收入和利润（同比环比） - 营业收入1699.69亿元人民币同比下降1.72%[15] - 公司实现营业收入1699.69亿元同比下降1.72%[32] - 净利润754.05亿元人民币同比微增0.03%[15] - 归属于股东的净利润为749.30亿元同比增长0.25%[32] - 净利息收入1060.85亿元同比增长1.57%[32] - 净利息收入1060.85亿元，同比增长1.57%[48] - 非利息净收入638.84亿元，同比下降6.73%[55] - 非利息净收入638.84亿元同比下降6.73%占营业收入37.59%[160] - 大财富管理收入208.57亿元同比增长5.45%[160] - 净手续费及佣金收入为376.02亿元人民币，同比下降1.89%[58] - 财富管理手续费及佣金收入127.97亿元，同比增长11.89%[55] - 财富管理手续费及佣金收入为127.97亿元人民币，同比增长11.89%[58] - 银行卡手续费收入为72.21亿元人民币，同比下降16.37%[58] - 代销理财收入45.91亿元同比增长26.27%代理信托收入15.63亿元同比增长46.90%[161] - 零售金融业务营业收入932.70亿元，同比下降0.70%，占公司营业收入的61.56%[178] - 批发金融业务营业收入608.93亿元，同比下降5.86%，占公司营收40.19%[190] 成本和费用（同比环比） - 成本收入比30.11%同比上升0.37个百分点[19] - 业务及管理费为511.71亿元人民币，同比下降0.52%[59][60] - 公司业务及管理费同比下降0.98%[153] - 信用减值损失为246.23亿元人民币，同比下降8.56%[61][62] - 贷款和垫款信用减值损失为233.41亿元人民币，同比减少20.92亿元[62] 各条业务线表现 - 公司提供基于"一卡通"借记卡、信用卡的零售银行服务及"金葵花理财"、私人银行等财富管理服务[13] - 公司批发银行服务包括支付结算、财富管理、投融资、现金管理、科技金融、绿色金融及供应链金融等[13] - 零售金融业务税前利润520.36亿元，同比增长1.64%[129] - 零售金融业务税前利润499.77亿元，同比增长0.02%[178] - 批发金融业务税前利润331.35亿元，同比下降5.73%[190] - 公司贷款总额30896.91亿元较上年末增长7.89%占比43.42%[96] - 零售贷款总额36781.88亿元较上年末增长0.92%占比51.68%[96] - 制造业贷款余额7220.23亿元较上年末增长7.82%占比10.15%上升0.43个百分点[98] - 信用卡贷款不良率1.75%与上年末持平金额161.55亿元[93] - 票据贴现余额3487.37亿元占比4.90%不良率0.00%[93][97] - 信贷承诺余额3.26万亿元[130] - 管理零售客户总资产余额16.03万亿元，较上年末增长7.39%[139] - 零售客户存款余额40166.24亿元，较上年末增长4.99%[139] - 零售贷款余额36114.08亿元，较上年末增长0.94%[139] - 招银理财理财产品余额2.46万亿元[138] - 招银金租租赁业务投放额554.27亿元[138] - 招商基金非货币公募基金管理规模5228.89亿元[138] - 招联消金贷款余额1643.88亿元[138] - 招商信诺资管受托管理保险资金规模2140.16亿元，较上年末增长12.85%[138] - 招商永隆银行管理零售客户总资产余额6236.93亿港元，较上年末增长16.51%[138] - 主要子公司总资产达9320.90亿元，较上年末增长9.00%[138] - 代理信托类产品销售额918.36亿元，同比增长175.24%[180] - 代理保险保费851.60亿元，同比增长32.77%[180] - 私人银行客户182,740户，较上年末增长8.07%[183] - 信用卡交易额20,209.60亿元，同比下降8.54%[185] - 零售贷款余额36114.08亿元，较上年末增长0.94%，占贷款总额53.43%[187] - 零售贷款（不含信用卡）余额26870.35亿元，较上年末增长2.16%，占贷款总额39.76%[187] - 个人住房贷款余额14238.59亿元，较上年末增长1.43%[189] - 零售小微贷款余额8417.51亿元，较上年末增长2.17%[189] - 消费贷款余额4162.88亿元，较上年末增长5.08%[189] - 公司客户融资总量(FPA)余额64544.92亿元，较年初增加3954.69亿元[191] - 公司客户存款余额50468.08亿元，较上年末增长1.91%[196] - 公司贷款总额27987.20亿元，较上年末增长8.04%[197] - 境内国标大型企业贷款余额11769.38亿元，较上年末增长6.11%[200] - 境内国标中型企业贷款余额6078.09亿元，较上年末增长5.93%[200] - 境内国标小型微型企业贷款余额6955.05亿元，较上年末增长11.65%[200] - 境内其他贷款余额2278.57亿元，较上年末增长17.37%[200] 各地区表现 - 境外机构总资产较上年末增长6.56%，营业收入同比增长23.72%[137] - 重点区域分行核心存款日均余额占境内分行比重较上年上升0.43个百分点[154] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率0.93%较上年末下降0.02个百分点[22] - 不良贷款率0.93%较上年末下降0.02个百分点[33] - 关注类贷款迁徙率40.06%同比上升5个百分点[29] - 次级类贷款迁徙率122.71%同比上升43.67个百分点[29] - 拨备覆盖率410.93%较上年末下降1.05个百分点[22] - 公司不良贷款率为0.92%，较上年末下降0.01个百分点[155] - 公司整体不良贷款率从2024年末的0.93%微降至2025年6月末的0.92%[99] - 集团整体不良贷款率从2024年末的0.95%降至2025年6月末的0.93%[101] - 不良贷款余额663.70亿元，较上年末增加7.60亿元，不良贷款率0.93%，下降0.02个百分点[92] - 正常类贷款占比97.64%（6.95万亿元），关注类贷款占比1.43%（1,014.67亿元）[91] - 公司不良贷款额286.48亿元较上年末减少18.27亿元不良率0.93%下降0.13个百分点[96] - 零售不良贷款额377.13亿元较上年末增加25.78亿元不良率1.03%上升0.07个百分点[96] - 房地产业不良贷款率4.74%较上年末4.94%下降0.20个百分点[97] - 批发零售业不良率1.00%较上年末1.07%下降0.07个百分点[97] - 采矿业不良率0.16%较上年末1.06%下降0.90个百分点[97] - 房地产业不良贷款率从2024年末的4.74%改善至2025年6月末的4.56%[99] - 信用贷款较上年末增长3.24%，保证贷款增长10.28%，抵押贷款增长2.53%，质押贷款增长4.14%[104] - 前十大单一借款人贷款总额为1,589.86亿元人民币，占资本净额的11.57%，占贷款总额的2.23%[105] - 最大单一借款人贷款金额为249.99亿元人民币，占资本净额的1.82%[105] - 逾期贷款总额从2024年末的918.75亿元人民币增至2025年6月末的970.84亿元人民币，逾期贷款占比从1.33%升至1.36%[106] - 逾期贷款中信用贷款占比49.12%，主要为信用卡逾期贷款[106] - 已重组贷款金额为261.23亿元人民币，占贷款总额0.37%，较上年末上升0.01个百分点[107] - 逾期超过90天的已重组贷款金额为91.09亿元人民币，占贷款总额0.13%[107] - 抵债资产（非金融工具）余额5.05亿元人民币，减值准备1.37亿元人民币，账面净值3.68亿元人民币[108] - 抵债金融工具余额54.76亿元人民币[108] - 贷款损失准备期末余额2727.33亿元人民币，较上年末增加24.32亿元人民币[110] - 贷款拨备率3.83%，较上年末下降0.09个百分点[110] - 新生成不良贷款327.21亿元，同比增加7.49亿元，不良贷款生成率（年化）0.98%，同比下降0.04个百分点[169] - 贷款损失准备余额2,617.04亿元，较上年末增加18.19亿元，拨备覆盖率422.63%，较上年末下降2.60个百分点[169] - 处置不良贷款318.46亿元，其中不良资产证券化146.21亿元，常规核销127.19亿元，现金清收30.91亿元[169] - 公司贷款不良率0.87%，较上年末（1.01%）下降0.14个百分点；零售贷款不良率1.04%，较上年末（0.98%）上升0.06个百分点[172][173] - 个人住房贷款不良率0.46%，较上年末下降0.02个百分点；关注贷款率1.42%，较上年末上升0.14个百分点[174] - 消费信贷类业务不良贷款额220.18亿元，较上年末增加13.45亿元，不良率1.64%，较上年末上升0.10个百分点[175] - 零售小微贷款不良率0.96%，较上年末上升0.17个百分点；逾期率1.18%，较上年末上升0.21个百分点[176] - 信用卡贷款不良率1.75%，与上年末持平；关注贷款率4.60%，较上年末（4.17%）上升0.43个百分点[172][173] - 零售关注贷款（不含信用卡）余额273.88亿元，关注贷款率1.02%，较上年末上升0.10个百分点[188] - 零售不良贷款（不含信用卡）余额214.15亿元，不良贷款率0.80%，较上年末上升0.10个百分点[188] - 房地产相关信用风险业务余额3609.62亿元较上年末下降3.51%[164] - 房地产业不良贷款率4.56%较上年末下降0.18个百分点[164] - 公司贷款不良率0.87%，较上年末下降0.14个百分点[197] 净息差与资产负债结构 - 净利息收益率1.88%同比下降0.12个百分点[19] - 公司净利息收益率为1.94%，同比下降13个基点[156] - 公司贷款平均收益率2.93%同比下降56个基点[39] - 零售客户存款平均成本率1.18%同比下降26个基点[45] - 生息资产年化平均收益率3.14%，同比下降46个基点[50] - 计息负债年化平均成本率1.35%，同比下降37个基点[50] - 净利差1.79%，同比下降9个基点[50] - 净利息收益率1.88%，同比下降12个基点[50] - 贷款和垫款平均收益率3.45%，较上年同期4.02%下降57个基点[49] - 客户存款平均成本率1.26%，较上年同期1.60%下降34个基点[50] - 净利息收入变动中，规模因素贡献89.59亿元，利率因素减少73.23亿元[52] - 总资产12.66万亿元人民币较上年末增长4.16%[16] - 零售定期存款2.19万亿元人民币较上年末增长6.77%[16] - 贷款和垫款总额71166.16亿元较上年末增长3.31%[32] - 客户存款总额94223.79亿元较上年末增长3.58%[32] - 资产总额为126,571.51亿元人民币，较上年末增长4.16%[63][65] - 贷款和垫款总额为71,166.16亿元人民币，较上年末增长3.31%[65][67] - 投资证券及其他金融资产为39,735.51亿元人民币，较上年末增长7.22%[65][70] - 衍生金融工具名义金额为52,122.39亿元人民币，较上年末增长27.17%[72] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融投资余额为6,608.19亿元，主要为债券和基金[74] - 以摊余成本计量的债务工具投资余额为19,864.03亿元，以政府债券和政策性银行债券为主[75] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资余额为12,480.50亿元[76] - 指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资余额为238.34亿元[77] - 债券投资总额为3.55万亿元，其中官方机构占比66.0%（2.34万亿元）[78] - 负债总额为113,602.91亿元，较上年末增长4.05%，客户存款占比82.94%（94,223.79亿元）[84][86] - 客户存款总额94,223.79亿元，较上年末增长3.58%，其中零售客户存款占比45.13%（4.25万亿元）[87][88] - 归属于公司股东权益12,892.33亿元，较上年末增长5.16%，未分配利润为6,562.67亿元[89] - 贷款和垫款总额从2024年末的6,547.72亿元人民币增长至2025年6月末的6,758.87亿元人民币[99] - 集团贷款和垫款总额从2024年末的6,888.32亿元人民币增至2025年6月末的7,116.62亿元人民币[101] - 客户存款余额90634.32亿元较上年末增长3.25%[165] - 核心存款日均余额76090.58亿元较上年全年增长7.77%[165] - 贷款总额67588.65亿元较上年末增长3.22%占总资产57.28%[167] - 公司贷款27987.20亿元较上年末增长8.04%占贷款总额41.41%[167] - 债券投资31840.84亿元较上年末增长10.60%占总资产26.98%[167] - 公司客户存款日均余额48482.31亿元，较上年全年增长3.89%[196] - 公司客户存款活期占比51.33%，较上年全年下降0.80个百分点[196] - 公司客户存款平均成本率1.31%，较上年全年下降27个基点[196] 资本充足率 - 核心一级资本充足率14.00%较上年末下降0.86个百分点[25] - 核心一级资本充足率14.00%，较上年末下降0.86个百分点[115] - 一级资本充足率17.07%，较上年末下降0.41个百分点[115] - 资本充足率18.56%，较上年末下降0.49个百分点[115] - 核心一级资本充足率11.58%，较上年末下降0.61个百分点[121] - 风险加权资产7.96万亿元，较上年末增长6.11%[121] - 市场风险加权资产3,807.12亿元[126] - 操作风险加权资产7,157.62亿元[127] - 高级法下风险加权资产与总资产的比值为56.52%[177] - 高级法下风险调整后的资本收益率（RAROC，税前）为23.53%[177] 现金流量 - 经营活动现金流量净额1344.61亿元人民币同比增长24.29%[15] - 经营活动现金流量净额1,344.61亿元，同比增加262.81亿元[134] 客户与用户数据 - 零售客户总数2.16亿户，较上年末增长2.86%[136] - CRM小助月活跃用户数突破7,000人[149] - 数字美眉使用数达14.91万人次[149] 科技与运营 - 公司处理无纸化报销单54.86万笔，时效较传统模式提升54.05%[150] - 公司云平台总体可用性超过99.999%[151] - 公司技术中台累计发布组件6,314个[151] - 公司AI应用落地184个场景，节约人工475万小时并带来经济效益约3.9亿元[151] 其他财务数据 - 其他应收款坏账准备计提37.38亿元[133] 公司基本信息 - 公司2025年中期利润分配现金分红时间为2026年1月至2月之间[7] - 公司A股股票代码为600036，H股股票代码为03968[10][12] - 公司注册及办公地址位于中国广东省深圳市福田区深南大道7088号[9][11] - 公司成立于1987年，总部位于中国深圳，分支机构分布于境内中心城市及香港、纽约、伦敦等国际金融中心[12] - 公司战略愿景为成为"创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行"[13] - 公司境内优先股股票简称"招银优1"，代码360028[10] - 公司客户投诉电话为95555-7，信用卡投诉电话为400 820 5555-7[

招商银行股份有限公司 2025 年半年度第三支柱报告 1.2 并表范围 根据《商业银行资本管理办法》相关规定，本集团资本监管指标计算范围 包括招商银行及其子公司。截至报告期末，本集团符合资本并表范围的子公司 包括：招商永隆银行、招银国际、招银金租、招银理财、招商基金、招商信诺 资管和招银欧洲。 CHINA MERCHANTS BANK CO., LTD. | | | | 1. | 引言 3 | | --- | --- | | 1.1 | 披露依据 3 | | 1.2 | 并表范围 3 | | 1.3 | 披露声明 3 | | 2. | 释义 4 | | 3. | 风险管理、关键审慎监管指标和风险加权资产概览 5 | | 3.1 | KM1 监管并表关键审慎监管指标 5 | | 3.2 | OV1 风险加权资产概况 6 | | 4. | 资本和总损失吸收能力的构成信息 8 | | 4.1 | CCA 资本工具和合格外部总损失吸收能力非资本债务工具的主要特征...8 | | 4.2 | CC1 资本构成 8 | | 4.3 | CC2 集团财务并表和监管并表下的资产负债表的差异 11 | | 5. | 信用风险 ...

基金概况 - 华夏中证石化产业ETF（代码：159731）为交易型开放式指数证券投资基金，跟踪中证石化产业指数，追求日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2% [1] - 基金合同于2021年12月2日生效，截至2025年6月30日，基金份额总额为51,375,802.00份，资产净值为34,531,168.33元，份额净值为0.6721元 [1][3] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，托管人为招商银行股份有限公司，流动性服务商包括东方证券、中信证券、华泰证券、广发证券等 [1][9] 财务表现 - 2025年上半年基金利润为-1,060,453.44元，其中已实现收益-621,734.05元，公允价值变动收益-438,719.39元 [1][3] - 报告期内基金份额净值增长率为-3.36%，同期业绩比较基准（中证石化产业指数收益率）增长率为-4.36%，跟踪偏离度为+1.00% [3][9] - 期末未分配利润为-16,844,633.67元，加权平均基金份额本期利润为-0.0218元 [3] 投资组合 - 基金资产99.57%投资于股票，总公允价值34,415,227.82元，其中制造业占比74.42%，采矿业占比25.24% [12][26] - 股票投资成本35,513,394.80元，公允价值变动损失1,098,166.98元，报告期内买卖股票成交总额35,143,144.60元 [12][19] - 基金持有现金类资产（货币资金+结算备付金）143,507.75元，占基金总资产比例0.42% [12] 运作管理 - 基金经理单宽之自2024年11月7日起任职，具有9年证券从业经验，曾任华宝基金管理有限公司基金经理助理等职 [6] - 报告期内基金通过完全复制策略及替代性策略跟踪标的指数，应对申购赎回和成分股调整，未发生异常交易行为 [7][9] - 基金自2025年1月1日至6月30日出现资产净值低于5000万元情形，基金管理人承担了固定费用共计28,712.03元 [11][20] 市场展望 - 管理人认为2025年下半年全球经济增速放缓，贸易摩擦存在变数，国内经济维持稳健向好态势，货币政策保持流动性合理充裕 [8][10] - A股市场关注"红利+科技"哑铃策略，关税事件造成阶段性冲击后市场修复，估值处于合理区间，结构性行情或将延续 [9][10] - 科技创新成为推动高质量发展重要抓手，稳增长政策推进有利于提升投资者信心，引导中长期资金入市支持市场稳健发展 [10]

财务表现 - 2025年上半年营业净收入1699.23亿元 同比下降1.73% [2] - 2025年上半年归属于股东的净利润749.3亿元 同比增长0.25% [2]

财务表现 - 上半年净利润达749 3亿元人民币 [1]

基金概况 - 华夏MSCI中国A50互联互通ETF（基金代码：159601）为交易型开放式指数证券投资基金，跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，基金合同生效于2021年11月1日，上市日期为2021年11月8日 [1] - 报告期末基金份额总额为3,699,588,073.00份，期末基金资产净值为3,100,756,949.39元，期末基金份额净值为0.8381元 [1] - 基金投资目标为紧密跟踪标的指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2% [1] 财务表现 - 本期利润为25,269,600.18元，本期已实现收益为126,423,995.03元，加权平均基金份额本期利润为0.0059元 [1] - 本期基金份额净值增长率为0.87%，同期业绩比较基准增长率为-0.24%，报告期内跟踪偏离度为+1.11% [2][12] - 过去六个月份额净值增长率为0.87%，过去一年为12.53%，自基金合同生效至今累计净值增长率为-16.19% [2] 投资组合与运作 - 期末股票投资公允价值为3,045,308,917.93元，占基金资产净值比例98.23%，投资组合以完全复制策略为主 [1][10] - 基金参与股指期货投资，合约市值为50,142,300.00元，公允价值变动收益为1,083,660.00元 [16] - 流动性服务商包括中信证券、中金公司等10家券商，保障基金市场流动性和平稳运行 [11] 基金管理人 - 华夏基金管理有限公司为首批全国性基金管理公司，具备社保基金、企业年金、QDII等多项业务资格，ETF管理规模居行业前列 [3] - 基金经理荣膺女士从业年限15年，自2021年11月1日起管理本基金，采用完全复制法跟踪标的指数 [7][10] - 公司旗下多只主动权益及固收产品报告期内业绩排名领先，如华夏北交所创新中小企业精选混合排名第2/11 [4] 市场分析与展望 - 2025年上半年宏观经济GDP同比增长5.3%，权益资产呈慢牛趋势，行业热点轮动覆盖人工智能、黄金、创新药等领域 [11] - 展望下半年，美元弱势及美联储降息预期利好非美权益资产，A股估值适中，需关注反内卷政策及人工智能应用突破 [12] - 北上资金可能大规模回流A股和H股，居民对权益资产赚钱效应的认知提升或带动资金面改善 [12] 关联方与持仓 - 基金托管人为招商银行股份有限公司，关联方中信证券报告期内无股票交易佣金，期末应付佣金余额为0元 [24] - 基金被动持有中信证券股票46,788,418.10元（占净值1.51%）、招商银行股票131,146,951.85元（占净值4.23%） [27][28] - 联接基金华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接持有本基金29.10%份额，中信证券直接持有0.09%份额 [26]

财务表现 - 营业净收入1699.23亿元 同比减少1.73% [1] - 归母净利润749.3亿元 同比微增0.25% [1] - 基本每股盈利2.89元 [1] 收入结构 - 净利息收入1060.85亿元 同比增长1.57% [1] - 非利息净收入638.38亿元 同比下降6.77% [1] 盈利能力指标 - 平均总资产收益率(ROAA)1.21% 同比下降0.11个百分点 [1] - 平均净资产收益率(ROAE)13.85% 同比下降1.59个百分点 [1] 资产质量 - 不良贷款余额663.70亿元 较上年末增加7.60亿元 [2] - 不良贷款率0.93% 较上年末下降0.02个百分点 [2] - 拨备覆盖率410.93% 较上年末下降1.05个百分点 [2] - 贷款拨备率3.83% 较上年末下降0.09个百分点 [2]

财务表现 - 营业净收入1699.23亿元同比下降1.73% [1] - 净利润749.3亿元同比增长0.25% [1] - 净利息收入1060.85亿元同比增长1.57% [1] - 非利息净收入638.38亿元同比下降6.77% [1] 盈利能力指标 - 年化ROAA为1.21%同比下降0.11个百分点 [1] - 年化ROAE为13.85%同比下降1.59个百分点 [1] 资产负债规模 - 资产总额126571.51亿元较上年末增长4.16% [1] - 贷款总额71166.16亿元较上年末增长3.31% [1] - 负债总额113602.91亿元较上年末增长4.05% [1] - 客户存款总额94223.79亿元较上年末增长3.58% [1] 资产质量 - 不良贷款余额663.7亿元较上年末增加7.6亿元 [1] - 不良贷款率0.93%较上年末下降0.02个百分点 [1] - 拨备覆盖率410.93%较上年末下降1.05个百分点 [1] - 贷款拨备率3.83%较上年末下降0.09个百分点 [1]

核心财务表现 - 营业净收入1699.23亿元，同比减少1.73% [1] - 归母净利润749.3亿元，同比微增0.25% [1] - 基本每股盈利2.89元 [1] 收入结构 - 净利息收入1060.85亿元，同比增长1.57% [1] - 非利息净收入638.38亿元，同比下降6.77% [1] 盈利能力指标 - 年化平均总资产收益率(ROAA)为1.21%，同比下降0.11个百分点 [1] - 年化平均净资产收益率(ROAE)为13.85%，同比下降1.59个百分点 [1] 资产质量状况 - 不良贷款余额663.70亿元，较上年末增加7.60亿元 [2] - 不良贷款率0.93%，较上年末下降0.02个百分点 [2] - 拨备覆盖率410.93%，较上年末下降1.05个百分点 [2] - 贷款拨备率3.83%，较上年末下降0.09个百分点 [2]

基金概况 - 华夏恒生中国企业ETF（QDII）为交易型开放式指数证券投资基金，基金代码159850，在深圳证券交易所上市，上市日期为2021年2月19日 [1] - 基金合同生效于2021年2月1日，报告期末基金份额总额为942,706,498.00份，期末基金资产净值为830,452,683.40元，期末基金份额净值为0.8809元 [1][2] - 基金投资目标为紧密跟踪恒生中国企业指数，追求日均跟踪偏离度绝对值不超过0.3%，年跟踪误差不超过2% [1] 财务表现 - 本期利润为202,343,590.93元，本期已实现收益为146,618,064.68元，加权平均基金份额本期利润为0.1735元 [2] - 本期基金份额净值增长率为18.77%，同期业绩比较基准收益率为17.23%，本期跟踪偏离度为+1.54% [2][4][13] - 过去一年份额净值增长率为40.58%，过去三年增长率为27.13%，自基金合同生效起至今份额累计净值增长率为-11.91% [4] 投资组合 - 期末股票投资公允价值为758,590,896.78元，占基金资产净值比例为91.35%，全部投资于香港证券市场 [2][36] - 行业配置中非必需消费品占比最高达25.46%，金融业占比24.49%，通信服务业占比17.36% [36] - 前三大持仓为中国建设银行（持仓比例10.91%）、腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司 [36] 运作管理 - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金托管人为招商银行股份有限公司，境外资产托管人为布朗兄弟哈里曼银行 [1][15] - 基金经理徐猛具有22年证券从业经验，自2021年2月1日起管理本基金 [9] - 报告期内基金通过流动性服务商包括中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券等提供流动性支持 [12] 市场展望 - 2025年上半年港股市场震荡向上，恒生中国企业指数上涨19.05%，南向资金净流入7312亿港元 [12] - 人工智能产业链扩张、高股息资产吸引力及创新药与新消费等结构性机会将共同奠定港股投资多元主线 [13] - 恒生中国企业指数市盈率约10倍，企业盈利持续改善，南下资金有望继续稳定流入 [13]