港股苹果概念股整体表现 - 港股市场苹果概念股涨幅进一步扩大 涵盖鸿腾精密 蓝思科技 瑞声科技 高伟电子 丘钛科技 舜宇光学科技 富智康集团 伟仕佳杰 东江集团控股 比亚迪电子等公司 [1] - 鸿腾精密涨幅最大达15.45% 蓝思科技涨14.36% 瑞声科技涨11.28% 高伟电子涨10.65% 丘钛科技涨10.08% 舜宇光学科技涨7.17% 富智康集团涨6.40% 伟仕佳杰涨4.95% 东江集团控股涨3.70% 比亚迪电子涨3.13% [2] 个股表现详情 - 鸿腾精密最新价6.800港元 总市值496.57亿港元 年初至今累计上涨86.30% [2] - 蓝思科技最新价31.860港元 总市值1683.6亿港元 年初至今累计上涨76.31% [2] - 瑞声科技最新价49.920港元 总市值586.5亿港元 年初至今累计上涨33.98% [2] - 高伟电子最新价40.740港元 总市值353.21亿港元 年初至今累计上涨43.96% [2] - 丘钛科技最新价15.840港元 总市值188.42亿港元 年初至今累计上涨148.28% [2] - 舜宇光学科技最新价87.400港元 总市值956.86亿港元 年初至今累计上涨27.93% [2] - 富智康集团最新价17.800港元 总市值139.39亿港元 年初至今累计上涨93.48% [2] - 伟仕佳杰最新价10.600港元 总市值151.61亿港元 年初至今累计上涨114.44% [2] - 东江集团控股最新价2.520港元 总市值21亿港元 年初至今累计上涨17.81% [2] - 比亚迪电子最新价42.800港元 总市值964.37亿港元 年初至今累计上涨3.31% [2]

港股苹果概念股表现 - 鸿腾精密股价大涨超16%领涨板块 [1] - 高伟电子和蓝思科技分别涨超7% 伟仕佳杰涨6% 丘钛科技涨5.5% [1] - 舜宇光学涨5% 富智康集团与比亚迪电子涨超4% 瑞声科技涨近3% [1] iPhone 17生产计划调整 - 苹果要求立讯精密将标准版iPhone 17日产量提高约40% [1] - 非电子零部件供应商被通知将日供货量提升约30% [1] 全球预售需求表现 - iPhone 17全系机型交货时间较前代产品延长 标准版和Pro Max机型增加最多 [1] - 全球范围交货时间平均延长8天 [1] - 中国大陆市场交货时间增加17天至27天等待期 [1] 财务预期 - 高盛预计苹果第四财季iPhone收入将增长8% [1]

行业背景与核心观点 - 散热技术已成为影响高端智能手机、AI算力设备和新能源汽车性能、寿命及用户体验的核心环节，产业技术密集、创新活跃且国产化进程加速 [2] - 散热需求由5G、AI、高性能计算等技术驱动爆发式增长，全球热界面材料（TIM）市场预计复合年增长率（CAGR）超10%，2036年规模有望达约75亿美元；VC均热板在高端智能手机渗透率从2023年35%提升至2025年62%，单机价值量从3-4美元增至5美元以上 [101][103] - 散热市场覆盖消费电子、新能源汽车（2023年全球汽车热管理市场规模约580亿美元）、数据中心（2025年全球市场规模达708亿元）及工业设备等多领域，热管理成为高技术产业共同关键挑战 [103][106][108] 上市公司分析 - 飞荣达（300602）提供从导热材料、石墨膜到液冷板/VC均热板的完整产品链，2024年营收50.31亿元（同比增15.76%），净利1.73亿元；热管理材料及器件营收占比37.05% [3][17] - 思泉新材（301489）以热管理材料为核心，2024年营收6.56亿元（同比增51.10%），净利4839万元；热管理材料营收占比92.81% [18][20] - 苏州天脉（301626）拥有从导热界面材料到碳纤维均温板全系列产品，2024年营收9.43亿元（同比增1.62%），净利1.85亿元 [22][24] - 中石科技（300684）为高性能合成石墨散热解决方案龙头，2024年营收15.66亿元（同比增24.51%），净利2.01亿元；导热材料营收占比95.13% [26][28] - 领益智造（002600）热管理业务2024年收入41.07亿元（同比增9.20%），产品涵盖均热板、热管及AI算力芯片散热模组 [30][32][34] - 瑞声科技（02018）散热业务2024年收入3.26亿元（同比增40.1%），在国内旗舰手机散热片市场份额超50% [35] - 硕贝德（300322）散热器件及模组2024年营收1.28亿元（同比增28.29%），25年中毛利率为8.9% [36] 热管理材料企业 - 鸿富诚开发取向石墨烯导热垫片等先进热界面材料，为全球首家实现取向石墨烯导热垫片商业化企业 [37] - 富烯科技以石墨烯导热膜为核心产品，导热系数极高（绝缘类达7W/m·k以上，导电类达30-100W/m·k） [60] - 碳元科技2024年营收8982万元，亏损6447万元，导热膜及热业务营收同比减37.09% [64][65] - 其他企业包括博恩新材料（产品涵盖导热垫片、导热硅脂等）、三元电子（热管理材料技术达国内一流）及德镒盟电子（热管及导热凝胶等） [54][55][57] VC热管与均热板企业 - 威铂驰热技术为电动汽车与AI服务器提供VC均热板及液冷产品，已进入宁德时代、比亚迪供应链 [69] - 微焓科技为商业航天热控系统供应商，掌握热控系统核心技术，完成近90颗卫星热控系统设计 [73] - 顺熵科技专注高效传热器件，超薄VC可薄至0.2mm、长度近200mm，温控在2℃以内 [76][77] - 新创意科技深耕散热领域28载，产品包括超薄热管、均热板VC等 [78] 液态金属与金刚石铜复合材料企业 - 云南中宣液态金属建成国内首创液态金属导热片、导热膏生产线 [79] - 中电科半导体材料为国内金刚石铜复合材料绝对龙头，产品应用于航天、军工等关键领域 [82] - 有研金属复合材料研发金刚石铜复合材料，专注高功率电子封装和散热解决方案 [84] - 尚欣晶工自主研发DC01高导热低膨胀金刚石/铜复合材料，入选合肥市新技术新产品名单 [95] 散热技术原理与材料发展 - 散热方式包括辐射散热、传导散热、对流散热和蒸发散热，其中传导散热通过直接接触传递热量，对流散热通过流体流动带走热量 [110][112] - 散热材料发展历经被动散热、主动散热和智能散热三阶段；传统材料包括金属基材（铝导热系数约200W/mK、铜约400W/mK）和导热硅脂（导热系数1-10W/mK），新兴材料包括石墨材料（平面内导热系数1500-2000W/mK）、热管/VC均热板（等效导热系数5000-50000W/mK）及相变材料 [116][119] - 前沿技术包括微通道散热、喷淋/浸没式液冷（应用于数据中心）及热电制冷 [120] 未来发展方向与投资逻辑 - 未来散热材料围绕更高效率、更小空间、更多功能、更低成本发展，趋势包括高性能化与复合化（如人工合成金刚石导热系数>2000W/mK）、主动与被动散热融合（如嵌入式冷却）、超薄化与柔性化（如超薄VC）、智能化与功能一体化（如导热-电磁屏蔽一体化）及工艺革新与低成本化 [125][126][127][128][129] - 散热材料应用领域从消费电子向新能源汽车、数据中心、工业设备及航空航天扩展；2025年全球智能手机VC市场规模预计达38亿美元（CAGR超20%），新能源汽车电池包液冷板需求达1200万套，数据中心散热市场规模达120亿美元（CAGR超15%） [130] - 投资核心是投早、投新、投核心技术壁垒，重点方向包括下一代超高导热材料、先进均热与嵌入式冷却解决方案、多功能复合型材料及革命性工艺与装备 [133][134][135][137][138]

苹果概念股市场表现 - 鸿腾精密股价上涨4.69%至4.690港元[1] - 丘钛科技股价上涨4.37%至14.820港元[1] - 高伟电子股价上涨4.35%至37.460港元[1] - 蓝思科技股价上涨1.71%至28.580港元[1] - 舜宇光学科技股价上涨1.50%至84.400港元[1] - 富智康集团股价上涨1.21%至16.720港元[1] - 瑞声科技股价上涨0.54%至44.860港元[1] - 比亚迪电子股价上涨0.33%至42.260港元[1] iPhone 17预购需求表现 - 全球iPhone 17标准版交货时间延长8天[1] - 全球iPhone 17 Pro Max机型交货时间延长8天[1] - 中国大陆市场交货时间平均增加17天至27天等待期[1] 财务预期与市场信号 - 高盛预期苹果第四财季iPhone收入增长8%[1] - 预购需求信号支撑收入增长预期[1]

公司业务发展 - 公司于2025年9月9日在德国慕尼黑国际车展展示车载声学、触觉反馈、光学影像、传感交互与电机系统等技术成果 [1] - 公司自2018年进入车载声学领域后通过多次战略收购实现关键技术整合 构建从感知-处理-输出的声学生态链 [3] - 公司成为可提供硬件、软件、算法与调音全链路服务的车载声学解决方案供应商 [3] - 公司位列全球乘用车音响系统市场前十 是其中唯一的中国企业 [3] - 公司每年投入营收7%至10%于研发 在全球19个国家和地区设有研发与生产中心 累计专利申请量超18,000件 [3] - 公司车载业务营收同比增长13%达17.4亿元 已成为集团业务重要组成部分 [5] 技术合作与产品创新 - 公司与极氪及英国音响品牌Naim Audio合作开发极氪9X车型 定制9.2.4.8多维沉浸声学系统 [5] - 合作车型配备32枚扬声器及8个座椅振子 采用40独立通道功放方案 峰值功率达3868W [5] - 系统可实现从2D高保真到3D环绕及4D沉浸的听觉体验 通过3D虚拟环绕算法转换立体声音源为三维空间场景 [5] - 公司展示以物理AI为基础的全栈式车载声学解决方案 通过极氪9X等案例体现技术应用成果 [5] 行业合作与市场拓展 - 展会吸引奥迪、宝马、保时捷、长安汽车、大众、极氪、玛鲁蒂铃木、梅赛德斯-奔驰、斯柯达等全球知名车企代表参观交流 [3] - 博士、帝瓦雷、哈曼、英国之宝、索尼等音响合作企业代表亦到展台进行技术交流 [3] - 多家品牌方体验车载解决方案后表示期待终端产品搭载、Techday活动及Demo共创等合作形式 [3] - 公司未来将凭借全球资源助力初光汽车、先锋高科等合作伙伴拓展海外市场 提供定制化全栈解决方案 [6]

公司整体业绩 - 2025年上半年公司收入达人民币133.2亿元 同比增长18.4% 创历史新高 [1] - 光学业务盈利性持续改善 是推动业绩增长的主要因素之一 [1] 光学业务发展 - 光学业务上半年营收26.5亿元 同比增长19.7% 延续迅猛增长态势 [1] - 自2019年确立为战略核心后 光学业务营收从10.7亿元增长至2024年50亿元 年均复合增长率超36% [1] 塑胶镜头业务 - 上半年6P及以上规格塑胶镜头出货量占比超18% 高规格7P项目稳定出货并获得更多中高端订单 [3] - 6P镜头出货量占比从2023年H1的10%跃升至2024年H2的18% [3] - 为Redmi Note 14 pro+和OPPO Find N5后置7P镜头主供 [3] - 塑胶镜头毛利率迅速攀升 2024年上半年达16.7% 今年上半年改善幅度超10个百分点 推断当前毛利率近30% 达行业领先水平 [3] 光学模组业务 - 上半年光学模组ASP稳定提升 收入同比增长超20% [4] - 32M像素以上模组出货量占比超34% 同比提升超3个百分点 [4] - OIS模组销售额超8亿元人民币 同比增长近150% [4] - 独家供应Redmi K80至尊版5000万像素OIS摄像头模组 [4] WLG技术突破 - 全球独有WLG产品实现里程碑突破 助力国内客户高端旗舰机型1G6P主摄升级 [5] - 成功为旗舰机型独家量产供应基于WLG技术的超光棱镜解决方案 [5] - 华为Pura 80系列或搭载1G6P主摄 小米MIX Flip 2主摄玻塑混合镜头由公司独供 [7] - 2025年WLG镜头出货量将超1000万个 相当于以往2-3年出货量总和 预计明年出货量同比增长超50% [7] - WLG技术良率达80%以上 实现单镜片盈利 G+P玻塑混合镜头毛利有望达到或超过塑胶镜头水平 [7] 行业技术趋势 - 玻塑混合镜头和潜望技术有望成为手机镜头微创新阶段的破局力量 [7] - 随着WLG技术成熟 公司在G+P玻塑混合镜头细分领域的市场份额有望从全球领先向主导地位转变 [7]

港股苹果概念股表现 - 鸿腾精密大幅上涨超9%至4.78港元 富智康集团涨4.55%至16.54港元 伟仕佳杰涨3.54%至10.53港元 丘钛科技涨2.95%至15.03港元 高伟电子涨2.82%至32.86港元 通达集团涨1.08%至0.094港元 瑞声科技涨0.69%至43.72港元 舜宇光学涨0.43%至81.65港元 比亚迪电子涨0.19%至41.94港元 [1] iPhone换机周期预期 - 韦德布什分析师估计全球15亿iPhone用户中约3.15亿用户超过四年未升级手机 占比21% [1] - 苹果新款iPhone发布可能引发用户换机潮 未来12至18个月可能进入"超级换机周期" [1] - 产品内部效率提升 大胆重新设计与实用新功能将推动换机需求 [1] 端侧AI投资机遇 - 天风证券看好政策加持 巨头引领和发布会催化背景下的端侧AI相关投资机遇 [1] - 苹果近期动态彰显其在端侧AI方面产品创新决心 对使用体验及销量拉动有超预期可能 [1] - 建议关注苹果产业链相关投资机会 [1]

产品技术升级 - iPhone 17 Pro系列将首次采用VC均热板设计取代石墨烯散热片 显著改善手机散热性能 [1] - VC均热板为密封金属薄腔体结构 通过内部液体汽化-冷凝循环实现高效热量均衡 避免局部过热 [3] - 横向主板设计配合均热板技术 可将背部热量摊薄 使芯片充分发挥全部性能 重度游戏场景下降频现象将显著减少 [3] 供应链与市场影响 - 瑞声科技(2018 HK)被确认为iPhone 17 Pro系列VC均热板供应商 [1] - 该技术已在安卓旗舰机广泛成熟应用 并逐步向常规机型普及 [3] - iPhone 16系列截至2025年6月底全球销量突破1 3亿台 苹果将VC均热板技术下放至普通版机型后 预计显著推动散热组件市场扩张 [3] 产品特征披露 - 社交平台曝光的iPhone 17 Pro Max谍照显示 其采用的均热板面积巨大 [1] - VC均热板相比传统石墨方案具有更快速的热量均衡能力 能保障芯片持续高性能输出 [3]

财务业绩 - 公司上半年收入达人民币133.2亿元，同比增长18.4%创历史新高 [1] - 车载声学业务收入为人民币17.4亿元，同比增长14.2%，毛利率达23.9% [1] - 车载声学业务营收占全集团营收13%以上 [3] 业务拓展 - 公司上半年定点极氪9X旗舰SUV项目，包含32扬声器、40通道功放及软件调音音响系统 [1] - 小米YU7系列智能座舱扬声器由小米与公司联合共研且全系独家供应 [1] - 产品应用于小鹏、问界、理想等新势力品牌及传统车企与国际豪华品牌 [1] 战略布局 - 通过收购PSS及河北初光汽车部件有限公司完善车载业务布局 [3] - 新一代数字麦克风国内市场占有率55%以上，全球市场占有率超26% [3] - 供货客户覆盖全球多家车企，广泛应用于新能源及智能化程度较高车型 [3] 产品与技术 - 公司将在慕尼黑车展展出全栈式车载声学系统、车载触觉反馈系统及车载光学影像系统 [3] - 通过并购快速导入欧美及中国新势力头部主机厂成为TIER1一级供应商 [3] - 未来业务将从器件向品牌系统产品拓展，成为声光电一体化多元解决方案提供商 [3]

财务业绩 - 2025年上半年集团收入达人民币133.2亿元，同比增长18.4% [1] - 车载声学业务收入人民币17.4亿元，同比增长14.2%，毛利率23.9% [1] - 车载声学业务营收占全集团营收13%以上 [3] 业务拓展与客户合作 - 定点极氪9X旗舰SUV项目，包含32扬声器、40通道功放及软件调音音响系统 [1] - 小米YU7系列智能座舱扬声器由小米与公司联合共研且全系独家供应 [1] - 产品应用于小鹏、问界、理想等新势力品牌及传统车企与国际豪华品牌 [1] - 通过并购快速导入欧美及中国新势力头部主机厂成为TIER1供应商 [3] - PSS获得欧洲主流客户定点项目，预计收入与毛利将稳定增长 [3] 战略布局与技术能力 - 将手机系统整合能力延伸至汽车领域，通过收购完善车载业务布局 [3] - 收购河北初光汽车部件有限公司，其新一代数字麦克风国内市场占有率55%、全球超26% [3] - 供货客户覆盖全球多家车企，产品应用于新能源及高智能化车型 [3] - 车载业务从器件向品牌系统产品拓展，目标成为声光电一体化解决方案提供商 [3] - 慕尼黑车展将展出全栈式车载声学系统、触觉反馈系统及光学影像系统 [3]