 但数据公布因政府停摆而推迟 [2] - 只要不出现衰退风险 铜价就难以出现较大跌幅 [2]

股票市场动态 - 上纬新材(688585)要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] - 南新制药(688189)出现严重异常波动[1] - 多只股票被标记为*ST或ST，显示财务或经营风险，如*ST宝鹰(002047)、*ST南置(002305)、ST八菱(002592)等[1][3][4][5][6] - 至纯科技(603690)出现异常波动[3] - *ST高鸿(000851)面临可能强制退市风险[5] - 紫天退(300280)进入退市流程[6] 债券市场动态 - 应流转债(113697)将于2025年10月22日上市[6] - 多只可转债进入转股期或调整转股价格，如弘亚转债(127041)、阳谷转债(123211)等[6] - 多只债券即将赎回，科达转债(113569)赎回登记日为10月20日，新23转债(113675)为10月29日[7][8] - 多只债券临近最后交易日，如天路转债(110060)和浦发转债(110059)最后交易日为10月22日[8] - 多只债券进入回售登记期，如太平转债(113627)回售期为10月23日至29日[8]

黄金概念板块市场表现 - 截至10月20日收盘，黄金概念板块整体下跌2.09%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股普遍下跌，其中湖南白银和白银有色股价跌停，西部黄金、宝鼎科技、晓程科技等跌幅居前 [1] - 板块内仍有22只个股上涨，涨幅居前的包括卧龙新能上涨10.00%、特变电工上涨2.01%、武商集团上涨1.73% [1] 板块资金流向 - 黄金概念板块当日遭遇主力资金净流出，总额达29.12亿元 [2] - 板块内52只个股呈现主力资金净流出，其中10只个股净流出金额超过1亿元 [2] - 资金净流出规模最大的个股为白银有色，净流出5.00亿元，紫金矿业、中金黄金、兴业银锡分别净流出4.82亿元、4.54亿元、3.84亿元 [2] - 部分个股获得主力资金净流入，特变电工、卧龙新能、江西铜业净流入额分别为1.64亿元、1.60亿元、5771.77万元 [2] 相关金属板块表现 - 当日多个金属相关概念板块表现疲软，金属铅下跌1.99%，金属锌下跌1.89%，金属铜下跌0.87%，小金属概念下跌0.55%，金属钴下跌0.42% [2] - 与此形成对比的是，培育钻石板块上涨6.69%，可燃冰、F5G概念、页岩气等板块涨幅均超过3% [2]