融资活动概况 - 9月5日融资买入2433.92万元，融资偿还2364.88万元，融资净买入69.03万元 [1] - 融资余额达4.97亿元，占流通市值比例为3.38% [1][2] - 近3个交易日连续融资净买入累计2064.46万元，近20个交易日中有14个交易日出现融资净买入 [1] 融券活动动态 - 9月5日融券净卖出1.67万股，融券余量40.61万股，融券余额179.50万元 [2][3] - 近3个交易日连续融券净卖出累计12.38万股，近20个交易日中有11个交易日出现融券净卖出 [2] - 融券余量从9月1日的32.95万股上升至9月5日的40.61万股，增幅达23.2% [3] 两融余额趋势 - 融资融券总余额4.99亿元，较前日上涨0.16% [4] - 9月以来两融余额持续增长，从9月1日的4.70亿元上升至9月5日的4.99亿元，累计增幅达6.17% [4] - 单日变动幅度由9月1日的1.35%逐步扩大至9月4日的2.21% [4] 市场情绪指标 - 融资余额连续多日增长反映投资者心态偏向买方市场 [1][5] - 融券余额同步上升表明市场同时存在卖方压力 [2][5] - 两融余额整体扩张显示该股票近期交投活跃度显著提升 [4][5]

股价表现 - 9月3日振华重工股价下跌2.23%至4.39元/股 成交额2.05亿元 换手率1.39% 总市值231.28亿元[1] - 股价连续4天累计下跌6%[1] 公司业务构成 - 港口机械业务占比61.70% 重型装备占比21.05% 钢结构及相关收入占比9.37%[1] - 船舶运输及吊装服务占比5.93% 租赁收入占比1.14% 建设-移交项目及工程建设施工占比0.42%[1] 基金持仓情况 - 前海开源沪港深强国产业基金持有171.33万股 占基金净值比例5.17% 为第九大重仓股[2] - 该基金当日浮亏17.13万元 4日累计浮亏47.97万元[2] - 基金规模1.45亿元 今年以来收益12.37% 近一年收益59.06% 成立以来收益20.49%[2] 基金经理信息 - 基金经理魏淳累计任职6年240天 管理规模11.97亿元[3] - 任职期间最佳基金回报115.08% 最差基金回报-26.6%[3]

回购股份基本情况 - 公司为加强市值管理 通过董事会和股东大会审议 同意在12个月内以集中竞价方式回购A股股票用于注销并减少注册资本 [1] - 回购价格上限原为人民币6.93元/股 后因实施2024年年度权益分派调整为不超过人民币6.88元/股 [1] - 回购资金总额不低于人民币5000万元且不超过人民币1亿元 使用自有资金或自筹资金 [1] 回购进展披露 - 公司披露了多份相关公告 包括回购方案公告、股东大会决议公告、回购报告书及进展公告 均在上海证券交易所网站公开 [2] - 截至2025年8月31日 公司暂未回购股份 后续将根据市场情况择机实施回购计划 [3] 后续安排 - 公司将严格遵循上市公司股份回购规则及交易所自律监管指引 在回购期限内根据市场情况实施回购决策 [4] - 公司将及时履行信息披露义务 向投资者通报回购股份事项的进展情况 [4]

回购方案基本情况 - 公司为加强市值管理 通过董事会和股东大会审议 决定以集中竞价交易方式回购部分A股股票 回购期限为股东大会通过后12个月内 [2] - 回购资金总额不低于人民币5000万元且不超过1亿元 回购价格上限原为6.93元/股 后因2024年年度权益分派调整为6.88元/股 [2] - 回购股份将用于注销并减少公司注册资本 资金来源于自有资金或自筹资金 [2] 回购进展状况 - 截至2025年8月31日 公司暂未实施股份回购 后续将根据市场情况择机执行回购计划 [4] - 公司已按规定披露多项相关公告 包括回购方案公告 股东大会决议公告 回购报告书及进展公告 [3] 信息披露安排 - 公司承诺将严格按照上市公司股份回购规则及上交所监管指引执行回购决策 [5] - 公司将根据回购进展及时履行信息披露义务 确保信息透明度 [5]

公司回购计划 - 公司拟在2025年5月28日至2026年5月27日期间通过集中竞价交易方式回购人民币普通股（A股）股票 [2] - 回购股份价格上限为人民币6.93元/股 [2] - 回购资金总额不低于人民币5000万元且不超过人民币1亿元 [2] 回购实施情况 - 截至2025年8月31日公司暂未回购股份 [2] - 公司后续将根据市场情况择机实施回购计划 [2] 回购股份用途 - 回购股份将用于减少公司注册资本 [2]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月28日[3] - 实施期限为2025年5月28日至2026年5月27日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] 回购进展 - 截至2025年8月31日暂未回购股份[6] - 累计已回购股数0股，占比0%[3] - 累计已回购金额0元[3] 价格调整 - 回购股份价格上限调为不超过6.88元/股[4]

公司回购计划进展 - 截至2025年8月31日公司暂未实施股份回购 [1] - 后续将根据市场情况择机执行回购计划 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][5] 核心观点 - 振华重工为全球港机龙头及海工装备领军企业 受益于港机周期向上、深海科技新空间及内部治理优化 [1][2][3] - 2025年上半年业绩稳健增长 营收174亿元（同比+1%） 归母净利润3.4亿元（同比+12.4%） [1] - 港机订单超预期增长 新签订单31.4亿美元（同比+27%） 呈现加速上升趋势 [1][2] - 公司未来核心驱动力包括港机行业更新需求、后市场服务拓展、品类延伸及海工造船领域受益深海科技政策 [2][3] 财务表现 - 2025年上半年毛利率10.8%（同比-1.3pct） 净利率2.6%（同比+0.2pct） [1] - 分业务表现：港机营收107亿元（同比+8.3%）毛利率10.6%（同比-6.6pct） 海工装备营收37亿元（同比-23%）毛利率8.8%（同比+7.2pct） [1] - 预测2025-2027年归母净利润7.6/8.5/10亿元 同比增长42%/11%/18% 对应PE 32/28/24倍 [4][5][11] 业务分析 - 港口机械：全球市占率超70% 连续26年位居第一 2011-2024年新增订单从24.6亿美元增长至40亿美元（CAGR=3.8%） [3] - 海工装备：具备EPCI总承包能力 订单从2018年5.8亿美元增长至2024年12亿美元（CAGR=12.9%） [3] - 新业务布局：通过Terminexus平台拓展数字化供应链后市场服务 并向流机市场及内河产品市场延伸 [2][3] 行业与政策利好 - 港机设备寿命周期（20-25年）驱动更新需求 大型化及自动化升级趋势强化公司优势 [2][3] - 深海科技首次纳入2025年政府工作报告 公司作为海工装备领军企业有望优先受益 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入173.96亿元人民币 同比增长0.97% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.44亿元人民币 同比增长12.37% [1] - 扣除非经常性损益净利润2.46亿元人民币 同比增长111.44% [1] - 基本每股收益0.064元 同比增长12.28% [1] - 经营性现金流净流入34.83亿元人民币 同比增长187.58% [1] - 财务费用9442万元人民币 同比下降54.97% [1] 业务结构 - 三大主业为港口机械、海工装备、钢结构 [1] - 新签及中标合同金额35.86亿美元 其中港机业务占比87.48% 海工业务占比10% 钢结构业务占比2.51% [1] - 港机产品进入110个国家和地区 [2] - 中标摩洛哥卡萨布兰卡港项目 [2] - 签订法国LDA两艘风电运维母船 [2] - 钢结构业务落地澳大利亚墨尔本东北线钢桥等项目 [2] 市场地位 - 桥岸产品全球市场占有率超过70% [2] - 继续保持港机行业龙头地位 [2] - 高端海工市场竞争力持续增强 [2] - 内河业务市场开拓取得新突破 [2] 产品与技术 - 交付两艘35000立方米超大型耙吸挖泥船 [2] - 船舶搭载完全自主开发的挖泥船智能疏浚作业系统 [2] - 采用人工智能、数字孪生技术实现自动运行和无人作业 [3] - 舱容水准位列亚洲第一 [3] - 疏浚效率略超全球最大的耙吸挖泥船 [3] - 具备强破土、大挖深、远运距、长吹距等性能优势 [2] 行业环境 - 全球贸易面临逆风 [1] - 受对等关税和美国301调查影响 全球航运业和中国港口行业出现波动 [2] - 全球港口设备产能无法短期补齐 [2] - 全球航运市场仍需依靠中国力量填补供给 [2] 战略意义 - 船舶帮助中国港口总包企业获得海外深水港等特殊项目 [4] - 产品可广泛应用于港航疏浚、深远海取砂、吹填造陆、深海采矿等场景 [2] - 致力于全面提升智慧港口核心竞争力 [1]

公司基本信息 - 公司注册中文名称为上海振华重工（集团）股份有限公司 英文名称为SHANGHAI ZHENHUA HEAVY INDUSTRIES CO LTD 商标为ZPMC [3] - 公司住所位于上海市东方路3261号 邮政编码200125 [3] - 公司注册资本为人民币526,835.3501万元 总股本526,835.3501万股 每股面值1元 [3][8] - 公司股本结构中境内上市外资股B股为194,635.5840万股 占比36.94% 境内上市股A股为332,199.7661万股 占比63.06% [8] 股份发行与结构 - 公司于1997年7月以募集设立方式向境外投资者发行1亿股B股 并于1997年8月5日在上海证券交易所挂牌交易 [3] - 公司于2000年12月经批准向社会公开发行8800万股人民币普通股A股 [3] - 股份发行实行公开公平公正原则 同类别的每一股份具有同等权利 [8] - 公司股份在中国证券中央登记结算公司上海分公司集中存管 [8] 股份增减与回购 - 公司增加资本可采用向不特定对象发行股份 向特定对象发行股份 向现有股东派送红股 以公积金转增股本等方式 [12] - 公司减少注册资本需按公司法及公司章程规定程序办理 [11] - 公司可在六种情形下收购本公司股份 包括减少注册资本 与持有本公司股份的其他公司合并 将股份用于员工持股计划等 [12] - 因特定情形收购股份需经股东会决议或2/3以上董事出席的董事会会议决议 收购后股份需在规定期限内转让或注销 [13] 股东权利与义务 - 股东享有获得股利 参加股东会行使表决权 监督公司经营 查阅复制公司章程等文件的权利 [17] - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可申请查阅公司会计账簿会计凭证 但需满足书面申请 保密协议等条件 [18][19] - 股东承担遵守法律法规章程 依认购股份和入股方式缴纳股款 不得滥用股东权利损害公司或其他股东利益等义务 [23] 股东会职权与运作 - 股东会作为公司权力机构行使选举和更换董事 审议批准利润分配方案 增加减少注册资本 发行公司债券等职权 [26][27] - 股东会分为年度股东会和临时股东会 年度股东会每年召开1次 临时股东会在董事人数不足 公司未弥补亏损达股本总额1/3等情形下召开 [29][30] - 股东会决议分为普通决议和特别决议 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过 特别决议需2/3以上通过 [45] 董事会组成与职权 - 董事会由不超过13名董事组成 其中独立董事占比不低于1/3 设董事长1人 可设副董事长 [63] - 董事会行使召集股东会 执行股东会决议 决定公司经营计划和投资方案 制订利润分配方案等职权 [63][64] - 董事会制定董事会议事规则 确定对外投资 收购出售资产 资产抵押 对外担保 关联交易等事项的权限 [66][68] 公司经营与范围 - 公司经营宗旨为按照市场需求自主组织生产经营 保持技术优势 提高经济效益 增加股东权益 [5] - 公司经营范围包括设计建造安装承包大型港口装卸系统和设备 海上重型装备 工程机械 工程船舶等 [5][6] - 经营范围还涵盖船舶修理 设备租赁 自产产品销售 国际海运 钢结构工程承包 技术开发等服务 [5][6][7] 党委设置与职责 - 公司设立中国共产党上海振华重工集团股份有限公司委员会 发挥领导作用 把方向管大局保落实 [52] - 公司党委主要职责包括加强党的政治建设 学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想 研究讨论公司重大经营管理事项等 [52][53] - 坚持和完善双向进入交叉任职领导体制 党委书记董事长由1人担任 党员总经理担任党委副书记 [53]