财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营业收入2324.36亿元，同比下降4.29%，但归母净利润79.59亿元，同比增长35.32% [4] - 2025年第三季度公司营业收入810.64亿元，同比增长1.83%，环比增长3.28%，归母净利润30.81亿元，同比大幅增长130.31%，环比增长26.00% [4] - 2025年第三季度扣非后归母净利润32.97亿元，同比大幅增长163.13%，环比增长40.90% [4] 产销情况 - 2025年第三季度公司商品坯材销量1395.5万吨，同比增长7.43%，环比增长6.71% [5] - 2025年公司计划钢材销量为5224万吨，前三季度已实现商品坯材销量3926.2万吨 [5] - 2025年第三季度板带材销量1218万吨，环比增长5.82%，同比增长4.55%，但平均售价为4029元/吨，环比下降2.27%，同比下降5.80% [6] - 2025年第三季度管材销量52万吨，环比增长4.00%，同比增长20.93%，平均售价为6602元/吨，环比下降1.73%，同比下降5.62% [6] 产品结构与战略 - 公司持续优化产品结构，前三季度"2+2+N"产品销量2568.9万吨，较上年同期增加13.9% [7] - 公司积极提升品牌价值，吉帕钢1470DP-EG顺利下线，实现电镀锌双相钢全球最高强度 [7] - 前三季度公司出口接单516.9万吨，较上年同期增加10.9%，出口结构发生显著变化，高端产品出口增长较大，整体出口水平约12% [8] - 后续公司将聚焦竞争力较强的中高端钢材出口，目标将中高端出口保持在10%-12%的水平 [8] 海外投资与布局 - 公司沙特250万吨产能项目具体开工和建成时间点需根据工作开展情况确定 [9] - 除沙特项目外，公司也与多家潜在合作方进行交流，主要区域聚焦东南亚、中亚、中东以及北非等地区 [9] - 随着国际化战略深入及行业发展趋势，公司在海外建立区域性或全流程产线是必然趋势 [9]

公司专利申请 - 公司公布一项名为“抗拉强度1700MPa级以上铝硅镀层热成形钢的电阻点焊方法”的国际专利申请 [1] - 专利申请号为PCT/CN2025/090160，国际公布日为2025年10月30日 [1] 公司研发投入与活动 - 今年以来公司已公布的国际专利申请55个，较去年同期减少9.84% [3] - 2025年上半年公司在研发方面投入16.76亿元，同比增长7.77% [3]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营收810.64亿元，同比增长1.83%，环比增长3.28% [1] - 2025年第三季度公司归母净利润为30.81亿元，同比大幅增长130.31%，环比增长26.00% [1] - 2025年前三季度公司累计营收2324.36亿元，同比下降4.29%，累计归母净利润79.59亿元，同比增长35.32% [1] - 2025年第三季度销售毛利率同比提升3.5个百分点至7.8%，期间费用率为3.0%，同比下降0.3个百分点 [1] 盈利能力改善原因 - 2025年第三季度钢材指数同比下降1.7%，而铁矿石指数和焦煤期货结算均价分别同比下降5.4%和21.6%，钢价下跌幅度低于原料成本下降 [1] - 毛利率提升和期间费用率小幅下降共同推动第三季度归母净利润同比大幅增长 [1] 经营与战略 - 公司经营业绩保持国内行业第一，正推进AI转型战略、提升基地制造能力、强化整合协同 [2] - 公司持续优化产品结构，1-3季度"2+2+N"产品销量达2568.9万吨，较上年同期增长13.9% [2] - 公司积极提升品牌价值，吉帕钢1470DP-EG下线，为电镀锌双相钢全球最高强度 [2] 海外市场拓展 - 公司1-3季度出口接单量为516.9万吨，较上年同期增加10.9% [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为93.62亿元、122.57亿元、142.91亿元 [4] - 对应2025-2027年EPS分别为0.43元、0.56元、0.66元 [4] - 基于公司2017年以来平均市净率0.84倍，测算目标价为8.15元 [4]

专利技术动态 - 公司公布一项名为“一种对带钢进行真空镀的系统及方法”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2025/090700，国际公布日为2025年10月30日 [1] - 今年以来公司已公布的国际专利申请数量为54个，较去年同期减少11.48% [5] 研发投入情况 - 根据公司2025年中报，上半年研发投入为16.76亿元，同比增长7.77% [5]

投资评级与估值 - 投资评级为“买入”，目标价为8.15元人民币 [1][4][5] - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为93.62亿元、122.57亿元、142.91亿元，对应每股收益（EPS）为0.43元、0.56元、0.66元 [4] - 基于2017年以来的平均市净率（PB）0.84倍及2026-2027年平均每股净资产（BVPS）9.73元，测算得出目标价 [4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营业收入810.64亿元，同比增长1.83%，环比增长3.28% [1] - 2025年第三季度归母净利润为30.81亿元，同比大幅增长130.31%，环比增长26.00% [1] - 2025年1-3季度累计实现营业收入2324.36亿元，同比下降4.29%，累计归母净利润79.59亿元，同比增长35.32% [1] 盈利能力改善动因 - 2025年第三季度销售毛利率同比提升3.5个百分点至7.8%，主要因钢材价格指数同比下降1.7%，跌幅小于铁矿石指数（-5.4%）和焦煤期货结算均价（-21.6%）的跌幅 [2] - 2025年第三季度期间费用率为3.0%，同比小幅下降0.3个百分点，毛利率提升与费用率下降共同推动净利润增长 [2] 公司经营与战略进展 - 经营业绩保持国内行业第一，积极推进AI转型战略、提升基地制造能力、强化整合协同 [3] - 1-3季度“2+2+N”差异化产品销量达2568.9万吨，较上年同期增长13.9% [3] - 产品技术取得突破，吉帕钢1470DP-EG下线，问鼎电镀锌双相钢全球最高强度 [3] - 1-3季度出口接单量516.9万吨，较上年同期增加10.9% [3] 关键财务数据与预测 - 截至2025年10月31日，公司收盘价为7.37元，总市值约为1605.34亿元人民币 [6] - 预测2025年营业收入为2985.19亿元，同比下降7.33%，但归母净利润预计增长27.17%至93.62亿元 [9] - 预测净资产收益率（ROE）将从2024年的3.67%逐步提升至2027年的6.74% [9] - 预测市盈率（PE）将从2024年的21.81倍降至2027年的11.23倍，市净率（PB）预计在0.75-0.78倍之间 [9]

公司动态 - 宝钢钢管（马鞍山）科技有限责任公司于近日成立，注册资本为10亿元 [1] - 新公司经营范围涵盖钢、铁冶炼，钢压延加工以及货物进出口等业务 [1] - 该公司由宝钢管业科技有限公司全资持股，而宝钢管业科技有限公司为上市公司宝钢股份（600019）的全资子公司 [1]

公司基本信息 - 宝钢钢管（马鞍山）科技有限责任公司于2025年10月28日成立，法定代表人为薛建国，登记状态为存续[1][2] - 公司注册资本为10亿元人民币（100000万元），企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）[1][2] - 公司注册地址位于安徽省马鞍山市花山区霍里山大道北段698号马鞍山软件园2栋315-A室，所属行业为黑色金属冶炼和压延加工业（C31）[2] 股权结构与关联方 - 该公司由宝钢管业科技有限公司全资持股，持股比例为100%[1][2] - 宝钢管业科技有限公司是宝钢股份（600019）的全资子公司，因此宝钢钢管（马鞍山）科技有限责任公司为宝钢股份的孙公司[1][2] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围涵盖钢、铁冶炼以及钢压延加工等核心制造业务[1][2] - 业务范围包括技术服务、技术开发、技术咨询等技术相关活动，以及货物进出口、技术进出口和进出口代理等国际贸易业务[2]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营业收入810.64亿元，同比增长1.83% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为30.81亿元，同比增长130.31% [1] - 第三季度扣非净利润为32.96亿元，同比增长163.14% [1] - 前三季度实现营业收入2324.36亿元，同比下降4.29% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为79.59亿元，同比增长35.32% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为308.43亿元，同比增长97.23% [1] - 前三季度合计毛利率为7.2%，高于去年同期的5.3% [1] - 前三季度钢铁制造环节毛利率为6.2%，高于去年同期的3% [1] - 第三季度净利润表现良好主要因钢材价格跌幅小于原料价格跌幅，购销差价扩大 [1] - 前三季度经营现金流大幅增长主要因经营性应付项目同比大幅增加 [1] 公司运营与战略进展 - 持续推进AI转型战略，高炉大模型入选国资委首批央企人工智能战略性高价值场景并实现首次跨炉推广 [2] - 梅山基地基于数字孪生的钢铁智能工厂入选2025年度卓越级智能工厂 [2] - 前三季度完成198个AI场景上线 [2] - 持续优化产品结构，前三季度"2+2+N"产品销量2568.9万吨，较上年同期增加13.9% [2] - 积极开拓海外市场，前三季度出口接单516.9万吨，较上年同期增加10.9% [2] 行业展望 - 随着焦煤焦炭价格逐步上行以及铁矿石价格相对坚挺，企业盈利逐步收缩 [2] - 9月份单月盈利较8月份出现下降 [2] - 行业第四季度利润或较三季度有所收缩 [2]

公司基本情况 - 公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业，核心产品包括碳钢、不锈钢等，具备先进的生产技术和全产业链优势 [1] - 公司主营业务涵盖钢铁业、贸易、航运、煤化工、信息服务等业务 [1] - 公司控股股东为中国宝武钢铁集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入达2324.36亿元，在行业17家公司中排名第1，远超第二名河钢股份的965.42亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为89.08亿元，行业排名第1，第二名华菱钢铁为33.64亿元 [2] - 主营业务构成中，冷轧碳钢板卷营收560.27亿元，占比51.22%；热轧碳钢板卷营收311.77亿元，占比28.50% [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为40.65%，低于行业平均的63.37%，显示出较好的偿债能力 [3] - 2025年三季度公司毛利率为7.19%，高于行业平均的5.68%，盈利能力较强 [3] 管理层与股权结构 - 董事长邹继新在企业管理、公司治理等方面经验丰富，历任武钢多个重要职位，2019年1月起任公司党委书记、董事长 [4] - 总经理刘宝军具有丰富的钢铁生产等经验，2024年薪酬240.32万元，较2023年增加39.1万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为22.49万，较上期减少2.54%；户均持有流通A股数量为9.68万，较上期增加2.61% [5] 机构观点与未来展望 - 国泰海通证券维持公司“增持”评级，维持2025-2026年归母净利润预测为102.86/121.47亿元，新增2027年预测为137.20亿元，上调目标价至8.70元 [5] - 华泰证券维持公司“买入”评级，维持2025-2027年归母净利润预测为93.62/122.57/142.91亿元，测算目标价8.00元 [6] - 公司“2 + 2 + N”差异化产品销量同比增9.9%，占总销量比重约66% [5] - 未来宝山、青山基地将新增无取向硅钢产能73.8万吨/年、取向硅钢产能44万吨/年；东山基地将新增绿色低碳高等级薄钢板连铸坯产能180万吨/年；宝山基地条钢厂将增加62万吨/年小棒产能 [5]

公司重大事项 - 万科A第一大股东深铁集团拟向其提供不超过22亿元借款，期限不超过3年，利率为1年期LPR减66个基点，用于偿还公开市场债券本息 [2] - *ST创兴董事长刘鹏因涉嫌犯罪被批准逮捕，所涉事项与公司无关，董事长及法定代表人职责由董事兼总经理杨喆代行 [2] - 香农芯创选举黄泽伟为新任董事长，黄泽伟直接和间接控制公司10.31%股份 [3] - 中煤能源出资10亿元认购央企战略性新兴产业发展基金份额，占比1.96%，该基金规模510亿元 [4] - 达安基因董事会授权管理层在12个月内择机出售所持部分股票资产，集中竞价减持不超过总股本1%，大宗交易减持不超过总股本2% [5][6] - 开能健康拟以现金收购原能集团部分子公司股权及资产，以加强在细胞产业的投资布局，公司目前持有原能集团43.70%股份 [6] - 戴维医疗全资子公司产品一次性使用肺结节定位穿刺针获得医疗器械注册证 [7] - 天合光能控股子公司签订超1GWh储能产品销售合同，涉及新一代柔性储能电池舱产品 [40] 第三季度及前三季度财务业绩 - 赛力斯第三季度营收481.33亿元同比增长15.75%，净利润23.71亿元同比下降1.74%；前三季度营收1105.34亿元同比增长3.67%，净利润53.12亿元同比增长31.56% [7] - 上纬新材第三季度营收4.96亿元同比增长23.73%，净利润3064.73万元同比增长49.66%；前三季度营收12.79亿元同比增长16.60%，净利润6054.77万元同比下降6.92% [8] - 游族网络第三季度营收3.31亿元同比增长11.99%，净利润2619.99万元同比增长4466.74%；前三季度营收10.19亿元同比增长2.20%，净利润7635.52万元同比增长1374.60% [9] - 中际旭创第三季度营收102.16亿元同比增长56.83%，净利润31.37亿元同比增长124.98%；前三季度营收250.05亿元同比增长44.43%，净利润71.32亿元同比增长90.05% [10] - 上汽集团第三季度营收1694.03亿元同比增长16.19%，净利润20.83亿元同比增长644.88%；前三季度营收4689.9亿元同比增长8.95%，净利润81.01亿元同比增长17.28% [11] - 中国人寿第三季度营收2986.6亿元同比增长54.8%，净利润1268.73亿元同比增长91.5%；前三季度营收5378.95亿元同比增长25.9%，净利润1678.04亿元同比增长60.5% [12] - 平潭发展第三季度营收2.87亿元同比增长11.78%，净利润1614.49万元同比增长1970.63%；前三季度营收10.3亿元同比下降13.04%，净利润3123.05万元同比增长38.39% [13] - 华泰证券第三季度营收109.09亿元同比下降6.94%，净利润51.83亿元同比下降28.11%；前三季度营收271.29亿元同比增长12.55%，净利润127.33亿元同比增长1.69% [14] - 兖矿能源第三季度营收382.59亿元同比下降0.26%，净利润22.88亿元同比下降36.60%；前三季度营收1049.57亿元同比下降11.64%，净利润71.2亿元同比下降39.15% [14] - 东吴证券第三季度营收28.46亿元同比增长38.39%，净利润10.03亿元同比增长50.56%；前三季度营收72.74亿元同比增长35.45%，净利润29.35亿元同比增长60.23% [14] - 东兴证券第三季度营收13.61亿元同比增长35.79%，净利润7.8亿元同比增长112.67%；前三季度营收36.1亿元同比增长20.25%，净利润15.99亿元同比增长69.56% [14] - 招商证券第三季度营收77.23亿元同比增长64.89%，净利润36.86亿元同比增长53.45%；前三季度营收182.44亿元同比增长27.76%，净利润88.71亿元同比增长24.08% [15] - 农业银行第三季度营收1809.81亿元同比增长4.30%，归母净利润813.49亿元同比增长3.66%；前三季度营收5507.74亿元同比增长1.87%，归母净利润2208.59亿元同比增长3.03% [15] - 工商银行第三季度营收2018.86亿元同比增长2.42%，归母净利润1018.05亿元同比增长3.29%；前三季度营收6109.68亿元同比增长1.98%，归母净利润2699.08亿元同比增长0.33% [15] - 盛和资源第三季度营收42.77亿元同比增长52.59%，净利润4.11亿元同比增长154.48%；前三季度营收104.56亿元同比增长26.87%，净利润7.88亿元同比增长748.07% [15] - 引力传媒第三季度营收19.19亿元同比增长29.70%，净利润442.85万元同比增长167.91%；前三季度营收64.62亿元同比增长45.78%，净利润2036.02万元同比增长4.38% [16] - 中国中免第三季度营收117.11亿元同比下降0.38%，净利润4.52亿元同比下降28.94%；前三季度营收398.62亿元同比下降7.34%，净利润30.52亿元同比下降22.13% [16] - 泸州老窖第三季度营收66.74亿元同比下降9.80%，净利润30.99亿元同比下降13.07%；前三季度营收231.27亿元同比下降4.84%，净利润107.62亿元同比下降7.17% [17] - 光大证券第三季度营收30.65亿元同比增长37.89%，净利润9.95亿元同比增长65.88%；前三季度营收81.89亿元同比增长27.83%，净利润26.78亿元同比增长34.55% [18] - 古井贡酒第三季度营收25.45亿元同比下降51.65%，净利润2.99亿元同比下降74.56%；前三季度营收164.25亿元同比下降13.87%，净利润39.6亿元同比下降16.57% [18] - 隆基绿能第三季度营收181.01亿元同比下降9.78%，净亏损8.34亿元；前三季度营收509.15亿元同比下降13.10%，净亏损34.03亿元 [19] - 新希望第三季度营收288.79亿元同比增长4.51%，净利润512.55万元同比下降99.63%；前三季度营收805.04亿元同比增长4.27%，净利润7.6亿元同比增长395.89% [20] - 财富趋势第三季度营收6535.34万元同比增长4.31%，净利润7718.55万元同比增长76.93%；前三季度营收1.98亿元同比下降5.71%，净利润1.84亿元同比增长27.91% [21] - 湖南白银第三季度营收40.65亿元同比增长98.68%，净利润9636.11万元同比增长47.51%；前三季度营收85.94亿元同比增长59.56%，净利润1.59亿元同比增长28.44% [22] - 春秋航空第三季度营收64.69亿元同比增长6.01%，净利润11.67亿元同比下降6.17%；前三季度营收167.73亿元同比增长4.98%，净利润23.36亿元同比下降10.32% [23] - 利通电子第三季度营收9.46亿元同比增长57.09%，净利润1.65亿元同比增长1432.90%；前三季度营收24.63亿元同比增长65.18%，净利润2.16亿元同比增长309.76% [24] - 宝钢股份第三季度营收810.64亿元同比增长1.83%，净利润30.81亿元同比增长130.31%；前三季度营收2324.36亿元同比下降4.29%，净利润79.59亿元同比增长35.32% [25] - 巨星科技第三季度营收41.29亿元同比下降5.80%，净利润8.82亿元同比增长18.96%；前三季度营收111.56亿元同比增长0.65%，净利润21.55亿元同比增长11.35% [26] - 万达电影第三季度营收30.98亿元同比下降14.63%，净利润1.73亿元同比增长212.04%；前三季度营收97.87亿元同比下降0.61%，净利润7.08亿元同比增长319.92% [28] - 中远海控第三季度营收584.99亿元同比下降20.42%，净利润95.33亿元同比下降55.14%；前三季度营收1676亿元同比下降4.09%，净利润270.70亿元同比下降29.00% [29] - 中国石油股份第三季度营收7191.6亿元同比增长2.3%，净利润422.9亿元同比下降3.9% [30] - 晶澳科技第三季度营收129.04亿元同比下降24.05%，净亏损9.73亿元；前三季度营收368.09亿元同比下降32.27%，净亏损35.53亿元 [31] - 京东方A第三季度营收532.70亿元同比增长5.81%，净利润13.55亿元同比增长32.07%；前三季度营收1545.48亿元同比增长7.53%，净利润46.01亿元同比增长39.03% [32] - 比亚迪第三季度营收1949.85亿元同比下降3.05%，净利润78.23亿元同比下降32.60%；前三季度营收5662.66亿元同比增长12.75%，净利润233.33亿元同比下降7.55% [33] - 国泰海通第三季度营收220.19亿元同比增长136.00%，净利润63.37亿元同比增长40.60%；前三季度营收458.92亿元同比增长101.60%，净利润220.74亿元同比增长131.80% [34] - 江淮汽车第三季度营收115.13亿元同比增长5.54%，净亏损6.61亿元；前三季度营收308.73亿元同比下降4.14%，净亏损14.34亿元 [35] - 柘中股份第三季度营收2.32亿元同比下降21.33%，净利润2.06亿元同比增长5282.88%；前三季度营收5.98亿元同比下降17.27%，净利润3.52亿元同比增长338.55% [36] - 永辉超市第三季度营收124.86亿元同比下降25.55%，净亏损4.69亿元；前三季度营收424.34亿元同比下降22.21%，净亏损7.10亿元 [37] 股东股份变动 - 瑞晟智能股东瑞合晟计划减持不超过3%公司股份，合计不超过187.27万股 [39] 股份回购计划 - 顺丰控股调整回购股份方案，回购资金总额由5-10亿元调整为15-30亿元，并将实施期限延长至12个月 [39] - 长盈精密调整回购股份价格上限由35元/股调整为50元/股 [39]