品大事 - 贵州茅台拟与控股股东共同出资10亿元成立研究院公司，其中公司出资4.9亿元（49%股权），茅台集团出资5.1亿元（51%股权）[3] - 歌尔股份拟以约104亿港元（约95亿元人民币）收购香港联丰旗下精密金属结构件公司100%股权，以增强业务协同[4][5] - 浙富控股全资子公司具备大中型水轮发电机组研发制造能力，涉及雅鲁藏布江下游水电工程相关业务[6] - 格尔软件拟收购微品致远51%以上股权，后者为国内领先的数智化转型服务商[7] - 四川成渝预中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，项目总投资285.48亿元，公司拟出资49.02亿元（占资本金85%）[8] - 四川路桥下属企业参股投资G5京昆高速扩容工程，持股4%需投入2.307亿元资本金[9][10] - 孚能科技获广汽集团电池组箱总成定点，年内开始供货SPS磷酸铁锂电池[14] - 中国核电拟投资10亿元参股聚变公司（持股6.65%），布局核聚变能源领域[15] - 湖南裕能拟在马来西亚投资9.5亿元建设年产9万吨锂电池正极材料项目[16] - 华谊兄弟参与投资影片《长安的荔枝》上映5天票房2.8亿元，公司营收45.5万-59万元[17] - 天润工业拟1.35亿元收购山东阿尔泰100%股权，增强汽车轻量化零部件能力[18] - 中微半导筹划发行H股并在港交所上市[19] - 珂玛科技拟1.02亿元收购苏州铠欣半导体73%股权，拓展碳化硅陶瓷材料业务[24] 观业绩 - 安孚科技上半年净利润1.07亿元，同比增长14.38%，营收24.28亿元[26] - 杰普特预计上半年净利润8600万-1亿元，同比增长57.03%-82.6%，营收8.4亿-9.2亿元[27][28] - 微电生理预计上半年净利润3000万-3500万元，同比增长76.34%-105.73%[29] - 江铃汽车上半年净利润7.33亿元，同比下降18.17%[30] 签大单 - 中曼石油签署阿尔及利亚ZerafaII天然气区块勘探开发合同，公司占90%权益，预测储量1092.57亿方[31] 增减持 - 贵州燃气股东东嘉投资、贵阳工投拟合计减持不超过6%股份[32] - 欧林生物控股股东拟减持不超过3%股份[35] - 广联达控股股东及部分董事拟合计减持不超过2.08%股份[36] - 运机集团股东博宏丝绸拟减持不超过3%股份[37] - 三德科技实控人一致行动人等拟合计减持不超过2%股份[38] - 华新环保股东上海科惠拟减持不超过1.58%股份[39] - 伟思医疗股东志达创投拟减持不超过3%股份[41] 再融资 - 广电计量拟定增募资不超过13亿元，用于航空装备测试平台等项目[42]

品大事 - 贵州茅台拟与控股股东共同出资10亿元成立研究院公司，其中公司出资4.9亿元（49%），茅台集团出资5.1亿元（51%）[3] - 浙富控股全资子公司具备大中型水轮发电机组研发制造能力，产品覆盖贯流式、轴流式、混流式机组及抽水蓄能机组[4] - 格尔软件拟现金收购微品致远51%以上股权，标的公司为国内领先的数智化转型服务商，拥有自研数据底座和智能平台[5] - 四川成渝联合体预中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，项目总投资285.48亿元，公司拟出资49.02亿元（占资本金85%）[6] - 四川路桥下属企业参股投资G5京昆高速扩容工程，持股4%需投入2.307亿元资本金，通过参股获取施工收益[7] - 西宁特钢公告不存在应披露未披露重大信息，股价异常波动系市场行为[8] - 三博脑科董事长张阳解除留置措施并恢复正常履职[9][10] - 安靠智电经营环境未发生重大变化，半年度财务数据正在核算中[11] - 孚能科技获广汽集团电池组箱总成定点开发，年内开始供货SPS磷酸铁锂电池产品[12] - 中国核电拟10亿元参股聚变公司（持股6.65%），联合投资114.92亿元布局核聚变能源领域[13] 观业绩 - 安孚科技上半年营收24.28亿元（+4.98%），净利润1.07亿元（+14.38%），海外碱性电池业务拓展成效显著[15] - 杰普特预计上半年营收8.4-9.2亿元（+41.5%-54.98%），净利润8600万-1亿元（+57.03%-82.6%），受益新能源电池激光加工需求提升[16] - 微电生理预计上半年营收2.15-2.3亿元（+8.39%-15.95%），净利润3000-3500万元（+76.34%-105.73%），海外电生理产品推广带动增长[17] 签大单 - 中曼石油签署阿尔及利亚ZerafaII区块勘探开发合同，公司持股90%，初步评估天然气储量1092.57亿方[19][20] 增减持 - 贵州燃气股东东嘉投资、贵阳工投拟合计减持不超过6%股份（各3%）[22] - 建研院董事吴其超拟减持495万股（0.9957%），监事褚莹拟减持3.6万股（0.0072%）[23]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年7月18日以现场结合通讯方式召开 符合公司法及公司章程规定 [1] - 会议通知于2025年7月14日通过书面及电话方式发出 [1] - 应出席监事6人 实际全部出席 其中4人以通讯方式参会 [1] - 会议由监事会主席黄卫主持 部分高级管理人员列席 [1] 关联交易议案审议 - 审议通过下属施工企业参股投资G5京昆高速成都至雅安段扩容工程议案 [1] - 路桥集团与交建集团联合中国华西企业等关联方组成联合体参与投标 [1] - 项目总投资285.48亿元 自筹资本金比例20.20% 约57.67亿元 [1] - 公司合计持股4% 其中路桥集团持股1% 交建集团持股3% [1] - 需投入项目资本金约2.307亿元 [1] 信息披露安排 - 因投标前期属商业秘密且存在不确定性 公司暂缓披露该事项 [2] - 已履行暂缓披露程序及相关保密义务 [2] - 暂缓披露原因消除后对审议情况进行披露 [2] - 关联交易审议程序符合规定 未损害公司及股东利益 [2] - 表决结果为全票6票赞成 [2]

会议情况 - 2025年7月18日召开独董第五次专门会议，4位独董实到[1] - 李光金、周友苏通讯参会，李光金主持[1] 议案审议 - 参股G5京昆高速扩容工程关联交易议案符合业务需要[1] - 同意提交董事会审议，关联董事回避表决[1] - 表决结果四票赞成，零反对零弃权[3]

项目投资 - 项目总投资约285.48亿元，自筹资本金比例20.20%，约57.67亿元[2][6] - 公司持股4%，需投入资本金约2.307亿元[2][6] 关联交易 - 过去12个月内与蜀道集团及其下属企业关联交易累计5次，金额合计13.66亿元[4][29] - 过去12个月内与关联人间交易类别相关关联交易达3000万元以上，但未达公司最近一期审计净资产绝对值5%以上[9] 公司业绩 - 截至2024年12月31日，公司总资产约1686.25亿元，净资产约328.06亿元，2024年营业总收入约567.25亿元，净利润约38.59亿元[13] 成员企业业绩 - 成渝公司截至2024年12月31日，总资产约610.70亿元，净资产约194.96亿元，2024年营业总收入约103.62亿元，净利润约15.47亿元[10] - 高路信息截至2024年12月31日，总资产约95.04亿元，净资产约15.46亿元，2024年营业总收入约40.32亿元，净利润约5.02亿元[12] - 四川省交通建设集团有限责任公司截至2024年12月31日，总资产约410.03亿元，净资产约94.73亿元，2024年营业总收入约322.33亿元，净利润约27.12亿元[14] - 中国华西企业股份有限公司截至2024年12月31日，总资产约430.33亿元，净资产约45.78亿元，2024年营业总收入约174.95亿元，净利润约4.08亿元[14] 项目建设 - G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程路线全长159.115公里，估算总投资285.48亿元，建设期4年，收费期不超过30年[19][20] - 成雅高速原路扩容长134.748公里，设计速度80km/h至120km/h，双向8车道[19][20] - 芦山支线长24.367公里，设计速度80km/h，双向4车道，连接线8条、总长12.813公里[20] 项目出资 - 项目资本金57.67亿元，成渝公司出资约49.02亿元，占比85%[21] - 华西股份出资约5.77亿元，占比10%；交建集团出资约1.73亿元，占比3%；路桥集团和高路信息各出资约0.58亿元，占比均为1%[21] - 项目公司注册资本1亿元，成渝公司出资8500万元持股85%，华西股份出资1000万元持股10%，交建集团出资300万元持股3%，路桥集团和高路信息各出资100万元持股1%[22] 项目管理 - 项目公司董事会由7人组成，华西股份提名1人，其余由成渝公司提名[23] - 项目公司设总经理和财务总监各1人，均由成渝公司推荐，高级管理人员中华西股份推荐1人，其余由成渝公司推荐[23] 会议审议 - 第八届董事会第五十八次会议审议关联交易议案，8票同意，0票反对，0票弃权，关联董事回避表决[27] - 第八届监事会第四十五次会议审议关联交易议案，6票同意，0票反对，0票弃权[27] - 第八届董事会独立董事2025年第五次专门会议同意将关联交易事项提交第八届董事会第五十八次会议审议[26] - 第八届董事会战略与可持续发展委员会2025年第五次会议同意将关联交易事项提交第八届董事会第五十八次会议审议[27]

项目投资 - G5京昆高速成雅段扩容工程总投资285.48亿元[3] - 项目自筹资本金约57.67亿元，比例20.20%[3] - 公司需投入项目资本金约2.307亿元[3] 股权结构 - 公司合计持股比例为4%，路桥、交建分别持股1%、3%[3] 会议情况 - 2025年7月18日监事会应到6人实到6人[2] - 关联交易议案表决6赞成0反对0弃权[5]

市场扩张和并购 - 审议通过下属施工企业参股投资G5京昆高速成雅段扩容工程关联交易议案[3] - 项目总投资285.48亿元，自筹资本金约57.67亿元[3] - 公司合计持股4%，需投入项目资本金约2.307亿元[3] 决策流程 - 2025年7月18日董事会审议，八票赞成通过议案[2][5] - 关联董事回避表决，专门会议和委员会先通过[5]

项目投资概况 - 四川路桥下属施工企业四川公路桥梁建设集团有限公司和四川省交通建设集团有限责任公司参股投资G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程 [1] - 项目联合体包括中国华西企业股份有限公司及关联方四川成渝高速公路股份有限公司、四川高路信息科技有限公司 [1] - 项目总投资285.48亿元 自筹资本金比例20.20% 约57.67亿元 [1] 公司投资细节 - 四川路桥合计持股比例4% 其中路桥集团持股1% 交建集团持股3% [1] - 公司需投入项目资本金约2.307亿元 [1] - 该交易构成关联交易 无需提交股东会审议批准 [1]

项目概况 - 比塞大大桥是突尼斯目前最大的在建桥梁项目，总长2070米，主桥最大跨径292.5米，桥面宽25米，含双向4车道及人行边道 [2][2][2] - 项目由欧洲投资银行和非洲发展银行共同出资，签约合同金额约14.2亿元人民币 [2][2] - 项目采用EPC（设计-采购-施工）总承包模式，由四川路桥具体实施 [2][2] 项目进展 - 突尼斯当地时间7月18日10时，南北两岸首根永久桩开钻，标志着工程建设正式迈入主体结构施工阶段 [2][2] - 项目于2024年7月18日开工建设，工期38个月 [2][2] 技术方案 - 项目技术团队编制了高空钢桁架安装、长栈桥、大平台、海中超长桩基等控制工艺方案 [2][2] - 针对跨海特大桥施工的关键技术和难点，采取了浮动围栏控悬浮物、雾炮抑尘等先进措施 [2][2] 社会经济效益 - 比塞大运河此前仅靠一座旧桥通行，且需定时关闭供船只通过，导致交通不畅，制约区域经济发展 [2][2] - 比塞大大桥建成后，将彻底结束旧桥定时关闭造成的交通不便历史，有效解决当地居民出行难题 [2][2] 环保措施 - 项目团队在规划区开展了为期3个月的水陆空综合生态基线调查，精准识别生态环境本底与生物多样性特征 [2][2] - 建设过程中采取环保措施，最大限度降低施工对环境的影响 [2][2]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 本周建筑指数上涨 0.32%，沪深 300 板块上涨 1.07%，建筑板块跑输大盘 0.75pct，专业工程、建筑设计、基建板块涨幅靠前[1][4] - 6 月基建投资延续托底，能源类基建及水利投资仍保持强度，交通类基建有所回暖，宏微观层面验证基建景气度仍可持续，而央国企当前估值仍处于较低水平，需重点关注[1] - 建筑央国企二季度订单有回暖趋势，中西部基建景气度较高，实物工作量有望加速回暖，建筑板块整体估值处于历史相对底部，具备较大提升空间[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏微观验证基建景气回升，重点关注低估值央国企 - 6 月基建投资增速放缓或与 5 月基建类财政支出下滑以及天气扰动因素相关，交运数据回升明显，水电燃热投资增速仍在高位，基建投资仍在经济稳增长中发挥重要作用，25 年 1 - 6 月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别 -11.2%/+4.6%/+8.9%/+7.5%，6 月单月同比分别 -12.4%/+2%/+5.3%/+5.1%（增速环比 -0.01/-3.1/-3.9/-2.7pct）[1][13] - 基建细分板块中，1 - 6 月交通仓储邮政投资同比 +5.6%，单月同比 +9.5%（增速环比 +5.2pct）；水电燃热投资同比 +22.8%，单月同比 +17%（增速环比 -8.2pct）；水利环境公共设施投资同比 +3.5%，单月同比 -5.2%（增速环比 -8.9pct）[14] - 1 - 6 月地产销售面积、新开工面积、竣工面积同比分别 -3.5%、-20%、-14.8%，单月同比分别 -6.5%、-9.5%、-2.1%（增速环比 -2、+9.2、+17pct），施工面积同比 -9.1%，单月同比 +4.8%（增速环比 -243.4pct），销售、新开工等地产数据仍处于下探趋势，施工数据单月回正[17] - 本周（7 月 19 日）水泥出货率 45.9%，环比 +2.4pct，本周（7 月 16 日）石油沥青装置开工率为 32.8%，环比 +0.1pct，反映基建开工整体仍有支撑[23] - 建筑央企订单二季度环比一季度有回暖趋势，如中国中铁 25Q1 订单同比下滑 9.9%，25H1 订单同比增速转正为 2.8%，Q2 单季度订单同比增速为 20.08%；地方国企不同区域呈现分化，中西部基建景气度较高，如四川路桥 25H1 公司订单同比增速 22.20%，环比 25Q1 提升 3.33pct，基建订单同比增速为 25.88%[2][27] - 截至 7 月 18 日收盘，建筑 PE（TTM）和 PB（LF）分别排在全部一级行业倒数第二（仅次于银行），SW 建筑 PE（TTM）为 11.12 倍，自 2010 年以来的分位值为 48.50%，对比 7 月 18 日沪深 300 PE 为 13.39 倍，地产 PE 为 41.25 倍；SW 建筑指数目前 PB（LF）为 0.76 倍，自 2010 年以来的分位值为 8.90%，对比沪深 300 整体的 PB（LF）为 1.41 倍，建筑板块估值具备较高性价比且 PB 后续提升空间大[3][29] - 纵向来看，建筑央企估值仍处于历史较低分位水平，如中国化学估值分位为 8.3%，中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国化学 PB 分位分别为 5.9%、3.1%、1.6%、5.2%；地方国企中安徽建工、广东建工等估值仍低于 1 倍，PB 分位值处于历史低位[30] 本周行情回顾 - 本周（0714 - 0719）建筑指数上涨 0.32%，沪深 300 板块上涨 1.07%，建筑板块跑输大盘 0.75pct，专业工程、建筑设计、基建板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有延华智能（+24.04%）、时空科技（+17.83%）、汇通科技（+12.70%）、尤安设计（+12.35%）、海波重科（+9.92%）[4][33] 投资建议 - 基建实物量改善带来的顺周期机会：关注基建产业链实物工作量转化节奏，关注水利、铁路和航空等重大交通领域建设以及四川、浙江等区域性机会，重点推荐四川路桥、浙江交科、安徽建工等，建议关注新疆交建、北新路桥等[38] - 顺周期专业工程标的：看好钢结构行业智能化改造，推荐鸿路钢构；关注新疆煤化工项目，重点推荐三维化学、东华科技、中国化学，关注航天工程[39] - 重视建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升：算力板块推荐海南华铁，建议关注甘咨询、宁波建工、城地香江；洁净室板块推荐柏诚股份、圣晖集成，建议关注亚翔集成[40] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会：重大水电工程建议关注中国电建、中国能建等；深海经济推荐中油工程、利柏特，关注海油工程、中海油服等；低空经济推荐苏交科、华设集团等，建议关注中化岩土[41]