股价表现 - 8月5日盘中上涨20 7% 报68 5元/股 成交6 63亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为研发创新游戏 注重科技与艺术结合 打造平等纯粹的游戏社区及综合娱乐体验 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入50 12亿元 净利润8 12亿元 [2] - 预计2025年中报溢利7 9亿至7 894亿人民币 同比增长215% [3]

股价表现 - 心动公司(2400 HK)盘初大涨超20%报68 15港元创2021年7月以来新高 [1] - 截至目前成交额放大至近5亿港元 [1] 财务预期 - 公司预计2025年上半年收入不少于30 5亿元同比增长约37% [1] - 预计净利润不少于7 9亿元同比增加约215% [1] 增长驱动因素 - 自研游戏《仙境传说M 初心服》《心动小镇》《火炬之光 无限》表现强劲推动收入增长并改善毛利率 [1] - TapTap广告算法改进及用户参与度提升带动收入及利润持续增长 [1] 增长抵消因素 - 若干现有游戏收入减少 [1] - 绩效挂钩薪酬增加 [1]

股价表现 - 8月5日盘中股价上涨11.1%至63.05港元/股 成交金额达7141.61万元人民币 [1] 财务数据 - 2024年全年营业总收入50.12亿元人民币 净利润8.12亿元人民币 [2] - 预计2025年中报溢利7.89亿至7.894亿元人民币 同比增长215% [3] 公司业务 - 主要从事游戏研发与创新 通过科技和艺术打造创新性游戏产品 [1] - 专注于娱乐服务领域 致力于构建平等纯粹的游戏社区与综合娱乐体验 [1]

港股游戏及视频平台公司股价表现 - 心动公司(02400 HK)股价上涨8 55% [1] - 中旭未来(09890 HK)股价上涨1 04% [1] - 哔哩哔哩-W(09626 HK)股价上涨0 74% [1]

业绩表现与预期调整 - 中金上调心动公司2025年和2026年归母净利润预期66%和81%至16.5亿元和19.5亿元 [1] - 公司预计2025年上半年收入不少于30.5亿元 同比增长超过37% 净利润不少于7.90亿元 同比增长超过215% [1] - 业绩预告好于中金及市场预期的5.00亿元净利润 [1] 游戏业务表现 - 上半年业绩增长主要由《仙境传说RO：初心服》《心动小镇》《火炬之光》推动收入增长并改善毛利率水平 [1] - 《仙境传说RO：初心服》流水及净利润率水平均好于预期 [1] - 国际服《伊瑟》6月上线后表现好于市场预期 国服及港澳台服计划于9月25日上线 [2] - 开放世界MMORPG《仙境传说RO：守护永恒的爱》首轮测试将于2025年12月开启 先行服已于7月末上线TapTap [2] TapTap平台发展 - TapTap受广告算法改进及用户参与度提升带动 上半年收入及利润实现同比增长 [3] - 平台市场份额持续提升 在App游戏首发买量推广渠道选择的重要性持续增强 [3] - 年内重点推进"游戏大版本更新"新功能及TapTap PC桌面版发展 [3] - 未来关注TapTap小游戏平台和AI制作游戏(vibe coding)领域 [3] 盈利预测与估值 - 中金维持跑赢行业评级 上调目标价49%至82.5港元 对应2025年和2026年22倍和18倍市盈率 [1] - 当前股价对应2025年和2026年15倍和13倍市盈率 [1] - 目标价较当前股价存在45%上行空间 [1]

财务表现 - 公司预期2025年上半年收入不少于人民币30.5亿元 同比增加约37% [1] - 公司预期2025年上半年净利润不少于人民币7.9亿元 同比增加约215% [1] 业务驱动因素 - 自研游戏《仙境传说M：初心服》、《心动小镇》及《火炬之光：无限》表现强劲 推动收入增长并改善毛利率 [1] - TapTap平台受广告算法改进及用户参与度提升带动 在收入及利润方面均取得持续增长 [1] - APP平均月活跃用户同比维持大致稳定 [1] 产品管线与市场预期 - 中金表示公司业绩预告好于市场预期 游戏利润盘坚实 [1] - 下半年关注《伊瑟》9月25日上线、《心动小镇》海外发布及2026年核心产品《RO2》首测 [1] 市场反应 - 公司股价高开逾8% 截至发稿涨8.55%报61.6港元 [1] - 成交额达6284.43万港元 [1]

股价表现 - 心动公司盈喜后高开逾8%，截至发稿涨8.55%，报61.6港元，成交额6284.43万港元 [1] 财务业绩 - 预期2025年上半年收入不少于人民币30.5亿元，同比增加约37% [1] - 预期净利润不少于人民币7.9亿元，同比增加约215% [1] 业绩驱动因素 - 自研游戏《仙境传说M：初心服》、《心动小镇》及《火炬之光：无限》表现强劲，推动收入增长并改善毛利率 [1] - TapTap收入及利润持续增长，得益于广告算法改进及用户参与度提升，尽管APP平均月活跃用户同比维持大致稳定 [1] 机构观点 - 中金表示公司业绩预告好于市场预期，游戏利润盘坚实 [1] 未来产品线 - 下半年关注《伊瑟》9/25上线、《小镇》海外发行 [1] - 2026年核心产品《RO2》将进行首测 [1]

盈利预测与评级调整 - 上调心动公司25/26年归母净利润预期66%/81%至16.5/19.5亿元，对应25/26年15/13x P/E [1] - 上调目标价49%至82.5港元（25/26年22/18x P/E），上行空间45% [1] - 维持跑赢行业评级，因TapTap盈利提升及游戏表现超预期 [1] 上半年业绩表现 - 1H25收入不少于30.5亿元，同增超37%，净利润不少于7.90亿元，同增超215%，超市场预期（净利润5.00亿元） [2] - 增长驱动因素：《仙境传说RO：初心服》流水及净利润率超预期，TapTap收入及利润率表现强劲 [2] 游戏业务动态 - 1H25增量主要来自《仙境传说M：初心服》《心动小镇》《火炬之光》推动收入增长及毛利率改善 [3] - 2H25利润增量预计来自：《心动小镇》暑期周年庆商业化提升，《伊瑟》国服及港澳台服9/25上线（国际服6月表现已超预期） [3] - 26年核心产品《仙境传说RO：守护永恒的爱》首测25年12月启动，先行服7月末上线TapTap [3] TapTap平台发展 - 1H25 TapTap收入及利润同增，因广告算法改进和用户参与度提升，市场份额持续扩大 [4] - 年内重点：推出"游戏大版本更新"新功能（含预告/直播/预约等），TapTap PC桌面版用户规模已初步成型 [4] - 未来布局：TapTap小游戏平台及AI制作游戏（vibe coding） [4]

财务表现 - 公司预计2025年上半年收入将不少于人民币30.5亿元，同比增长约37% [1] - 公司预计2025年上半年净利润将不少于人民币7.9亿元，同比增长约215% [1] 增长驱动因素 - 自研游戏《仙境传说M：初心服》、《心动小镇》、《火炬之光：无限》表现强劲，推动收入增长和毛利率改善 [1] - TapTap平台通过广告算法优化和用户参与度提升，实现收入和利润持续增长 [1] 增长制约因素 - 现有游戏收入减少对整体增长产生负面影响 [1] - 绩效挂钩薪酬增加部分抵销了利润增长 [1]

行业整体表现 - 2025年上半年中国游戏产业国内市场收入和海外市场收入双双实现同比增长，产业规模持续扩大 [1] - 2024年全球移动游戏内购收入同比增长4%超过2020年水平，2025年将继续增长6%达到854亿美元 [1] - 预计2028年全球移动与PC游戏合计市场规模突破1200亿美元，移动游戏内购收入达到1065亿美元 [1] 中国市场动态 - 2025年1-5月国内手游市场规模同比增长20%，1-6月国产游戏版号数量同比增长21% [2] - 第22届中国国际数码互动娱乐展览会吸引800多家厂商、超41万名观众参展，带动周边服务消费约6.61亿元 [1] - 6月单月游戏版号数量创2022年以来新高，行业呈现供需两旺态势 [2] 细分领域机会 - 单机游戏和小程序游戏的吸金潜力持续上升，电竞和IP衍生品市场规模持续扩大 [1] - 游戏平台社区用户活跃度增加可提升广告收入，游戏下载量和流水规模增长带动平台业绩 [2] - 网易重点展示《遗忘之海》和《天命：崛起》新游戏，下半年发布日程可能加快 [2] 重点公司动态 - 腾讯《无畏契约》手游在展会大受欢迎，本月晚些时候发布可能取得成功 [2] - 游戏板块涉及港股包括腾讯、网易、哔哩哔哩、心动公司、青瓷游戏、中手游、中旭未来、赤子城科技、友谊时光等 [3] 行业前景展望 - 监管环境常态化、竞争格局稳定以及游戏内容质量提升推动行业持续复苏 [2] - 展会人气高涨暗示中国游戏产业将持续复苏，业内人士对行业发展信心充足 [1][2]