中概股整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数单日上涨2.83% [1] - 热门中概股普遍上涨 [1] 主要互联网公司股价表现 - 阿里巴巴股价上涨超过8% [1] - 拼多多股价上涨超过1% [1] - 京东股价上涨超过5% [1] - 百度股价上涨超过5% [1] 其他科技及汽车公司股价表现 - 腾讯音乐股价上涨超过1% [1] - 富途控股股价上涨超过5% [1] - 理想汽车股价上涨超过1% [1] - 蔚来汽车股价上涨超过2% [1]

股价表现 - 港股股价从90.8港元/股涨至138.4港元/股 美股股价从92.6美元/股涨至141.6美元/股 最高涨幅均超50% [1] - 美股股价在9月24日开盘后涨超8% [13] AI业务进展 - 智能云业务推动非线上营销收入达317亿元 同比增长12% [7] - 智能云去年四季度收入同比增长26% 今年一季度增速跃升至42% [8] - 二季度AI新业务收入首次超100亿元 同比增长34% [9] AI创投加速计划 - 百度宣布提供亿级算力补贴、模型工具包、行业资源对接和融资机会支持AI创企 [1] - 第一期路演企业来自具身智能、智能硬件、AI游戏和AI电商领域 80%项目拥有核心专利 60%完成种子轮或天使轮融资 [4] - 计划下半年帮助至少10家企业达成行业合作 2家企业获得融资 第二期规模扩大至40家 新增空间智能和具身智能赛道 [6] 技术优势与生态合作 - 百度智能云连续六年位居中国AI公有云服务市场份额第一 大模型平台市场第一 [10] - 昆仑芯中标中国移动10亿级AI推理设备订单 在类CUDA生态标段中标70%份额 [12] - 发布百度百舸AI计算平台5.0 单实例推理性能提升8倍 单卡推理性能提升95% DeepSeek R1推理单卡吞吐高出同类产品15% [12] - 与招商局签署战略协议 在大模型、云计算等领域开展合作 [12] 市场认可与目标价 - 多家券商认为AI业务是股价重要拉动力 [1] - 国盛证券给予港股172港元/美股177美元目标价 上调至买入评级 [12]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数盘初涨幅扩大至2.65% [1] - 阿里巴巴股价上涨8.3% [1] - 京东和百度股价均上涨超过3% [1]

大模型在金融领域的应用现状 - 大模型在金融领域已形成可复制的落地范式 对内场景实现全岗位覆盖 包括代码助手、知识管理、报告撰写、核保核赔等场景 提效价值得到验证 [1] - 对外客户场景应用于客户意图理解、动态交互、营销素材生成等领域 因金融服务的专业性和严谨性要求更高 [1] - 80%的手机银行营销素材由大模型生成后经设计师修改发布 业务结合紧密的智能体生命力和活跃度更高 [1] 技术迭代与算力经济考量 - 模型迭代驱动能力跃迁 包括推理能力提升、智能体内生化、多模态融合和自主进化 [1] - 技术突破需与商业逻辑对齐 算力经济学成为核心考量 通过模型蒸馏和微调技术将千亿参数优化为百亿级应用 在保留推理能力的同时降低成本 [1] - 算力体系建设需兼顾硬件性能和软件管理指标 包括吞吐性能、稳定性、百万tokens成本和软件管理等 实现总成本领先 [1] 落地实施策略与场景应用 - 需平衡战略定力与创新弹性 建立顶层规划与基层创新双轨机制 战略层面锚定技术路线图 对技术平台、算力建设和成熟场景进行战略级规划 战术层面激活一线创造力 鼓励分支机构开展敏捷试验 [2] - 形成"主干扎实、枝叶繁茂"的智能生态 将技术创新转化为业务护城河 [2] - 一线网点使用大模型进行科创贷款获客分析和企业客户拜访准备 智能催收领域实现客户意图与情绪理解 短期催收自动化效率接近人工水平 [2]

行业投资评级 - 报告对AI应用行业持积极态度 投资评级为看好 [4] 核心观点 - AI应用Tokens消耗量大幅增长体现落地进展加速 大模型实现大规模商业化且收入向头部集中 OpenAI年化收入达到120亿美元 [4] - AI视频工具已迈入1亿美元ARR台阶 大规模商业化节点即将到来 [4] - AI编程为最热门融资方向 商业模式已跑通并加速兑现收入 Anysphere实现5亿美元ARR [4] - 企业级AI软件商业化偏慢 但具备坚实应用场景的AI法律 招聘 客服等领域已渐次兑现收入 [4] - 互联网巨头通过AI推荐系统升级和AI应用孵化推动商业化 META业绩已体现生成式推荐系统效果 [4] AI应用总览 - 大模型API调用量2025年后增长明显 OpenRouter平台显示谷歌Gemini Anthropic Claude OpenAI GPT等模型竞争格局高波动 [11] - 互联网公司AI Chatbot成为核心算力消耗场景 ChatGPT周活跃用户达8亿 谷歌Gemini月活用户达4.5亿 [14] - 微软Tokens消耗量从2024Q1的20万亿增长至2025年3月的400万亿 谷歌Tokens消耗量从2024年5月的9.7万亿增长至2025年7月的980万亿 [13] - 初创公司商业化进展分化 OpenAI估值3000亿美元 Anthropic拟以1700亿美元估值融资 xAI估值1130亿美元 [16] - AI视频工具Runway ARR达8400万美元 Synthesia ARR达1亿美元 Midjourney年营收预计3亿美元 [16] - AI编程工具Anysphere估值99亿美元 ARR达5亿美元 Replit估值30亿美元 ARR达1.4亿美元 [18] - 垂类AI应用Scale AI年营收预计20亿美元 Surge AI年营收超10亿美元 ElevenLabs ARR达1亿美元 [22] 互联网巨头进展 - 生成式推荐架构正替代传统DLRM模型 META GRs 快手OneREC 字节HLLM等方案推动推荐系统升级 [34] - META生成式推荐系统使Facebook用户使用时长提升7% Instagram提升6% 广告转化率提升5% [42] - 谷歌AI搜索功能AI Overview月活用户超20亿 AI Mode月活达1亿 Gemini月活达4.5亿 [47] - OpenAI年化收入120亿美元 其中C端订阅55亿 B端订阅36亿 API收入29亿 [53] - Anthropic年化收入50亿美元 其中API收入31亿（60%来自编程工具） 编程工具Claude Code ARR达4亿美元 [53] AI编程领域 - AI编程工具ARR总和超30亿美元 GitHub Copilot用户达2000万 Cursor ARR从1亿快速提升至5亿 [61] - 应用层公司仍需完成代码库感知 编辑器整合 UI优化等工作 具备独立竞争壁垒 [65] - Cursor通过VS Code集成 影子工作区验证 多模型智能路由等技术实现出色用户体验 [68] - 长期看AI编程可能演进为UGC应用程序平台 降低开发门槛并丰富应用生态 [73] 企业级AI软件 - 企业级AI部署前期需3-18个月完成数据清洗 工作流结合等工作 大规模落地节点或在2026年后 [80] - 定制化AI平台更适合企业落地 ServiceNow AI ACV订单达2.5亿美元 指引2026年达10亿美元 [77] - 竞争壁垒来自数据获取能力和行业Know-how Palantir Snowflake ServiceNow SAP等公司具优势 [85] - Palantir通过数据层归一化 逻辑层模型结合 行动层人工审核等构建企业AI操作系统 [91] 内容生产工具 - AI视频工具Runway Synthesia ARR接近1亿美元 但文本忠实度等仍有提升空间 [96] - 设计软件市场分化 Adobe面向专业设计者市场 Figma Canva面向传播者市场 [99] - Figma高价值客户数量高速增长 超过1万美元ARR客户达11107家 超过10万美元客户达1031家 [101] - 多邻国Max会员渗透率达8% 定价29.99美元/月 高于Super会员的12.99美元 [109] 国内AI应用 - 2025H1中国大模型公有云服务Tokens调用量达537万亿 2024全年为114万亿 [112] - 互联网公司通过推荐系统升级 AI Chatbot和云业务推动AI落地 [115]

股指期货表现 - 道指期货下跌0.01% 标普500指数期货上涨0.13% 纳指期货上涨0.27% [1] 中概股表现及动态 - 阿里巴巴股价上涨8.98% 宣布与英伟达开展Physical AI合作 计划投入3800亿元用于AI基础设施建设 [1] - 拼多多上涨2.15% 携程上涨1.04% 京东上涨3.43% 百度上涨4.60% [1] - 小马智行上涨3% 高盛维持买入评级并将目标价从26美元上调至27.7美元 与康福德高合作部署自动驾驶汽车 [1] 美股公司业绩及市场动态 - 美光科技上涨超2% 第四季度营收113.2亿美元同比增长46% 调整后每股收益3.03美元同比增长156.8% 2026财年资本支出占比预计达35% [2] - 美洲锂业公司上涨68% 美国政府寻求获得其10%股份 [2] - 花旗将富国银行目标价从85美元上调至90美元 维持中性评级 [2] - 摩根士丹利认为存储市场处于持久上升周期早期阶段 AI推动需求从逻辑芯片扩展至存储芯片 [2] 特斯拉及AI行业影响 - 瑞银将特斯拉第三季度交付量预期从43.1万辆上调至47.5万辆 增幅近10% 有望创单季度交付历史纪录 [3] - 德意志银行指出AI资本支出支撑美国经济增长 英伟达对经济贡献显著 [3] 经济数据预告 - 北京时间9月24日22:00公布美国8月新屋销售环比数据 [4]

数字中国计划 - 中国在2025年5月发布数字中国计划细节 推动人工智能+应用和数据基础设施建设[1] - 计划目标是将数字经济占GDP比重提升至10%以上 并提升国家算力水平[1] - 该计划为领先科技公司提供了扩展平台的优质环境[1] 腾讯音乐娱乐集团 - 2025年第二季度营收同比增长近18%达12亿美元 净利润同比增长43.2%达3.36亿美元[2] - 在线音乐服务收入同比激增26.4%至9.57亿美元 音乐订阅收入增长17.1%至6.11亿美元[3] - 产品创新推动增长 包括Kugou Music推出的VIPER HiFi和一键音频娱乐2.0功能[3] - AI合唱人声提取功能提升现场演唱会互动体验[4] - 2025年6月10日收购中国领先在线音频平台喜马拉雅 拓展长音频服务[4] - 2025年8月25日与银河综艺馆续签战略合作 支持现场娱乐业务增长[5] 网易公司 - 2025年第二季度营收同比增长9.4%达39亿美元 净利润跃升27.3%至12亿美元[7] - 游戏服务收入同比增长13.7%达32亿美元 《正义之剑》进入中国IOS畅销榜前三[7] - 有道收入同比增长7.2%至1.98亿美元 AI辅导和AI广告投放优化推动增长[8] - 2025年6月19日发布首款AAA单机游戏《血信》 提升全球游戏开发商品牌地位[8][9] 百度公司 - 2025年第二季度营收46亿美元同比下降4% 净利润同比增长33%达10亿美元[10] - 百度App月活跃用户同比增长5%达7.35亿 AI搜索转型提升结果质量[10][11] - 核心非在线营销收入（含百度智能云和Apollo Go）同比增长34%达14亿美元[11] - 2025年8月与Lyft达成战略合作 使Apollo Go自动驾驶车辆进入欧洲市场[11][12] - 2025年8月10日与韩国AI半导体制造公司DeepX合作 开发低功耗芯片支持PaddlePaddle和ERNIE模型[12] 行业影响 - 数字中国计划推动企业和消费者适应数字化变革 landscape[13] - 符合国家优先发展方向的公司在AI相关产品开发方面获得加速发展机会[14]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为优于大市 [1][5] 核心观点 - 持续看好游戏板块新品周期与影视行业底部反转 关注AI应用底部机会 [3][41] - 基本面底部改善 关注游戏、广告媒体、影视等板块 把握个股α [3] - 行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [3] 板块表现回顾 - 传媒行业本周上涨0.38% 跑赢沪深300（-1.01%） 跑输创业板指（1.22%） [1][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第12位 [1][13] - 涨幅靠前公司包括吉视传媒、果麦文化、利欧股份、ST惠程等 [1][12] AI技术突破与开源进展 - 腾讯发布混元3D 3.0模型 推出3D-DiT分级雕刻技术 显著提升建模精度 [2][16] - 阿里云开源通义DeepResearch模型 参数仅30B（激活3B） 在多个权威评测集取得SOTA成绩 [2][17] - 百度文心新模型ERNIE-4.5-21B-A3B-Thinking登顶Hugging Face文本生成模型榜单首位 [2][17] - 火山引擎在公有云大模型市场份额达49.2% 位居第一 [35] - 阿里云开源通义万相动作生成模型Wan2.2-Animate 支持动作模仿和角色扮演两种模式 [36][38] 电影市场表现 - 电影《731》上映3天票房达9.97亿元 [2][18] - 本周电影总票房12.12亿元 《731》单片贡献10.65亿元 占比87.9% [3][19] - 票房前三分别为《731》《捕风追影》（0.45亿元）《浪浪山小妖怪》（0.23亿元） [3][19] 内容与综艺表现 - 网络剧TOP3为《赴山海》（播映指数83.31）《灼灼韶华》（80.16）《不眠日》（79.2） [24][27] - 综艺节目TOP3为《王牌对王牌第九季》（播映指数78.58）《地球超新鲜》（78.24）《心动的信号第八季》（77.34） [25][28] 游戏行业数据 - 2025年8月中国手游收入前三分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》 [3][29] - iOS游戏畅销榜前三为《三角洲行动》《和平精英》《三国志：战略版》 [33] - 安卓热玩榜前三为《心动小镇》《我的休闲时光》《仗剑传说》 [37] 数字藏品市场 - 近期NFT交易额前三为MutantApeYachtClub、Azuki Elementals和Invisible Friends [34] - Moonbirds地板价2.89ETH 7日涨幅10.37% 成交额2296.3ETH [37] 上市公司动态 - 浙文互联子公司浙文科技收购星巢网络37.27%股权及杭州芯筑73.91%股权 [39] - 慈文传媒获得政府补助1000万元 其中760万元计入公司收益 [40] 重点公司推荐 - 游戏板块推荐恺英网络（总市值573亿元 2025E PE 27x）、吉比特（总市值396亿元 2025E PE 26x）、心动公司 [3][5][41] - 媒体端推荐分众传媒（总市值1203亿元 2025E PE 21x）、哔哩哔哩 [3][5] - 影视板块推荐万达电影（总市值271亿元 2025E PE 25x）、华策影视（总市值180亿元 2025E PE 41x） [3][5][41] - IP潮玩推荐泡泡玛特（总市值3645亿元 2025E PE 34x）、浙数文化、姚记科技 [3][5][41]

中概股盘前表现 - 阿里巴巴股价上涨9% [1] - 百度股价上涨5% [1] - 京东股价上涨3% [1] - 哔哩哔哩和蔚来股价均上涨2% [1] - 拼多多和携程股价均上涨1% [1] - 百济神州股价上涨0.5% [1]

论坛活动与战略合作 - 百度智能云在天津津南区举办"云智一体 智能优先-大模型智领产业论坛" 聚集行业领军企业与人工智能专家[1] - 与一乡一品（天津）科技产业发展有限公司签署可信AI合规底座共建协议 与天津工研科技发展有限公司签署工业领域深化合作战略协议[3] - 举办千帆基地企业成果展示发布 邀请百度智能云 海尔天津洗衣机互联工厂 南开大学等校企专家分享数智赋能观点[3] 产业基地建设成果 - 百度智能云在天开津南园成功孵化20余家企业 数据标注和千帆大模型产业创新两大基地形成产业集聚效应[3] - 数据标注基地孵化企业11家 带动就业260余人 天津市数据局数据标注基地正式挂牌[6] - 千帆大模型产业创新基地吸引13家企业正式入驻 11家签署意向协议 覆盖工业制造 银发经济 智慧交通 高校教育等领域[6] 技术应用与效率提升 - 隆德科技通过千帆大模型将项目执行效率从3天人工运算缩短至1天 大幅提升节能降耗解决方案制定速度[6] - 工程团队对大模型输出的基础方案进行再加工 最终形成满足制造业企业和商业综合体客户需求的定制化解决方案[6] 区域发展与战略定位 - 百度智能云于2024年1月正式落户天开高教科创园津南园 聚焦人工智能数据与算法核心 构建完整数据标注 模型训练及智能体开发工具链[5] - 天开津南园基地作为区域桥头堡 发挥技术+本地化服务双轮驱动作用 吸引更多企业与天津公司合作 形成多区域业务中心[6]