提到海尔智家,很多投资者都比较关心他的利润、费率等问题。尤其是近年来其推动的数字化变革,实现 了持续的费降利增,让外界也充满了期待。 实际上不止是费降利增,海尔智家在营收规模增长的同时,费用绝对值却在下降,出现了"低投入与高产 出"的强捆绑。 数据是最好的说明。从2021年至2024年,海尔智家的营收、利润分别增长了588亿元、57亿元,费用绝对值 下降了30亿元。 那么,海尔智家是如何实现"低投入与高产出"的呢? 把握战略定位,走出差异化破局之路 如果把家电三巨头放在一起看,会发现他们在战略规划上存在差异,这就决定了三家企业资源的分配逻辑 不同。 其中,海尔智家战略上聚焦全球自主品牌、高端创牌、智慧家庭,更看重"用户黏性+生态协同",采用重资 产投入,强调用户体验。 美的集团是"规模效应+B端协同",通过混合渠道模式和多元化业务(家电+B端科技)进行扩张,部分自主品 牌+部分ODM/OEM。 格力电器则"单品聚焦+极致效率",以空调为核心、渠道为王,依赖强势经销商体系实现低成本高周转。 同时,海尔智家主动把分销纳入公司体系内,以3-4个百分点的费率差,获得了超过同行的终端控制权和灵 活性,为核心战略的落地做 ...

（来源：中国经济导报） 转自：中国经济导报 本报评论员 | 季晓莉 刚刚结束的中央经济工作会议确定的明年经济工作重点任务有八项，其中"坚持内需主导，建设强大国 内市场"居首位。会议强调"以苦练内功来应对外部挑战"，在大局中把握明年经济工作的关键着力点， 围绕做强国内大循环，拓展内需增长新空间。 可见，内需主导战略首先是从"人"出发，旨在提升居民的消费能力和消费体验，这是激发内需的根本。 建设强大国内市场并非抽象概念，而是由一系列可操作、可评估、已落地的具体行动组成。它正在深刻 在截至今年11月，中国2025年货物贸易顺差累计已超1万亿美元的大背景下，为什么我们还要把以内需 为主导放在第一位？事实是，"供强需弱"是当前经济运行中的一个突出矛盾。当前经济运行的核心问题 是国内供给能力强，但有效需求不足。巨大的贸易顺差从另一面印证了内部需求未能完全消化强大产 能。 依赖外部市场虽然短期可行，但在全球经济增长放缓、保护主义抬头等外部不确定性增加的背景下会加 剧经济脆弱性。扩大内需是解决这一结构性矛盾的直接抓手——将发展的立足点更多放在国内，以内循 环的稳定性来对冲外循环的不确定性，掌握发展主动权。 不仅如此，当一个国 ...

公司财务表现 - 截至2025年第三季度报告，公司连续5年实现归母净利润两位数增长 [1] - 公司的财务表现在A股市场中跑赢了98%的上市公司 [1] - 公司是家电行业中唯一达成连续5年归母净利润两位数增长的企业 [1] 公司战略核心 - 公司将继续以用户为中心进行全面变革 [1] - 全面变革包括市场体系变革、服务体系变革和管理体系变革 [1] - 战略的最终目标是与用户建立永久的联系 [1][2] 市场体系变革 - 公司通过深化数字库存变革实现全面统仓TOC（面向客户）模式 [1] - 前三季度区县专卖店已有74%的商品实现直达用户 [1] - 商品直达用户降低了客户的资金及仓储压力，提升了货物周转效率，降低了运营成本，实现轻资产运营 [1] - 对用户而言，商品直达实现了送装同步，且在平台上全流程可视，提升了用户满意度 [1] 服务体系变革 - 公司通过建立用户全生命周期闭环平台，将用户沉淀在平台上 [1] - 该平台可以实时响应用户需求，并实现精准服务 [1] 管理体系变革 - 公司建立了因用户需求而诞生的管理平台 [1] - 此类平台的管理效率更高 [1] 智慧家庭业务与用户基础 - 公司通过搭建平台与用户沟通和服务用户，旨在建立永久的用户联系 [2] - 国内三翼鸟平台已拥有超过1300万活跃用户 [2] - 美国Smart HQ平台用户超过600万 [2] - 欧洲hOn平台注册用户数突破1000万 [2] 行业背景与公司定位 - 在家电市场普遍承压的背景下，公司展现出稳健的增长 [1] - 公司的实践表明，真正以用户为中心的企业能够找到稳健增长的道路 [2]

公司财务表现 - 截至2025年前三季度，公司已连续5年实现归母净利润两位数增长 [1] - 全A股能保持连续5年归母净利润10%及以上增长的企业仅72家，占比仅1.32% [1] - 公司净利润增速跑赢A股98%的上市公司，是家电行业唯一达成此成就的企业 [1] 市场体系变革 - 公司通过深化数字库存变革实现全面统仓TOC [1] - 前三季度区县专卖店已有74%的商品直达用户 [1] - 商品直达用户降低了客户的资金及仓储压力，提升了货物周转效率，降低了运营成本，实现轻资产运营 [1] - 对用户而言，商品直达实现了送装同步，且在平台上全流程可视，提升了满意度 [1] 服务体系与管理体系变革 - 公司建立用户全生命周期闭环平台，将用户沉淀在平台上，以实时响应用户需求并实现精准服务 [1] - 因用户需求诞生的管理平台管理效率更高 [2] 用户连接与智慧家庭战略 - 公司致力于与用户建立永久联系，核心是发展智慧家庭 [2] - 通过搭建平台与用户沟通和服务用户，国内三翼鸟平台已拥有1300多万活跃用户 [2] - 美国Smart HQ平台用户超600万，欧洲hOn注册用户数突破1000万 [2]

AI技术应用进展 - 蚂蚁集团发布全模态AI助手“灵光”，可根据自然语言描述在30秒内生成可交互的小应用，实现零门槛定制专属工具[1] - 麦当劳2025圣诞广告由AI全流程辅助制作，较传统广告制作周期缩短70%[1] - AI已在写代码、做方案、剪视频、搞策划等领域展现高效率和高精准度，并开始介入管理决策、资源调度等核心领域[6] 行业面临的挑战与困境 - AI技术正快速突破创意、逻辑、复杂决策等传统上被认为是人类优势的领域，导致各行业从业者普遍产生无力感和替代焦虑[4][6] - 当前公司普遍采用先进管理工具和AI监控系统，但员工反而感到更累，表现为计划赶不上变化、跨部门沟通低效、在自动化考核中难以找到自身价值[8][9] - 管理者在环境不确定时倾向于加强控制，制定更细规则、增加AI监控和实时汇报，导致组织僵化和员工工具化[11] 管理思维变革的必要性 - 传统“牛顿式”管理思维将组织视为机器、员工视为零件的模式在AI时代已失灵，无法应对瞬息万变的环境[11] - 继续坚持“机器逻辑”与AI比拼听话、精准和不出错，是在用人类短板对抗AI长板[13] - 需要放弃控制拥抱混沌，将组织视为生命系统而非精密机器，依靠愿景、价值观和信息让组织自主生长进化[19] 新型组织实践案例 - 海尔集团砸掉科层制，将几万人公司变为几千个“小微”团队，这些团队自主找用户、组队和分钱[17] - 海尔以“用户体验”作为“奇异吸引子”，在混乱中确立秩序，允许团队为满足用户需求采取任何行动方式[17][19] - 海尔场景品牌“三翼鸟”的命名灵感直接来源于《领导力与新科学》书中提到的混沌理论概念[15] 个体应对策略 - 在无法改变大系统的情况下，可在自身影响范围内创造“理智的岛屿”，建立不同规则[25] - 在小组或部门中尝试将同事视为有血有肉的人、说真话、慢下来倾听并建立真实连接[26][27][28] - 人类在担当、愿景、信任和守望方面的能力是AI难以复制的，这构成了AI时代人类的护城河[30]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入2340.5亿元，同比增长10% [1] - 2025年前三季度公司归母净利润为173.7亿元，同比增长14.7%，创历史新高 [1] - 公司旗下三翼鸟平台月活跃用户数突破1300万 [1] 三翼鸟生态与平台数据 - 三翼鸟平台链接的智能设备总量超过5200万台 [1] - 三翼鸟平台的生态方资源超过6600家 [1] - 三翼鸟通过线上平台升级与线下体验落地双轮驱动增长 [1] 线上战略与AI应用 - 三翼鸟依托UHome大模型将AI深度融入产品与场景，实现主动服务 [2] - 平台推出起步价3999元的全屋智能套餐，降低用户体验门槛 [2] - AI技术可实现自然语言指令触发场景，如“我回来了”指令 [2] 线下战略与体验交付 - 通过线下体验中心如北京博洛尼体验中心提供沉浸式场景体验 [3] - 定制平台将专业设计流程简化为五步自助操作，用户可深度参与方案共创 [3] - 平台AI技术能在3分钟内生成一体化设计方案，并直连生态方资源确保1:1精准落地 [3] 行业发展趋势 - 智能家居行业正从单品智能、设备联网向全屋智慧、场景联动深化转型 [1][2] - 用户体验的深度和广度成为衡量品牌价值的核心标尺 [1] - 行业向场景化、生态化、主动服务的更高阶发展阶段迈进 [3]

服务型制造定义与模式 - 服务型制造是制造与服务融合发展的新型产业形态，核心是制造业通过增加服务要素投入和产出，从单纯出售产品向出售“产品+服务”转变 [1] - 实践中已广泛应用定制化服务、供应链管理服务、全生命周期服务、信息增值服务、功能和体验增值服务等多种模式 [1] - 服务型制造正成为企业提升产品附加值的重要途径 [1] 企业实践案例与成效 - 迈瑞医疗通过“设备+IT+AI”模式搭建数智医疗生态系统，提供长期差异化整体解决方案 [1] - 陕西鼓风机（集团）有限公司从单纯卖设备转向提供工程设计服务、节能服务，业务覆盖100多个国家和地区 [2] - 海尔智家股份有限公司打造场景品牌“三翼鸟”提供定制化智慧家电解决方案，去年场景交易额突破51亿元 [2] - 服务型制造示范企业中，服务业务对营业收入增长的贡献率达60% [2] 政策支持与发展目标 - 七部门印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》，旨在打造服务型制造升级版，发展壮大新质生产力 [1][4] - 方案明确到2028年服务型制造在制造业高质量发展中作用进一步增强，目标包括完成20项标准制定、打造50个领军品牌、建设100个创新发展高地 [4] - 具体举措包括加强关键共性技术攻关、加快建设标准体系、加强新型信息基础设施建设、加速算力与行业融合应用等 [4] 发展潜力与挑战 - 服务型制造在“十五五”时期于稳增长、扩内需等方面潜力巨大，可增强制造业竞争力并开辟更大发展空间 [5] - 服务型制造能满足消费从“功能满足”转向“体验优先”的需求，有助于提振消费和扩大内需 [5] - 产业融合是复杂过程，面临关键技术供给能力薄弱、标准体系不健全、统计监测难度较大等问题 [3] - 充分释放潜力需要制造企业转变经营思维，从产品主导逻辑向客户主导逻辑转变，重塑经营战略和商业模式 [6]

政策与行业趋势 - 工业和信息化部等七部门印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》，旨在打造服务型制造升级版，发展壮大新质生产力 [1] - 实施方案明确到2028年的目标，包括服务型制造在制造业高质量发展中的作用进一步增强，完成20项标准制定，打造50个领军品牌，建设100个创新发展高地等 [5] - 深化先进制造业和现代服务业融合发展试点，加快发展服务型制造被写入今年政府工作报告 [5] 服务型制造模式与价值 - 服务型制造是制造业通过增加服务要素的投入和产出，从单纯出售产品向出售“产品+服务”转变的新型产业形态 [2] - 实践中已广泛应用定制化服务、供应链管理服务、全生命周期服务、信息增值服务、功能和体验增值服务等多种模式 [2] - 在遴选的370多家服务型制造示范企业中，服务业务对营业收入增长的贡献率达60% [3] - 服务型制造可满足消费从“功能满足”转向“体验优先”的需求，为消费者带来更全面和便利的消费体验 [7] 公司案例与实践 - 迈瑞医疗基于装机体量提供长期、差异化的整体解决方案，通过“设备+IT+AI”搭建数智医疗生态系统 [2] - 陕西鼓风机（集团）有限公司从单纯卖设备转向提供工程设计服务、节能服务等，业务覆盖100多个国家和地区 [3] - 海尔智家股份有限公司打造场景品牌“三翼鸟”，为用户提供定制化、专业化的智慧家电解决方案，其场景交易额在去年已突破51亿元 [3] 发展挑战与未来潜力 - 服务型制造面临关键技术供给能力薄弱、标准体系尚不健全、统计监测难度较大等问题 [4] - 在“十五五”时期，服务型制造在稳增长、扩内需等方面潜力巨大，是制造业效益、创新和竞争力提升的重要来源 [6]

核心财务表现 - 营业收入1564.94亿元 同比增长10.2% [1][4] - 归母净利润120.33亿元 同比增长15.6% [1][4] - 扣非净利润117.02亿元 同比增长15.2% [1][4] - 经营活动现金流111.39亿元 同比增长32.2% [1][4] - 毛利率26.9% 同比提升0.1个百分点 [1][4] - 基本每股收益1.30元/股 同比增长15.04% [2] - 加权平均净资产收益率10.34% 同比增加0.52个百分点 [2] 国内市场表现 - 国内市场收入增长8.8% [3] - 卡萨帝品牌收入增长超20% 在高端市场保持绝对领先 [1][5] - Leader品牌收入增长超15% 成功覆盖年轻消费群体 [5] - 卡萨帝在15000元以上价位段冰箱、空调、洗衣机线下零售额份额分别达59.2%、49.2%、90.4% [5] - 推出海尔麦浪冰箱、Leader懒人洗三筒洗衣机等引领行业趋势的现象级产品 [3] 海外市场表现 - 海外市场收入增长11.7% [6] - 南亚市场增长33% 东南亚增长18% 中东非增长65% [6] - 新兴市场成为亮点 实现双位数高速增长 [1] - 美国、欧洲白电与暖通业务持续跑赢行业 [6] - 全球设立10+N创新生态体系、163个制造中心、126个营销中心 覆盖接近23万个销售网点 [6] 业务板块表现 - 空气能源解决方案业务收入329.78亿元 同比增长12.8% [7] - 家庭衣物洗护方案收入320.06亿元 同比增长7.6% [7] - 全屋用水解决方案收入97.93亿元 同比增长20.8% 海外业务实现翻番增长 [7] - 家庭美食保鲜烹饪解决方案收入635.25亿元 其中制冷产业428.53亿元、厨电产业206.72亿元 [7] 战略与创新 - 推进数字化变革 POP渠道零售额增长超100% 电商渠道收入增长近50% [5] - AI驱动的需求洞察体系使SKU组合效率提升13% [5] - 通过"三翼鸟"品牌推出一体化场景方案 与博洛尼合作开发成套厨电方案 [7] - 推出基于AI大模型的"小优智能体" 将AI保鲜、AI空气等技术落地到产品中 [7] - 深化海外高端创牌模式 以国家为经营单元聚焦引领市场地位达成 [6]

中国智能家居市场发展 - 中国智能家居市场规模预计2025年突破万亿元，年均复合增长率20%-25%，占全球近40%市场份额 [1] - 行业竞争焦点在于将技术优势转化为市场胜势，技术领先者将抓住时代机遇 [1] 海尔智家技术优势 - 公司实现全球智慧家庭发明专利13连冠，技术护城河效应显著 [1] - 海尔智家App月活用户稳定超过1100万，远超行业同类应用，形成高黏性用户服务平台 [1] 三翼鸟用户体验优化 - 通过无感智慧场景提升体验，家电协作实现主动服务（如语音触发灯光、窗帘、空调自动调整） [2] - 智慧空气方案完成V2.0升级，首批订单单线控屏达12000台，PLC与蓝牙Mesh方案开发中 [2] - 新增185家融合店提供"所见即所得"定制方案，全屋S3系列已设计完成并规划出样 [3] - 阳台细分空间提供萌宠、健身等主题方案，含104个洗护柜模块选项，支持BIM工具个性化定制 [3] 市场表现与业务增长 - 2025年上半年海尔智家线上、线下市场份额双第一，冰箱、洗衣机、空调双线增速第一 [3] - 生态布局有效拉动主营业务，新旧动能转换流畅 [3] 行业竞争趋势 - 智能家居进入"技术定义场景、生态定义价值"阶段，技术需转化为可感知场景和可持续服务 [3] - 三翼鸟场景模式深化将持续影响市场格局 [3]