市场表现 - 2024年12月18日，上证指数上涨0.16%，收于3876.37点，恒生指数上涨0.12%，收于25498.13点 [1] - 上海电气A股当日收盘报8.3元人民币，下跌0.95%，H股报3.91港元，下跌0.76% [1] - 上海电气的AH股溢价率达到134.56%，在AH股溢价率榜单中位列第23位 [1] 公司业务与战略 - 上海电气集团股份有限公司是全球领先的工业级绿色智能系统解决方案提供商 [1] - 公司战略方向是服务国家战略、发展新质生产力、实现高质量发展 [1] - 公司业务专注于能源和工业两大领域，覆盖从能源生产与传输到智能化工业生产与自动化系统的全链条 [1] - 公司业务布局延伸至“海陆空网油”全产业链，旨在通过科技创新赋能各行各业，创造绿色可持续价值 [1]

公司战略合作动态 - 上海电气党委书记、董事长吴磊一行于12月17日拜访中核集团，并与中核集团党组书记、董事长申彦锋围绕深化战略合作展开深入交流 [1] - 双方一致表示合作基础深厚，期待以此次会谈为契机进一步深化合作，共同打造央地企业合作新典范 [1] 合作目标与技术方向 - 双方合作旨在抢占能源技术制高点，携手攻坚核电关键设备等“卡脖子”技术，以提升自主可控能力 [1] - 合作目标为实现互利共赢，共同推动央地企业融合高质量发展 [1] 未来合作领域规划 - 双方同意未来在核电装备研发供货、聚变产业协同、新能源开发、工程建设、国际市场开拓等领域加大合作力度 [1] - 合作旨在进一步夯实互利共赢的合作基础 [1]

核心观点 - 招商银行上海分行成功协助上海电气集团发行了全国首批、上海首单“并购票据”与“科技创新债券”双贴标债券，标志着银行在通过一级市场融资工具服务国家战略和实体经济方面取得新进展 [1][2] 债券发行详情 - 发行主体为上海市国资委直属骨干国有企业及A+H股上市公司上海电气集团股份有限公司 [1] - 本期债券为2025年度第二期科技创新债券+并购票据，发行规模为10亿元人民币，期限3年，票面利率1.85% [1] - 募集资金将用于偿还并购贷款，以增强对两家重要控股子公司的控制权 [1] - 此次发行是上海电气集团时隔五年后重返银行间债券市场 [1] 产品与政策背景 - 本次发行的“并购票据”与“科技创新债券”双贴标模式是招商银行的创新实践 [2] - 该产品旨在精准对接企业的科技创新与产业并购需求 [2] - 产品推出背景是2024年12月2日，在中国人民银行指导下，银行间市场交易商协会发布了《关于优化并购票据相关工作机制的通知》，推出了优化升级后的并购票据产品 [1] - 招商银行上海分行积极响应政策，围绕上市公司及央企国企在并购出资、贷款置换、自有资金置换等方面的需求，形成精准服务方案 [1] 业务影响与战略意义 - 该业务有助于企业优化财务结构、降低融资成本，进一步聚焦核心主业 [2] - 通过强化对子公司在治理、技术、市场及品牌等方面的支持，可实现管理输出、资源整合与协同研发，提升整体运营效率和创新能力 [2] - 此次创新业务落地是招商银行上海分行在债券市场持续深耕的代表案例，体现了其通过金融服务助力产业结构升级、服务直接融资市场的责任担当 [2] - 招商银行上海分行将继续推动相关业务模式复制与项目拓展，为更多央企国企及上市公司的产业整合、战略性新兴产业的并购重组提供精准高效的金融支持 [2]

公司战略合作 - 上海电气集团董事长吴磊一行拜访中国能源建设集团有限公司并与董事长倪真举行会谈 [1] - 双方围绕“十五五”规划布局、能源转型、产业链协同及海外市场开拓等议题交换意见 [1] - 双方就加强战略对接与资源整合达成共识 [1] 合作领域与方向 - 双方同意在新型电力系统构建、智能电网、新型储能系统、风光储氢一体化等新领域深化合作 [1] - 双方就推动国家重大专项技术攻关、加强供应链合作、建立海外产业同盟等事项进行交流 [1] 合作目标与愿景 - 双方将充分发挥各自在装备制造与工程总包方面的优势 [1] - 通过“抱团出海”协同发展，共同提升国际市场份额 [1] - 携手打造更多国家级优质示范项目 [1] - 为我国构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系作出更大贡献 [1]

公司新设子公司 - 上海电气于近日新成立了上海电气输配电设备(广东)有限公司 [1] - 新公司的法定代表人为曹海涛 [1] - 新公司的注册资本为1000万元人民币 [1] - 新公司的经营范围包括配电开关控制设备研发、电力行业高效节能技术研发、信息系统集成服务、电气设备修理、通用设备修理等 [1] - 该公司由上海电气通过股权穿透间接全资持股 [1] 行业与业务布局 - 公司新设子公司的业务聚焦于输配电设备领域 [1] - 业务范围涵盖研发、技术服务及设备维修，体现了向产业链高附加值环节延伸的布局 [1] - 子公司选址广东，可能旨在加强公司在华南地区的市场覆盖与服务能力 [1]

政策动态 - 中国银行间市场交易商协会发布《关于优化并购票据相关工作机制的通知》旨在拓宽企业并购重组融资渠道并提升银行间债券市场服务实体经济质效 [1][2] - 建设银行上海分行作为主承销商于2025年12月12日成功助力上海电气集团股份有限公司发行科技创新债并落地通知出台后的全国首批及上海市首单并购票据 [1][2] 公司行动与战略 - 上海电气集团股份有限公司于2023年2月入围国务院国资委创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单专注于智慧能源智能制造数智集成三大业务领域 [1][3] - 上海电气集团股份有限公司通过服务国家战略聚焦主业提升产业能级攻坚硬核科技以打造核心竞争力 [1][3] - 上海电气集团股份有限公司首轮发行的科技创新债及并购票据募集资金主要用于置换对科技型子公司的股权出资及偿还并购贷款 [1][3] - 自2025年以来建设银行上海分行深度践行商投行一体化战略并快速响应《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》 [2][3] - 建设银行上海分行围绕上海地区并购市场创新发布《携手同行•共创未来——并购资本上海中心服务上市公司行动方案》 [2][3] - 建设银行上海分行成功设立与上海市级国资平台合作的全国首支集成电路产业AIC并购基金以服务上海高端产业升级并助力国际科创中心建设 [2][3] 未来展望 - 建设银行上海分行未来将紧跟交易商协会政策导向高效衔接企业并购资金需求与资本市场融资功能 [2][3] - 建设银行上海分行计划引导市场资金精准流向产业整合关键环节为上海打造上市公司并购重组先行区及深化国际金融中心建设注入持续金融动力 [2][3]

市场表现 - 核电概念股普遍下跌，中核国际股价下跌6.63%至4.79港元[1] - 东方电气股价下跌5.79%至22.8港元[1] - 上海电气股价下跌4.84%至3.93港元[1] 行业观点与事件 - 埃隆·马斯克公开质疑核聚变发电的经济性，认为在地球上建造小型核聚变反应堆是愚蠢的[1] - 马斯克指出太阳本身就是一个巨大的免费核聚变反应堆，其能量足以满足全太阳系需求[1] - 英伟达计划本周举办AI缺电峰会，引发市场对电力供需问题的关注[1] - 国泰海通证券指出美国面临电力供需问题，并推荐关注泛电力相关资产的长期机会[1] - 该行认为美国电力系统面临“不可能三角”挑战，即脱碳目标、电网可靠性要求与AI数据中心对成本及速度的要求相互制约[1]

核电概念股市场表现 - 截至发稿，核电概念股普遍下跌，中核国际(02302)跌6.63%，报4.79港元 [1] - 东方电气(01072)跌5.79%，报22.8港元 [1] - 上海电气(02727)跌4.84%，报3.93港元 [1] 行业观点与事件 - 埃隆·马斯克公开唱衰核聚变发电，认为在地球上建造小型核聚变反应堆是愚蠢且经济上的浪费 [1] - 马斯克指出太阳本身就是一个巨大的免费核聚变反应堆，其产生的能量足以满足全太阳系的能源需求 [1] - 英伟达计划本周举办AI缺电峰会，引发市场对全球电力供需问题的关注 [1] - 国泰海通证券指出，美国电力系统面临由AI及极端天气带来的持续高增的电力需求挑战 [1] - 该行认为，美国当前的脱碳目标、电网可靠性要求及AI数据中心要求的成本速度，三者形成了限制电力系统的“不可能三角” [1] - 国泰海通证券推荐关注泛电力相关资产的长期投资机会 [1]

股东会召开与出席情况 - 公司于2025年12月15日在上海市钦江路212号A楼2楼报告厅召开了2025年第三次临时股东会 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式 符合相关法律法规及公司章程规定 [2] - 会议原应由董事长主持 因其因公无法出席 改由董事王晨皓先生主持 [2] - 公司在任董事8人 其中3人列席会议 分别为董事王晨皓先生 独立董事刘运宏先生及杜朝辉先生 [3] - 公司副总裁 董事会秘书胡旭鹏先生列席了本次股东会 [3] 议案审议与表决结果 - 本次股东会审议的所有议案均为非累积投票议案和普通决议案 需经出席会议股东所持表决权的二分之一以上通过 [4] - 审议的第1项和第2项议案涉及与控股股东上海电气控股集团有限公司的关联交易 关联股东及其一致行动人需回避表决 [4] - 议案一：关于2026-2028年度财务公司与上海电气控股集团有限公司金融服务关联交易暨签署《金融服务框架协议》的议案 获得通过 [5] - 议案二：关于2026-2028年度公司与上海电气控股集团有限公司日常关联交易额度的议案 获得通过 [6] - 议案三：关于选举陈信元先生为公司独立董事的议案 获得通过 [6] - 本次股东会审议的所有议案均获得通过 [6] 法律见证情况 - 本次股东会由国浩律师（上海）事务所的贺琳菲 王浩律师进行见证 [7] - 律师认为 会议的召集 召开程序 出席人员资格 召集人资格以及表决程序和表决结果均合法有效 [7]

公司治理 - 董事会成员含执行董事、非执行董事和独立非执行董事[1][2] - 设有审计、薪酬、提名和战略四个董事会委员会[3] 人员任职 - 吴磊任董事会执行主席和战略委员会主席[2][3] - 杜朝晖任薪酬和提名委员会主席[3] - 陈新元任审计委员会主席[3] 其他信息 - 公司股票代码为02727[1] - 文档发布于2025年12月15日[5]