交易核心与监管关注 - 上海证券交易所对津投城开发出问询函，就其重大资产出售暨关联交易草案提出四方面关键问题，直指交易后持续经营能力、标的资产估值大幅减值、巨额担保及债权债务处理等核心风险 [1] - 公司计划出售房地产开发业务相关资产与负债，转向物业管理及资产运营 [1] 交易后持续经营能力 - 备考财务数据显示交易完成后公司营收规模将骤降，2024年及2025年上半年营业收入分别为7093万元和3815万元 [1] - 交易所要求公司说明剩余业务是否具备持续竞争力，是否存在"无具体业务"的风险，以及如何应对可能触及的财务类退市指标 [1] - 交易所要求披露业务转型的具体风险和控股股东后续资产注入安排 [1] 标的资产估值问题 - 置出资产评估价值为-2.39亿元，减值率高达106.99% [1] - 长期股权投资账面价值74.75亿元评估至35.79亿元，减值过半 [1] - 交易所要求公司详细披露被投资企业的财务情况，解释评估减值的原因及合理性，并质疑是否存在以往年度减值计提不足的情形 [1] 对外担保问题 - 公司对外担保金额高达66.13亿元被重点问询 [2] - 监管要求列明为置出资产提供担保的具体情况，明确哪些担保可在交割前解除，哪些将转为关联担保 [2] - 监管要求说明相关审议程序及反担保措施能否有效覆盖上市公司风险 [2] 债权债务处理问题 - 拟置出债权中包含其他应收款72.87亿元，债务转移需取得债权人同意 [2] - 交易完成后，上市公司对置出标的仍存在应收账款 [2] - 交易所要求公司说明债务转移进展是否存在障碍，应收款项能否按期收回，以及交易会否导致新的资金占用问题 [2]

核心观点 - 上海证券交易所对津投城开重大资产出售草案下发问询函，重点关注交易后公司持续经营能力、标的资产评估减值合理性及担保与债权债务处理等核心问题 [1] 持续经营能力与转型规划 - 公司拟出售房地产开发业务相关资产和负债，转型聚焦物业管理、资产管理与运营业务 [2] - 备考财务数据显示交易完成后公司2024年营业收入7093.25万元，归母净利润-706.71万元，归母净资产9580.15万元；2025年1-6月营业收入3815.11万元，归母净利润157.60万元，归母净资产9832.61万元 [2] - 上交所要求公司说明剩余业务的核心竞争力，量化分析交易是否导致无具体经营业务，并说明后续是否可能触及财务类退市指标及应对措施 [2] 标的资产评估减值 - 置出标的评估价值为-2.39亿元，评估估值减值率106.99% [3] - 减值主要来自长期股权投资，其账面价值74.75亿元，评估值35.79亿元，减值率52.12%，涉及对25家公司的股权投资 [3] - 天房（苏州）置业有限公司账面价值4000万元，评估值-36.98亿元；天津市华博房地产开发有限公司账面价值10.50亿元，评估值-4.77亿元；天津市华亨房地产开发有限公司账面价值8.00亿元，评估值4.62亿元 [3] - 上交所要求公司说明长期股权投资大幅减值的原因及合理性，以及评估减值假设与前期减值测试是否一致 [3] 担保及债权债务处理 - 截至2025年6月30日，公司对外担保金额66.13亿元，主要为控股股东及子公司担保 [4] - 置出债权主要包括其他应收款72.87亿元（上市公司与子公司往来款）和应收账款10.71亿元（土地收储款项） [4] - 交易完成后，公司对置出标的存在其他应收款6927.53万元 [4] - 上交所要求列示为置出标的提供担保的具体情况，说明债务转让进展、应收款回收措施，以及是否可能新增关联方非经营性资金占用 [4]

业绩数据 - 2024年、2025年1 - 6月营收7093.25万元、3815.11万元[1] - 2024年、2025年1 - 6月归母净利润 - 706.71万元、157.60万元[1] - 2024年、2025年1 - 6月归母净资产9580.15万元、9832.61万元[1] 资产评估 - 置出标的评估价值 - 2.39亿元，减值率106.99%[3] - 长期股权投资账面价值74.75亿元，评估值35.79亿元，减值率52.12%[3] 公司担保与债权 - 截至2025年6月30日，对外担保金额66.13亿元[4] - 拟置出债权中其他应收款72.87亿元，应收账款10.71亿元[5] - 交易完成后对拟置出标的有其他应收款6927.53万元[5] 其他事项 - 需在收到问询函10个交易日内书面回复并修改草案[6]

重大资产出售问询函 - 公司于2025年11月11日收到上海证券交易所关于重大资产出售暨关联交易草案的问询函 [1] - 问询函要求公司就持续经营能力、标的评估情况、担保情况以及债权和债务情况等问题作出进一步说明和解释 [1] - 公司将按照要求组织回复并履行信息披露义务 [1]

股价与交易表现 - 11月11日盘中股价上涨2.33%至2.64元/股，成交金额3208.98万元，换手率1.11%，总市值29.19亿元 [1] - 当日主力资金净流入171.35万元，其中大单资金净买入295.1万元（买入763.88万元，卖出468.78万元） [1] - 近5个交易日股价上涨1.15%，近20日上涨1.93%，但近60日下跌12.00%，今年以来累计下跌2.94% [1] - 今年以来5次登上龙虎榜，最近一次为10月10日，龙虎榜净买入1992.64万元，买入总额占当日总成交额的30.55% [1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务为房地产开发经营，该业务收入占比达92.48% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.41亿元，同比减少17.72% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-7.89亿元，同比大幅减少266.88% [2] - A股上市后累计派发现金分红5.64亿元，但近三年未进行分红 [3] 股东结构与行业属性 - 截至9月30日，公司股东户数为6.43万户，较上期增加5.53% [2] - 人均流通股为17199股，较上期减少5.24% [2] - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发 [2] - 所属概念板块包括天津国资、低价、绿色建筑、国资改革、微盘股等 [2]

证券代码：600322证券简称：津投城开公告编号：2025一099 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 天津津投城市开发股份有限公司 诉讼进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●案件所处的诉讼阶段：案件一为执行和解；案件二为执行和解；案件三为执行和解；案件四为履行完 毕；案件五为终审判决；案件六为终审判决；案件七为终审判决；案件八为终审判决；案件九为原告撤 诉；案件十为原告撤诉；案件十一为执行完毕；案件十二为执行完毕；案件十三为执行完毕；案件十四 为执行完毕；案件十五为发回重审、一审阶段；案件十六为终审判决；案件十七为执行完毕；案件十八 为执行终结；案件十九为二审阶段；案件二十为一审判决；案件二十一为申请人撤回仲裁；案件二十二 为一审调解结案；案件二十三为一审调解结案；案件二十四为一审判决；案件二十五为终审判决。 ●上市公司所处的当事人地位：案件一中全资子公司天津市华博房地产开发有限公司、天津津投城市开 发股份有限公司（以下简称"津投城开"）为涉诉被告；案件二中全资子公司天津市 ...

诉讼情况 - 公司及子公司新增12起诉讼（仲裁），涉案金额25324283.34元[2][5] - 新增涉案金额占最近一期经审计净资产绝对值149.73%[5] - 多起案件处于一审阶段或已一审调解结案[5][6]

●涉案的金额：案件一涉案金额 733,053.00 元；案件二涉案金额 629,589.00 元；案件三涉案金额 3,426,497.00 元；案件四涉案金额 9,531.00 元；案件五涉案 金额 100,000.00 元；案件六涉案金额 41,000.00 元；案件七涉案金额 3,000.00 元； 案件八涉案金额 50,000.00 元；案件九涉案金额 5,000.00 元；案件十涉案金额 35,000.00 元；案件十一涉案金额 70,000.00 元；案件十二涉案金额 113,000.00 元； 案件十三涉案金额 60,000.00 元；案件十四涉案金额 100,000.00 元；案件十五涉 案金额 7,082,770.60 元；案件十六涉案金额 82,796.50 元；案件十七涉案金额 10,000.00 元；案件十八涉案金额 30,478,762.52 元；案件十九涉案金额 377,106.43 元；案件二十涉案金额 1,180,643.21 元；案件二十一涉案金额 62,462.12 元；案 件二十二涉案金额 70,943.00 元；案件二十三涉案金额 161,002.00 元；案件二十 四涉 ...

交易核心内容 - 津投城开拟以1元对价将持有的房地产开发业务相关全部资产及负债转让至天津城市运营发展有限公司 [1] - 交易对方城运发展为天津市国资委100%控股的企业 [1] - 此次交易标志着公司启动剥离重负、聚焦轻资产的战略转型 [1] 交易背景与动因 - 交易发生在房地产行业深度调整与国企资产优化重组的双重背景下 [1] - 截至2025年6月末，津投城开资产负债率高达100.36%，归母净资产为-5亿元 [2] - 2025年上半年公司净利润亏损超5.4亿元，房地产开发业务是制约发展的核心瓶颈 [2] 交易模式与战略逻辑 - 本次整合为国资体系内资源优化整合，属于国资内部循环模式 [2][3] - 交易逻辑是通过果断减负实现财务状况的实质性逆转，与*ST中地、华远控股等案例类似 [3] - 该模式既保障债权人利益，又为上市公司减负创造条件，体现了国资管理的系统思维 [2][3] 交易对公司财务状况的影响 - 资产置出后，公司资产负债率将从100.36%降至46.28%，下降54.08个百分点 [3] - 归母净资产及每股收益实现由负转正，彻底扭转持续亏损态势 [3] - 财务状况的实质性逆转帮助公司规避了退市风险 [3] 公司未来战略方向 - 剥离地产业务后，公司将全面聚焦物业管理等轻资产业务 [4] - 公司规划了主业夯实+外延扩张的双轮驱动战略 [4] - 未来将积极寻求优质轻资产标的的并购机会，构建新的增长曲线 [4] 交易对估值逻辑的影响 - 交易重塑了公司的估值逻辑，从房地产行业低迷预期下的低估值转向轻资产运营模式下的稳健估值溢价 [3] - 随着财务状况改善与业务模式成熟，公司未来的分红潜力与估值修复空间值得期待 [5] - 此次重组是公司从负重前行到轻装上阵的关键转折 [5]

资产重组方案核心 - 公司拟将房地产开发业务相关资产及负债全部置出，保留物业管理等业务 [1] - 交易对手方为天津城市运营发展有限公司，是天津市国资委100%控股企业 [1] - 此次资产出售的对价为1元，旨在剥离负资产，实现果断减负 [1] 交易背景与动机 - 房地产开发业务具有资金占用量大、负债高、周期波动剧烈的特性，已成为制约公司发展的核心瓶颈 [1] - 截至2025年6月末，公司归母净资产约为-5亿元，2025年上半年净利润亏损超过5.4亿元 [1] - 此次调整是天津国资通过体系内资源优化整合，解决上市公司发展困境的最优解 [1] 交易预期财务影响 - 资产置出后，公司归母净资产及每股收益均将由负转正 [2] - 公司资产负债率将大幅下降至46.28% [2] - 此举将彻底扭转公司持续亏损的经营态势，实现基本面改善 [2] 重组后业务展望 - 公司保留资产较轻、经营较稳健、收入及现金流较稳定的物业管理等业务 [1] - 留存业务将形成重组后上市公司的基本面，为可持续发展奠定基础 [2] - 资产置出有助于公司有效规避可能触发的退市风险 [2]