行业动态：保险业推出人形机器人专属保险 - 多家保险公司已相继推出人形机器人专属保险方案，涵盖本体损失险等多个险种，标志着保障从概念走向实践 [1] - 中国太保以“风险拟人化”理念提供本体损失、第三者责任与自身财产损失的一体化保障 [2] - 平安产险推出“具身智能综合金融解决方案”，为机器人研发、运营等全场景提供定制化保障，包括研发费用损失、产品责任、人工智能系统责任等 [2] - 武汉光谷一家机构为两台机器人投保，成为湖北省首单，每台保费近5000元，一年内最高可获50万元理赔 [2] 市场前景与政策支持 - 2025年被视为人工智能在保险业应用的转折之年，行业正实现“人工智能提效保险，保险护航人工智能”的循环 [1] - 多地政策支持人形机器人发展并鼓励保险产品创新，例如北京经济技术开发区对投保企业按实际保费的50%给予补贴，每年最高100万元 [3] - 《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》预计，2025年中国具身智能市场规模达52.95亿元，占全球约27%；人形机器人市场规模达82.39亿元，占全球约50% [3] - 金融监管总局官员表示，人工智能科技应用将大幅拓展保险生产的可能性边界 [3] 保险对人工智能产业的支撑作用 - 针对人工智能产品的侵权责任、设备损失等专属保险，精准覆盖应用风险，解决了科技企业推广新技术的顾虑，直接推动了技术商业化 [4] - 专家指出，保险保障是人工智能技术落地的关键支撑，形成了双向正循环，既拓宽保险服务范围，也加速人工智能产业规模化应用 [4] 人工智能对保险业的内部重塑 - 2025年，以DeepSeek为代表的生成式AI技术取得突破，AI在保险业的应用迎来关键转折，影响渗透至各个环节 [5] - 在产品设计与定价端，智能核保通过解析海量非结构化数据实现自动化与精准化，改变传统规则 [5] - 在客户服务端，智能客服与精准营销系统能实现7×24小时极速响应，通过深度学习用户画像进行推荐和解答，其持续服务能力与成本优势远超传统人工坐席 [6] - 在理赔环节，AI通过解析非标准化医疗信息大幅提升处理效率，小额案件可当天办结，快速理赔服务甚至能在数十秒内完成，同时大幅降低运营成本 [6] 面临的挑战与未来方向 - 主要挑战包括“数据壁垒”，即医疗、交通、信用等跨领域数据难以打通，限制了AI模型训练的精准度 [7] - “算法黑箱”问题导致深度学习模型决策缺乏透明度，在金融保险领域易引发对核保、理赔决策合理性的质疑 [7] - 在农业保险、巨灾保险等涉及非标场景和长尾风险的领域，现有AI系统的适配能力仍显不足 [7] - 未来方向包括进一步场景深化，针对AI医疗、智能生产等细分领域开发定制化保险 [7] - 技术需从流程辅助工具转为风险预判手段，依托数据提前识别风险并提供前置服务 [7] - 需解决的核心难点包括：数据共享的合规问题、AI相关责任划分缺乏明确标准、多数机构AI技术能力不足难以跟上迭代节奏 [7]

保险资金凭借规模大、期限长、来源稳的显著优势，被视为天然的耐心资本，在服务国家战略、支 持实体经济和保障国计民生中，正发挥着日益关键的作用。 进入四季度以来，一场关于"险资引入"的竞速赛在全国多地拉开帷幕。从西部边疆到内陆腹地，多 地政府部门发布政策文件，将吸引保险资金作为激发区域经济活力、推动高质量发展的重要抓手，力求 通过政策"筑巢"，引来险资这只"金凤"。 地方政策频出推动"险资入地" 近期，地方政府及金融监管部门主动对接险资的力度不断加大，通过出台专项政策、搭建对接平 台、开展交流活动等多项举措，推动保险资金服务地方经济高质量发展。 例如，12月1日，西藏自治区人民政府印发《西藏自治区进一步激发经营主体活力推动投资促进高 质量发展的若干措施》，明确提出开展险资入藏（投藏）行动，探索与央企国企、大型民企合作，引导 长期耐心资本投资当地重点产业和项目。 11月26日，陕西省委金融办会同陕西省证监局、省科技厅、省工业和信息化厅、省国资委印发《关 于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》，明确提出"建立健全险资入陕机制，支持保险 资金参与设立私募创投基金"。政策发布后不久，随即举办的2025年陕西省" ...

公司监管处罚概况 - 2025年以来，中国太平洋人寿保险股份有限公司累计收到监管罚单超10张，罚单金额近千万元（含个人罚单在内），其中有多笔罚款金额超过百万元 [1] - 公司违规行为遍布全国多地分支机构，主要问题包括未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率，提供虚假的报告、报表、文件、资料，以及给予投保人合同约定以外的利益等 [1] 主要违规行为类型 - **提供虚假资料**：编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料是高频违规事由，在浙江金华、集团层面、河南郑州等多地罚单中均有出现 [2][3] - **未按规定使用费率条款**：未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率是另一项突出违规问题，在浙江衢州、金华及集团层面罚单中均有涉及 [2] - **给予合同外利益**：给予投保人、被保险人保险合同约定以外的利益是常见违规行为，在集团层面、河南分公司、江西分公司等罚单中均有体现 [2][3] 重点地区处罚案例（浙江省） - **浙江金华**：金华中心支公司因编制或提供虚假资料、未按规定使用保险费率等，被罚款80万元，相关责任人被警告并罚款14.5万元 [2] - **浙江衢州**：衢州中心支公司因未按规定使用费率条款、提供虚假资料，被罚款50万元，相关责任人被警告并罚款9.5万元 [2] - **浙江丽水**：丽水中心支公司因财务业务数据不真实，被罚款25万元，相关责任人被警告并罚款4万元 [2] 集团及其他地区重大处罚 - **集团层面**：2025年7月11日，公司因未按规定使用费率条款、给予合同外利益、报送数据不准确等问题，被国家金融监督管理总局警告并罚款353万元，相关责任人被警告并罚款合计70万元 [2] - **河南地区**：郑州分公司因提供虚假资料、欺骗投保人、未按规定使用条款等，被罚款110万元，相关责任人被警告并合计罚款26万元；河南分公司因给予合同外利益被罚款15万元，责任人被警告并罚款4万元 [3] - **其他省份**：江西分公司因未如实记录业务事项、给予合同外利益被罚款43万元，责任人被罚款16万元；太原中心支公司因欺骗投保人、财务数据不真实被罚款41万元，责任人被罚款9万元；连云港中心支公司因虚假理赔、数据不真实等被罚款40万元，责任人被罚款7万元 [3] 关联公司处罚情况 - 中国太平洋财产保险股份有限公司亦收到多张罚单，且多张金额达百万元级别 [4] - 太平洋产险浙江分公司因给予合同外利益、提供虚假资料被罚款80万元，责任人被罚款16万元；温州分公司因同类事由被罚款56万元，责任人被罚款14万元，两分公司罚单总计166万元 [4]

行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告核心观点 - 商业健康保险创新药品目录的发布标志着商业健康保险在创新药支付领域迈出实质性步伐 与基本医保目录形成错位互补 为创新药支付端开辟了“第二战场” [2][13] - 该政策有效缓解了医保控费压力与药企创新需求之间的长期矛盾 为我国创新药产业的健康发展注入动力 [2][13] - 对保险行业而言 该政策不仅是产品责任的扩容 更是商业模式升级、负债结构优化和估值逻辑重构的起点 [2][13] - 国家统一目录将分散的特药需求标准化、碎片化的赔付数据集中化 为行业提供了可复用的“公共基础设施” 使保险公司首次具备了在创新药领域进行可持续风险经营的基础设施条件 [2][13] 政策定位与市场现状 - 政策明确界定了基本医保与商业健康保险在创新药支付领域的边界 将临床价值高但价格昂贵的创新药交由商业健康保险承接 [3] - 2024年商业健康险保费收入已达9773亿元 接近当年居民医保筹资规模 [3] - 2023年商业健康险对创新药的支付总额约为74亿元 对应2019-2023年复合年增长率为25% [3] - 商业健康险支付仅占创新药1400亿市场的5.3% [3] - 在74亿的创新药赔付规模中 疾病险、医疗险和惠民保分别占比49%、30%、21% [6] - 创新药支付在商业健康险中的占比仅为124亿元 渗透率不足8% 表明尚有巨大开发空间 [6] 目录内容与影响 - 首版商业健康保险创新药品目录共纳入19种高价值创新药品 [8] - 目录涵盖5款CAR-T细胞疗法、多款罕见病治疗药物以及阿尔茨海默病治疗药物等 这些药品均具有临床价值高但价格显著超出基本医保承受能力的特点 [8] - 目录采用价格协商机制 赋予企业更大的定价权 有利于创新药企快速回收研发成本 [6] - 2025年基本医保乙类目录药品为2614种 较2024年增加94种（新增114种） [11] 对保险行业负债端的影响 - 随着目录落地 医保与商保保障界限将得到进一步明确 从而带动医疗险等险种需求的提升 [10] - 目录中包含的CAR-T、阿尔茨海默病药物单疗程费用在几十万到上百万不等 进入目录后 医疗险等险种吸引力将得到明显提升 大幅降低“保险无用”感知 [10] 对保险行业资产端的影响 - 目录为保险资金提供了与医疗产业深度融合的契机 [12] - 国家统一目录相当于为创新药市场提供了“销量加速器” 使险资可以通过“承保+投资”联动获取超额收益 [12] - 对于上市险企而言 “保单+基金”的双轮驱动模式 存在把负债端的赔付风险转化为资产端的成长性现金流的可能 同时把原本一次性赔付的短期支出转化为可证券化、可滚动投资的长期资产 有助于优化承保利润并实现资产负债匹配 [12] 投资建议 - 建议关注在健康险领域具备差异化优势的中国财险、中国平安、中国太保、众安在线等 [2][13]

行业监管动态 - 金融监管总局近期核准了陈英杰出任中国太平洋人寿保险股份有限公司首席合规官以及马征担任中国人寿养老保险股份有限公司首席合规官[1] - 这只是保险行业合规管理体系建设提速的一个缩影，年内已有十余家保险公司、保险资产管理公司及相关机构的首席合规官任职资格获得核准[1] - 首席合规官岗位密集落地的直接原因是监管制度要求，金融监管总局于去年12月发布《金融机构合规管理办法》，要求金融机构总部设立首席合规官，该办法适用于保险公司、保险资管公司、保险集团等机构，并于2025年3月1日起施行[1] 岗位职责与任命模式 - 根据监管要求，首席合规官需组织对金融机构发展战略、重要内部规范、重要新产品和新业务方案、重大决策事项进行合规审查并出具书面意见[2] - 首席合规官在发现重大违法违规行为或重大合规风险隐患时，需及时向董事会、董事长、总经理报告并提出处理意见，若机构未按要求向监管部门报告，首席合规官可直接向监管机构反馈[2] - 在险企履新的首席合规官中，不少是由原合规负责人“转岗升级”而来，例如人保养老的张海波由合规负责人兼任首席合规官[2] - 部分机构此前已设有首席合规官一职，例如中国人寿寿险公司的许崇苗在担任首席合规官前已历任公司合规负责人、法律与合规部总经理等职[2] 具体任命案例 - 2024年11月，金融监管总局核准陈英杰太保寿险首席合规官及马征国寿养老首席合规官的任职资格[3] - 2024年10月，北京金融监管局核准胥兆滨中国铁路财产保险自保有限公司首席合规官的任职资格[3] - 2024年9月，金融监管总局核准陈武军保德信保险资产管理有限公司首席合规官，江苏金融监管局核准盖春峰苏州东吴财产保险股份有限公司及刘静凯本财产保险（中国）有限公司首席合规官的任职资格[3] - 2024年8月，上海金融监管局核准周捷长生人寿保险有限公司，北京金融监管局核准任荆楠瑞士再保险股份有限公司北京分公司首席合规官的任职资格[3] - 2024年7月，吉林金融监管局核准苗战义都邦财产保险股份有限公司首席合规官的任职资格[3] - 2024年6月，上海金融监管局核准胡宇晓复星保德信人寿保险有限公司，北京金融监管局核准黄君中英人寿保险有限公司首席合规官的任职资格[3] - 2024年5月，金融监管总局核准徐菁中国平安保险（集团）股份有限公司首席合规官的任职资格[3] 行业影响与意义 - 随着首席合规官岗位全面落地，险企合规管理模式将从传统的“事后纠错”转向“前置问责”[2] - 尽管短期内可能出现流程审批环节增加等情况，但中长期来看，这一调整将有效降低险企遭遇大额罚单、投资风险暴露、声誉受损等尾部事件的概率[2][4] - 强化险企合规管理体系对确保保险行业稳定发展和保护消费者权益具有重要意义[4]

文章核心观点 - 保险行业正积极推出人形机器人及具身智能专属保险产品，以覆盖研发、运营中的各类风险，为人工智能产业的商业化落地提供关键支撑，同时人工智能技术也在深度重塑保险业的产品设计、核保理赔等环节，形成“人工智能提效保险，保险护航人工智能”的双向正循环 [1][3][6] 人形机器人专属保险的发展现状 - 多家保险公司已推出人形机器人专属保险方案，例如中国人保、中国太保，涵盖本体损失险、第三者责任险与自身财产损失险等一体化保障 [1][4] - 中国太保落地全国首个人形机器人专属保险，平安产险推出“具身智能综合金融解决方案”，提供研发费用损失、产品责任、人工智能系统责任等全场景综合保障 [4] - 具体案例显示，武汉光谷一家机构为两台人形机器人投保，每台保费近5000元，投保一年内若遇损伤最高可获50万元理赔，此举旨在减轻研发人员的顾虑 [4] 政策支持与市场前景 - 多地政策支持人形机器人发展并鼓励相关保险产品，例如北京经济技术开发区对投保企业按实际保费的50%给予补贴，每年最高100万元 [5] - 市场研究报告预测，2025年中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，占全球约27%，人形机器人市场规模预计达82.39亿元，占全球约50% [5] - 金融监管总局官员指出，人工智能科技应用将大幅拓展保险生产的可能性边界 [5] 人工智能对保险业的赋能与重塑 - 2025年是人工智能在保险业应用的转折之年，技术正深度融入产品设计、核保理赔等环节 [3][8] - 在产品设计与定价端，智能核保通过解析海量非结构化数据实现自动化与精准化，改变传统人工审核流程 [8] - 在客户服务端，智能客服与精准营销系统能实现7×24小时极速响应，通过深度学习用户画像进行推荐，其持续服务能力与成本优势远超传统人工坐席 [8] - 在理赔环节，人工智能通过解析非标准化医疗信息大幅提升效率，小额案件可实现当天办结，快速理赔服务甚至能在数十秒内完成，同时大幅降低运营成本 [9] 人工智能与保险融合面临的挑战 - 主要挑战包括“数据壁垒”，即医疗、交通、信用等跨领域数据难以打通，限制了人工智能模型训练的精准度 [9] - “算法黑箱”问题存在，深度学习模型决策缺乏透明度，易在金融保险领域引发对核保、理赔决策合理性的质疑 [9] - 在农业保险、巨灾保险等涉及非标场景和长尾风险的领域，现有人工智能系统的适配能力仍显不足 [9] 未来发展方向与待解难题 - 未来需进一步深化场景，针对人工智能医疗、智能生产等细分领域开发定制化保险 [10] - 技术需从流程辅助工具升级为风险预判手段，依托数据提前识别风险并提供前置服务 [10] - 核心难点包括：数据层面存在跨主体信息共享的合规问题，风险层面人工智能相关责任划分缺乏明确标准，资源层面多数机构人工智能技术能力不足难以跟上技术迭代 [10]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 中國太平洋保險（集團）股份有限公司（「本公司」）定於2025年12月10日（星期三） 舉 行2025年 資 本 市 場 開 放 日。本 次 活 動 將 以「打 造 跨 越 經 濟 週 期 的 資 產 負 債 管 理 體 系」為 主 題，重 點 介 紹 在 資 產 管 理 方 面 的 理 念、舉 措 和 成 效。 上 述 報 告 的 具 體 內 容 請 見 本 公 告 附 件。 本 次 活 動 提 供 視 頻 回 放，具 體 鏈 接 如 下： https://webcast.roadshowchina.cn/klMw8N 承董事會命 中 國 太 平 洋 保 險（集 團）股 份 有 限 公 司 中國太平洋保險（集團）股份有限公司 CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD. （於中華人民共和國註冊成立的 ...

未来展望 - 公司定于2025年12月10日举行2025年资本市场开放日[2] - 本次资本市场开放日主题为“打造跨越经济周期的资产负债管理体系”[2] - 活动重点介绍资产管理理念、举措和成效[2] 其他信息 - 报告内容可在上海证券交易所网站公告附件查看[2] - 活动提供视频回放，链接为https://webcast.roadshowchina.cn/klMw8N [2]

建立穿越周期的资产负债管理体系 ——中国太保资产负债管理介绍 目录 01 新形势下面临的挑战与机遇 02 资产负债管理方法 03 资产配置及投资策略 04 投资业绩及管理成效 Part 1 新形势下面临的挑战与机遇 关税扰乱全球产业链与贸易秩序，经济增长动能下降 IMF预测：经济增速 IMF预测：通货膨胀 数据来源：IMF, Wind；预测时间为2025年4月 4 关税博弈背景下，全球贸易额缩减，美元信用体系面临前所未有的挑战 数据来源：Wind；美国财政部，世界银行 数据来源：联合国工业发展组织，世界银行 6 科技自主创新持续突破，文化创新引领全球风尚——中国资产长期投资价值凸显 5 中国制造业实力强劲，引领全球 Ø 2024全球制造业份额，中国占比31.6%，连续15年领跑；预计到2030年，中国的工业产出将进一步提升至45%，相 当于4个美国的产出。 全球制造业格局演变，中国领跑 AI大模型： DeepSeek-R1模 型 在数学运算、代码编 写及自然语言推理等 领 域 性 能 直 追 OpenAIo1正式版 中国"人造太阳" 实现亿度千秒运行 全超导托卡马克核聚 变实验装置（EAST） 实 现 1 亿 ...

2025年12月3日，洛阳金融监管分局发布批复称，《关于阳光财产保险股份有限公司伊川支公司营业地 址变更的请示》（洛阳阳光产险〔2025〕15号）收悉。经审核，现批复如下： 二、阳光财产保险股份有限公司伊川支公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意阳光财产保险股份有限公司伊川支公司将营业场所变更为：河南省洛阳市伊川县城关街道办政 和路以北、伊尹路以东龙键商务广场B座1501、1510。 ...