业绩总结 - 2025年1 - 3月酒类业务销售收入53313.49万元，较上期降4.83%[3][4][5] - 直销（含团购）销售收入11864.66万元，较上期降3.25%[3] - 批发代理销售收入40739.39万元，较上期降5.25%[3] - 国际销售销售收入709.44万元，较上期降6.75%[3][4] 地区业绩 - 上海地区销售收入10345.32万元，较上期降10.43%[4] - 浙江地区销售收入14811.02万元，较上期降9.66%[4] - 江苏地区销售收入3509.79万元，较上期降17.99%[4] - 其它地区销售收入23937.92万元，较上期增3.92%[4] 产品业绩 - 中高档酒销售收入37720.78万元，较上期降4.95%[5] 用户数据 - 报告期末经销商合计数量1929个，报告期内增41个减42个[7]

人事变动 - 2025年4月23日董事会和提名委员会通过聘任副总经理议案[2][3] - 公司聘任蒋宏伟为副总经理，任期与本届董事会一致[2] - 蒋宏伟1978年12月出生，现任副总经理，无违规情况[6]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为5.394亿元，同比下降4.90%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5901.87万元，同比下降4.82%[4] - 基本每股收益为0.06元/股，同比下降14.29%[4] - 加权平均净资产收益率为1.00%，同比减少0.06个百分点[5] - 公司2025年第一季度营业总收入为5.394亿元，同比下降4.9%（2024年第一季度为5.672亿元）[18] - 公司2025年第一季度净利润为5879万元，同比下降6.1%（2024年第一季度为6264万元）[18] - 归属于母公司股东的净利润为59,018,665.07元，同比增长5.06%[20] - 基本每股收益为0.06元/股，去年同期为0.07元/股[20] - 稀释每股收益为0.06元/股，去年同期为0.07元/股[20] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第一季度营业成本为3.39亿元，同比下降5.8%（2024年第一季度为3.60亿元）[18] - 公司2025年第一季度销售费用为6470万元，同比下降8.6%（2024年第一季度为7077万元）[18] - 公司2025年第一季度研发费用为679万元，同比下降15.4%（2024年第一季度为803万元）[18] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.3995亿元，同比下降40.87%[4] - 销售商品、提供劳务收到的现金为476,262,165.90元，同比增长0.57%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为-139,953,798.80元，同比减少40.9%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-80,694,562.95元，同比改善18.9%[24] - 现金及现金等价物净增加额为-220,554,373.10元，同比减少10.7%[24] - 期末现金及现金等价物余额为1,908,067,494.45元，同比减少1.77%[24] 资产和负债变化 - 公司2025年3月31日货币资金为19.11亿元，较2024年12月31日的21.31亿元下降10.3%[13] - 公司2025年3月31日应收账款为2.49亿元，较2024年12月31日的2.13亿元增长17.1%[13] - 公司2025年3月31日存货为18.25亿元，较2024年12月31日的18.94亿元下降3.6%[13] - 公司2025年3月31日总资产为67.11亿元，较2024年12月31日的69.21亿元下降3.0%[14] - 公司2025年3月31日未分配利润为19.60亿元，较2024年12月31日的19.01亿元增长3.1%[15] - 总资产为67.114亿元，同比下降3.02%[5] - 归属于上市公司股东的净资产为59.543亿元，同比增长1.00%[5] 其他财务数据 - 非经常性损益项目合计196.67万元，主要为政府补助251.58万元[6] - 在建工程同比增长21.12%，主要系黄酒产业园项目投入增加[7] - 合同负债同比下降49.21%，主要系本期销售实现[7] - 少数股东损益为-226,155.98元，同比减少135.7%[20] - 其他综合收益的税后净额为110,509.43元，去年同期为-4,282.80元[20]

会议决策 - 2025年4月23日召开第十届董事会第七次会议，11位董事全出席[1] - 《公司2025年第一季度报告》获11票同意通过[1] - 《关于聘任公司副总经理的议案》11票同意，拟聘蒋宏伟为副总经理[2][3] 资金运作 - 公司拟用2 - 3亿元以集中竞价方式回购股份用于员工持股或激励，期限不超12个月[4] - 《关于以集中竞价交易方式回购股份的议案》11票同意通过[5]

证券代码：600059 证券简称：古越龙山 公告编号：临 2025-020 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1.公司股票价格持续超出回购方案披露的价格上限，导致回 购方案无法按计划实施的风险； 2.本次回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励，存在 员工持股计划或股权激励对应方案未能经董事会和股东大会等决策 机构审议通过、参与对象放弃认购等原因，导致已回购股票无法按照 计划授出的风险； 3.若发生对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项，或 公司生产经营、财务状况、外部客观情况发生重大变化，或其他导致 公司董事会决定终止本次回购方案的事项发生，则存在回购方案无法 顺利实施或者根据相关规定变更或终止的风险。 4.如遇监管部门颁布新的回购相关规范性文件，导致本次回购无 法实施或实施过程中需要根据监管新规调整回购相应条款的风险。公 司将在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施，并根 据回购股份事项进展情况及时履行信息披 ...

公司战略调整 - 古越龙山主动叫停四款高端青花醉系列产品线上销售 包括500ml×6木盒十年花雕酒(5A级库藏) 500ml×6青花醉十二年(壶酒兴邦) 500ml×6新品木盒二十年(5A级库藏)和500ml×5盒三十年陈花雕酒(千福) [1] - 公司要求经销商在5月底前完成下架 并将加强线上监管 对违规经销商取消所有政策支持 [1] - 该举措旨在维护价格稳定 增强经销商和消费者信心 同时拓展线下市场并规范产品序列 [1][2] 价格体系问题 - 高端产品出现线上价格倒挂现象 以木盒十年产品为例 官方旗舰店售价128元/瓶 但百亿补贴后价格低至78元/瓶和86.38元/瓶 [2] - 价格差异源于运输成本 经销商价格策略差异 以及部分电商商家通过标低价格吸引流量(实际库存不足)的营销手段 [2] - 公司表示江浙沪与其他地区存在天然价格差异 但当前线上乱价已扰乱市场价格体系 [2] 财务表现分析 - 2024年中高档酒营收13.98亿元(同比增长12.47%) 普通酒营收5.07亿元(同比增长5.10%) 但两者毛利率均下滑 中高档酒减少0.37个百分点 普通酒减少2.75个百分点 [4] - 对比同行 会稽山2024年中高档产品收入10.6亿元(同比增长31.3%) 普通黄酒收入5.2亿元(同比减少7.9%) 通过高端化驱动实现业绩增长 [4] 行业趋势 - 控货挺价策略在白酒行业普及 2025年五粮液 珍酒 洋河 今世缘 汾酒 习酒 泸州老窖等企业相继发布停货通知 [3] - 名酒大单品价格倒挂会损害渠道利润和企业品牌形象 [4] - 公司表示已通过线上监测体系管理下架工作 并给予一个月整改期限以减小影响 [5] 未来规划 - 公司将继续通过线上官方渠道以"官方标准价"销售相关产品 实现线上线下经销体系区隔 [4][5] - 2025年将推动国酿事业部高效运转 打造以"国酿"和"青花醉"系列为核心的高端产品 [2] - 公司初步判断该举措将对销量产生整体带动作用 [5]

股份回购计划 - 公司拟以2亿元至3亿元自有资金或自筹资金回购股份 [1] - 回购价格上限为每股12.83元人民币 [1] - 回购期限为董事会审议通过方案后12个月内 [1] 股份用途安排 - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 若36个月内未使用完毕 剩余股份将予以注销 [1]

行业整体表现 - 2024年黄酒三巨头营收合计41.45亿元 近五年首次实现两位数增长[4] - 黄酒行业成为酒类中强势板块 葡萄酒和啤酒下滑 白酒增长但马太效应增强[4] - 规模以上黄酒企业数量从2016年112家缩减至2023年81家 累计销售收入从198.23亿元降至85.47亿元[15] 会稽山业绩表现 - 2024年营收16.31亿元同比增长15.6% 扣非净利润1.78亿元同比增长14.83%[5] - 中高端产品毛利率升至61.57% 整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%[6] - 连续两年营收和归母净利润增速超15% 与古越龙山差距缩小[5][10] 古越龙山业绩表现 - 2024年营收19.36亿元同比增长8.55% 仍居行业首位但增长缓慢[6] - 归母净利润2.06亿元近乎腰斩 扣非净利润1.98亿元仅微增3.52%[6] - 整体毛利率从37.58%下滑至37.16% 中高档酒和普通酒毛利率均下降[6][7] 金枫酒业业绩表现 - 2024年营收5.78亿元微增0.87% 归母净利润暴跌94.49%至576.14万元[7] - 扣非净利润-140.86万元 连续五年为负值[1][7] - 相比2015年营收腰斩式下滑46% 扣非净利持续亏损[9] 战略分化对比 - 会稽山通过高端化年轻化战略快速发展 制定行业标准打造文化IP推出气泡黄酒等创新产品[10] - 古越龙山虽早布局高端化但受人力材料成本高影响 产品结构失衡普通酒低毛利高端酒叫好不叫座[10] - 金枫酒业过度依赖江浙沪市场 产品创新不足 2017年缩减广告宣传费加速品牌隐身[10] 高端化转型挑战 - 年轻化产品表现不佳 古越龙山咖啡黄酒上半年销售额仅244万元占总营收0.27% 会稽山气泡黄酒占比2.3%[12] - 会稽山2024年营销费用激增60.25%但营收仅增15.6% 古越龙山九年八次调价仍难扭转毛利率下滑[15] - 黄酒均价不足10元远低于白酒40元 会稽山线上销售主力仍为25元/瓶产品[15] - 头部企业涨价推进高端化 其他玩家可能选择低价抢占平价市场[16]

古越龙山叫停产品线上销售 - 古越龙山针对四款产品发布《致经销商告知函》，自通知之日起禁止任何经销商线上销售 [1] - 公司回应称叫停线上销售是为了规范市场价格，激励经销商，助力高端产品全球化推广 [1] - 此举反映了公司对品牌价值和市场秩序的重视，可能引发行业对价格策略的重新思考 [1] - 短期内经销商信心或受提振，长期看有助于提升黄酒行业整体形象和竞争力 [1] 惠泉啤酒一季度业绩 - 2025年一季度完成啤酒销量5万千升，同比增长1.07% [2] - 实现营业收入1.41亿元，同比增长0.35% [2] - 利润总额880.89万元，同比增长38.42% [2] - 归属于上市公司股东的净利润631.7万元，同比增长23.72% [2] - 公司称销量、收入、利润关键经营指标持续良好增长，企业经营迎来"开门红" [2] 茅台集团人才引进 - 茅台集团过去一年引进400余名博硕英才 [3] - 公司搭建覆盖五大职类30个序列的成长云梯 [3] - 完善人才住房、子女教育、医疗等服务保障 [3] - 此举显著提升了人才队伍的专业化、市场化和年轻化水平 [3] - 优化了公司人才结构，增强了核心竞争力和创新能力 [3] 舍得酒业股东回馈活动 - 舍得酒业开展"2025年股东回馈"活动 [4] - 活动时间为4月23日9:00~5月15日24:00 [4] - 涉及产品主要为股东大会纪念酒及2025年春酿封藏大典纪念酒 [4] - 旨在建立长效、多样的股东回报机制，提升投资者对公司内在价值的理解 [4] - 此举增强了股东与公司的联系，提升了品牌价值 [4]

公司业绩表现 - 古越龙山2024年营收19.36亿元，同比增长8.55%，净利润2.06亿元，同比下滑48.17%，连续第四年未达业绩目标（2024年目标为酒类销售和利润均增长12%以上）[4] - 会稽山2024年营收16.31亿元，净利润实现双位数增长，与古越龙山营收差距缩小[1][4] - 古越龙山2021-2024年营收分别为15.77亿元、16.20亿元、17.84亿元、19.36亿元，会稽山同期营收为12.50亿元、12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元[4] 产品结构与毛利率 - 古越龙山2024年酒类毛利率37.46%（同比下滑0.69%），会稽山毛利率52.75%（同比增长6.80%）[10] - 古越龙山中高档酒毛利率44.32%（同比下滑0.37%），普通酒毛利率18.58%（同比下滑2.75%），会稽山中高档酒毛利率61.57%（同比增长6.80%）[11] - 公司青花醉系列定位中高端，但高端产品毛利率未超50%，天猫旗舰店高端产品（1959.25元/瓶）销量仅3笔[1][13] 市场竞争与战略差异 - 会稽山通过产品结构升级、国潮营销和电商布局实现增长，2025年目标酒类销售增长15%-20%，古越龙山则下调目标至6%销售增长和3%利润增长[5] - 会稽山采取"小步快跑"策略聚焦高端化与年轻化，古越龙山因国企体制决策灵活性较低[12] - 两家公司2024年初对多款产品提价，但黄酒终端价格仍集中在10-50元/瓶区间[12][13] 行业挑战 - 黄酒行业面临消费场景单一、年轻化转型滞后问题，区域局限性强（江浙沪占比超60%）[1][10] - 行业毛利率普遍偏低，古越龙山与会稽山销量前三产品均为低价款（售价23.9-245.1元）[13] - 专家认为黄酒已失去全国化布局机会，高端化需长期投入且短期可能压缩利润[14]