秒哒平台业务进展与数据 - 百度无代码应用搭建平台“秒哒”上线8个月，累计生成超50万个商业应用，日新增应用涨幅超150% [2] - 生成的应用中，带有后端的应用占到一半，覆盖教育、商业、内容创作、企业服务等200余个场景 [2] - 平台累计创造的经济与效率价值已超过50亿元 [2][3] - 已有超2万个应用接入支付能力，累计完成超过8万笔真实交易 [3] 商业化策略与用户影响 - 平台从2024年3月到11月免费提供服务，商业化后置以优先提升产品能力和收集用户反馈 [5] - 2024年11月上线付费能力，免费额度未变，付费主要面向进入中后期开发、需要大量调用插件和服务的用户 [5] - 计费能力上线后，用户活跃和使用深度仍在自然增长，商业化被视为对不同层级用户的能力补齐 [5] 产品定位与核心目标 - 秒哒的核心目标是把应用开发从少数专业开发者手中解放出来，通过“自然语言化”让更多人能构建可用、可运营、可变现的商业应用 [3] - 商业化应用主要呈现三类形态：电商小程序/小游戏等直接变现工具、帮助一线人员搭建内部系统的业务软件、落地到具体场景的AI提效应用 [3] 创造者扶持计划 - 百度发布“创造者筑梦计划”，未来三年将通过流量扶持、交易分成、商单对接与技术支持，帮助100万名创造者实现创收 [2] - 2026年将从所有优质项目中筛选15个高商用潜力项目开通快速通道，个人开发者项目有机会获得百万以上级别投资 [2] 行业洞察：AI Coding的价值与竞争 - 行业现在最有价值的一桶金在AI Coding，因其是直接的生产力环节，能创造新的需求价值和空间，相比对话聊天类应用空间更大 [6][7] - 大模型主要能干两类事：对话聊天的chatbot和coding，后者能直接生成最终的应用和方案 [7] - 国内的AI Coding相较国外晚了1-2年，但核心竞争力差距正在缩小 [7] - Vibe Coding产品的核心竞争力在于底层的代码生成能力（取决于模型与智能体策略）和最终面向用户的产品体验，中国团队在产品体验上往往具备显著优势 [7] - 百度不追求通用代码能力全面超越，而是让场景化应用能力超越国际水平，预期2025年中国产品的迭代速度会更快 [8]

公司合作与市场进入计划 - 百度计划通过与Lyft和Uber的合作，于明年将自动驾驶出租车服务引入伦敦[1] - Lyft对百度首批数十辆车的测试将于2026年开始，并计划随后扩展至数百辆[2] - Uber的首个试点项目预计在2026年上半年启动[2] 业务运营与全球扩张 - 百度自动驾驶出行服务已覆盖22个城市，每周提供超过25万次出行服务[3] - 公司正积极在美国、阿联酋和瑞士等国际市场进行测试和扩张[5] - 百度在全球范围内正与文远知行等中国公司以及Alphabet旗下Waymo等西方巨头竞争[3] 行业监管与政策环境 - 英国政府于6月宣布将加速允许自动驾驶技术上路的计划，引发了无人驾驶出租车公司的投资兴趣[3] - 政府目标在2026年春季开始允许自动驾驶出租车进行小规模试点运营[4] - 伦敦市设定了“零愿景”目标，计划到2041年消除交通系统中的所有重伤和死亡事故，自动驾驶技术被寄予厚望[4] 市场竞争格局 - 百度的竞争对手Waymo也计划在伦敦开始测试，并目标在2026年全面推出服务[5] - Waymo目前已在或计划在26个市场运营或测试其车队，包括东京和纽约等主要城市[5] - 英国正逐渐成为一个日益重要的自动驾驶汽车竞争战场[1]

公司与行业合作动态 - 优步与百度公司合作，在英国开展无人驾驶网约车试点项目 [1] - 合作项目将使用百度 Apollo Go RT6 自动驾驶出租车 [1] 项目时间与地点规划 - 试点项目计划于2026年上半年在伦敦启动 [1] - 预计在明年年底前可在伦敦正式投入服务 [1] 行业竞争格局 - 美国自动驾驶技术公司 Waymo 已于本月在伦敦启动了相关测试 [1]

核心观点 - 分析师对百度给出“买入”评级 但投资逻辑并非基于其聊天机器人或消费级AI 而是基于其AI基础设施 具体包括云服务 计算能力 推理能力和专用芯片[1] 分析师背景与立场 - 分析师为投资组合经理 拥有超过10年全球市场经验 管理多资产策略和股票投资组合 擅长自上而下的宏观分析 自下而上的个股选择以及实时头寸管理[1] - 分析师通过股票 期权或其他衍生品持有百度的多头头寸[1] 投资逻辑聚焦 - 投资百度的核心理由在于其AI基础设施能力 包括云 计算容量 推理和专用芯片[1]

投资评级与核心论点 - 对百度评级为“买入” [1] - 投资论点并非基于聊天机器人或消费级AI 而是基于AI基础设施 具体包括云服务 计算能力 推理和专用芯片 [1] 分析师背景与持仓 - 分析师为投资组合经理 管理灵活股票基金和私人客户资产 从事基本面股票研究 宏观和地缘政治策略 [1] - 拥有超过10年全球市场经验 曾在欧洲资产管理公司管理多资产策略和股票投资组合 [1] - 分析师结合自上而下的宏观分析 自下而上的个股选择以及实时头寸管理 关注盈利 技术颠覆 政策转变和资本流动 以在市场发现错误定价的机会 [1] - 分析师披露其通过股票 期权或其他衍生工具持有百度的多头头寸 [1]

行业动态与竞争格局 - 全球自动驾驶出租车的推广正在加速 [1] - 百度、文远知行等中国公司以及Alphabet旗下Waymo目前是领头羊 [1] - 美国自动驾驶公司Waymo本月已在伦敦开始了自动驾驶网约车测试 [1] 公司合作与战略 - 美国网约车巨头Uber将与百度合作，在英国测试无人驾驶网约车 [1] - Uber计划在2026年上半年在伦敦启动试点项目，使用百度萝卜快跑的RT6无人驾驶汽车 [1] - 该服务有望在2026年底前在伦敦提供 [1] - Uber在2020年放弃了自研自动驾驶技术，转而与多家自动驾驶出租车公司建立合作关系 [1] - Uber CEO表示，公司计划在明年年底前在超过10个市场提供无人驾驶服务 [1] 市场拓展与测试进展 - Uber和文远知行已经在阿布扎比推出了无人驾驶服务，并计划向中东地区扩张 [1] - 百度正在阿布扎比、迪拜和瑞士进行自动驾驶测试 [1]

行业与公司 * **行业**：国内Robotaxi（自动驾驶出租车）行业 [1] * **公司**：百度萝卜快跑、小马智行、文远知行、滴滴、曹操出行、享道出行、首汽约车、高德、小鹏汽车等 [2][4][10] 核心观点与论据 * **商业化加速，百度萝卜快跑营收领先** * 萝卜快跑2024年营收突破3.4亿元，2025年上半年达2.2亿元，预计2025年底远超2024年 [1][13] * 萝卜快跑在武汉市场已实现毛利打平 [1][13] * 萝卜快跑活跃用户达140-150万，复购率约25% [1][13] * **萝卜快跑运营策略与模型** * 采取“农村包围城市”策略，全国投放2,500-2,800辆车，武汉为主要市场，运营1,200辆（其中800辆用于日常运营） [1][14] * 武汉单车日均运营18小时以上，行驶里程200-230公里，显著高于其他城市（其他城市大多不超过100公里） [1][15] * 武汉单车日均订单约12单，北京约10单，其他城市（三亚、广州、重庆、上海）约5单 [13] * 补贴前全国平均每公里GMV为2.98元，老客折合3.5元/公里，新客1.8元/公里 [1][16] * 每月打车用户中80%以上是老客，15%左右是新客，还有50%是回流用户 [16] * **行业面临三大挑战：政策、成本、技术** * **政策**：路权开放加速，但平台资质和车辆牌照考试趋严，牌照数量受严格限制 [1][2][33] * **成本**：单车成本高昂（如小马智行约27万元，萝卜快跑约28万元），需通过量产降低，目前毛利打平未包含研发、服务器等全方位成本 [1][11][33] * **技术**：高快速路资质和高精度地图限制是瓶颈，测绘车无法进入小区或园区内部测绘 [1][33][34] * **自动驾驶技术路线分为三大流派** * **高精地图方案**：技术成熟但依赖测绘资质和固定路线，代表公司有百度、小马智行 [1][8] * **清图方案**：灵活性强但对算法和算力要求高，不依赖高清地图 [1][8] * **端到端无图方案**：以特斯拉为代表，需海量数据支持 [1][9] * **Robotaxi赛道企业分为三大阵营** * **智驾技术公司**：如小马智行、文远知行、百度萝卜快跑，单车成本较高 [1][10][11] * **主机厂背景企业**：如曹操出行、享道出行、首汽约车，利用整车厂资源，单车成本相对较低 [1][10][11] * **流量平台**：如滴滴、高德、京东，利用用户流量优势参与竞争 [1][10] * **主要玩家表现与策略** * **小马智行**：倾向于一线城市，选址策略独特（如与基金经理沟通），广州单车日均名义收入400元，实际299元，日均订单23单，单车成本27万元，目标降至20万元内 [2][20][21] * **文远知行**：侧重海外市场，国内规模较小（广州100辆，北京60辆），研发成本约10亿元/年，低于百度和小马智行（超40亿元），计划2026年重点投放上海，海外以中东为核心市场 [2][22][24][25] * **滴滴**：起步早但进展缓慢，与广汽埃安合资，现有方案硬件成本超40万元，商业化前景不佳 [26][27] * **自动驾驶安全性数据** * 小马智行自动驾驶汽车平均每30万公里发生一次事故，百度每8至10万公里发生一次 [30][31] * 网约车人类司机平均每2至3万公里发生一次事故，自动驾驶汽车比人类驾驶更安全 [32] 其他重要内容 * **政策动态细节**：车辆牌照考试需通过道路测试、示范应用和示范运营三阶段，通常需五到六个月 [2][3] 上海已对四家企业颁发示范运营牌照 [2] 小马智行在远程安全员配置上存在争议，被指未完全遵循1:3的规定 [7] * **成本结构细节**：萝卜快跑成本包括车辆折旧（28万元/台，按5年折旧）、远程驾控舱（每台超5万元）、牌照考试费（如北京场地租赁费50万元两天）、充电费（每月每台约50元）、保险（每台1.2万至1.5万元/年）、洗车维修保养费（2025年上半年售后保养成本800多万元）等 [17] * **降本措施**：百度通过人工更换硬盘传输数据降低云存储成本，武汉每辆车每天流量费约2TB，其他城市约1TB [19] 武汉有180名安全员远程监控800辆车，安全员月均工资5,000至6,000元 [19] * **未来规模预期**：预计到2027年，将有至少3-5家大型平台拥有2,000-5,000台车辆规模 [28] * **其他应用场景**：Robot Van和重卡在港口等封闭园区快速落地，如上海港务集团人车比达1:100 [29] * **事故影响**：近期自动驾驶车辆事故涉及的是萝卜快跑销售的车辆（株洲和溧阳共400台），而非文远知行自研车型 [23] * **技术瓶颈解决方案**：针对高精度地图限制，可能的解决方案包括清图方案或无图方案（如特斯拉），国内公司也在探索端到端解决方案 [34]

公司股权变动 - 上海开物纪智能科技有限公司发生工商变更，新增百度旗下三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)及上海蓝驰新皓创业投资合伙企业(有限合伙)等为股东 [1] - 公司注册资本由10万元人民币增至约13.6万元人民币，增幅为36% [1] 行业资本动态 - 百度通过其私募股权基金对上海开物纪智能科技有限公司进行投资，显示科技巨头在人工智能及相关智能科技领域的持续布局 [1] - 上海蓝驰新皓创业投资合伙企业(有限合伙)等风险投资机构参与本轮投资，表明专业投资机构对该公司所在领域的关注 [1]

文章核心观点 - AI应用开发正从实验探索阶段进入规模化商业变现的新阶段，其标志是无代码/低代码平台显著降低了应用开发门槛，使非专业开发者能够快速构建并运营可产生实际经济价值的商业应用[1][5] 百度秒哒平台进展与数据 - 平台上线8个月累计生成超50万个商业应用，日新增应用涨幅超150%[1] - 生成的应用中带有后端的占到一半，覆盖教育、商业、内容创作、企业服务等200余个场景[1] - 平台累计创造的经济与效率价值已超过50亿元[1][3] - 平台用户中81%为非程序员用户，主要集中在职场人群与高校群体[3] - 生成的应用已累计服务超过1000万用户，每天约有近10万人使用这些应用解决真实问题[3] - 目前已有超2万个应用接入支付能力，累计完成超过8万笔真实交易[3] 产品战略与技术支持 - 核心目标是将应用开发从少数专业开发者手中解放出来，通过“自然语言化”的方式让更多人构建可用、可运营、可变现的商业应用[2] - 技术体系由需求模型、代码模型与UI模型协同运转形成数据飞轮，并沉淀优质代码库、UI库与需求库以构建能力与数据壁垒[2] - 依托百度智能云的全栈AI能力，包括Agentic数据库、高性能沙箱与云工具体系，保障应用在复杂场景下的可用性、可交付性与可商用性[2] 商业化应用形态与案例 - 商业化应用主要呈现三类形态：电商小程序/小游戏等直接变现工具、帮助一线人员搭建内部系统的业务软件、以及落地到具体场景的AI提效应用[3] - 实践案例包括：工程师为油气行业搭建系统节省成本达百万元、自媒体创作者开发AI拍照助手获得付费转化、医疗教育从业者搭建数字化服务产品、在校学生开发工具型应用实现传播与变现、12岁开发者创建二次元卡牌游戏与亲子MBTI智能体等[4] 行业影响与未来趋势 - AI开发工具使得大量过去因成本过高而“不值得开发”的小众需求首次具备被系统性满足的可能[4] - 工具的进化正在推动“个人即公司”的趋势，加速超级个体的涌现[4] - 随着无代码平台与创作者生态成熟，AI时代下一阶段的竞争将围绕构建覆盖“创作—分发—变现”的完整应用生态展开[5] 公司扶持计划 - 百度发布“创造者筑梦计划”，未来三年将通过流量扶持、交易分成、商单对接与技术支持帮助100万名创造者实现创收[1] - 2026年将从所有优质项目中筛选15个高商用潜力项目开通快速通道，个人开发者项目有机会获得百万元以上级别投资[1]

行业观点与战略动向 - 埃隆·马斯克公开质疑核聚变发电的经济性，认为建造小型反应堆是浪费，并计划每年部署规模堪比美国全国电力四分之一的100GW太阳能AI卫星 [2] - 腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，任命前OpenAI研究员姚顺雨为首席AI科学家并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [6][7] - TikTok CEO周受资发布内部信，更新美国业务方案：将成立由甲骨文、银湖及MGX等投资者持股45%的新合资公司负责数据安全，字节跳动保留19.9%股份并继续控制电商、广告等商业活动，相关事宜计划在2026年1月22日前完成 [28][29] 国内大模型与AI应用进展 - MiniMax（稀宇科技）已通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市，若成功将成为全球从成立到IPO最快的AI公司，目前服务超200个国家2.12亿用户及超10万企业客户 [5][6] - 智谱华章已通过港交所上市聆讯 [6] - 字节跳动正推进与联想合作，为其AI手机预装AIGC插件 [8] - 豆包大模型1.8发布，面向多模态Agent场景优化，工具调用与复杂指令遵循能力增强 [9] - 千问APP开始接入阿里生态，首站接入高德地图，可调用导航、打车等底层服务 [10] - 阿里发布通义万相2.6系列模型，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型，支持音画同步、多镜头生成 [11] - 生数科技推出可商用的一站式AI视频Agent解决方案Vidu Agent，能自动产出15秒/30秒完整广告片 [12] - 百度发布文心健康管家，定位“全能家庭医生”，覆盖全周期健康服务，并推出“原子计划”向行业免费开放100+AI能力 [13][14] - 美团发布并开源SOTA级虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar，支持音频、文本、图像生成视频等多种功能 [18] 芯片、算力与基础设施 - 中科曙光发布并真机展出了国产万卡级AI集群系统scaleX万卡超集群 [3] - 紫光国微成立中央研究院，主要研究方向包括面向具身机器人等应用的端侧AI芯片新架构 [3] - 沐曦股份在科创板挂牌上市，发行价104.66元/股，募集资金41.97亿元，开盘后股价大涨，收盘报829.90元/股，涨幅692.95%，总市值突破3300亿元 [17][20] - 壁仞科技通过港交所上市聆讯 [21] - 寒武纪公告拟使用27.78亿元资本公积金弥补亏损 [4] - 商汤日日新Seko系列模型已完成对国产AI芯片寒武纪的适配 [20] - 百度旗下昆仑芯即将完成股改，加速推进冲刺上市步伐 [20] - 小米开源总参数309B（激活15B）的MoE模型MiMo-V2-Flash，其API定价为输入0.7元/百万tokens，输出2.1元/百万tokens，推理价格仅为Claude Sonnet 4.5的2.5% [16] - 上海交通大学科研团队在《科学》杂志发表成果，实现新一代光计算芯片LightGen，实测算力和能效相比顶尖数字芯片提升2个数量级 [19][20] - 日本印刷株式会社（DNP）成功开发出相当于1.4纳米等级的NIL纳米压印技术，计划2027年量产 [29] 海外巨头动态 - 英伟达CEO黄仁勋透露，作为向OpenAI投资1000亿美元计划的一部分，目前尚未支付任何款项 [22] - 英伟达发布采用混合型Mamba-Transformer专家混合架构的Nemotron 3开源模型系列，其Nano版本吞吐量较前代提升4倍 [23] - OpenAI计划以高达8300亿美元估值筹资至多1000亿美元，最早于2025年第一季度末完成 [24] - OpenAI发布新一代图像模型GPT-image-1.5，性能提升最多4倍，成本便宜约20%，并全面接管ChatGPT中的图像生成功能 [25] - 前OpenAI首席技术官Mira Murati创办的Thinking Machines Lab估值达500亿美元，其产品Tinker新增接入万亿参数级推理模型Kimi K2 Thinking [26][27] - 谷歌推出最新人工智能模型双子座3 Flash，性能超越双子座2.5 Pro，速度提升约3倍，运行成本更低 [28] - 甲骨文一个价值100亿美元的密歇根数据中心项目因融资谈判陷入僵局而停滞 [27] - 苹果据称计划到2027年秋季将其iPhone产品线从五款扩展至七款，包括首款可折叠iPhone和20周年纪念版“全屏”iPhone [27] - OpenAI正洽谈从亚马逊融资至少100亿美元，并使用其人工智能芯片 [29] - 英特尔计划以约16亿美元收购AI芯片初创公司SambaNova [30] 融资与并购 - 多模态AI企业智象未来完成A+轮融资，京东集团等参投，已启动B轮融资筹备 [31] - 银河通用机器人完成3亿美元新一轮融资，创具身智能领域单轮融资纪录，由中国移动链长基金领投 [32] - 格蓝若机器人完成数千万元A+轮融资，由湖北省人形机器人产业投资基金领投 [33] - 首形科技完成新一轮融资，由中国互联网投资基金与蚂蚁集团联合领投 [34] - 星源智机器人完成超亿元天使+轮融资，由赛富基金与凯联资本领投 [35] - 云深处科技完成超5亿元C轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投 [36] - 众擎机器人完成10亿元A1+及A2轮融资，由黄浦江资本等领投 [37] 合作与生态 - 爱诗科技与阿里云达成全栈AI合作，阿里云将为爱诗科技旗下用户破亿的PixVerse视频生成大模型提供全球化算力及模型服务支持 [15]