合作情况 - 2025年8月8日汇通达网络与阿里云签订全面合作协议[3] - 双方将在全栈AI领域合作，打造“小店大模型智能体”等矩阵[4] - 阿里云为汇通达网络提供专属云计算资源及专家团队[4] 合作预期 - 构建“AI+产业”新生态，满足下沉市场用户需求[5] - 提升双方在下沉市场的客户数量及服务收入规模[5] 合作影响 - 汇通达网络获取尖端人工智能技术并升级AI+SaaS解决方案[5] - 提升汇通达网络在智慧零售等领域的数字化竞争力[5]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 匯通達網絡股份有限公司 呈交日期: 2025年8月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09878 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 180,266,339 | RMB | | | 1 RMB | | 180,266,339 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 180,266,339 | RMB | | | 1 RMB | | 180,266,339 | | 2. 股份分類 | 普通股 ...

核心观点 - 花旗维持汇通达网络买入评级 目标价23港元 较当前14.1港元存在63.1%上行空间 [1][2][3] - 公司受益于国补政策红利与战略调整 盈利能力改善路径清晰 [1][2] - 三重增长逻辑获机构认可：政策红利+模式升级+技术赋能 [2] 财务表现 - 2025年全年营收预计实现稳健增长 [1] - 战略调整后主动缩减低毛利业务 高毛利自有品牌收入贡献持续提升 [1] - 年内利润率将大幅提升 [1] 业务板块发展 - 高效协助会员店完成国补资质申请 打通政策落地通道以提振营收规模 [1] - 高毛利自有品牌产品有力提升整体盈利水平 [1] - 整合主流大模型推出AI+SaaS工具 提升产品易用性与客户渗透率 [1] - 通过增强用户黏性探索技术红利实现盈利转化 [1] 行业地位 - 公司作为下沉市场连接器的角色愈发清晰 [2] - 入选2025中国网络零售TOP100前十 [3] - 战略调整后开启价值重估之路 [2]

公司评级与目标价 - 花旗银行维持汇通达网络"买入"评级 最新目标价为23 0港元 较当前股价存在显著上行空间 [1] - 花旗银行充分肯定公司基本面积极向好趋势 主要基于战略调整后盈利改善路径清晰及受益于"国补"政策红利 [1] 业务板块分析 - 公司高效协助会员店完成国补资质申请 打通国补政策落地通道 将提振营收规模 [1] - 高毛利的自有品牌产品将有力提升整体盈利水平 [1] - 服务业务方面 公司整合主流大模型(LLM) 推出AI+SaaS工具 有助于提升产品易用性与客户渗透率 [1] - 公司在用户黏性增强基础上 探索技术红利实现盈利转化的新增长引擎 [1] 市场认可与战略进展 - 7月以来公司Wind ESG评级由BBB上调至AA [1] - 公司在CCFA中国连锁经营协会联合德勤中国发布的"2025年中国网络零售TOP100"榜单中排名第八 [1] - 公司战略签约助听器头部品牌博音听力(国家高新技术企业) [1] - 公司参股的江西共青城空调智能制造二期工厂顺利建成投产 产品覆盖家用 商用和海外市场 [1]

花旗银行对汇通达网络的评级与目标价 - 花旗银行维持汇通达网络"买入"评级 目标价为23 0港元 较当前股价存在显著上行空间 [1] - 评级依据包括公司战略调整后盈利改善路径清晰 以及受益于"国补"等政策红利 [1] 业务板块分析 - 公司高效协助会员店完成国补资质申请 打通国补政策落地通道 将提振营收规模 [1] - 高毛利的自有品牌产品将有力提升整体盈利水平 [1] 服务业务与技术整合 - 公司整合主流大模型(LLM) 推出AI+SaaS工具 提升产品易用性与客户渗透率 [1] - 在用户黏性增强的基础上 探索技术红利实现盈利转化的新增长引擎 [1] 近期动态与市场认可 - 7月以来汇通达网络Wind ESG评级由BBB上调至AA [1] - 在"2025年中国网络零售TOP100"榜单中排名第八 [1] - 战略签约助听器头部品牌博音听力 [1] - 参股的江西共青城空调智能制造二期工厂建成投产 产品覆盖家用 商用和海外市场 [1]

核心观点 - 花旗维持买入评级并设定目标价23港元 较当前股价14.1港元存在63.1%上行空间 [1] - 公司受益于政策红利与战略调整 盈利改善路径清晰 基本面积极向好 [1][2] - 机构认可公司在政策红利、模式升级和技术赋能三重逻辑下的长期增长潜力 [2] 财务表现 - 预计2025年全年营收实现稳健增长 [1] - 因缩减低毛利业务及提升高毛利自有品牌收入 年内利润率将大幅提升 [1] 业务板块 - 高效协助会员店完成国补资质申请 打通政策落地通道 提振营收规模 [1] - 高毛利自有品牌产品有力提升整体盈利水平 [1] - 整合主流大模型推出AI+SaaS工具 提升产品易用性与客户渗透率 [1] - 通过增强用户黏性探索技术红利实现盈利转化 [1] 战略定位 - 公司作为下沉市场连接器的角色愈发清晰 [2] - 战略调整后价值重估之路刚刚开始 [2]

2025年《财富》中国500强南京上榜企业概况 - 2025年《财富》中国500强榜单中注册地为南京的企业共8家，包括江苏银行(第162位)、苏豪控股(第181位)、南京银行(第201位)、汇通达(第284位)、苏宁易购(第295位)、华泰证券(第304位)、南京医药(第307位)、江苏国信(第379位) [1] - 其中6家企业排名较去年上升，华泰证券排名大幅提升93位 [1] 创新场景与消费体验升级 - 江苏银行通过"苏超"赛事冠名推出"跟着苏超去狂欢"主题活动，带动信用卡业务中"苏超联名卡"占新增发卡量15%，餐饮文旅类消费交易额同比增长112% [5] - 苏宁易购MAX超级体验店采用家居场景化陈列，开业首日销售额突破5000万元，2024年新开/升级75家Suning Max/Pro店，推动第四季度业绩强劲增长 [6] 数智化转型实践 - 南京医药建立数智共享煎制中心实现全流程数字化追溯，2024年营收536.96亿元(同比+0.20%)，利润总额10.03亿元(同比+2.59%)，完成零售数字化一期项目及物流可视化系统建设 [7] - 汇通达推出"千橙AI超级店长"系统，AI辅助进货决策和营销方案生成，实现3人团队达到10人运营效能 [8] - 华泰证券2025年营收75.447亿美元、利润21.335亿美元，通过数字员工和智能研报系统提升运营效率 [8] 服务升级与战略布局 - 苏豪控股构建"贸储一体化"模式，打造省级跨境电商工程研究中心，升级"苏豪通""苏豪云"平台功能 [9] - 南京银行创新"投贷联动"模式，累计服务科技企业超7万户，信贷支持超7000亿元，江苏省内专精特新企业服务覆盖率达50% [9] - 江苏国信加快发展资产证券化、家族信托等新型资管业务，强化服务实体经济能力 [10]

香港股权融资市场2025年上半年回顾 市场整体表现 - 2025年上半年香港新股融资额达到141亿美元 同比增长695% 远超全球8%的增幅 [4] - 港股平均每日成交金额同比增长82%至2400亿港元 恒生指数上涨超20% [1] - 上半年融资额已超过2022年 2023年及2024年全年水平 [5] 行业融资亮点 - 医疗健康板块股权融资总额58亿美元 创2021年以来上半年新高 [16] - TMT板块股权融资总额137亿美元 受人工智能公司DeepSeek创新带动 [16] - 消费行业新股上市后股价平均上涨70% 饮料和玩具细分领域表现强劲 [16] 大型新股发行 - 宁德时代H股上市集资53亿美元 为2023年以来全球最大规模新股 [9] - 恒瑞医药 海天味业和三花智控融资额均超10亿美元 [9] - 上半年全球十大新股中香港占四席 上市后股价平均上涨14% [9] 上市结构特点 - 8家A股公司赴港上市总集资101亿美元 H股较A股折价幅度普遍较小 [11] - 国际公司如IFBH 觅瑞集团登陆港股 提升市场国际竞争力 [11] - 基石投资与机构配售获北美 欧洲及中东长线基金等积极参与 [13] 市场机制优化 - 香港交易所推出"科企专线" 便利特专科技及生物科技公司上市 [20] - 7月前两周已有8家公司上市 等候上市企业数量持续增加 [20]

奖项与行业背景 - 公司荣获"格隆汇·ESG金格奖"之"ESG创新实践卓越企业"奖项，与携程集团等企业并列，体现其在ESG领域的先锋地位 [1] - ESG已成为衡量企业可持续发展及投资决策的核心指标，技术与模式创新推动其社会价值与经济价值的统一 [3][4] ESG战略与乡村振兴结合 - 公司ESG实践紧扣国家乡村振兴战略，通过数字化技术与供应链赋能构建下沉市场产业生态，打造城乡流通"高速公路" [5] - 具体路径包括：供应链赋能覆盖全国24.8万家乡镇夫妻店，提升农村消费活力；一站式解决方案助力数智化升级；政企合作推动农产品出村进城 [5][6] - 下沉市场存在470万家乡镇夫妻店，公司已覆盖2.5万个乡镇，会员网络密度与粘性持续提升，显示广阔发展空间 [6] ESG管治与技术升级 - 2025年公司完善ESG管治架构，新设可持续发展委员会，强化战略落地与信息披露质量，增强抗风险能力 [7] - 技术层面推出AI+战略，自研产品矩阵从SaaS+升级至AI+，例如"千橙AI超级店长"新增9款Agent助手，突破会员店营销瓶颈 [8][9] 智慧供应链创新 - 实施三大供应链工程（品牌直通车、自有品牌生态群、开放式智慧供应链平台），构建"价值三角"提升全产业链效率 [9] - 开放式智慧供应链平台计划上游汇聚10万+SKU、下游连接10万+乡镇客户，通过AI交易引擎满足长尾商品需求 [9] 未来展望 - 公司ESG实践验证社会价值与商业价值的协同性，未来有望通过创新实践实现价值重塑与跃升 [9][10]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.78%至24073点 恒生科技指数涨1.29% 早盘成交1172亿港元 [1] - 稳定币概念股表现强劲 国泰君安国际(01788)涨16%成交超74亿港元 多点数智(02586)和OSL集团(00863)均涨8% [1] - 金涌投资(01328)暴涨150% 与AnchorX合作探索稳定币应用场景 [2] 个股异动 - 快手-W(01024)涨3% 机构预计二季度业绩符合预期 可灵产品持续迭代 [2] - 汇通达网络(09878)涨超7% 申请H股全流通以增强流动性和吸引力 [3] - 基石药业-B(02616)涨超4% 授予Gentili舒格利单抗西欧及英国商业化权利 [4] - 协鑫科技(03800)涨超9% 多晶硅环节或受益反内卷政策 有望扭亏为盈 [5] - 中国罕王(03788)涨超7% 澳洲金矿出售交易终止 拟分拆业务上市 [6] - 鸿腾精密(06088)涨8.8% AI服务器和iPhone业务推动鸿海稳健增长 [7] - 昭衍新药(06127)涨超10% 助力正大天晴重组人凝血因子Ⅶa获批 [8] - 重庆钢铁股份(01053)涨11% 钢铁行业供需改善预期升温 [9] 行业动态 - 香港稳定币牌照预计年内发放 产业或迎爆发期 [1] - 特朗普新关税引发避险情绪 央行连续8个月增持黄金 黄金股反弹 潼关黄金(00340)涨6% 中国黄金国际(02099)涨3.82% [2]