产品技术升级 - iPhone 17 Pro系列将首次采用VC均热板设计取代石墨烯散热片 显著改善手机散热性能 [1] - VC均热板为密封金属薄腔体结构 通过内部液体汽化-冷凝循环实现高效热量均衡 避免局部过热 [3] - 横向主板设计配合均热板技术 可将背部热量摊薄 使芯片充分发挥全部性能 重度游戏场景下降频现象将显著减少 [3] 供应链与市场影响 - 瑞声科技(2018 HK)被确认为iPhone 17 Pro系列VC均热板供应商 [1] - 该技术已在安卓旗舰机广泛成熟应用 并逐步向常规机型普及 [3] - iPhone 16系列截至2025年6月底全球销量突破1 3亿台 苹果将VC均热板技术下放至普通版机型后 预计显著推动散热组件市场扩张 [3] 产品特征披露 - 社交平台曝光的iPhone 17 Pro Max谍照显示 其采用的均热板面积巨大 [1] - VC均热板相比传统石墨方案具有更快速的热量均衡能力 能保障芯片持续高性能输出 [3]

财务业绩 - 公司上半年收入达人民币133.2亿元，同比增长18.4%创历史新高 [1] - 车载声学业务收入为人民币17.4亿元，同比增长14.2%，毛利率达23.9% [1] - 车载声学业务营收占全集团营收13%以上 [3] 业务拓展 - 公司上半年定点极氪9X旗舰SUV项目，包含32扬声器、40通道功放及软件调音音响系统 [1] - 小米YU7系列智能座舱扬声器由小米与公司联合共研且全系独家供应 [1] - 产品应用于小鹏、问界、理想等新势力品牌及传统车企与国际豪华品牌 [1] 战略布局 - 通过收购PSS及河北初光汽车部件有限公司完善车载业务布局 [3] - 新一代数字麦克风国内市场占有率55%以上，全球市场占有率超26% [3] - 供货客户覆盖全球多家车企，广泛应用于新能源及智能化程度较高车型 [3] 产品与技术 - 公司将在慕尼黑车展展出全栈式车载声学系统、车载触觉反馈系统及车载光学影像系统 [3] - 通过并购快速导入欧美及中国新势力头部主机厂成为TIER1一级供应商 [3] - 未来业务将从器件向品牌系统产品拓展，成为声光电一体化多元解决方案提供商 [3]

财务业绩 - 2025年上半年集团收入达人民币133.2亿元，同比增长18.4% [1] - 车载声学业务收入人民币17.4亿元，同比增长14.2%，毛利率23.9% [1] - 车载声学业务营收占全集团营收13%以上 [3] 业务拓展与客户合作 - 定点极氪9X旗舰SUV项目，包含32扬声器、40通道功放及软件调音音响系统 [1] - 小米YU7系列智能座舱扬声器由小米与公司联合共研且全系独家供应 [1] - 产品应用于小鹏、问界、理想等新势力品牌及传统车企与国际豪华品牌 [1] - 通过并购快速导入欧美及中国新势力头部主机厂成为TIER1供应商 [3] - PSS获得欧洲主流客户定点项目，预计收入与毛利将稳定增长 [3] 战略布局与技术能力 - 将手机系统整合能力延伸至汽车领域，通过收购完善车载业务布局 [3] - 收购河北初光汽车部件有限公司，其新一代数字麦克风国内市场占有率55%、全球超26% [3] - 供货客户覆盖全球多家车企，产品应用于新能源及高智能化车型 [3] - 车载业务从器件向品牌系统产品拓展，目标成为声光电一体化解决方案提供商 [3] - 慕尼黑车展将展出全栈式车载声学系统、触觉反馈系统及光学影像系统 [3]

华为三折叠手机产品发布 - 华为于9月4日发布全新三折叠Mate XTs非凡大师 起售价17999元 较前代降低2000元 9月12日正式开售 [2] - 新机预售开启后不到半小时官方商城显示缺货 前期备货量在40-60万台区间 [3] 折叠屏手机市场表现 - 2025年上半年中国折叠屏手机市场出货量498万台 同比增长12.6% [4] - 华为折叠屏手机出货量374万台 市场份额75% 创历史新高 成为首个累计出货量突破1000万台的中国品牌 [4] 核心技术突破 - 采用全新天工铰链系统 外折转轴厚度较单侧折叠机减少23% 内折转轴厚度减少16% [2] - 铰链价值量约1000元 供应商包括科森科技 精研科技 宜安科技 [2] - 采用金属中框轻薄化设计 展开厚度仅3.6mm 比三星Galaxy Z Fold 7薄15% 折叠厚度12.8mm 整机重量298g [3] - 金属中框供应商为瑞声科技 价值量800-1000元 其他结构件供应商包括大富科技 和胜股份 [3] - 搭载业界最大折叠屏 采用30μm超薄UTG玻璃结合非牛顿流体材料 抗冲击能力提升30% [3] - 显示屏供应商为京东方A 维信诺 UTG柔性玻璃供应商为凯盛科技 长信科技 因材料升级单机价值量提升 [3] 行业地位 - 华为是全球首款商用三折叠手机发布者 目前仍是业界唯一实现三折叠手机量产与迭代的品牌 [2]

股价表现与技术指标 - 瑞声科技9月4日早盘股价上涨2.91%至43.2港元，前一日最低触及41.76港元接近保力加通道底部[1] - 当前关键技术支撑位为40港元（支撑1）和36.3港元（支撑2），阻力位为45.5港元（阻力1）和48.2港元（阻力2）[1] - 股价略低于10日移动平均线43.84港元，与30日移动平均线43.71港元基本持平，但高于60日移动平均线41.92港元[1] - RSI相对强弱指数处于45中性偏弱区间，威廉指标显示超卖买入信号，技术面呈现筑底特征[1] 财务预测与机构评级 - 华泰证券下调2025-2027年归母净利润预测至22.8亿、26.5亿和29.2亿元，降幅分别为1%、5%和4%[3] - 目标价由62.2港元下调至60.3港元，维持买入评级，主因MEMS麦克风业务毛利率改善低于预期[3] - 上半年声学毛利率承压，光学毛利率有所改善[3] 衍生品市场表现 - 花旗认沽证14757和瑞银认沽证19352在9月1日后两日均录得6%涨幅，同期正股跌幅为3.27%[3] - 看涨可关注瑞银认购证13898（行使价52.38港元/杠杆4.35倍/溢价29.86%）或信证认购证15694（行使价45港元/杠杆6.45倍/溢价10.95%）[6] - 看跌可考虑瑞银认沽证19352（行使价40.86港元/杠杆1.8倍）或花旗认沽证14757（行使价40.88港元/杠杆1.8倍）[6] 实时交易数据 - 9月4日09:47瑞声科技股价报43.32港元，上涨1.34港元涨幅3.19%[7] - 认购证13898当日最高价0.078港元，涨幅11.43%，成交额2320万港元[7] - 认购证15694当日涨幅21.15%，成交量523.25万股[7]

港股苹果概念股市场表现 - 高伟电子股价上涨6%至34.18港元 [1] - 蓝思科技股价上涨4.55%至27.56港元 [1] - 比亚迪电子股价上涨4.72%至43.04港元 [1] - 瑞声科技股价上涨3.95%至43.64港元 [1] - 丘钛科技股价上涨2.61%至14.54港元 [1] - 舜宇光学科技股价上涨2.03%至80.4港元 [1] - 富智康集团股价微涨0.19%至15.5港元 [1] 苹果可折叠产品规划 - 苹果计划2026年推出首款可折叠iPhone [1] - 苹果计划2028年推出可折叠iPad [1] - 两款设备均采用康宁独家供应的超薄玻璃盖板解决方案 [1] 可折叠iPhone出货量预测 - 2026年折叠iPhone出货量上修至800-1000万部（原预估600-800万部） [1] - 2027年折叠iPhone出货量上修至2000-2500万部（原预估1000-1500万部） [1] 可折叠iPad产品特性 - 展开状态提供18至20英寸显示面积 [1] - 定价策略定位高端市场 [1] - 首年出货量预估为50-100万台 [1]

港股苹果概念股表现 - 港股苹果概念股盘初上扬 [1] - 蓝思科技涨近6% [1] - 高伟电子涨超5% [1] - 瑞声科技涨超3% [1] - 比亚迪电子涨超3% [1]

苹果概念股市场表现 - 高伟电子股价上涨5.27%至33.94港元 [1] - 瑞声科技股价上涨3.62%至43.5港元 [1] - 比亚迪电子股价上涨3.55%至42.56港元 [1] - 蓝思科技股价上涨2.73%至27.08港元 [1] 消费电子新品发布动态 - 苹果计划2026年推出首款可折叠iPhone [1] - 苹果计划2028年发布可折叠iPad [1] - 华为将发布新款三折叠屏手机 [1] - 苹果2025年秋季发布会定于9月10日举行 将推出iPhone/Apple Watch/Airpods等新品 [1] 行业发展趋势 - 消费电子进入新品发布旺季 [1] - AI创新产业趋势明确推动端侧AI落地 [1] - 端侧AI有望加速手机等终端换机周期 [1] - 硬件升级需求受AI驱动 [1] - 消费电子板块中长期成长逻辑稳固 [1]

股本信息 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股本总额为5000万美元，股份50亿股，每股面值0.01美元[1] 股份数目 - 截至2025年8月底，已发行股份（不含库存）11.748875亿股，库存股份2361.25万股，总数11.985亿股[2] 本月变动 - 2025年8月法定/注册股份、已发行股份（不含库存）、库存股份及总数均无增减[1][2]

核心财务表现 - 上半年收入达人民币133.2亿元 同比增长18.4%创历史新高 [1] - 净利润同比大幅提升63.1%至8.76亿元 [1] - 光学业务盈利性持续改善 精密结构件业务高速增长 [1] 声学业务表现 - 声学业务收入人民币35.2亿元 同比增长1.8% [1] - 声学业务毛利率27.2% 预计下半年稳定提升 [1] - 全年声学毛利率将保持不低于去年30.2%的水平 [2] 产品创新与市场应用 - SLS大师级和同轴扬声器出货超1,700万只 同比增长近40% [1] - 行业首创大师级同轴对称双扬声器应用于Redmi K80至尊版 [1] - 行业最薄扬声器（1.4mm厚度）搭载于OPPO Find N5 [1] - 立体声解决方案应用于雷鸟V3、闪极AI「拍拍镜」A1等AI眼镜 [1] 战略方向 - 推动硬件设计、智能算法与专业调音服务深度融合 [2] - 满足智能设备多场景高品质声学应用需求 [2] - 高价值产品下半年陆续出货助推毛利率提升 [2]