对于香港写字楼今年展望，大摩预计中环租金上涨3%，整体写字楼租金预计下跌3%。 大摩仍建议避开九龙仓置业，因其面临市占率流失及租客留存风险等挑战，例如阿里巴巴(09988)在10 月收购铜锣湾甲级商厦"港岛壹号中心"后，将从时代广场搬迁出去。此外，内地免税购物及入境旅游的 增长，可能对主要商场的奢侈品销售造成冲击。 摩根士丹利发布研报称，在香港地产股中更偏好写字楼板块而非零售领域，虽然写字楼空置率仍处于高 位，但正在改善，并认为中环区域将率先受益。商场租金则仍然承压，主要受到线上销售及深圳市场竞 争的影响。更青睐具备股息率高且可持续、具有自我改善潜力的股票。 香港写字楼方面，大摩偏好中环多于非核心区域，香港置地、希慎兴业(00014)优于九龙仓置业 (01997)。零售方面则偏好内地奢侈品零售股多于香港零售股，其中恒隆地产(00101)优于九龙仓置业及 领展房产基金(00823)；太古地产(01972)优于九龙仓置业。 ...

對於香港寫字樓今年展望，大摩預計中環租金上漲3%，整體寫字樓租金預計下跌3%。 香港寫字樓方面，大摩偏好中環多於非核心區域，香港置地、希慎興業(00014)優於九龍倉置業 (01997)。零售方面則偏好內地奢侈品零售股多於香港零售股，其中恆隆地產(00101)優於九龍倉置業及 領展房產基金(00823)；太古地產(01972)優於九龍倉置業。 智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，在香港地產股中更偏好寫字樓板塊而非零售領域，雖然寫 字樓空置率仍處於高位，但正在改善，並認爲中環區域將率先受益。商場租金則仍然承壓，主要受到線 上銷售及深圳市場競爭的影響。更青睞具備股息率高且可持續、具有自我改善潛力的股票。 大摩仍建議避開九龍倉置業，因其面臨市佔率流失及租客留存風險等挑戰，例如阿里巴巴(09988)在10 月收購銅鑼灣甲級商廈"港島壹號中心"後，將從時代廣場搬遷出去。此外，內地免稅購物及入境旅遊的 增長，可能對主要商場的奢侈品銷售造成衝擊。 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 九龍倉置業地產投資有限公司 呈交日期: 2026年1月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01997 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 500,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 50 ...

香港零售销售表现分析 - 2023年11月香港零售销货价值同比上升6.5%，与10月6.9%的升幅相若，维持温和复苏趋势 [1] - 非必需消费品销售同比上升11%，显著跑赢仅上升2%的必需品销售 [1] - 电子产品销售表现格外强劲，同比大幅上升39%，若撇除电子产品，11月零售销货价值同比升幅收窄至2.1% [1] - 11月零售增长轻微放缓，部分原因可能为11月底大埔宏福苑大火影响了消费情绪 [1] 未来展望与驱动因素 - 预计2023年12月零售销售将录得低至中单位数增长，意味着增长将轻微放缓 [1] - 增长放缓的预期基于三个因素：电子产品强劲升势可能减退、12月入境旅客同比增幅轻微放缓、大埔火灾持续影响消费情绪 [1] - 零售消费预计将继续受到两方面支撑：股市楼市带来的财富效应以及港元贬值 [1] 相关公司观点 - 对九龙仓置业维持“增持”评级及建设性看法，因有迹象显示非必需零售已走出谷底 [1] - 对领展房产基金维持“中性”评级，因2023年11月香港超市销售同比下跌2%，该数据作为领展租户销售的替代指标，意味着领展持续面对来自拼多多等跨境电商加剧的竞争 [1]

香港零售销售表现 - 2023年11月香港零售销货价值同比上升6.5%，与10月6.9%的升幅相若，维持温和复苏趋势 [1] - 非必需消费品销售同比上升11%，跑赢仅上升2%的必需品销售 [1] - 电子产品销售表现格外强劲，同比大幅上升39%，若撇除电子产品，11月零售销货价值同比仍升2.1% [1] - 11月零售增长轻微放缓，部分原因可能是11月底大埔宏福苑大火影响了消费情绪 [1] 未来展望与影响因素 - 预计香港12月零售销售将录得低至中单位数增长，意味着增长可能轻微放缓 [1] - 增长放缓的原因包括：电子产品强劲升势可能减退、12月入境旅客同比增幅轻微放缓、大埔火灾持续影响消费情绪 [1] - 预计零售消费将继续受到两大因素支撑：股市楼市带来的财富效应、港元贬值 [1] 相关公司观点 - 对九龙仓置业维持建设性看法及“增持”评级，因有迹象显示非必需零售已走出谷底 [1] - 对领展房产基金维持“中性”评级，因2023年11月香港超市销售同比下跌2%，该数据作为领展租户销售的替代指标，意味着领展持续面对来自拼多多等跨境电商加剧的竞争 [1]

摩通大根表示，11月零售轻微放缓，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影响情绪。该行预计香港12月零 售销售录低至中单位数增长(意味轻微放缓)，因电子产品强劲升势或减退；12月入境旅客同比增幅轻微 放缓；大埔火灾持续影响消费情绪。不过，该行料零售消费续受股市楼市带来财富效应；及港元贬值所 支撑。该行维持对九置的建设性看法，评级"增持"，因有迹象显示非必需零售走出谷底。 九龙仓置业(01997)跌超4%，截至发稿，跌4.28%，报24.16港元，成交额2719.08万港元。 消息面上，1月2日，香港特区政府统计处发表最新的零售业销货额数字。2025年11月的零售业总销货价 值的临时估计为337亿港元，较2024年同月上升6.5%。2025年10月的零售业总销货价值的修订估计较 2024年同月上升6.9%。香港零售管理协会主席谢邱安仪预期，2026年上半年香港零售额持平，港人北 上仍然会持续，消费力不会有太大改变，未来希望吸引高消费客户，但需要时间带动。 ...

消息面上，1月2日，香港特区政府统计处发表最新的零售业销货额数字。2025年11月的零售业总销货价 值的临时估计为337亿港元，较2024年同月上升6.5%。2025年10月的零售业总销货价值的修订估计较 2024年同月上升6.9%。香港零售管理协会主席谢邱安仪预期，2026年上半年香港零售额持平，港人北 上仍然会持续，消费力不会有太大改变，未来希望吸引高消费客户，但需要时间带动。 摩通大根表示，11月零售轻微放缓，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影响情绪。该行预计香港12月零 售销售录低至中单位数增长(意味轻微放缓)，因电子产品强劲升势或减退；12月入境旅客同比增幅轻微 放缓；大埔火灾持续影响消费情绪。不过，该行料零售消费续受股市楼市带来财富效应；及港元贬值所 支撑。该行维持对九置的建设性看法，评级"增持"，因有迹象显示非必需零售走出谷底。 智通财经APP获悉，九龙仓置业(01997)跌超4%，截至发稿，跌4.28%，报24.16港元，成交额2719.08万 港元。 ...

摩根大通发表报告指，香港去年11月零售销货价值按年升6.5%，与10月表现(升6.9%)相若，并维持温和 复苏趋势。该行指，11月零售轻微放缓，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影响情绪。该行料香港12月 零售销售录低至中单位数增长(意味轻微放缓)，因电子产品强劲升势或减退；12月入境旅客按年增幅轻 微放缓；大埔火灾持续影响消费情绪。不过，该行料零售消费续受股市楼市带来财富效应及港元贬值所 支撑。 该行维持对九龙仓置业的建设性看法，评级"增持"，因有迹象显示非必需零售走出谷底；但对领展维 持"中性"评级，因去年11月超市销售按年跌2%，作为领展租户销售的替代指标，意味领展续面对来自 跨境电商的竞争加剧。 ...

香港零售销售表现 - 10月零售销售额按年增长6.9%，创过去22个月以来最大升幅 [1] - 奢侈品零售表现突出，按年增长9.5%，销售额达到21个月高位 [1] - 增长主要由电器及奢侈品类别带动，而超级市场、家具及燃料类别则录得下跌 [1] 行业前景与投资主题 - 预期随着12月年底节日旺季及2月农历新年来临，短期内奢侈品主题投资将跑赢大市 [1] 公司评级与目标价 - 建议增持九龙仓置业，给予“买入”评级，目标价30.3港元 [1] - 建议投资者减持领展，评级“中性”，目标价36.8港元 [1] 零售表现对相关公司的影响 - 奢侈品零售表现向好将对九龙仓置业及希慎兴业股价带来正面驱动力 [1]

股本与股份数据 - 截至2025年11月底，公司法定/注册股本总额为5亿港元，与上月持平[1] - 截至2025年11月底，已发行股份（不含库存）30.36227327亿股，与上月持平[2] - 截至2025年11月底，库存股份数目为0，与上月持平[2] 股份认购权计划数据 - 截至2025年11月底，股份认购权计划的股份期权数目为350万股，与上月持平[3] - 截至2025年11月底，因股份认购权计划可能发行或转让的股份为140万股[3] - 截至2025年11月底，行使股份期权可发行或转让股份总数为3.00122732亿股[3] 11月资金与股份变动 - 2025年11月行使期权所得资金总额为0港元[3] - 2025年11月已发行股份（不含库存）增减总额为0股[5] - 2025年11月库存股份增减总额为0股[5]