行业观点与投资建议 - 交银国际认为在近期股价回调后部分光伏龙头估值已具吸引力 [1] - 公司看好多晶硅这一“反内卷”的标竿环节 [1] - 首选颗粒硅龙头协鑫科技(03800)同时看好低估值棒状硅龙头新特能源(01799) [1] 政策与行业动态 - 上周举行的中央工作会议指出深入整治“内卷式”竞争对反内卷的表述首次由“综合整治”变为“深入整治” [1] - 结合多晶硅产能收储平台正式成立预计光伏“反内卷”将进一步深入实质性去产能政策有望逐步推出 [1] - 北京光和谦成科技有限公司完成注册标志着光伏行业酝酿已久的“多晶硅产能整合收购平台”正式落地 [1]

光伏股市场表现 - 光伏股整体走弱 新特能源股价下跌3.96%至7.03港元 信义光能股价下跌3.33%至2.9港元 福莱特玻璃股价下跌2.64%至9.57港元 福耀玻璃股价下跌1.73%至65.2港元 [1] 行业产能收储进展 - 光伏协会确认“光和谦成”公司为产能收储平台 标志着光伏反内卷工作进入实质性环节 [1] - 市场传言后续各大光伏企业将持续注资约300亿元开启产能收储工作 [1] - 平台最终落地金额可能与最初传言的700亿元有较大差距 [1] 光伏玻璃行业经营状况 - 光伏玻璃行业毛利率上周跌幅进一步扩大 目前约为-13.56% [1] - 行业亏损程度不断加大 主要因天然气陆续执行冬气价导致成本上涨 同时光伏玻璃价格继续下行 [1] - 下游订单明显不足 行业供需差较大 短期光伏玻璃价格仍有下行压力 [1]

港股市场个股表现 - 宝济药业-B在港交所主板上市首日收涨138.82%，总市值突破200亿港元 [1] - 拨康视云-B股价自12月5日以来回撤逾四成，但在11月21日至12月4日的10个交易日内曾实现翻倍 [2] - 沪上阿姨股价上涨近6%，消息面关联到中国新茶饮品牌奈雪的茶在美国开店，壮大出海阵营 [2] - 歌礼制药-B公告其ASC50在美国的I期临床试验取得积极顶线结果 [3] - 金界控股公告，因终止Naga 3项目开发协议，没收了认购方作为付款一部分的3.16亿美元现金垫款 [4] 光伏行业动态 - 光伏股普遍走弱，新特能源跌3.01%，信义光能跌3.67%，福莱特玻璃跌3.26%，福耀玻璃跌1.73% [1] - 光伏协会确认“光和谦成”公司为产能收储平台，并有传言称后续各大光伏企业将持续注资约300亿元开启产能收储工作 [1] 汽车行业数据 - 汽车股继续下跌，小鹏汽车-W跌4.88%，理想汽车-W跌2.67%，长城汽车跌1.28% [1] - 中汽协数据显示，11月汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4% [1] 黄金板块走势 - 黄金股全线走低，紫金黄金国际跌5.87%，紫金矿业跌4.29%，潼关黄金跌5.54%，山东黄金跌4.94% [2] - 消息面上，摩根大通报告指出彭博商品指数(BCOM)即将在2026年1月进行年度权重再平衡 [2] 加密货币相关产品 - 加密货币ETF跌幅居前，博时以太币跌6.54%，华夏以太币跌6.16%，华夏比特币跌4.48%，嘉实比特币跌4.46% [3] - 消息面上，比特币一度下跌3.3%，较纪录高点下跌约30%，市场分析认为下跌与流动性偏弱和风险偏好下降有关 [3] 光通信板块动态 - 光通信板块延续下跌，剑桥科技跌5.61%，长飞光纤光缆跌7.71%，汇聚科技跌6.89%，鸿特精密跌3.54% [4] - 消息面上，甲骨文发布2026财年第二财季业绩，自由现金流为-100亿美元，远逊预期，资本开支环比激增41%至120亿美元 [4] 美股科技与AI公司动态 - 博通股价下跌5.59%，财报附注显示其AI研发投入同比增27%，但专利数量仅增5%，增长更多依赖订单规模扩张 [5] - ServiceNow股价大跌11.54%，公司正就收购网络安全初创公司Armis进行深入谈判，交易估值可能高达70亿美元 [5] - 甲骨文股价跌2.66%，报道称其已推迟交付为OpenAI规划的多个大型AI数据中心，延迟原因为熟练劳动力和部分物资短缺 [6] - 英伟达股价涨0.73%，公司公布了第三代“Nemotron”大语言模型，其中最小的Nemotron 3 Nano已发布，更大版本将在2026年上半年推出 [6] - 特斯拉股价涨3.56%，马斯克表示公司正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车，奥斯汀的Robotaxi活跃车辆增至31辆 [6] 美股中概股与加密货币概念股 - 纳斯达克金龙指数跌逾2.1%，热门中概股普跌，小牛电动跌6.15%，阿里巴巴跌3.59%，老虎证券跌4.55%，理想汽车跌2.58%，小鹏汽车跌3.58%，搜狐跌1.54% [5] - 加密货币概念股走低，Strategy跌8.14%，Coinbase跌6.37%，Circle跌9.6%，Bitmine Immersion Technologies跌11.22%，SharpLink Gaming跌9.51% [5] 美股医药与存储板块 - 礼来股价涨3.38%，其实验性口服减肥药orforglipron的审批进程有望提速，最快可能在2026年3月底获得FDA监管决定 [6] - 存储概念股盘前普跌，Sandisk跌2.09%，美光科技跌1.51%，希捷科技跌0.72%，西部数据跌2.44% [7] - 美光科技将于12月17日盘后公布2026财年第一季度财报，华尔街预计其营收将达到128.2亿美元，同比增长超过45% [7]

每经AI快讯，港股光伏股再度走弱，截至发稿，新特能源(01799.HK)跌3.96%，报7.03港元；信义光能 (00968.HK)跌3.33%，报2.9港元；福莱特玻璃(06865.HK)跌2.64%，报9.57港元；福耀玻璃(03606.HK)跌 1.73%，报65.2港元。 ...

光伏股市场表现 - 截至发稿，多只光伏股股价下跌，新特能源跌3.96%报7.03港元，信义光能跌3.33%报2.9港元，福莱特玻璃跌2.64%报9.57港元，福耀玻璃跌1.73%报65.2港元 [1] 行业产能收储进展 - 光伏协会确认“光和谦成”公司为产能收储平台 [1] - 有传言称后续各大光伏企业将持续注资约300亿元开启产能收储工作 [1] - 信达期货指出，平台落地标志着光伏反内卷工作进入实质性环节，但注资金额可能与最初传言的700亿元有较大差距 [1] 光伏玻璃行业经营状况 - 东证期货指出，上周光伏玻璃行业毛利率跌幅进一步扩大，目前约为-13.56% [1] - 当前天然气陆续开始执行冬气价导致成本上涨，而光伏玻璃价格继续下行，行业亏损程度不断加大 [1] - 由于下游订单明显不足，行业供需差较大，短期光伏玻璃价格仍有下行压力 [1]

文章核心观点 - 由多家光伏龙头企业联合发起、国家六部委指导的“多晶硅产能整合收购平台”——北京光和谦成科技有限责任公司正式成立，旨在通过市场化、法治化方式整合与出清过剩产能，破解光伏行业“内卷式”恶性竞争，推动行业迈向高质量发展 [1][2][6] 平台成立与股东结构 - 平台公司于12月9日注册成立，注册资本为30亿元人民币 [1] - 股东涵盖光伏领域十大核心企业，包括通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源、亚洲硅业、青海丽豪等 [2] - 股权结构显示：通威光伏科技（峨眉山）有限公司持股30.35%，协鑫科技咨询服务（苏州）有限公司持股16.79%，上海东方希望新能源科技有限公司持股11.3%，新特能源股份有限公司持股11.13%，其余6家企业合计持股30.43% [2] 行业困境与危机背景 - 过去五年，多晶硅总产能从不足百万吨激增至350万吨，达到国内实际需求的4-5倍、全球需求的2-3倍 [3] - 硅料价格从2022年高点30万元/吨暴跌至2025年中期的3.47万元/吨，跌幅近90%，已击穿全行业现金成本 [3] - 截至2024年底，31家主产业链上市企业净亏损超过570亿元，全行业负债规模逼近2万亿元人民币 [3] - 市场调节机制短期失效，地方政府为保就业持续“输血”僵尸企业，头部企业缺乏独立兼并重组的财务能力，若不干预恐引发系统性金融风险 [3] 政策引导与治理逻辑 - 2024年7月30日中共中央政治局会议首次提出“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争” [3] - 2024年中央经济工作会议及2025年《政府工作报告》连续明确要打通市场准入退出堵点 [3] - 2025年8月19日，工信部、国家发展改革委、国资委、市场监管总局等六部委联合召开光伏产业座谈会，正式提出“以市场化、法治化方式推动落后产能有序退出” [3] - 选择多晶硅作为突破口，因其位于产业链最上游，具有“水龙头”调控效应，且行业集中度较高，整合难度相对较小 [4] - 治理逻辑参考了日本20世纪70-80年代水泥行业产能整合的成功经验，即“政府引导+行业协同+市场化并购”的路径 [6] 平台运作模式与计划 - 平台采取“承债式收购+弹性封存压产能”的双轨模式运行 [5] - 第一步：通过承债式收购，推动约50-70万吨冗余产能的市场化退出，平台公司不进行实质性经营，专注于资产处置和债务重组 [5] - 第二步：留存骨干企业实施弹性产能压减计划，将行业总产出控制在合理区间，目标是使产能利用率恢复至70%以上 [5] 整合行动的预期战略价值 - 在经济金融层面：平台承接数百亿元级潜在债务，帮助化解银行与供应商危机，推动价格回归合理区间，恢复全产业链造血功能 [6] - 在产业战略层面：扭转亏本出口、“内卷外化”困局，预计年出口创汇增长超50%，企业盈利后可增加研发投入，巩固全球核心竞争力 [6] - 在制度创新层面：探索“有效市场+有为政府”结合的治理模式，若成功可为新能源汽车、动力电池等行业提供可复制范本 [6] - 中国占据全球超90%多晶硅产能，平台整合后有望进一步巩固产业全球主导地位 [7]

光伏太阳能板块市场表现 - 截至发稿，光伏太阳能股普遍上涨，新特能源(01799)涨3.81%，信义能源(03868)涨3.57%，信义玻璃(00868)涨2.83%，福莱特玻璃(06865)涨2.81%，山高新能源(01250)涨2.48%，协鑫科技(03800)涨1.90% [1] - 板块呈现普涨行情，多家产业链公司股价上扬 [1] 行业产能规划动态 - 由多家硅料龙头企业联合投资设立的北京光和谦成科技有限责任公司近日正式登记成立 [1] - 据业内知情人士透露，相关企业未来规划保留的硅料产能将不会超过150万吨 [1]

公司股价表现 - 新特能源(01799)股价午后一度上涨超过5% [1] - 截至发稿时，股价上涨3.81%，报7.36港元 [1] - 成交额为878.92万港元 [1] 行业整合动态 - 多晶硅产能整合收购平台正式成立，公司名称为北京光和谦成科技有限责任公司 [1] - 相关企业规划保留的硅料产能将不会超过150万吨 [1] 平台公司股权结构 - 光和谦成公司目前注册资本为30亿元 [1] - 持股比例靠前的股东包括通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源等 [1] - 公司未来会进行增资，届时各股东持股份额仍会有变动 [1] - 光和谦成公司股权份额将可以在股东内部自由流动 [1]

行业动态 - 多家硅料龙头企业联合投资设立北京光和谦成科技有限责任公司，被视为光伏行业“反内卷”的重要一步 [1] - 相关企业规划未来保留的硅料年产能不会超过150万吨 [1] 公司详情 - 光和谦成公司目前注册资本为30亿元 [1] - 持股比例靠前的股东包括通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源等 [1] - 公司未来会进行增资，届时各股东持股份额仍会有变动 [1] - 公司股权份额将可以在股东内部自由流动 [1]

行业动态 - 多家硅料龙头企业联合投资设立北京光和谦成科技有限责任公司 此举被视为光伏行业迈向“反内卷”的重要一步 [1] - 相关企业规划未来保留的硅料年产能将不会超过150万吨 [1] 公司详情 - 光和谦成公司目前注册资本为30亿元人民币 [1] - 持股比例靠前的股东包括通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源等 [1] - 公司未来会进行增资 届时各股东持股份额仍会有变动 [1] - 公司股权份额将可以在股东内部自由流动 [1]