格隆汇9月29日丨江西铜业股份(00358.HK)宣布，将于2025年10月28日(星期二)举行董事会会议，以考 虑及批准(其中包括)发布有关公司及其附属公司截至2025年9月30日止九个月之第三季度业绩的公告， 及处理任何其他事项(如有)。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 鄭高清 於 本 公 告 日 期，執 行 董 事 為 鄭 高 清 先 生、周 少 兵 先 生、高 建 民 先 生、梁 青 先 生 及 喻 旻 昕 先 生；及 獨 立 非 執 行 董 事 為 王 豐 先 生、賴 丹 女 士 及 劉 淑 英 女 士。 公 告 董事會召開日期 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.43條之規定 而 發 佈。 江 西 銅 業 股 份 有 限 公 司（「本公司」）董 事（「董 事」）會（「董事會」）宣 佈 將 於 二 零 二 五 年 十 月 二 十 八 日（星 期 二）舉 行 董 事 會 會 議，以 考 慮 及 批 准（其 中 包 括）發 佈 有 關 本 公 司 及 其 附 屬 公 司 截 至 二 零 二 五 年 九 月 三 十 日 止 九 個 月 之 第 三 季 度 業 績 的 公 告，及 處 理 ...

铜价预测上调 - 美银证券将2025年铜价预测上调至每吨11313美元 将2027年铜价预测上调至每吨13500美元 [1] - 全球三大铜矿均出现经营问题 导致今明两年实际产量低于原先预期 [1] - 格拉斯伯格矿区停产可能导致明年铜供应缺口扩大27万吨 [1] 铜业股表现 - 中国有色矿业股价上涨4.78%至14.02港元 洛阳钼业股价上涨3.94%至14.52港元 [1] - 紫金矿业股价上涨3.82%至31.54港元 江西铜业股份股价上涨2.82%至27.7港元 [1] 公司评级与目标价调整 - 紫金矿业目标价由31港元上调至37港元 维持买入评级 [1] - 洛阳钼业目标价由14港元上调至16.5港元 维持买入评级 [1] - 江西铜业评级由跑输大市上调至买入 目标价由17港元大幅上调至31港元 [1] 行业供需动态 - 欧洲铜需求见底回升 中国铜需求趋稳 [1] - 政府近期宣布规范铜铝冶炼及锂产能政策 可能为江西铜业带来盈利上行空间 [1] - 江西铜业自产铜精矿、黄金及白银业务均能受惠于价格上行 [1]

铜行业供需分析 - 全球三大铜矿均出现经营问题导致今明两年实际产量低于原先预期 [1] - 格拉斯伯格矿区停产可能导致明年铜供应缺口扩大27万吨 [1] - 欧洲需求见底回升且中国需求趋稳使铜供应面临压力 [1] 铜价预测调整 - 将2025年铜价预测上调至每吨11313美元 [1] - 将2027年铜价预测上调至每吨13500美元 [1] 紫金矿业评级调整 - 目标价由31港元上调至37港元 [1] - 维持买入评级 [1] 洛阳钼业评级调整 - 目标价由14港元上调至16.5港元 [1] - 维持买入评级 [1] 江西铜业评级调整 - 评级由跑输大市上调至买入 [1] - 目标价从17港元大幅升至31港元 [1] - 公司自产铜精矿、黄金及白银业务均能受惠于价格上行 [1] - 当局规范铜铝冶炼及锂产能政策可能带来盈利上行空间 [1]

有色金属板块市场表现 - 赣锋锂业股价上涨6.01%至39.5港元 [1] - 中铝国际股价上涨4.41%至2.37港元 [1] - 招金矿业股价上涨4.02%至30.52港元 [1] - 洛阳钼业股价上涨3.44%至14.45港元 [1] - 中国铝业股价上涨3.97%至7.85港元 [1] - 江西铜业股份股价上涨2.45%至27.6港元 [1] 行业政策支持 - 八部门联合印发有色金属行业稳增长工作方案 目标2025-2026年行业增加值年均增长5% [1] - 十种有色金属产量目标年均增长1.5% [1] - 重点推动铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展 [1] 机构观点与市场驱动因素 - 美联储降息及进一步降息预期提振行业情绪 [1] - 铝加工环节开工率持续回升 库存拐点基本显现 [1] - 美国财政货币双宽松政策叠加国内"金九银十"旺季需求 [1] - 商品供给干扰频发支撑工业金属价格继续上行 [1]

市场整体表现 - 三大指数集体回调 沪指跌0.65% 深证成指跌1.76% 创业板指跌2.60% [1] - 沪深两市成交额2.1万亿 较昨日缩量2000亿 [2] - 节前市场分歧加剧 波动幅度加大 成交量相对上周暗淡 [3] - 本周市场上涨个股比例仅32% 处于这轮上涨低位 [21] 板块表现分化 - 风电设备、化纤、化肥、保险板块涨幅居前 [6] - 游戏、消费电子、电子元件、互联网服务、通信设备、软件开发等科技板块跌幅居前 [6] - 科技股全线退潮 算力方向领跌 铜缆高速连接、CPO、液冷服务器等题材集体走弱 [8] - 金属铜概念股逆势走强 精艺股份三连板 江西铜业、铜陵有色跟涨 [9] - 风电股反复走强 吉鑫科技2连板 明阳智能、威力传动涨停 [12] - 创新药方向回调 广生堂、奥赛康、济民健康等纷纷走低 [14] 行业与公司动态 - 全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格矿区因泥石流事故宣布停产 引发供应中断担忧 [9] - 咨询机构预计未来5年全球年均新增风电装机容量将超过170吉瓦 2034年达到峰值200吉瓦 [13] - 美国总统特朗普宣布10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税 包括对专利及品牌药品加征100%关税 [15] - 特朗普政府正考虑要求芯片公司在美国境内生产数量与进口数量保持"1:1"比例 未达标公司将面临关税 [15] 资金与交易特征 - TMT板块占全A成交额比例达37% 2023年以来该数值达40%后通常会迎来回落 [25] - 从6月23日到上周全A指数上涨约18% 其中TMT板块贡献度42% [25] - 融资占比较大的板块面临长假风险和利息双重压力 [26] - 外资、险资更青睐"宏观经济驱动"信号 散户、活跃资金及部分基金更多青睐"政策驱动"信号 [31] 市场展望与策略 - 节假日海外市场走势、新关税、三季度末基金调仓等因素为节后A股走势带来不确定性 [4] - 历史上国庆节前五个交易日下跌概率60% 上涨概率40% [21] - 科技板块筹码拥挤度已预示调整需求 但产业趋势对市场影响将更大 [25][26] - AI作为市场核心主线地位短期难撼动 但算力硬件标的积累较大涨幅 [27] - 可关注业绩改善预期强的新能源、化工等板块 光伏与化工行业已逐步进入对利空因素钝化阶段 [27] - 锂电池在需求端和技术侧表现乐观 海内外储能需求提升 固态电池产业链多环节取得突破性进展 [28]

铜价表现 - LME伦铜价格于9月24日触及10364美元/吨 创2024年6月以来最高水平 9月25日续升至10485美元/吨 [1] - 沪铜主力合约9月25日盘中触及82980元/吨 创2024年7月以来最高水平 [1] - 年内铜价从73490元/吨涨至82540元/吨 涨幅达12.31% [2] - 2022年7月至2024年5月铜价从55330元/吨震荡上升至87390元/吨 近期核心震荡区间78000-80000元/吨 [4] 板块与个股表现 - 9月25日Wind铜指数收于3581.38点 单日涨幅5.13% [1] - 精艺股份连续两日涨停 洛阳钼业/铜陵有色/北方铜业/江西铜业等涨幅居前 [1] - 年内兴业银锡/洛阳钼业/金田股份股价涨幅超100% 北方铜业/紫金矿业/江西铜业涨幅超50% [2] 供应端事件影响 - Freeport印尼Grasberg矿山因泥石流自9月8日起暂停采矿 调查预计2025年底完成 [1][3] - 该矿山占全球铜供应约3% 花旗预计2026年产量下降35%将影响全球供应1% [3] - 实际供应减量预计2025年约5万吨（占全球消费量0.18%） 2026年约22万吨（占全球消费量0.78%） [4] - 卡莫阿-卡库拉铜矿5月发生矿震 预计2025年11月完成排水 中期目标恢复年产55万吨铜 [5][6] 企业战略动向 - 洛阳钼业目标2028年铜产量80-100万吨 持续推进刚果（金）TFM/KFM项目及水电站建设 [7] - 公司确立以铜和黄金为"两极"的并购战略 实施多品种多国家布局 [7] - 紫金矿业取得巨龙铜矿绝对控股权 一期15万吨/日采选工程已投产 改扩建后总规模将达35万吨/日 预计2025年底投产 [8] 行业趋势与影响 - 铜精矿供应增速与冶炼需求错配构成核心矛盾 支撑铜价高位运行 [8] - 新能源领域用铜需求显著提升 电动车用铜量为燃油车4倍 光伏风电单位装机耗铜量为传统能源2-5倍 [8] - 线缆企业通过期货套保或随行就市定价应对成本压力 [9]

贵金属板块股价表现 - 湖南白银股价上涨9.12% [1] - 白银有色股价上涨8.51% [1] - 江西铜业股价上涨6.77% [1] - 贵研铂业、豫光金铅、盛达资源股价涨幅均超过4% [1]

有色50ETF市场表现 - 9月26日A股有色板块早盘冲高后涨幅收窄，有色50ETF(159652)盘中最高涨幅超2% [1] - 截至10:15该ETF获净申购1500万份，净申购额超2000万元 [1] - 标的指数成分股涨跌分化，江西铜业涨超4%，紫金矿业、洛阳钼业微涨，赣锋锂业、中国铝业等回调 [3] 指数成分与结构特征 - 指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，按中信三级行业分类铜占比达30% [4] - 成分股集中度较高，CR5为37%，CR10达52%，CR20为73% [5] - 估值方面PE为23.0，近十年分位数36%，PB为2.9，近十年分位数74% [5] 铜产业供需动态 - 中国有色金属工业协会正推动严控铜冶炼产能扩张，提出规范化管理措施 [7] - Freeport-McMoRan印尼Grasberg铜矿(全球第二大)因不可抗力停产，Q3铜销售指引下调4% [7] - 2026年铜产量预估较此前骤降约35% [7] - 2024年全球精炼铜消费量2865万吨，中国消费1700万吨占比60%，远超美国(164万吨)和德国(95万吨) [8] 金属价格驱动因素 - 工业金属价格受金融属性与商品属性双重影响，美联储开启降息周期利好美元定价的铜价 [10] - 黄金价格中枢有望系统性提升至3700-4000美元/盎司，支撑因素包括货币政策转向、央行购金需求(2025年上半年全球官方储备增415吨)、结构性通胀及去美元化趋势(黄金占全球外汇储备比重升至13.8%) [11] - 全球铜铝库存处于低位，中国经济复苏及新能源行业拉动需求增长 [8] 行业政策与战略方向 - 铜冶炼行业"反内卷"重点在于产能优化，需淘汰落后产能并推动降本增效 [7] - 通过提升矿冶产能匹配度，使冶炼成本优势企业盈利能力增强 [7] - 有色板块受供给端收缩政策、新质动能需求、经济周期共振及全球通缩预期等多重利好 [11]

贵金属板块市场表现 - 贵金属板块整体震荡走高 [1] - 湖南白银股价上涨超过9% [1] - 白银有色和江西铜业股价上涨接近7% [1] - 贵研铂业、豫光金铅、盛达资源股价上涨超过4% [1]