核心观点 - "十五五"规划将转向生产与消费并重 以解决有效需求不足问题 [1] - 消费政策力度持续增强 2024年统筹特别国债支持以旧换新 2025-2026年延续补贴政策 [1] - 服务消费占比仅15.2% 远低于美日英等发达国家55%-66%水平 发展潜力巨大 [23] - 科技消费产品如扫地机、无人机受益工程师红利 催生新消费需求 [1] - 消费税改革推动地方政府从生产型转向服务型政府 优化消费环境 [1][39] 消费现状与国际比较 - 中国居民最终消费占GDP比重从2010年34.33%升至2023年39.13% 持续低于40% [20] - 消费率显著低于美国(67.9%)、日本(55.58%)、巴西(63.33%)、越南(54.58%)等国家 [20] - 服务消费占比15.2% 较美国(61.5%)、日本(55.2%)、英国(56.5%)存在巨大差距 [23] - 2005-2024年社零总额从6.65万亿元增至48.33万亿元 CAGR达11.39% [45] - 2013-2024年传统品类增速低迷：家电类CAGR 3.7% 服装类CAGR 2.3% [48] 政策导向与改革措施 - 财政支出从"投资于物"转向"投资于人" 加大教育、医疗、住房等民生领域投入 [26][27] - 建立育儿补贴制度 提高社保标准 缓解家庭养育负担 [27] - 推行"财随人走"转移支付机制 匹配人口流动与公共服务资源 [30] - 深化收入分配改革 提高居民收入占比和劳动报酬占比 [32] - 消费税征收环节后移至批发零售端 促使地方政府优化消费服务 [39] 细分消费领域表现 - 新兴消费品类增长强劲：2013-2024年化妆品CAGR 9.4% 体育娱乐CAGR 10.9% [48] - 白酒产量从2017年1198.1万千升降至2024年414.5万千升 需求持续弱化 [49] - 吸烟率从2005年26%降至2024年23.2% 健康导向趋势强化 [50] - 服务消费场景扩展：演出、赛事需求增长产生地方消费溢出效应 [25] 投资建议涉及板块 - 食品饮料：东鹏饮料、立高食品、优然牧业、百润股份 [2] - 社服板块：古茗、蜜雪集团、步步高、中升控股 [2] - 轻工板块：恒丰纸业、喜临门、奥瑞金 [3] - 潮玩玩具：泡泡玛特、布鲁可 [4] - 家电板块：美的集团、海尔智家、TCL电子、石头科技、科沃斯、影石创新 [5] - 农业板块：中宠股份、佩蒂股份、牧原股份、海大集团 [11] - 纺服板块：安踏体育、特步国际、361度、比音勒芬、海澜之家、李宁、三夫户外 [11]

股份回购 - 公司于9月10日耗资人民币532万元回购A股股份20万股 [1] - 每股回购价格区间为人民币26.58元至26.64元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年9月10日斥资532.2万元回购20万股A股 [1]

公司股价表现 - 9月10日股价下跌1.30% 成交额9.83亿元 换手率0.59% 总市值2493.98亿元 [1] 公司业务概况 - 海尔集团创立于1984年 业务涵盖家电、通讯、IT数码产品、家居、物流、金融等多个领域 2014年以10.2%零售量份额连续六年蝉联全球大型家电第一品牌 [2] - 主营业务为家电研发、生产及销售 产品包括冰箱/冷柜、厨电、空调、洗衣设备、水家电及智能家庭解决方案 [3] - 主营业务收入构成为：电冰箱29.11% 洗衣机22.04% 空调17.15% 厨电14.38% 装备部品及渠道综合服务11.33% 水家电5.51% 其他业务0.49% [7] 股东结构 - 前十大流通股东包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司 [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股4.50亿股 较上期减少1.31亿股 [9] - 华夏上证50ETF持股7363.67万股 较上期增加494.54万股 华泰柏瑞沪深300ETF持股6691.81万股为新进股东 [9] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入1564.94亿元 同比增长15.39% 归母净利润120.33亿元 同比增长15.48% [7] - A股上市后累计派现461.55亿元 近三年累计派现217.66亿元 [8] 技术特征 - 主力资金当日净流入2348.86万元 占比0.03% 行业排名第2/10 连续2日增仓 [4] - 近5日主力净流入1.68亿元 近10日净流出2.75亿元 近20日净流出3.63亿元 [5] - 筹码平均交易成本25.56元 股价在压力位27.00元与支撑位25.90元之间波动 [6] - 主力成交额2.47亿元 占总成交额4.02% 筹码分布分散无控盘现象 [5] 行业属性 - 所属申万行业为家用电器-白色家电-冰洗 [7] - 概念板块包括青岛、价值成长、H股、高派息、价值品牌等 [7] 技术创新 - 控股股东海尔集团旗下海尔无线专注无线充电技术 参与制定国家行业标准并控股前Intel无线充电技术团队 [3] 股东变动 - 截至6月30日股东户数20.75万户 较上期增加9.97% 人均流通股数量无变化 [7]

公司回购 - 公司斥资532.2万元回购20万股A股 [1] - 回购时间为2025年9月10日 [1]

股份数据 - 2025年9月8日开始时，已发行股份（不含库存）6,188,546,425，库存股份65,954,670，总数6,254,501,095[3] - 2025年9月10日结束时，已发行股份（不含库存）6,188,346,425，库存股份66,154,670，总数6,254,501,095[3] 回购情况 - 2025年9月10日购回股份200,000，占比0.00323%，每股回购价26.61，用于股权激励[3] - 付出价格总额5,322,000元，最高回购价26.64元，最低26.58元[11] 其他信息 - 公司证券为A股，代号600690，于上交所上市[3][11] - 呈交者为伍志贤，职衔为公司秘书[14]

公司产品进展 - 家庭服务机器人HIVA海娃机器人产品形态已基本成熟 [1] - 未来将在技术性和安全性成熟条件下逐步推进B端和C端生活场景应用 [1]

公司战略布局 - 公司于2021年重点布局家庭机器人产业 依托智慧家庭生态致力于实现"无人家务"愿景 [1] - 通过家庭机器人+应用场景打造"AI生活 智慧万家"服务机器人产品矩阵 [1] - 致力于提供智能化 便捷化服务机器人产品和服务 助力智慧家庭实现 [1] 产品发展进展 - 家庭服务机器人HIVA海娃机器人产品形态已基本成熟 [1] - 未来在技术性 安全性成熟条件下逐步推进B端 C端等生活场景应用 [1]

产品进展 - 家庭服务机器人HIVA海娃机器人产品形态已基本成熟 [1] - 未来将在技术性安全性成熟条件下逐步推进B端C端生活场景应用 [1]

交易概述 - JPMorgan Chase & Co于2025年9月4日以每股均价25.2741港元减持海尔智家215.74万股[1] - 本次减持涉及金额约5453万港元[1] 持股变动详情 - 减持后JPMorgan Chase & Co好仓持股数量降至170,989,335股[1][2] - 持好仓比例由6.05%下降至5.98%[1] - 另持有空仓23,266,292股(占比0.81%)及质押仓位81,073,579股(占比2.83%)[2] 公司基本信息 - 海尔智家股份代号为06690.HK[1][2] - 公司法定名称为海尔智家股份有限公司[2]