核心观点 - 掌握人工智能实战能力是打造未来核心竞争力的关键[1] - 金融行业正通过决策式AI与生成式AI协作的方式进行智能化转型[3][4] - 理论与实践交织的培训，旨在解锁AI生产力，推动大模型深入金融业务逻辑[5][7][8] 行业动态与活动 - 百度文心大模型与新京报贝壳财经于12月6日-7日在北京联合主办“文心导师培训营——‘金融+AI数据’专场”[2] - 活动吸引了三十余位来自银行、证券、保险、基金及学术机构的资深从业者与研究学者参与[2] - 培训以“AI数据驱动金融智能”为主线，提供系统性、强实战性的学习研讨，为金融与AI融合提供方法论和实践路线[2] 金融行业AI应用路径 - 金融行业应用AI需适应其强调合规性、可解释性、数据安全与隐私保护的特殊性[3] - 决策式AI与生成式AI可协作助力转型：决策式AI特点精准，适用于分析海量金融信息、精准匹配金融产品、识别信贷风险及反欺诈[4]；生成式AI擅长逻辑推理与创造，可在智能APP、AI营销获客、用户陪伴、智能催收、AI办公助手、智能合规及投资者教育等方面发挥作用[4] 培训内容与成果 - 培训课程涵盖高质量数据生产的全生命周期，帮助学员从数据层面理解大模型工作流程，掌握数据与模型的迭代优化路径[6] - 课程教授提示词万能公式，通过理解大模型提示词核心机制，引导大模型从“随机游走”转向“精准生成”[7] - 实战环节设置四大工作坊，分别提升复杂金融业务体系拆解与重构、提示词优化迭代与场景适配、领域知识数据构建与方法论总结、模型效果系统评估与调优等关键能力[7] - 学员围绕风控、投研、合规等真实场景进行方案共创，产出了多组具备业务价值的高质量数据与评估框架[8] - 学员完成培训后获得结营证书，并成为“文心导师计划”储备导师，未来将参与金融行业AI数据标准研讨、模型效果评估与前沿应用探索等工作[8] 未来展望与合作 - 当金融人士掌握AI数据语言，大模型有望更深入金融业务逻辑，为行业智能化转型注入力量[8] - 百度将持续基于文心大模型，与多行业伙伴深度合作，培养兼具行业认知与AI思维的复合型人才[9] - 贝壳财经将发挥专业媒体优势，深度参与人工智能建设与发展，助力AI赋能千行百业[10]

道指跌0.08%，标普500指数跌0.03%，纳指跌0.24%。华纳兄弟探索涨0.77%，百度跌逾3%，阿里巴巴 跌逾2%。 (本文来自第一财经) ...

沽空比率最高的股票 - 新鸿基地产-R、华润啤酒-R、友邦保险-R、安踏体育-R上一交易日的沽空比率均达到100% [1] - 京东集团-SWR、腾讯控股-R、比亚迪股份-R、商汤-WR、快手-WR、中国移动-R的沽空比率也位居前列，分别为90.48%、87.88%、86.09%、86.07%、78.53%、74.83% [2] 沽空金额最高的股票 - 小米集团-W、阿里巴巴-SW、腾讯控股的沽空金额位居市场前三，分别为21.61亿元、7.93亿元、7.33亿元 [1] - 中国平安、美团-W、建设银行、泡泡玛特、招商银行、农业银行、百度集团-SW的沽空金额也进入前十，金额在3.93亿元至7.23亿元之间 [2] 沽空比率偏离值最大的股票 - 华润啤酒-R、建发物业、友邦保险-R的沽空比率偏离值位居前三，分别为39.83%、37.09%、35.65% [1] - 粤海投资、大家乐集团、比亚迪股份-R、长江基建集团、京东集团-SWR、中国移动-R、珍酒李渡的偏离值也较高，在24.37%至35.26%之间 [2]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于12月9日美东时间16:00收报25458.69点，较前一日上涨24.46点，涨幅为0.10% [1] - 当日交易区间为25420.30点至25531.29点，振幅为0.44%，成交量为3678.87万股 [1] - 其对应的香港市场恒生指数收报25434.23点，下跌331.13点，跌幅为1.29% [1] 主要成分股港股与ADR价格对比 - 汇丰控股港股收报109.50港元，上涨0.40港元或0.37%，其ADR换算价为110.181港元，较港股溢价0.681港元或0.62% [2][3] - 腾讯控股港股收报602.50港元，下跌2.50港元或0.41%，其ADR换算价为601.643港元，较港股折价0.857港元或0.14% [2][3] - 阿里巴巴港股收报150.90港元，下跌2.50港元或1.63%，其ADR换算价为151.714港元，较港股溢价0.814港元或0.54% [3] - 建设银行港股收报7.61港元，下跌0.05港元或0.65%，其ADR换算价为7.572港元，较港股折价0.038港元或0.50% [3] - 小米集团港股收报41.26港元，下跌1.32港元或3.10%，其ADR换算价为41.106港元，较港股折价0.154港元或0.37% [3] 其他重点公司股价表现 - 友邦保险港股收报77.25港元，下跌0.65港元或0.83%，其ADR换算价为77.530港元，较港股溢价0.280港元或0.36% [3] - 网易港股收报212.60港元，下跌4.20港元或1.94%，其ADR换算价为212.859港元，较港股溢价0.259港元或0.12% [3] - 美团港股收报97.35港元，下跌2.15港元或2.16%，其ADR换算价为97.239港元，较港股折价0.111港元或0.11% [3] - 工商银行港股收报6.12港元，上涨0.01港元或0.16%，其ADR换算价为6.070港元，较港股折价0.050港元或0.81% [3] - 百度集团港股收报121.40港元，下跌4.40港元或3.50%，其ADR换算价为120.566港元，较港股折价0.834港元或0.69% [3] - 京东集团港股收报114.90港元，下跌1.30港元或1.12%，其ADR换算价为115.566港元，较港股溢价0.666港元或0.58% [3] - 中国宏桥港股收报31.34港元，下跌1.26港元或3.87%，其ADR换算价为35.020港元，较港股大幅溢价3.680港元或11.74% [3] - 携程集团港股收报539.50港元，下跌5.00港元或0.92%，其ADR换算价为545.689港元，较港股溢价6.189港元或1.15% [3]

估值与市场表现 - 公司股票当前远期市盈率为20.37倍，显著低于Zacks互联网服务行业29.57倍和计算机科技行业29.03倍的平均水平 [1] - 过去一年公司股价上涨45.8%，表现不及Zacks行业平均的67.7%涨幅，也落后于阿里巴巴76%和腾讯46.6%的涨幅，但显著优于特斯拉同期9.6%的涨幅 [9] - 市场对第四季度每股收益的共识预期为1.50美元，过去30天下调了5美分，预示同比将下降42.97% [12] 自动驾驶业务进展 - Apollo Go平台在2025年第三季度提供了310万次完全无人驾驶出行，同比增长212%，累计出行次数在2025年11月已超过1700万次 [5] - 业务已扩展至22个城市，在中国大陆主要市场提供100%完全无人驾驶服务，并在瑞士、阿布扎比和香港等地获得监管许可或开展测试 [5] - 公司拥有2.4亿公里的自动驾驶里程积累，并通过经济高效的RT6车辆平台进一步改善了单位经济效益 [5] 人工智能与云业务发展 - 公司AI云基础设施在2025年第三季度收入为42亿元人民币，同比增长33% [6] - 最新的ERNIE 5.0全模态基础模型支持多模态推理、实时交互和特定领域指令遵循，应用于数字员工、AI原生营销工具和自动驾驶感知系统等领域 [6] - 千帆平台已发展为以智能体为中心的模型即服务环境，支持制造、物流、能源和汽车等领域的企业AI智能体全生命周期开发 [6] 核心广告业务现状 - 2025年第三季度在线营销收入为153亿元人民币，同比下降18%，反映出中国广告市场持续疲软以及来自综合电商和社交媒体平台的竞争加剧 [7][8] - 尽管AI原生营销服务（如智能体和数字人）同比增长262%，但规模相对较小，尚不足以抵消传统广告业务的下滑 [8] 盈利预期与投资考量 - 市场对2025年全年每股收益的共识预期为7.16美元，过去30天上调了13美分，但仍预示着32%的年度降幅 [12] - 公司股票估值较行业存在折价，市场正在权衡其短期压力与来自AI和自动驾驶的长期增长潜力 [1][2][7]

美股市场整体表现 - 北京时间12月9日晚间，美股主要指数涨跌不一，道琼斯指数报47888.34点，上涨149.02点，涨幅0.31%；标普500指数报6855.81点，上涨9.30点，涨幅0.14%；纳斯达克指数报23512.79点，下跌33.11点，跌幅0.14% [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数表现疲软，报7707.38点，下跌130.37点，跌幅1.66% [2] - 期货市场方面，纳斯达克100期货报25616.50点，下跌47.50点，跌幅0.19%；标普500期货报6857.25点，微涨1.50点，涨幅0.02% [2] 科技股与半导体板块动态 - 科技股多数下跌，闪迪股价下跌约4.5%，迈威尔科技下跌近3% [2] - 美股科技七巨头涨跌不一，脸书下跌1.5%，领跌该板块 [2] - 部分半导体及科技公司股价显著下跌，其中ASTERA LABS下跌5.74%，NAVITAS SEMICONDUCTOR下跌5.21%，CREDO TECHNOLOGY下跌4.56%，艾马克技术下跌3.33% [3] - 英伟达股价盘前冲高2%后回落，开盘后下跌近1% [4] - 消息面上，美国总统特朗普表示将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，但芯片销售收入的25%将上缴美国政府 [4] 特斯拉与机器人产业链 - 特斯拉股价开盘后大幅拉升，截至发稿时上涨超过1%，报444.206美元 [3][4] - 消息面上，特斯拉人形机器人团队在中国的“审厂”消息频传，业内人士称此举可能是为配合明年一季度特斯拉Optimus Gen3机器人的发布进行量产准备，意味着特斯拉机器人产业链在近两年的“送样”和“测试”后，或将迎来落地时刻 [3] 热门中概股表现 - 热门中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数一度下跌2% [4] - 具体个股方面，趣店下跌超过7%，亿咖通科技和文远知行下跌超过5%，贝壳、理想汽车、百度、哔哩哔哩跌幅在4%上下，小鹏汽车下跌超过3%，阿里巴巴和京东下跌超过1% [4] - 其他跌幅较大的中概股包括：EPSIUM ENTERPRISE下跌13.97%，MICROALGO下跌4.60%，名创优品下跌3.06% [5] 大宗商品市场 - 国际贵金属价格剧烈波动，COMEX黄金期货一度失守4200美元/盎司大关，随后震荡回升，截至22:46报价4221美元/盎司；现货黄金报4203美元/盎司 [5] - 白银涨幅明显，现货白银和COMEX白银价格均上涨超过1.4% [5] - 原油和天然气期货持续下挫，其中NYMEX天然气期货一度下跌超过6%，目前跌幅约4% [7] 宏观经济与市场预期 - 美国10月职位空缺数从前一个月的766万小幅增至767万，为五个月来最高水平，高于经济学家预期的712万，可能缓解对劳动力市场恶化的担忧 [7] - 2025年美联储最后一次议息会议即将来临，根据CME FedWatch数据，市场目前押注FOMC在12月会议上降息25个基点的概率约为87%至89%，显著高于一个月前 [7] - 斯巴达资本首席经济学家Peter Cardillo表示，美联储的降息预期叠加12月历来是股市表现较强的月份，使得市场进入了典型的“圣诞行情” [7] - 对于贵金属市场，Peter Cardillo预测黄金和白银在年底前将有相当稳健的表现，黄金年底目标价可能会接近4500美元/盎司左右 [7]

公司动态：百度拟分拆昆仑芯独立上市 - 百度集团-SW于12月7日晚间发布公告，正在评估旗下非全资附属公司昆仑芯的拟议分拆及独立上市计划，相关进程需经监管审批且存在不确定性 [1] - 据市场消息，百度计划最早于2026年一季度向港交所递交昆仑芯的上市申请，目标是在2027年初完成IPO [1] - 昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，于2021年成立为独立企业实体，由百度芯片首席架构师欧阳剑出任CEO，并已完成D轮融资，首轮独立融资估值约130亿元人民币 [2] 昆仑芯业务与产品 - 昆仑芯在百度AI全栈技术体系中处于底层位置，为飞桨深度学习框架、文心大模型及搜索等应用提供算力基础 [2] - 公司于2018年7月正式推出昆仑1代AI芯片，基于自研XPU架构，采用三星14nm工艺，并于2020年实现量产，在百度搜索引擎和小度等业务中部署 [2] - 昆仑芯近两年已开始对外销售，其产品在国内部分终端完成应用验证，业内反馈其产品在国内属于较好水平 [3] 分拆上市的战略动机 - 分拆上市与AI行业处于早期快速上升阶段、算力芯片需求旺盛的周期相契合，同时也是利用当前国产化窗口期的合理选择 [3] - 更深层逻辑在于，将昆仑芯独立出来有助于其摆脱“百度御用”标签，以更中立身份参与市场竞争，从而突破作为大厂内部部门难以进入其他竞争对手或大型企业供应链的身份尴尬 [3][7] - 昆仑芯的产品已在百度内部经过大规模验证，并在其他国内终端获得应用和积极反馈，此时具备独立发展的条件 [3] 行业背景：国内互联网巨头造芯格局 - 为降低算力成本并保证供应链安全，国内互联网巨头纷纷下场自研AI芯片 [6] - 百度自研昆仑芯片最初源于搜索应用需求，因采购外部芯片成本过高，该芯片已为百度搜索服务优化10年，每天响应几十亿次用户需求并进行1万亿次深度语义推理与匹配 [6] - 阿里巴巴通过收购与自研并举，整合成立平头哥半导体，已发布玄铁910、含光800AI推理芯片及自研CPU倚天710等产品 [6] - 腾讯早期通过投资切入芯片领域，于2021年正式公开紫霄AI推理芯片、沧海转码芯片、玄灵智能网卡芯片三款自研芯片，主要面向特定场景 [6] 行业趋势与竞争逻辑 - 人工智能时代的技术栈已变为芯片层、框架层、模型层、应用层四层架构，芯片层作为底层算力基础，主要芯片已从CPU转向以GPU为代表的适合并行大规模浮点运算的芯片 [4][5] - 大厂自研AI芯片（如谷歌TPU）的普遍逻辑在于提升能效比、满足内部大规模业务场景需求，ASIC方案在能耗和效率上具优势但通用性相对较弱 [7] - 大厂造芯通常“高举高打”，集中精力在高算力场景，而边缘或轻量级推理等小场景往往不是其优先目标 [7] - 国产AI芯片正经历从技术竞争走向工程能力、生态体系和规模化能力竞争的新阶段 [4]

美股期指及个股盘前表现 - 美股期指周二早盘表现不一 道指期货上涨约0.1% [1] - Toll Brothers Inc 盘前股价大幅下跌 因其公布2025财年第四季度业绩喜忧参半 [1] - 多家公司盘前股价走低 包括Almonty Industries跌14.2%至6.78美元 Cemtrex跌11.4%至6.25美元 Fulcrum Therapeutics跌4.9%至12.35美元 Graphic Packaging跌4.2%至14.93美元 百度跌3.8%至125.05美元 SLM Corporation跌3.5%至29.77美元 名创优品跌2.3%至19.46美元 [3] Toll Brothers Inc 2025财年第四季度业绩 - 第四季度营收为34.2亿美元 超出市场普遍预期的33.0亿美元 [2] - 第四季度每股收益为4.58美元 低于分析师预期的4.89美元 [2] - 业绩公布后 公司股价在盘前交易中下跌3.5%至131.45美元 [2] 其他公司动态及市场反应 - Almonty Industries Inc 盘前股价下跌 因公司宣布以增发形式在美国进行1.125亿美元普通股承销发行的定价 [3] - Fulcrum Therapeutics Inc 盘前股价下跌 因公司宣布拟进行1.5亿美元普通股公开发行 [3] - Graphic Packaging Holding Company 宣布任命Robbert Rietbroek为总裁兼首席执行官 接替Michael Doss 同时公司实施了成本和生产优化措施 [3] - 百度盘前股价下跌 而该股在周一大涨超过3% [3] - Cemtrex Inc 盘前股价下跌 而该股在周一大涨130% [3] - 名创优品盘前股价下跌 而该股在周一上涨超过3% [3]

中概股盘前普跌行情 - 百度、哔哩哔哩、小鹏汽车盘前跌幅均超过3% [1] - 阿里巴巴、理想汽车盘前跌幅均超过2% [1] - 小马智行、京东、拼多多盘前跌幅均超过1% [1] - 蔚来盘前下跌接近1% [1] 主要下跌公司及跌幅 - 互联网科技公司中，百度、哔哩哔哩、阿里巴巴、京东、拼多多均出现下跌 [1] - 新能源汽车公司中，小鹏汽车、理想汽车、蔚来均出现下跌 [1] - 自动驾驶技术公司小马智行也出现超过1%的跌幅 [1]

港股市场整体表现 - 12月9日午间收盘，港股三大指数震荡走低，恒生指数跌0.84%，报25549.90点，恒生科技指数跌1.32%，报5587.69点，国企指数跌1.12%，报8981.84点 [1][8][9] - 盘面上，科网股全线下跌，其中小米集团-W跌2.72%，快手、哔哩哔哩、百度跌超2%，美团、网易跌超1% [1][7][8][13] 有色金属与黄金板块 - 黄金股及有色金属股承压，紫金矿业跌4.07% [2][5] - 板块内个股普跌，中国大冶有色金属跌6.80%，三田知品跌6.27%，江西铜业股份跌5.96%，中国铝业跌5.34%，招金矿业跌3.86%，中国宏桥跌3.62%，山东黄金跌2.43% [5] - 市场对全球主要央行货币政策转向的预期是板块承压原因之一，包括日本央行可能调整加息步伐、欧洲央行执委的鹰派讲话促使市场押注明年加息，以及美联储不够鸽派的言论打压了明年降息预期 [2][9] 房地产板块 - 内房股走弱，中国金茂领跌11.68% [5][11][12] - 板块内其他个股亦下跌，中国海外宏洋集团跌8.93%，中梁控股跌5.13%，绿城中国跌4.66%，越秀地产跌4.09%，龙湖集团跌4.04%，龙光集团跌3.75%，远洋集团跌3.54%，美的置业跌3.26% [5][12] - 摩根大通指出房地产板块形势依然严峻，房地产市场“止跌回稳”未在2025年实现，销售和投资持续下滑 [5][11] - 万科寻求境内债券展期导致其离岸和在岸债券价格大幅下跌，加剧了市场对私营开发商融资环境的担忧，同时政策宽松效果有限，行业库存压力巨大 [5][11] 新消费概念板块 - 新消费概念股延续跌势，泡泡玛特跌4.04% [6][12] - 板块内其他个股下跌，布鲁可跌4.45%，达势股份跌3.92%，零跑汽车跌3.83%，茶百道跌2.94%，奈雪的茶跌2.80%，卫龙美味跌2.28% [7][12][13] - 德意志银行研报警示，泡泡玛特为应对需求激增，将其Labubu产品产能从上半年1000万只大幅提升至年底月均5000万只，对于依赖独特设计与稀缺性的潮流玩具品牌，大规模量产可能是热度消退的前兆 [6][12]