文章核心观点 - 电动车行业呈现结构性分化，大众品牌看趋势，高端品牌看成长兑现 [1] - 2026年大众品牌基数压力预计最快在第二季度减轻，高端品牌全年有望增长 [1] - 目前电动车板块估值偏低，建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司-WD [1] 行业发展阶段与驱动因素 - 行业发展史可分为四个阶段：2005-2013年路权优势下快速扩张；2014-2018年增速放缓、格局形成；2019-2024年国标改革强制旧换新，带动约五年高动销；2024年下半年新新国标出台，监管重心转向品牌源头，行业开启新一轮出清 [1] - 2019-2024年期间，龙头公司进行新一轮资本开支扩张，行业竞争从价格战转向产品升级带来的利润提升 [1] - 同期，小牛、九号等带有互联网属性的品牌自上而下切入市场 [1] 高端两轮车市场前景 - 新一线城市间电动两轮车百人保有量方差大，在个位数至70+间波动，显示高端市场仍有较大渗透空间 [2] - 以一线及新一线城市总渗透率45%、换车周期5年计算，高端市场年销量增量约为660万辆 [2] - 参照九号公司2024年销量约260万辆、2025年销量约420万辆的预期，市场空间依然广阔 [2] 高端品牌成功要素与竞争格局 - 九号公司立足高端市场主要依靠：重视产品设计、用户体验及智能化功能打磨；兼顾品牌与渠道建设，品牌带来溢价，渠道制造壁垒 [3] - 在形成“九号电动车更好骑、九号品牌更好卖且利润更厚”的市场认知后，公司进入利润增厚与渠道扩张的高增长通道 [3] - 新新国标是新一轮洗牌起点，短期品牌分化不明显，长期更考验规模及产品力 [3] - 对于大众品牌，新新国标导致行业SKU被动收缩后，雅迪、爱玛等龙头有望持续跑通规模效应的正循环 [3] - 对于九号等高端品牌，则需关注其成长性和产品力的持续演绎 [3]

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，电动车行业大众看趋势，高端看成长兑现。2026年预计大众 品牌的基数压力最快在Q2减轻;高端品牌全年都有望增长。目前电动车板块估值偏低，建议关注雅迪控 股(01585)、爱玛科技(603529.SH)、九号公司-WD(689009.SH)。 中泰证券主要观点如下： 两轮车的消费升级是从乡村渗透到城市、从耐用品过渡到精品的过程 现阶段城镇电动两轮车渗透率也提升到了较高水平，但该行梳理发现新一线城市间保有量方差较大，各 新一线城市的百人保有量在个位数至70+间波动，假设新一线城市间消费水平及路况差异不大，则高端 两轮车还有较大可渗透空间，以一线+新一线总渗透率45%计算，假设换车周期为5年，则高端市场年销 量增量约为660万;参照九号2024/2025年销量约为260/420万，市场空间依然广阔。 复盘九号发展史——九号的高端做对了什么? 该行认为九号能够立足高端主要因为其：(1)重视产品设计、用户体验，尤其是智能化功能的打磨;(2)兼 顾了品牌与渠道建设：品牌带来溢价，渠道制造壁垒;在形成九号电动车更好骑、九号品牌更好卖&利 润更厚的市场认知后，公司成功进入利润增厚+渠道 ...

公司获奖情况 - 雅迪控股在格隆汇"金格奖"年度卓越公司评选中荣获"年度卓越PR团队"奖项 [1] - 该奖项旨在表彰对品牌形象维护和行业公关治理工作做出突出贡献的PR团队 [1] - PR团队作为企业对外沟通和展示形象的重要渠道，通过有效沟通为市场注入更多活力和信心 [1]

活动与奖项概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 共有10家企业荣获“年度卓越PR团队”奖项 包括361度、安踏体育、百胜中国、百望股份、合合信息、极兔速递-W、健世科技-B、上海家化、雅迪控股、移卡 [1] 奖项评选标准与范围 - “年度卓越PR团队”奖旨在表彰在品牌形象维护和行业公关治理工作中做出突出贡献的公关团队 [4] - 公关团队被视为企业对外沟通和展示形象的重要渠道 其有效沟通能为市场注入更多活力和信心 [4] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [4] - 格隆汇评选的初衷是“全球视野 下注中国” 旨在打造投资圈最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [4] - 此次“金格奖”评选覆盖了在港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [4]

行业趋势 - 2025年是全球科技行业从“智能互联”向“智慧自主”跨越的关键一年，硬件产品进入“端侧AI全面爆发”的新纪元 [1] - 在AI技术、5G-A普及与可持续发展的驱动下，智能硬件正经历从“单一硬件参数”向“全场景智能生态”的深刻转型 [1] - 不同形态终端之间的联动愈加普遍，消费电子品类间的体验隔阂被不断打破，带来了创新机遇和革新应用 [1] - 智能家居家电、汽车、无人机科技正凭借前沿技术的深度融合，推动生活与产业模式的深刻变革 [1] 年度前沿科技产品榜单概览 - 钛媒体集团携手NextFin.AI、巴伦中国于2025年12月8日至21日举办T-EDGE全球对话并发布EDGE AWARDS年度前沿科技产品榜 [3] - 榜单旨在表彰在功能设计、技术应用、用户体验和市场表现上取得突出成果的产品，这些产品通过解决行业痛点、优化体验或开拓新场景，树立了市场标杆并推动产业发展 [3] 最佳技术突破品牌 - **爱畅AISON**：专注影音娱乐智能硬件，自研AI滤镜级美声算法实时优化歌声，结合触屏、正版曲库与便携设计，打造移动K歌方案，以成熟AI技术应用降低优质演唱门槛 [4][5] - **长安汽车**：以新央企之姿推进新能源“香格里拉”、智能化“北斗天枢”、全球化“海纳百川”三大计划，加速向智能低碳出行科技公司转型，旗下品牌推出多款爆款产品，并布局人形机器人、飞行汽车等新兴产业 [6] - **长城汽车**：Hi4技术系列突破性创新填补混动技术核心空白，包括全球首创双电机多挡串并联四驱技术体系（Hi4）和国内首款单电机9挡并联混动四驱系统（Hi4-T），并实现全球首款耐高温双VGT增压器、首创越野专用电池包等多项技术领先 [7] - **峰飞航空科技**：作为中国最早投入eVTOL赛道的企业之一，于2025年7月交付全球首架获“适航三证”的2吨级eVTOL凯瑞鸥，并完成多项全球首次吨级运输飞行，11月发布全球首创eVTOL零碳水上机场 [8] - **TCL**：坚持创新驱动，2019-2024年研发投入超600亿元，布局AI、边缘智能等技术，联合发布显示领域垂域模型“星智X-Intelligence 3.0”，通过AI实现提质增效与印刷OLED量产 [9] - **酝电智能**：作为宁德时代控股子公司，深耕移动充电机器人及云平台技术，提供充储检一体化智能硬件与数字运营平台，致力于成为全球领先的新能源云平台企业 [10] 最佳创新产品 - **海尔舒适风空调**：搭载UWB人感雷达、WiFi人感科技，精准识别人体位置、距离及呼吸起伏，实现“人近风柔、人离节能”，配合多场景分区送风，将空调升级为智慧空气伴侣 [12] - **海信影游旗舰E8S Pro**：搭载行业领先的RGB-Mini LED技术，依托自研双芯，实现了行业领先的100% BT.2020色域，比QD-OLED高9%，配合行业最高108bits控色精度，色彩表现全面超越 [13][14] - **华为MatePad Edge**：以鸿蒙双模式突破二合一设备边界，通过四指横滑实现平板与电脑形态的秒级切换，在6.85mm超薄机身内搭载PC级散热架构，实现28W越级性能释放 [15] - **机械革命耀世16 Ultra**：被用户称为AI高静游戏本原型机，静音狂暴模式下噪声仅为40dB，搭载MiniLED 300Hz高刷屏，至高搭载英特尔酷睿Ultra 9 275HX处理器及RTX 5090显卡 [15] - **雅迪摩登系列**：聚焦女性用户需求，凭借“高颜值+安全守护”的双重卖点打入年轻女性市场，带来销量快速增长并刷新了电动车行业的文化表达 [15] 最佳智能手机 - **华为Mate 80 Pro Max**：搭载灵珑屏实现8000尼特峰值亮度，麒麟9030 Pro芯片与鸿蒙6.0协同驱动，支持本地AI大模型，第二代红枫影像系统搭载双潜望长焦，全金属玄武架构、双卫星通信及14天极限续航 [17] - **OPPO Find X9 Pro**：搭载哈苏2亿像素潜望长焦镜头，通过AOA主动光学校准技术与LUMO超像素引擎，实现全焦段无损画质输出，天玑9500旗舰芯片与潮汐引擎协同优化 [18] - **苹果iPhone17 Pro**：凭借革命性的Apple Intelligence全域智能与更强大的A19 Pro芯片，将尖端硬件、iOS生态系统与本地化AI无缝融合 [19] - **三星Galaxy Z TriFold**：为首款双铰链三折叠屏手机，实现10英寸无缝展开与G型折叠零折痕技术，搭载高通骁龙8 Elite for Galaxy芯片，结合Galaxy AI优化使并行处理三项任务成为可能 [20] - **vivo X300 Pro**：搭载蔡司2亿像素APO超级长焦与5000万像素云台主摄，蓝图V3+与VS1双芯协同支持4K 120fps杜比视界视频录制，天玑9500旗舰芯片配6510mAh大电池 [21] - **小米17 Pro Max**：搭载“妙享背屏”打破传统设计，M10发光体系配合国产红色发光主材实现超高亮度超低功耗，徕卡Summilux影像系统，7500mAh金沙江电池含硅量16%，星辰通讯系统支持全球频段 [21] 最佳智能家居产品 - **恒林800智能办公椅**：首创“动态护脊生态”，配备多项感官沉浸技术，搭载毫米级动态追腰、定时腰部激活等智能系统，是全球首款具自主健康管理能力的办公椅，还配备智能语音、电动按摩、热敷及通风系统 [22] - **科沃斯地宝 X11**：首创混合固态激光雷达导航与全能基站一体化设计，实现毫米级精准建图避障，自动完成集尘、清洗、烘干全流程，重新定义高端清洁电器自动化标准 [22] - **MOVA LR10 Prime 智能猫砂盆**：凭借全自动集便与多重除臭系统重新定义宠物护理智能标准，创新内置的健康监测模块能通过AI分析宠物如厕数据提供早期健康预警 [22] - **追觅X50 Pro 滚筒版**：具备30000Pa强劲吸力、270mm加长滚筒，滚筒活水洗地功通过12孔喷淋口与污水实时回收确保清洁洁净，首创AI地毯滚筒遮罩实现地毯清洁干湿分离 [23]

活动与奖项概述 - 格隆汇于12月22日在线举办了“科技赋能·资本破局”分享会，并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 共有10家公司的公共关系团队荣获“年度卓越PR团队”奖项，旨在表彰其在品牌形象维护和行业公关治理方面的突出贡献 [1] - 该奖项评选综合采用了定量数据分析和专家评审团评审的方式 [1] 获奖公司名单 - 获奖公司覆盖多个行业，包括体育用品、餐饮、物流、医疗科技、消费品、信息技术及支付等 [1] - 具体获奖公司及其代码为：361度(01361.HK)、安踏体育(02020.HK)、百胜中国(09987.HK/YUMC.US)、百望股份(06657.HK)、合合信息(688615.SH)、极兔速递-W(01519.HK)、健世科技-B(09877.HK)、上海家化(600315.SH)、雅迪控股(01585.HK)、移卡(09923.HK) [1] - 榜单排名不分先后，按公司名称首字母顺序排列 [1] 评选背景与范围 - 格隆汇举办评选的初衷是“全球视野，下注中国”，旨在打造投资圈最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [2] - 此次“金格奖”评选覆盖了在港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所及纳斯达克证券交易所上市的全部公司及独角兽公司 [2]

公司战略蓝图 - 公司在2026全球峰会清晰勾勒出未来增长蓝图 战略核心是以合规化布局筑牢发展基础 以高性能产品开辟专业赛道 以年轻化矩阵激活消费潜力 最终通过「新」新零售战略实现"全场景、全品类、全系列、全覆盖"的产品生态落地 [1] - 公司战略标志着中国电动车行业竞争正式从"单一爆款驱动的偶然性增长"转向"生态协同支撑的确定性增长" [1] - 公司明确了与运营商协同攻坚的方向 工厂端保障产能供应 零售商落实铺货、优化产品结构及区域帮扶 共同打赢2026年"开门红"关键战役 [1] 发展哲学与产品生态 - 公司发展历程的"不变"在于始终坚守以用户为中心、以产品为核心的发展哲学 [3] - 不同于短期爆款逻辑 公司致力于构建覆盖全人群、全场景的产品生态 让不同消费者找到适配出行方案 这种对本质的坚守是其长期领跑的核心根基 [3] - 此次峰会的产品生态发布 体现了公司对趋势的洞见与战略定力 [3] 行业影响与增长动能 - 新新国标时代的行业变革大幕已然拉开 公司以"产品力+「新」新零售"双轮驱动 既为自身注入高质量增长新动能 更通过构建"用户满意-伙伴共赢"的良性生态 为整个行业转型升级提供可借鉴的实践样本 [5] - 峰会不仅是公司突破1亿台销量后的战略宣言 更是面向全球生态伙伴的深度动员 清晰勾勒出增长路径 奏响了从规模扩张迈向价值提升的序曲 [5] - 随着政策深化和需求演变 公司的生态布局有望引领行业走向更可持续的未来 [6] 竞争优势与多维发力 - 通过合规化、专业化和年轻化的多维发力 公司不仅夯实了自身优势 也为运营商和消费者创造了共赢空间 彰显了领军企业的责任与远见 [6]

新国标政策核心内容与市场反应 - 新版《电动自行车安全技术规范》于12月1日正式实施，核心安全指标包括整车质量不超过55公斤、最高车速不超过25公里/时、必须具有脚踏骑行能力 [1][2] - 新国标旨在遏制电动自行车安全事故频发的态势，实施前由电动自行车引发的火灾和交通事故比例逐年上升 [4] - 政策允许安装固定座椅的电动车载一名12岁以下儿童，但缺乏关于如何安装及座椅标准的细化指引 [4] 消费者体验与主要争议点 - 消费者普遍抱怨新国标车存在限速报警（超过25公里/时）、强制脚蹬、座椅窄小坚硬（被戏称为“铁皮座椅”）、取消后座导致载人载物不便、后视镜缺失等问题 [1][2] - 中国电动自行车用户已超3亿，承担通勤、接送、配送等多重功能，一刀切的标准与多样化的实际需求产生直接冲突 [4] - 消费者面临“高价买低配”的落差，新国标车价格普遍上涨，但体验不升反降 [5] 企业应对策略与产品设计问题 - 部分企业存在“应试思维”，选择最简单、最经济的方式满足最低标准，甚至“过度执行”，例如使用更薄更硬的座椅材料以控制整车质量，或取消后视镜以避免影响速度 [1][2] - 雅迪早期推出的“毛豆”新国标车型采用极简设计，座椅窄小、取消后座、储物空间不足，被网友称为“买菜车都嫌不实用” [3] - 有车企设计师坦言，首批新国标车型多为“应试产品”，因过渡期不长，企业优先确保合规上市，舒适性与实用性只能后续迭代 [4] - 自媒体指出，“毛豆”是一款“可升级车”，其出厂状态满足合规，最终形态通过后装完成，将合规不确定性留给了非标准化的加装环节，以此管理企业自身合规风险 [4] 行业竞争格局与市场影响 - 新国标加速行业洗牌，成为两轮电动车行业的分水岭 [6] - 小牛、九号等智能电动车品牌凭借技术积累，更快推出既合规又体验较好的产品 [6] - 一些依赖低价策略的小品牌因无法承担技术升级成本而退出市场 [6] - 雅迪在7000元以上高端市场的占有率仅为4.1%，远低于九号公司的51.7%和小牛电动的43.8% [6] - 2024年雅迪电动两轮车总销量从2023年的1650万台骤降至1302万台，同比减少21.18%，导致其营业收入与净利润双降 [6] 市场积极变化与未来展望 - 主流电动车品牌已开始推出“改良版”新国标车型，包括更宽厚的座椅、可加装的后座、预留的后视镜接口等 [7] - 技术解决方案在探索中，如智能限速系统、轻量化材料应用、模块化设计允许用户合法加装配件 [7] - 中国自行车协会发布指引，在保障安全合规的前提下，持续关注消费者实际需求，优化产品设计与性能、提升用户体验 [6]

行业竞争逻辑转变 - 电动车行业竞争正从单一的“规模比拼”转向“系统能力对抗”和出行生态的“价值共创”[1] - 未来竞争的核心将不再是冰冷参数的堆砌，而是品牌与用户之间的感知与共鸣争夺[3] - 消费群体更替是驱动竞争逻辑变化的核心，30岁以下消费者已成为电动自行车消费主力，占比达41.39%[4] 公司战略：年轻化与情感连接 - 公司通过打造由“小迪祥云”和“迪旺旺”组成的出行智能体IP矩阵，以卡通形象内置车机系统，构建连接用户的情感纽带[3][4] - 为与Z世代沟通，公司采取全链路系统工程，包括与三丽鸥联名、计划携手茶饮品牌“爷爷不泡茶”、签约代言人王鹤棣、举办717全球骑行节等多元化举措[6] - 717全球骑行节与音乐节融合，单场活动吸引近7万人现场参与，线上微博单平台直播观看量突破1000万[6] - 公司目标是通过情感共振，成为Z世代愿意主动骑出去的社交符号，并构建具备粉丝经济和内容生产力的年轻化品牌[7] 公司战略：科技研发与产品实力 - 公司自上市以来累计研发投入超过59.27亿元，拥有1家国家级工业设计中心、3大CNAS企业实验室、6家技术研发中心及超2000项国家专利[8] - 公司在电池、电机、控制器等领域实现全链路核心科技自研自产，以技术支撑体验升级[8] - 针对里程焦虑，公司技术实现“长续航+抗衰减”突破，冠能系列车型累计销量已突破2000万台[9] - 公司与华宇、凌博电子联合发布“天下无山”四电钠动力平台，旨在突破电动两轮车在速度、续航与动力间的技术瓶颈[9] 产品与体验创新 - 公司在安全层面引入汽车级配置，通过系统化实现主动安全控制，例如雅迪摩登系列具备10重安全守护体系[11] - 智能出行方面，公司提供手机靠近自动解锁、智能防盗等功能，并借助AI赋能的出行智能体实现智能交互与陪伴[11] - 公司产品矩阵覆盖全场景，全新“钛酷”系列首款车型“锐影Ultra”配备3000W超功率电机，极速达80km/h，专为高强度使用场景打造[11] - 公司积极响应新国标政策，推出了雅迪·C09、C12、C18等新国标车型[12] 市场地位与行业引领 - 公司累计销量超过1亿台，并已连续八年保持全球销量第一[3][14] - 公司通过2026年度「新」新零售与「新」消费融合峰会，展现了其定义行业新范式的行动力，旨在为产业发展注入强心剂[1][3] - 公司以科技为内核、年轻化为表象，通过系统性创新实现多维度领先，描绘行业增长新范式并引领新秩序的到来[12][14]

高水平对外开放的战略意义与总体成果 - 高水平对外开放是应对外部不确定性、提升国家安全保障能力的战略选择，旨在以对外开放的主动赢得经济发展和国际竞争的主动[1] - 通过稳外资、稳外贸及企业“走出去”，各地正增强国内大循环内生动力和可靠性，并提升国际循环质量与水平[1] - 外贸外资的成绩单向世界展示了中国经济高质量发展的新趋势，为世界经济注入动能[1] 通关便利化与物流效率提升 - 2024年上海港完成汽车吞吐量363万辆，居世界第一位，外港海通码头作为全国最大单一整车滚装码头，拥有15条国际滚装航线，通达131个国家和地区的289个港口[2] - 上海海关通过“关企联络员”和在线协调机制优化流程，保障汽车出口高效顺畅，2025年前8个月通过“水水联运”方式出口车辆33.9万辆[2] - 江苏太仓港利用38.8公里岸线和深水航道优势，融入长三角世界级港口群，并通过“可折叠商品车专用框架”等创新模式构建“江海河联动、公铁水互通”的立体交通网络[3] - 海南三亚凤凰国际机场实现行李一次过机同步完成双重查验的“无感通关”，海口海关为进出境旅客提供最大程度便利[3] 吸引与利用外资提质增效 - 上海陆家嘴金融城集聚了全国70%的外资资管机构、40%的外资法人银行、40%的外资券商、55%的外资独资公募，以及上海市95%以上的外资银行机构和80%的外资保险总部[4] - “十四五”以来，上海市实际使用外资累计超过980亿美元，年均新设外资企业超5700家，占全国外资比例从2020年的14%提高到2024年的15.2%[4] - 外资企业持续加大在华投入，例如达索系统大中华区2024年上半年业务实现两位数增长，医沛生医疗器械在常州设立亚太区首个生产基地，博西家电在南京的全球研发中心拥有700多名工程师[5] - 境外高校认可中国开放环境，海南比勒费尔德应用科学大学作为首个境外高校独立办学项目，选择海南因其政策支持力度足、外籍师资便利度高且产业聚集适配其育人模式[6] 外贸增长与企业出海态势强劲 - 2024年上海口岸进出口货物总额达11.07万亿元，较2020年增长26.5%，上海市进出口总额连续9年正增长，“十四五”以来货物贸易进出口总额累计达2.81万亿美元，年均复合增长率超4%[7] - 外贸新业态活力迸发，上海在全国率先实现跨境电商4种模式进出口全落地，“十四五”以来跨境电商年均增速超35%，2024年自由贸易账户离岸经贸业务试点企业达636家，离岸贸易收支规模达800亿美元，较2020年翻番[7] - 企业出海成效显著，例如苏州吴江明斯克贸易公司2025年前7个月出口额同比增长超190%，其中跨境电商出口超3800万美元[7]，吴江丝路·南华跨境电商产业园启用1年多吸引86家外贸企业入驻，2025年上半年实现跨境电商进出口额近7.9亿元[8] - 产业集群助力出海，无锡锡山区作为“中国电动车之乡”，2025年上半年电动车产业集群实现营收366.08亿元，同比增长24.8%，实现进出口额3.5亿美元，同比增长31.9%，雅迪科技集团产品已销往100多个国家并拥有多个海外产研基地[8][9] 数字贸易与配套服务发展 - 数字贸易快速增长，2024年海南省数字贸易额达287.9亿元，同比增长44.5%，2025年前7个月达135.3亿元，其中计算机服务出口增长1.3倍[9][10] - 邓白氏中国在海口注册成立公司，已为超15万家企业发放全球企业身份识别码，依托海南自贸港数据流动优势服务中外企业市场开拓[9] - 政府配套服务支持企业出海，上海市虹桥海外发展服务中心2025年以来累计举办“出海”活动122场，吸引约3500家企业参与，开展各类参访交流267批次，接待来访3900余人次，提供从风险防范到资源对接的全链条支持[10]