港股锂电池板块市场表现 - 港股锂电池板块股票在当日交易中普遍上涨，赣锋锂业股价上涨超过7%至51.250港元[1]，天齐锂业上涨超过3%至48.220港元[1]，洪桥集团上涨超过3%至0.480港元[1] - 宁德时代股价上涨2.6%至503.000港元[1]，中创新航与比亚迪股份股价也跟随上涨[1] - 具体数据显示，赣锋锂业涨6.95%，洪桥集团涨3.23%，天齐锂业涨3.03%，宁德时代涨2.57%，彩客新能源涨1.23%，中创新航涨0.72%，比亚迪股份涨0.40%[2] 锂电隔膜行业价格动态 - 隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整，上调幅度达到30%[1] - 行业分析机构鑫椤锂电预计，本轮锂电隔膜整体涨价幅度可达20%以上[1] - 此次价格上涨有望带动隔膜企业业绩改善，从亏损或盈亏平衡状态转为盈利[1] 锂电产业链景气度与排产 - 华泰证券研报预计，12月锂电排产将环比增加，行业景气度持续向好[1] - 产业链多环节产能利用率持续攀升，并已出现涨价现象[1] 储能行业增长前景 - 在2025中国储能CEO峰会上，有关人士指出储能行业整体处于高速增长黄金期[1] - 尽管行业面临“卷”（竞争激烈）与“缺”（供应链紧张）并存的局面，但增长势头强劲[1] - 预计2025年全球储能装机量将达到550-600GWh[1]

公司新设子公司 - 中创新航科技（信阳）有限公司于2025年11月27日成立，注册资本为28亿元人民币 [1][2] - 公司由中创新航科技集团股份有限公司（CALB，股票代码03931.HK）持股65%，对应认缴出资额18.2亿元人民币，信阳豫东南产业投资有限公司持股35%，对应认缴出资额9.8亿元人民币 [2] - 公司法定代表人为何凡，注册地址位于河南省信阳市潢川县，经营状态为存续 [2] 业务经营范围 - 公司核心业务范围包括新材料技术研发与推广、电池制造与销售 [1][2] - 业务延伸至新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用、新能源汽车换电设施及电附件销售 [2] - 其他业务涵盖技术服务、房地产租赁以及货物与技术的进出口 [2] 公司股权与背景 - 该公司是中创新航（03931.HK）旗下的控股子公司 [1][2] - 股东信阳豫东南产业投资有限公司为国有企业，表明此次投资可能包含地方政府或产业基金的支持 [2] - 公司企业类型为其他有限责任公司，营业期限为无固定期限 [2]

公司客户结构 - 公司锂电负极业务主要客户涵盖宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧、国轩高科、蜂巢能源、ATL、LGES、SK On、三星SDI等国内外知名锂电厂商 [2] 行业地位与供应链 - 公司已成功进入全球主流锂电池制造商的供应链体系，客户群覆盖中国、韩国等全球主要电池生产国的头部企业 [2]

公司客户结构 - 公司锂电负极业务主要客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧、国轩高科、蜂巢能源、ATL、LGES、SK On、三星SDI等国内外知名锂电厂商 [1] 行业地位与市场覆盖 - 公司产品覆盖了全球主要的动力及消费电池制造商，客户群兼具国内领先企业（如宁德时代、比亚迪）与国际一线厂商（如LGES、三星SDI） [1]

公司动态 - 中创新航科技(信阳)有限公司于近日成立，注册资本为28亿元人民币 [1] - 新公司的经营范围包括新材料技术研发与推广、电池制造与销售等业务 [1] - 该公司由中创新航等共同持股 [1] 行业与业务布局 - 公司通过成立新实体，进一步拓展了在电池制造及新材料技术领域的业务布局 [1]

公司与客户签订长期供应协议 - 诺德股份全资孙公司百嘉达与中创新航签订《2026-2028年保供框架协议》，承诺三年供应铜箔产品总量37.3万吨[1] - 具体年度保供量为：2026年5.8万吨，2027年13万吨，2028年18.5万吨[2] - 参照当前主流铜箔市场均价约10.6万元/吨（含税）测算，该协议对应产值合计约400亿元[2] 公司与客户的合作关系深化 - 此次合作是双方战略伙伴关系的进一步深化，此前双方已于2025年2月签订《2025年保供框架协议》，百嘉达承诺2025年向中创新航供应铜箔产品4.5万吨[2] - 根据协议，若百嘉达出现产能紧张情况，需优先保障中创新航的供应需求[1][2] 公司的客户基础与产能布局 - 公司已服务全球200余家客户，包括宁德时代、比亚迪、中创新航、LG新能源、SK On等国内外大型锂电企业[3] - 公司现有铜箔年产能达14万吨，并在欧洲布局了3万吨/年的出海产能[3] - 公司规划至2030年，全球总产能规模达到年产30万吨，产品涵盖各类锂电铜箔和高端电子电路铜箔[3]

公司上市与募资计划 - 果下科技于12月3日通过港交所主板上市聆讯，由光大证券国际担任独家保荐人 [3] - 香港IPO募资拟用于提升研发能力、建设海外运营服务网络、扩大各类储能系统产品产能以及用作营运资金 [3] 公司业务与市场定位 - 公司成立于2019年，专注于基于平台技术和人工智能的可再生能源解决方案，提供覆盖多种应用场景的储能系统产品和服务 [3] - 公司储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025上半年，公司收入分别约为1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元、6.91亿元人民币 [3] - 同期，公司利润分别为2427.7万元、2814.8万元、4911.9万元、557.5万元人民币 [3] 市场与收入结构演变 - 2022年，欧洲市场户用储能系统产品及解决方案贡献了公司72.1%的收入 [1][4] - 2024年，中国大型储能系统产品及解决方案贡献了公司76.6%的收入，此结构延续至2025年上半年 [1][4] 产能与利用率 - 公司总年产能由截至2022年底的45.5MWh大幅增至截至2025年上半年的907.8MWh [4] - 所有储能系统产品的生产线总利用率由截至2022年底的92.0%提升至截至2025年上半年的116.7% [4] 重要合作伙伴关系 - 公司与中创新航于2023年建立合作关系，当年中创新航同时成为其前五大客户及前五大供应商 [4] - 中创新航在2024年及2025年上半年继续保持其作为果下科技前五大供应商的地位 [4] - 中创新航通过持有凯博鸿成约49.55%的权益，间接持有果下科技6.22%的股份 [5] 与中创新航的业务往来 - 2022年至2025年上半年，公司向中创新航的采购成本分别约为0元、0.35亿元、0.24亿元及1.32亿元 [5] - 同期，公司向中创新航的销售收入分别约为0元、0.71亿元、0.23亿元及0.24亿元 [5]

行业核心观点 - 得益于新能源汽车出口大幅增长及海外储能市场需求旺盛，中国锂电池出口量持续攀升，未来随着全球电动化加速和储能场景拓展，海外市场对中国高性价比锂电池产品需求强劲，出口有望持续增长 [1][8] - 中国已成为全球最大的锂电池生产制造基地、消费市场和重要出口国，完整的产业链、稳定的材料供给和成熟的技术积累确立了其全球重要地位，国内产能持续扩大使得拓展国际市场成为行业发展必然路径 [6][7] - 锂电出海是企业应对国内产能过剩、寻求新增长极的重要途径，行业正从产品输出向技术标准和全价值链本土化深度转型，通过海外建厂等方式推进全球化布局 [7][10][16] 行业发展历程与政策环境 - 锂电池技术自1970年诞生以来历经多次重大突破，包括1980年钴酸锂正极材料的发现、1996年磷酸铁锂材料的应用，以及中国在2018年后的高密度碳负极材料、2025年能量密度超600Wh/kg的软包电芯和固态电池界面技术等创新 [4][5] - 在“双碳”战略引领下，中国持续完善锂电产业政策体系，例如2024年11月发布《国家锂电池产业标准体系建设指南（2024版）》，目标到2026年新制定国标和行标100项以上；2025年2月印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，支持锂电池等技术迭代升级 [5] 行业生产与出口规模 - 中国锂电池产量从2020年的157GWh增长至2024年的1170GWh，年复合增长率达65.22%；2025年1-4月全国锂电池总产量超过473GWh，同比增长68% [6] - 2024年中国锂电池出口量为39.14亿只，同比增长8.09%；2025年前三季度出口量达33.99亿只，同比增长19.14% [1][8] - 中国锂电池出口额从2016年的67.8亿美元增长至2024年的611.2亿美元，年复合增长率为31.63%；2025年前三季度出口额为553.8亿美元，同比增长26.75% [10] 主要出口市场分析 - **按出口量计**：2025年前三季度，越南是中国锂电池最大出口市场，出口量达81661.11万个，同比增长35.04%，占总出口量的24.03%；印度为第二大市场，出口量70725.51万个，同比增长23.75%，占比20.81%；中国香港为第三大市场，出口量24089.57万个，同比增长3.57%，占比7.09% [10] - **按出口额计**：2025年前三季度，德国取代美国成为第一大出口市场，出口额102.65亿美元，同比增长29.87%，占总出口额的18.5%；美国为第二大市场，出口额89.1亿美元，同比下降11.83%，占比16.1%；越南为第三大市场，出口额31.86亿美元，同比增长14.59%，占比5.7% [12] - 美国市场出口额下滑主要受中美贸易政策博弈、高额关税以及《大而美法案》取消新能源补贴等因素影响 [12] 企业出海动态与竞争格局 - 中国锂电企业正通过海外建厂加速全球化布局，例如亿纬锂能计划在泰国建设至少6GWh电池基地；欣旺达在匈牙利投资约19亿元建动力电池工厂；宁德时代与Stellantis计划在西班牙投资41亿欧元建年产50GWh的磷酸铁锂电池工厂；容百科技、新宙邦、中科电气、天赐材料等材料企业也公布了在波兰、马来西亚、阿曼、摩洛哥等地的海外投资计划 [7] - 行业呈现多元化竞争格局，代表企业包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、蜂巢能源、远景动力、中创新航、孚能科技、蔚蓝锂芯、欣旺达、豪鹏科技、派能科技、天赐材料、容百科技、中科电气、新宙邦、瑞浦兰钧等 [1][2][12] 重点企业经营情况 - **宁德时代**：2025年上半年动力电池系统营业收入为1316亿元，同比增长16.87%；公司在全球设立六大研发中心、十三大生产基地，产品覆盖磷酸铁锂、三元高镍、钠离子、凝聚态电池等多种化学体系 [13] - **亿纬锂能**：2025年上半年动力电池营业收入127.48亿元，同比增长41.74%；储能电池营业收入102.98亿元，同比增长32.47%；消费电池营业收入50.79亿元，同比增长4.74% [15] 行业未来发展趋势 - **出海模式转变**：从产品输出转向全价值链本土化，通过海外建厂、设立研发中心和构建区域供应链，实现研发、生产、服务的本地化运营，以更好适应市场法规并规避贸易壁垒 [16] - **技术路线演进**：从标准化制造转向差异化创新，聚焦固态电池、钠离子电池等前沿技术产业化，并在能量密度、快充、循环寿命等关键指标上突破，提供针对不同应用场景的定制化解决方案 [17] - **市场布局拓展**：从重点区域转向构建全球网络，在深耕欧洲、东南亚市场基础上，加速开拓北美、中东、非洲等新兴市场，应用领域从动力电池向储能系统、电动船舶、航空动力等更广泛场景扩展 [18]

会议信息 - 2025年度第三次临时股东大会于2025年12月24日下午2时在常州举行[1] 审议事项 - 需审议修订2025年度委托加工框架协议年度上限决议案[2] - 需审议2026年度销售框架协议决议案及建议年度上限[2] - 需审议2026年度委托加工框架协议决议案及建议年度上限[2] 决议规则 - 普通决议案须出席股东表决权至少半数以上通过[6] 股东要求 - H股股东须提前24小时交代表委任表格[5]

股东大会信息 - 2025年12月24日举行2025年度第三次临时股东大会[3] - 审议修订2025年度委托加工框架协议年度上限决议案[5] - 审议2026年度销售及委托加工框架协议及建议年度上限[5][7] 股份过户与投票 - 2025年12月19 - 24日暂停办理H股股份过户登记[8] - 过户文件及股票12月18日下午4时30分前送交指定登记处[8] - 代表委任表格12月23日下午2时送达指定登记处[9]