股价表现与资金流向 - 9月9日盘中上涨2.15%至12.82元/股 成交12.91亿元 换手率0.59% 总市值2742.75亿元 [1] - 主力资金净流入1352.31万元 特大单买入2.24亿元(占比17.35%) 卖出1.58亿元(占比12.21%) 大单买入3.00亿元(占比23.25%) 卖出3.53亿元(占比27.34%) [1] - 年初至今股价涨100.41% 近5日跌7.24% 近20日涨30.15% 近60日涨69.42% [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务涵盖钼/钨/黄金等稀贵金属开采/选冶/深加工/贸易/科研 精炼金属贸易占比48.56% 精矿贸易占比38.31% 铜占比27.14% 钴占比6.04% [1] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铜 概念板块包括铌/有色铜/稀缺资源/磷化工/钴镍等 [2] - 公司成立于1999年12月22日 于2012年10月9日上市 注册地址为河南省洛阳市栾川县 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入947.73亿元 同比减少7.83% 归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% [2] - A股上市后累计派现215.62亿元 近三年累计派现105.76亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数23.75万户 较上期减少15.95% [2] - 香港中央结算有限公司持股6.48亿股(第四大股东) 较上期增加6940.89万股 [3] - 华夏上证50ETF持股1.38亿股(第五大股东) 较上期增加852.53万股 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.25亿股(第七大股东) 较上期增加919.78万股 [3]

股价表现与交易数据 - 9月8日盘中下跌2.02%至12.64元/股 成交额19.03亿元 换手率0.85% 总市值2704.24亿元 [1] - 主力资金净流出1.63亿元 特大单买卖占比分别为11.44%和18.63% 大单买卖占比分别为26.35%和27.71% [1] - 年初至今股价上涨97.59% 近5日/20日/60日分别变动-6.58%/+28.72%/+66.40% [1] 主营业务与财务表现 - 公司主营钼、钨及黄金等稀贵金属开采选冶贸易 精炼金属贸易占比48.56% 精矿贸易占比38.31% [1] - 2025年上半年营业收入947.73亿元 同比减少7.83% 归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% [2] - 铜产品贡献27.14%收入 钴/钼/磷/铌/钨分别占比6.04%/3.12%/2.23%/1.88%/1.17% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数23.75万户 较上期减少15.95% 人均流通股无变化 [2] - 香港中央结算持股6.48亿股(增持6940.89万股) 华夏上证50ETF持股1.38亿股(增持852.53万股) [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.25亿股(增持919.78万股) 易方达沪深300ETF退出十大股东 [3] 行业属性与分红记录 - 属于有色金属-工业金属-铜行业 涵盖铌概念/有色铜/钴镍/稀缺资源/磷化工等概念板块 [2] - A股上市后累计派现215.62亿元 近三年累计分红105.76亿元 [3]

行业观点 - 美联储降息预期抬升叠加"金九银十"旺季需求预期结构性改善 工业金属价格有较强上涨动力 [1][2] - 美国就业数据疲软及7月通胀符合预期增强市场对美联储9月降息的信心 金银价格重心上移 [1][4] - 钴原料进口供应继续减少 钴价或将迎来主升浪 锂需求旺季逐渐兑现 看好后市钴锂表现 [1][3] 工业金属 - 铜精矿SMM进口指数报-40.85美元/吨 环比增加0.63美元/吨 9月电解铜产量环比下降引发担忧 产量下滑将主要体现在10月 [2] - 电解铝周度产量小幅增长至84.73万吨 铝型材龙头企业开工率环比提升1个百分点至53% 国内电解铝社会库存62.6万吨 周度累库0.6万吨 [2] - 下游逢低补库需求存支撑 持货商挺价惜售情绪再起 [2] 能源金属 - 碳酸锂市场步入供需双增格局 需求增速预计快于供应 将出现阶段性供应偏紧局面 价格预计持续偏强 [3] - 钴中间品价格维持偏强 主流矿商和贸易挺价情绪激烈 原料短缺问题仍存 钴盐价格大幅上涨 [3] - 硫酸镍现货偏紧 镍盐厂现货供应较少 叠加高价原材料成本压力 支撑镍盐报价持续上行 [3] 贵金属 - 特朗普关税案引发法律与经济不确定性 短期内通过推高避险需求对金价形成支撑 [4] - 白银因工业属性及补涨驱动 价格屡创新高 [4] - 央行购买黄金及美元信用弱化持续推动金价中枢上移 [4] 重点公司推荐 - 工业金属重点推荐紫金矿业 洛阳钼业 五矿资源 中国有色矿业 金诚信 中国铝业 中孚实业 中国宏桥 宏创控股 天山铝业 云铝股份 神火股份 [2] - 能源金属重点推荐藏格矿业 华友钴业 中矿资源 永兴材料 盐湖股份 建议关注腾远钴业 力勤资源 寒锐钴业 [3] - 贵金属重点推荐西部黄金 山东黄金 招金矿业 中金黄金 赤峰黄金 潼关黄金 万国黄金集团 山金国际 湖南黄金 建议关注中国黄金国际 灵宝黄金 白银标的推荐兴业银锡 盛达资源 [4]

盈利预测调整 - 美银证券上调洛阳钼业2025财年及未来几年盈利预测1%至6% [1] - 上调主因包括公司致力于高效生产、技术改革及TFM/KFM矿区扩张 [1] - 未来几年铜产量预计提高1% [1] 增长驱动因素 - 公司拥有稳健的资产负债表和优质的新管理团队 [1] - TFM及KFM矿区扩张以外的潜在并购为未来五年增长奠定基础 [1] - 美银证券自下半年展望以来持续看好铜价前景 [1]

公司盈利预测与目标价调整 - 美银证券上调洛阳钼业2025财年及未来几年盈利预测1%至6% [1] - 将港股目标价从12港元上调至14港元 重申买入评级 [1] - A股目标价从12.5元人民币上调至14.5元人民币 [1] 产量扩张与运营优化 - 公司通过高效生产和技术改革使铜产量提高1%至6% [1] - TFM和KFM矿区扩张项目持续推进 [1] - 下半年按市价调整大宗商品价格策略 [1] 增长基础与资产质量 - 公司拥有稳健的资产负债表支撑未来发展 [1] - 优质新管理团队为五年稳固增长奠定基础 [1] - TFM及KFM矿区扩张外存在更多潜在并购机会 [1] 铜市场供需状况 - 铜精矿供应紧张主要由于Kamoa-Kakula矿山减产 [1] - Codeco旗下El Teniente矿山停产加剧供应压力 [1] - 智利铜产量仅维持长期平均水平 [1] - 中国电网投资在下半年开始增长推动需求 [1] - 电动车销售进入旺季进一步提振铜需求 [1] - 降息预期对铜价形成支撑 [1]

公司盈利预测与目标价调整 - 美银证券上调洛阳钼业2025财年及未来几年盈利预测1%至6% [1] - 上调港股目标价由12港元至14港元 重申买入评级 [1] - 上调A股目标价从12.5元人民币至14.5元人民币 [1] 产量扩张与运营优化 - 公司铜产量因高效生产与技术改革将提高1%至6% [1] - TFM及KFM矿区扩张推动产量增长 [1] - 下半年按市价调整大宗商品价格策略 [1] 增长基础与竞争优势 - 公司拥有稳健的资产负债表和优质新管理团队 [1] - TFM及KFM矿区扩张外存在更多潜在并购机会 [1] - 为未来五年稳固增长奠定基础 [1] 铜行业供需格局 - 铜精矿供应紧张主因Kamoa-Kakula Mine减产及Codeco的El Teniente Mine停产 [1] - 智利铜产量仅维持长期平均水平 [1] - 中国电网投资下半年增长及电动车销售进入旺季支撑需求 [1] - 降息预期对铜价形成利好 [1]

流动性表现 - 稀有金属ETF盘中换手率达6.52% 成交额1.44亿元[2] - 近1周日均成交额2.28亿元 位列可比基金首位[2] - 近5日连续资金净流入合计3.33亿元 单日最高净流入1.16亿元[2] 规模与份额 - 近1周规模增长6832.42万元 新增规模居可比基金第一[2] - 最新份额达29.92亿份 创成立以来新高[2] - 份额规模在可比基金中排名第一[2] 收益表现 - 近1年净值上涨77.68% 在指数股票型基金中排名前14.41%（433/3004）[2] - 成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数达4个月[2] - 连涨期间累计涨幅58.56% 上涨月份平均收益率8.77%[2] - 近3个月超越基准年化收益9.14%[2] 行业基本面 - 稀土价格上行带动相关企业盈利改善[3] - 盛和资源2025H1毛利率达8.42% 同比提升6.95个百分点[3] - 2025年Q2毛利率升至8.84% 同比增加5.82个百分点[3] - 美联储降息通道与国内"反内卷"政策助推金属价格上涨[3] 指数成分特征 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比57.58%[3] - 权重前三为盐湖股份（8.51%）、北方稀土（8.47%）、洛阳钼业（7.95%）[3][5] - 赣锋锂业单日涨幅6.86% 天齐锂业涨幅5.49%[5] - 华友钴业权重6.76% 当日涨幅3.72%[5] 投资渠道 - 可通过稀有金属ETF联接基金（代码014111）参与板块投资[5]

行业观点 - 铜精矿供应持续紧张 受Kamoa-Kakula Mine减产和Codeco的El Teniente Mine停产影响[1] - 智利铜产量仅维持长期平均水平 未能缓解供应压力[1] - 中国电网投资下半年开始增长 推动铜需求稳健增长[1] - 电动车销售进入旺季 进一步支撑铜需求[1] - 降息预期对铜价形成利好支撑[1] 公司预测调整 - 上调洛阳钼业2025财年及未来几年盈利预测1%至6%[1] - 公司铜产量将提高1%至6% 得益于高效生产和技术改革[1] - TFM/KFM扩张项目贡献产量增长[1] - 下半年按市价调整大宗商品价格[1] 投资评级变化 - H股目标价由12港元上调至14港元[1] - A股目标价从12.5元上调至14.5元[1] - 重申买入评级[1]

有色金属企业上半年业绩表现 - 洛阳钼业和紫金矿业盈利增长均超过50% [1] - 中国宏桥及江铜业绩表现其次 中国铝业和天山铝业上半年盈利大致持平 [1] 铜行业发展趋势 - 主要主题包括并购、产量增长及小众金属业务拓展 [1] 铝行业关注重点 - 聚焦于股息分派和股份回购 [1] 盈利预测调整 - 紫金矿业全年盈利预测上调6% [1] - 洛阳钼业全年盈利预测上调11% [1] - 江铜全年盈利预测上调26% [1] 评级与目标价调整 - 重申紫金矿业买入评级 目标价上调至32.5港元 [1] - 重申洛阳钼业买入评级 目标价上调至16.5港元 [1] - 江铜评级上调至买入 目标价上调至27.1港元 [1] - 中国宏桥维持买入评级 目标价维持26.8港元 为铝行业首选 [1] 中国宏桥投资亮点 - 基于潜在去杠杆及对股东回报的承诺 [1]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.27%至12.93元/股 成交额26.07亿元 换手率1.13% 总市值2766.28亿元 [1] 主营业务构成 - 精炼金属产品贸易占比48.56% 精矿产品贸易占比38.31% 铜业务占比27.14% 钴业务占比6.04% [1] - 钼业务占比3.12% 磷业务占比2.23% 铌业务占比1.88% 钨业务占比1.17% 其他业务占比0.11% [1] 基金持仓情况 - 泰康先进材料股票发起A持有24.81万股 占基金净值比例6.44% 为第二大重仓股 [2] - 该基金二季度增持11.98万股 当日浮亏约17.86万元 [2] - 基金规模2517.69万元 今年以来收益18.31% 近一年收益25.25% 成立以来亏损1.93% [2] 公司基本信息 - 成立于1999年12月22日 2012年10月9日上市 总部位于河南省洛阳市栾川县 [1] - 主营钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易及科研业务 [1]