公司动态与上市进程 - 昆仑芯科技即将完成股份制改造，加速推进冲刺上市的步伐 [1] - 股改前，公司与多家券商沟通后决定将上市地点转向香港市场 [1] - 作为控股股东，百度发布公告确认正就拟议分拆及上市进行评估 [1] - 百度强调，任何分拆及上市计划均须经过相关监管审批程序，且不保证最终会进行 [1] 市场关注与时间预期 - 有知情人士透露，市场对昆仑芯的上市进程高度关注，相关信息“已经藏不住了” [1] - 但具体的上市时间表仍有待确认 [1]

百度秒哒平台进展与商业化路径 - 百度无代码应用搭建平台“秒哒”上线8个月 累计生成超50万个商业应用 日新增应用涨幅超150% 其中半数带有后端功能 覆盖教育、商业、企业服务等200余个场景 累计创造经济与效率价值超50亿元 [1] - 平台用户中81%为非程序员用户 主要集中在职场人群与高校群体 生成的应用已累计服务超过1000万用户 每天约有近10万人使用这些应用解决真实问题 [3] - 平台应用形成三大核心商业化形态：电商小程序等直接变现工具催生“一个人公司”、业务软件帮助企业降低研发依赖、AI提效应用落地生活工作场景 [3][4] AI创造者生态扶持计划 - 百度发布“创造者筑梦计划” 未来三年将通过流量扶持、交易分成、商单对接与技术支持 助力100万名创造者创收 [1] - 2026年将筛选15个高商用潜力项目开通快速通道 个人开发者项目有望获得百万级投资 [1] - 行业观点认为 AI开发工具使大量过去因成本过高而“不值得开发”的小众需求首次具备被系统性满足的可能 工具的进化正推动“个人即公司”的超级个体加速涌现 [4] 平台产品理念与行业影响 - 平台核心目标是把应用开发从少数专业开发者手中解放出来 通过“自然语言化”的方式 让更多人能够直接构建可用、可运营、可变现的商业应用 [3] - 公司高层指出 AI时代创造正从少数人的专利变成多数人触手可及的权利 创造源头从技术部门流向离用户和场景最近的角落 真正的AI创造是打造能创造价值并实现商业转化的工具 [2] - 海口荣堂古村数字博物馆作为案例 依托“秒哒”平台打造 上线30天吸引数百名访客 带动当地椰壳风铃年销量突破千件 是AI应用从“趣味尝试”走向“商业创收”的例证 [1]

百度秒哒平台最新进展 - 平台上线8个月累计生成超50万个商业应用，日新增应用涨幅超150% [1] - 生成的应用中带有后端的占一半，覆盖教育、商业、内容创作、企业服务等200余个场景 [1] - 平台累计创造的经济与效率价值已超过50亿元人民币 [1][6] 平台用户与商业化形态 - 用户中有81%为非程序员，主要集中在职场人群与高校群体 [6] - 生成的应用已累计服务超过1000万用户，每天约有近10万人使用这些应用解决真实问题 [6] - 商业化应用主要呈现三类形态：直接变现工具（如电商小程序、小游戏）、业务软件、AI提效应用 [6] - 已有超2万个应用接入支付能力，累计完成超过8万笔真实交易 [6] 技术支撑与产品目标 - 平台核心目标是通过“自然语言化”方式，将应用开发从少数专业开发者手中解放出来，让更多人能构建可用、可运营、可变现的商业应用 [4] - 技术体系由需求模型、代码模型与UI模型协同运转，形成持续进化的数据飞轮，并沉淀优质代码库、UI库与需求库 [4] - 依托百度智能云的全栈AI能力，包括Agentic数据库、高性能沙箱与云工具体系，保障应用在复杂场景下“可用、可交付、可商用” [4] 创造者扶持与投资计划 - 百度发布“创造者筑梦计划”，未来三年将通过流量扶持、交易分成、商单对接与技术支​​持，帮助100万名创造者实现创收 [1] - 2026年将从所有优质项目中筛选15个高商用潜力项目开通快速通道，个人开发者项目有机会获得百万以上级别投资 [1] - 该计划旨在补齐AI应用从“生成”到“变现”的最后一公里，推动更多创意转化为可持续的商业成果 [1] 行业影响与未来趋势 - AI开发工具正让大量过去因成本过高而“不值得开发”的小众需求首次具备被系统性满足的可能 [7] - 工具的进化正在为更多人打开“个人即公司”的新窗口，推动超级个体的加速涌现 [7] - AI时代下一阶段竞争或将不再围绕单一模型能力，而是谁能率先构建起覆盖“创作—分发—变现”的完整应用生态 [7] 典型应用案例 - 工程师为油气行业搭建专业系统，替代外包软件，累计节省成本达百万元 [6] - 自媒体创作者开发AI拍照助手，在细分人群中快速获得用户反馈与付费转化 [6] - 医疗与教育从业者搭建数字化服务产品，将专业经验转化为可持续运营的应用 [7] - 在校学生通过情感测评、学习辅助等工具型应用在内容平台实现传播与变现 [7] - 12岁的年轻创造者已借助平台开发出二次元卡牌游戏、亲子MBTI智能体等创新应用 [7]

平台运营与增长数据 - 无代码应用搭建平台“秒哒”上线8个月累计生成超50万个商业应用 [1][2] - 平台日新增应用涨幅超150% [1][2] - 生成的应用中带有后端的应用占到一半 [1] - 平台生成的应用覆盖教育、商业、内容创作、企业服务等200余个场景 [1] - 平台累计创造经济与效率价值超50亿元 [1][2] 用户与商业化进展 - 秒哒用户中有81%为非程序员用户，主要集中在职场人群与高校群体 [2][3] - 秒哒生成的应用已累计服务超过1000万用户 [2][3] - 每天约有近10万人在使用这些应用解决真实问题 [2][3] - 已有超2万个应用接入支付能力，累计完成超过8万笔真实交易 [2][3] - AI应用正加速走向可规模化的创收阶段 [2][3] 公司战略与扶持计划 - 百度发布面向创造者的长期扶持计划“创造者筑梦计划” [1][2] - 未来三年，计划通过流量扶持、交易分成、商单对接与技术支持，帮助100万名创造者实现创收 [1][2] - 2026年将从所有优质项目中筛选15个高商用潜力项目开通快速通道，个人开发者项目有机会获得百万以上级别投资 [1][2] 管理层观点与行业趋势 - 公司管理层认为AI时代创造正从少数人专利变为多数人触手可及的权利 [1][3] - 创造的源头从技术部门流向离用户和场景最近的角落 [1][3] - 强调真正的AI创造是打造能创造价值并实现商业转化的工具，而非“搓玩具” [1][3]

百度秒哒平台发展现状与成果 - 百度无代码应用搭建平台秒哒上线8个月，已累计生成超50万个商业应用 [3] - 平台应用覆盖教育、商业、内容创作、企业服务等200余个场景 [3] - 平台累计创造的经济与效率价值已超过50亿元 [3] AI对创造与生产模式的影响 - AI正进入生产和决策的核心环节，包括写代码、做设计、做分析、做运营、做产品，甚至重造业务系统 [3] - 创造的源头从技术部门，流向离用户和场景最近的每一个角落，使业务一线员工和创业者都能成为创造者 [3] - AI带来了新的创业模式：顺序变为先将想法做出来、用起来、卖出去，价值跑通后，成立公司成为最后一步 [3] 百度对AI创造价值的定义与规划 - 公司认为真正的无代码创造是打造能真正创造价值、能赚钱的工具，让创造力从第一天就产生可持续的收入 [3] - 公司发布了“创造者筑梦计划”，未来三年将通过流量扶持、交易分成、商单对接与技术支持，帮助100万创造者实现创收 [4] - 针对优质项目，公司将开通投资快速通道，帮助创造者将创意转化成商业成果 [4] 公司对未来价值的预估 - 公司高管预估，未来一年，秒哒平台至少能创造100亿元的价值 [4]

行业核心观点 - 2025年AI行业最重要的变化是Agent真正进入工作流，重构了设计师等工作方式，并渗透进各行各业的办公场景 [1] - 行业正从单一AI工具向一站式多模态Agent创作平台演进，大厂正迅速取代创业公司成为竞争主角 [18] - 行业竞争已从“晋级赛”进入“淘汰赛”，竞争是全方位的，包括多模态模型和生态协同 [19] - 未来Agent的核心赛点在于能否渗透进复杂工作现场并长期驻扎，成为人类的“长期协作伙伴”而非一次性交付工具 [20][21] AI Agent的衡量标准与代际分层 - 基于对多款产品的调研，一站式AI Agent可拆分为三个关键层级架构 [3] - 衡量AI Agent竞争力的三个核心标准是：1) 支持全模态一站式内容生成 2) 具备强大的知识库以沉淀知识和记忆 3) 拥有良好的人机协作框架 [5][6] - 通过对国内5家主流大厂系Agent的实测，发现行业出现3次代际分层：1) 有能力生产完整工作流 2) 有能力形成数据闭环 3) 有能力持续积累认知与记忆，目前仅两家跨进第三阶段 [2] 主要产品功能与多模态能力对比 - 百度GenFlow3.0是目前唯一具备全模态创作能力的平台，覆盖AI写作、智能PPT、AI作图、AI视频、AI播客、AI编程等核心能力 [9] - 夸克与金山WPS位列第二梯队，能支撑绝大多数常见创作与办公场景 [9] - 字节扣子空间与腾讯ima在多模态能力、文档工具链及专业功能上存在缺口，产品形态尚处完善爬坡期 [9] - 在Office兼容性上，WPS和GenFlow3.0实现“原生级兼容”，支持全套Office编辑；扣子空间、夸克和ima仅提供基础或部分编辑能力 [10] 人机协作与交互能力深度 - 决定用户体验差异的关键从“能不能生成”转向人类“能不能随时接管和修正” [10] - 大多数Agent仍沿用“单向执行”逻辑，启动后难以打断，造成算力与时间浪费 [12] - 主流产品普遍采取“前置确认”策略以规避风险，例如GenFlow3.0、扣子空间、ima和夸克会在生成前确认提纲与风格 [12] - GenFlow3.0展现出差异化交互形态，不仅具备“前置确认”，更首创“断点续写”能力，允许用户在生成过程中随时暂停干预并动态纠偏，标志着AI协作从“指令式”迈向“交互式” [12][13] 知识库与数据闭环能力 - 知识库体验的鸿沟在于它是死板的“仓库”还是自然流动的“知识引擎” [13] - 在知识获取环节，ima的优势在于深度整合腾讯生态内容（如腾讯文档、微信公众号）；夸克的优势在于通过浏览器入口便捷收集碎片化信息；GenFlow3.0的优势在于“专”，能获取百度文库和百度学术的海量独家专业文档、学术论文等 [14][15] - 在知识应用环节，夸克存在“存储-应用”断层，收藏内容无法在创作中直接调用；ima因工具链单薄，能调用知识库的场景寥寥无几 [17] - WPS依托云盘打通全端文件，构建了“素材存储-内容创作”的标准闭环 [17] - GenFlow3.0构建了更立体的“四重资料体系”，连接外部专业知识与内部各端数据，并让AI生成内容一键回流至知识库参与再创作，实现了“收、存、用”的完整内循环 [15][17] 产品代际定位总结 - 百度GenFlow3.0被定位为第三代Agent，支持多模态、知识闭环与执行中断 [7] - 字节扣子空间被定位为第二代+，核心功能完整、流程完整，但协作与知识库待完善 [7] - 金山WPS被定位为第二代，侧重Office场景、编辑能力强，但AI能力未充分挖掘 [7] - 阿里夸克被定位为第一代+，功能强大、知识获取便捷，但未构成知识闭环 [7] - 腾讯ima被定位为第一代，知识库强大，但内容生成能力较窄 [7]

AI时代创造力的变革 - AI时代，创造正在从过去少数人掌握的专利，变成多数人触手可及的权利 [2] - 互联网降低了信息获取和观点表达成本，但AI真正进入了生产和决策的核心环节，降低了参与生产的门槛 [2] - 创造的源头从技术部门，流向离用户和场景最近的每一个角落，业务一线员工和创业者均可成为创造者 [3] AI驱动的新创业与创造模式 - AI让创业顺序改变，从先成立公司变为先把产品做出来、用起来、卖出去，价值跑通后公司成为最后一步 [3] - 真正的无代码创造是打造能真正创造价值、能赚钱的工具，让创造力从第一天就产生可持续收入 [3] - 百度无代码应用搭建平台秒哒上线8个月，已累计生成超50万个商业应用，覆盖200余个场景，累计创造经济与效率价值超50亿元 [3] 百度秒哒的平台成果与未来计划 - 百度秒哒发布“创造者筑梦计划”，未来三年将通过流量扶持、交易分成、商单对接与技术支持，帮助100万创造者实现创收 [3] - 针对优质项目，将开通投资快速通道，帮助创造者将创意转化成商业成果 [3] - 公司预估未来一年，秒哒至少能创造100亿元的价值 [4]

11月中国非游戏厂商出海收入榜核心观点 - 字节跳动与欢聚集团继续领跑11月中国非游戏厂商出海收入榜[2] - 美图凭借AI相机应用《Meitu》的冬季主题功能，海外收入创年度新高，并实现超21.4%的月度增长，排名重返前三[2] - 国产古装偶像剧集在繁中及日韩地区走红，带动多款国产影视流媒体应用收入持续走高[3] 非游戏榜单头部厂商表现 - 赤子城科技旗下《TopTop》、《DramaBite》等应用收入维持升势，帮助公司排名再度进入前五[3] - 爱奇艺凭借《iQIYI》在双十一期间的年卡半价折扣活动，在中国台湾、泰国等地取得显著收入增长，排名上升2位至第8位[3] - 爱奇艺《iQIYI》因剧集《水龙吟》、《临江仙》等反响出色，上月海外收入再度增长超13.3%[3] - 优酷《YOUKU》凭借剧集《暗河传》在泰国爆火，推动海外收入增长超20.2%[3] 非游戏榜单中后部厂商表现 - 榜单中部多数厂商上月海外收入有不同程度回暖[4] - 小影科技迅速扭转下滑颓势，海外收入环比增长超21.8%，其新AI应用《Rythmix》海外收入环比增幅超过62.8%[4] - 大华科技在智能物联应用推动下，海外收入维持2025年以来的升势，排名再次上升2名[4] - 万兴科技、百度以及小米的排名在十一月也有所上升[4] 11月中国游戏厂商出海收入榜核心观点 - 十一月全球新游市场维持强劲增长，但移动游戏市场整体保持平稳，榜单前三名位置未发生变化[7] - 腾讯海外收入有相对明显增长，旗下《GODDESS OF VICTORY: NIKKE》在新主题事件及新角色加持下，海外收入创下2025年新高[7] 游戏榜单头部及中部厂商表现 - 腾讯旗下包括《PUBG MOBILE》、《Delta Force》、《Honor of Kings》在内的多款产品海外收入皆有小幅增长[7] - 4399排名回升明显，旗下新游《英雄來搞鬼：房間保衛戰》在中国港澳台地区上线当月收获超228万美元预估收入[7] - 库洛游戏《Wuthering Waves》十一月收入环比增长超16.1%，帮助厂商排名增长2位[7] 游戏榜单中后部厂商表现 - 冰川网络旗下SLG新游《X-Clash: Survival Challenge》十一月预估收入突破三百万美元，月环比增幅超过162.9%，帮助厂商排名升至第23位[8] - 灵犀互娱凭借SLG游戏《信長之野望 真戰》在中国港澳台地区上线，10天获得近二百万美元预估收入，逆转了排名下滑颓势[8] - 宝通科技子公司易幻网络在日本市场发布的竖屏放置策略手游《百花ランブル》延续了开局不俗表现[8] - 莉莉丝、沐瞳、叠纸游戏、BeheFun、Tap4Fun、益世界、哔哩哔哩和星合互娱上月排名提升相对显著[8]

2026年互联网行业投资策略核心观点 - 寻找下一个有短期或长期业绩预期差、或AI进展可能有惊喜的标的，是2026年的核心任务 [1] - 恒生科技价值投资是主线，操作关键在于选到基本面真正优秀且具备可持续发展能力的标的 [1] 2026年值得关注的标的分类 - **基本面有望反转的标的**：美团、小米集团（布局下一款车）、比亚迪电子 [2] - **赚EPS收益+估值提升机会的标的**：腾讯控股、携程集团、京东健康、联想集团 [2] - **自主可控的弹性标的**：阿里巴巴、百度集团、中芯国际、华虹半导体 [2] - **AI弹性标的**：快手、哔哩哔哩、金蝶国际、地平线机器人、小鹏汽车、阅文集团、网易、舜宇光学科技、优必选 [2] - **有潜力的小市值公司**：浪潮数字企业、心动公司、汇量科技 [2] 重点公司观点展望 - **腾讯控股**：是Top pick，拥有研究框架与要点 [2] - **阿里巴巴**：AI科技主线下最值得配置的中国龙头资产 [2] - **联想集团**：AIPC加速渗透，服务器业务明年有望盈利 [2] - **携程集团**：处于最好的时代，是国内稳增长与海外提速双轮驱动的标的 [2] - **京东健康**：不断超预期的互联网医疗龙头，成长路径清晰可期 [2] - **美团**：兼具韧性与弹性，期待竞争格局拐点 [2] - **金蝶国际**：基本面增速受制于宏观经济，AI与出海提供额外弹性 [2] - **小米集团**：利空逐步出清、利润韧性未改 [2] - **中芯国际**：先进制程占比提升，技术持续突破 [2] - **华虹半导体**：盈利向好，计算与消费电子拉动增长 [2] - **阅文集团**：以IP为核心，期待进一步拓展和兑现IP商业化 [2] - **网易**：看好新一轮产品周期，期待《无限大》、《遗忘之海》上线 [2] - **比亚迪电子**：期待苹果折叠屏手机上量，新能源汽车与数据中心业务增长潜力大 [2] - **心动公司**：游戏与Taptap双轮驱动，期待小镇海外版上线 [2] - **重点标的观点展望**：快手、哔哩哔哩、地平线机器人、小鹏汽车、舜宇光学科技、优必选 [2] - **重点优质中小市值标的观点展望**：浪潮数字企业、汇量科技 [2]

市场开盘概览 - 2025年12月16日A股三大指数集体低开 沪指低开0.17%报3861.51点 深成指低开0.21%报13084.88点 创业板指低开0.23%报3130.43点 [4][5] - 港股同步低开 恒生指数低开0.32%报25547.92点 恒生科技指数跌0.56%报5467.76点 [9][10] 国债期货与公开市场操作 - 国债期货开盘涨跌不一 30年期主力合约跌0.07% 10年期主力合约涨0.02% 5年期主力合约涨0.06% 2年期主力合约涨0.01% [3] - 央行当日开展1353亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日有1173亿元逆回购到期 [8] 行业与概念板块表现 - 智能驾驶概念开盘表现活跃 北汽蓝谷与浙江世宝竞价涨停 万集科技涨超15% 索菱股份与经纬恒润等个股高开 [3] - 电商、光刻机、核聚变、超导、CPO、存储器等多个概念板块开盘回调 [6] 重点公司动态 - 航天电子高开超4% 公司公告拟以7.27亿元增资控股子公司航天火箭公司 [7] - 港股方面 紫金矿业、百度集团、阿里巴巴开盘跌逾1% 蔚来因在上海建成500座充换电站而涨近2% [9]