苹果概念股表现 - 舜宇光学涨6.13%至68.35港元 瑞声科技涨5.44%至38.75港元 比亚迪电子涨5.7%至35.25港元 高伟电子涨4.33%至22.9港元 丘钛科技涨4.48%至6.76港元 [1] 中美经贸进展 - 中美达成重要共识并建立经贸磋商机制 将于5月12日发布联合声明 [1] - 自关税政策颁布后消费电子个股大幅回调 目前估值显现较大空间 [1] - 关税政策持续恶化可能性减小 但需观察越南/印度/新加坡/墨西哥等地政策变化 [1] - 若后续关税无非理性发展 行业整体估值修复可能性较大 [1] 618促销动态 - 苹果iPhone 16 Pro 128GB版本在天猫官方旗舰店降价2000元 叠加优惠后到手价5499元 [2] - 降价后iPhone 16 Pro 128GB版本在18时已显示售罄 [2]

重要新闻 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展并达成重要共识 [2] 个股新闻 宁德时代(810699HK) - 5月12日起招股 发售价不高于26300港元 [3] 理想汽车(02015HK) - 理想L7累计交付量突破300000辆 [3] 龙湖集团(00960HK) - 4月合约销售额513亿元人民币 1-4月累计合约销售额2208亿元人民币 [3] 荣昌生物(09995HK) - 国家药监局批准注射用维迪西妥单抗用于治疗HER2阳性且存在肝转移的晚期乳腺癌在中国上市 [4] 广汽集团(02238HK) - 4月汽车销量1164万辆 同比下降1266% [5] 中国海外发展(00688HK) - 1-4月累计合约物业销售金额达66583亿元 [5] 中国金茂(00817HK) - 4月签约销售金额7001亿元 [5] 世茂集团(00813HK) - 前4个月累计合约销售总额907亿元 [5] 中国海外宏洋集团(00081HK) - 4月实现合约销售额2624亿元 同比下跌181% [5] 丘钛科技(01478HK) - 4月手机摄像头模组销售31783万件 环比增加79% [5] 石药集团(01093HK) - SYH2046片获美国临床试验批准 [5]

丘钛科技4月销售数据 - 公司4月摄像头模组总销售数量同比下降20.1% [1] - 其中手机摄像头模组销售数量同比下降22.1%，跌幅高于整体水平 [1]

文章核心观点 苹果概念股走强，多只相关股票上涨 [1] 分组1 - 荣阳实业（02078.HK）涨超6% [1] - 伟仕佳杰（00856.HK）涨超5% [1] - 舜宇光学科技(02382.HK)涨近4% [1] - 丘钛科技(01478.HK)、比亚迪电子(00285.HK)跟涨 [1]

公司产品与市场表现 - 影石Insta360最新旗舰全景相机Insta360 X5在纽约引发抢购热潮，产品支持360度影像拍摄且自拍杆可自动隐形 [1] - 公司为2015年成立的深圳科技企业，深耕智能影像领域，现为全景相机和运动相机领域的双料冠军 [1] - 影石全景相机市场份额连续六年全球第一，2024年预计达81.7%，相当于全球每售出10台全景相机中超过8台来自该公司 [1] 行业规模与增长前景 - 2023年全球全景/运动相机市场规模近400亿元 [2] - 行业受益于短视频和户外运动发展浪潮，2023-2027年复合增长率预计达10%-15% [2] 市场竞争与产业链 - 本土厂商凭借产品力和持续迭代的产品矩阵已跻身全球市场前三 [2] - 智能影像设备核心元件为光学与DSP/SOC，成本占比超50%，AI等软件算法重要性持续提升 [2] - 建议关注全景运动相机龙头及光学镜头与模组供应商 [2][3] - 港股光学镜头与模组供应商龙头包括舜宇光学(02382)和丘钛科技(01478) [3]

业务转让 - TDK宣布将微执行器业务转让给QT Investment，预计2026年3月完成[2] - 转让业务涉及智能手机等应用的相机模块执行器（CMA）的开发、设计、制造和销售[2] - TDK认为CMA业务在新所有权结构下更有利于未来成功，因竞争格局已显著变化[2] TDK战略调整 - TDK启动新三年期中期管理计划，聚焦加强现金流管理、业务组合优化及创新推动[2] - 微执行器业务评估是战略调整的一部分，体现公司资源集中于长期价值领域的决心[2] - 此次转让对2026年3月止财年合并财务业绩影响较小[2] QT Investment背景 - QT Investment为投资控股公司，主要投资智能视觉系统产品[2] - 公司积极拓展全球市场业务，TDK认为其是推动CMA业务发展的理想合作伙伴[2] 微执行器业务技术 - TDK结合仿真设计技术和执行器制造技术，开发了多样化最终产品[2] - 业务转让主因市场竞争加剧，新东家领导更利于实现可持续增长[2] 丘钛科技关联 - QT Investment与丘钛科技关联，后者为全球领先智能移动终端摄像头模组及指纹识别模组制造商[3] - 丘钛科技技术覆盖COB、COF、MOB、MOC等工艺，产品包括1.08亿像素超薄摄像头模组及屏下指纹识别模组[3]

股价表现 - 高伟电子股价上涨6.99% [1] - 比亚迪电子股价上涨6.22% [1] - 瑞声科技股价上涨5.85% [1] - 丘钛科技股价上涨4.50% [1] 行业事件影响 - 美国总统特朗普承认美国对中国进口商品关税过高 预计税率将大幅降低 [1] - 特朗普在其标志性关税政策上态度出现缓和 [1]

公司管理层变动 - 吴瑞贤于2024年3月25日辞任独立非执行董事、审核委员会主席、薪酬委员会委员、风险管理委员会委员[3][4][5][6][7] - 许晓澄于2024年3月25日获委任为独立非执行董事、审核委员会主席、薪酬委员会委员、风险管理委员会委员[3][4][5][6][7] 公司基本信息 - 公司是全球领先的智能移动终端中高端摄像头及指纹识别模块制造商，产品覆盖200万像素至2亿像素超薄摄像头模块等[12][13] - 公司致力于成为先进智能视觉公司，推进大规模智能制造、新技术研发和垂直链条整合三大战略[12][13] - 公司香港法律顾问为盛德律师事务所，独立核数师为毕马威会计师事务所[8][9] - 公司主要往来银行包括中国建设银行、工商银行、中国银行等[8][9] - 公司股份过户登记总处为Conyers Trust Company (Cayman) Limited，香港股份过户登记分处为香港中央证券登记有限公司[9][10] - 公司股份代号为1478，授权代表为范富强和程芝化[9][10] - 公司登记办事处位于开曼群岛，香港主要营业地点在新界沙田，中国总部及主要营业地点在江苏昆山[7] - 公司网站为http://www.qtechsmartvision.com[7] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为16,151,336千元，较2023年的12,530,799千元增长约28.9%[16] - 2024年公司毛利为984,904千元，毛利率为6.1%，2023年毛利为508,856千元，毛利率为4.1%[16][19] - 2024年公司年内溢利为279,068千元，2023年为83,531千元[16] - 2024年基本每股盈利为23.6分，摊薄每股盈利为23.5分[19] - 2024年末公司资产总值为14,447,928千元，负债总额为9,356,562千元，资产负债率为64.8%[19][27] - 2024年公司净资產为5,091,366千元[19] - 2024年公司经营活动现金流为965,443千元[33] - 2024年12月31日公司每股价格为6.48港元，市值为7,675,806千港元[19] - 2024年公司每股股息为9.3分，股息收益率为2.41%[19] - 本年度公司营业额约为人民币161.51亿元，较2023年同比增长约28.9%[88][90] - 本年度公司销售成本约为人民币151.66亿元，较2023年同比增长约26.2%[89][91] - 公司本年度毛利约为人民币9.85亿元，2023年约为人民币5.09亿元，同比增长约93.6%；毛利率约为6.1%，2023年约为4.1%，同比增长约2.0个百分点[93][94] - 公司本年度其他收入约为人民币3.73亿元，2023年约为人民币3.84亿元，减少约2.8%[95][97] - 公司本年度销售及分销费用约为人民币2013.3万元，2023年约为人民币1978.3万元，增长约1.8%，占营业额比例为约0.1%，2023年为0.2%[96][98] - 公司本年度行政及其他经营费用总额约为人民币1.84亿元，2023年约为人民币1.49亿元，增长约23.1%[100][102] - 公司本年度研发费用总额约为人民币5.05亿元，2023年约为人民币4.36亿元，增长约15.9%[101][103] - 公司本年度融资成本约为人民币1.52亿元，2023年约为人民币1.71亿元，减少约11.2%；2024年12月31日银行借款余额较2023年12月31日的约人民币43.71亿元减少约44.3%[104][107] - 公司本年度应占联营公司亏损约为人民币3650万元，2023年约为人民币4957.8万元，减少约26.4%[105] - 公司本年度所得税费用约为人民币1.81亿元，2023年为所得税收入约人民币1539.8万元，主要因本年度利润较上一年度显著增加约234.1%及对印度附属公司税务争议作出相关拨备和递延所得税资产调整[106] - 集团本年度盈利约2.79068亿元，2023年约8353.1万元，同比增长约234.1%[122] - 本年度收入较上一年度增加约28.9%[122] - 本年度毛利率较上一年度增加约2.0个百分点[122] - 集团投资的联营公司新钜科技本年度亏损同比减少，公司应占联营公司亏损较上一年度减少约26.4%[108][122] - 本年度公司溢利约为2.79068亿元，较2023年增长约234.1%[124] - 2024年末公司银行借款约为24.34371亿元，较2023年末减少约44.3%[125][126] - 2024年末公司现金及现金等价物约为14.47471亿元，较2023年末减少约14.45613亿元[129][132] - 本年度公司经营活动产生现金净额约为9.65443亿元，2023年为所用现金净额约3.78783亿元[127][130][133] - 本年度公司投资活动所用现金净额约为10.4038亿元，2023年为产生现金净额约3.66724亿元[127][131][134] - 本年度公司融资活动所用现金净额约为13.72483亿元，2023年为产生现金净额约15.50685亿元[127][135][138] - 2024年末公司资本负债比率约为48.0%，较2023年末下降约42.8个百分点[136][139] - 2024年末公司调整后净债务与资本比率约为1.1%，较2023年末下降23.7个百分点[137] - 2024年12月31日集团经调整资本负债净值比率约为1.1%，较2023年12月31日的约24.8%下降约23.7个百分点[140] - 银行借款（含长期银行借款）余额由2023年12月31日的约人民币43.71亿元减少约44.3%至2024年12月31日的约人民币24.34亿元[140] - 2024年集团员工薪酬约为人民币10.27亿元，2023年约为人民币8.01亿元[157] - 2024年集团员工酬金约为人民币1,026,783,000元，2023年约为人民币801,194,000元[159] - 2024年集团外汇期权合约和远期合约公平值变动净额合计录得汇兑净收益约人民币152,407,000元，2023年约为人民币1,868,000元[161][162] 公司业务线数据关键指标变化 - 2024年公司摄像头模组出货量为479,330千件[23] - 公司摄像头模块业务中，3200万像素及以上智能手机中高端产品出货量占比约50.1%，较上年度提升约9.7个百分点[47] - 公司应用于车载和IoT等非手机领域的摄像头模块销售数量较上年度增长约58.8%[47] - 公司3200万像素及以上手机摄像头模块及其他领域摄像头模块合计销售数量占比达约51.5%（2023年约41.6%）[47] - 公司摄像头模块平均销售单价由上年度约30.95元提升至约34.12元，2024年上半年约32.59元，下半年约35.72元[47] - 公司中国内地之外市场客户收入较上年度增加约12.3%[48] - 公司光学式屏下指纹识别与超声波指纹识别模块合计销售数量约10647万颗，较上年度增长约46.7%[49] - 公司超声波指纹识别模块销售数量从上半年约39万颗增长至下半年约810万颗[49] - 公司本年度摄像头模块和指纹识别模块销量分别约43429万颗和16099万颗，同比增长约16.2%和46.0%[52] - 本年度摄像头模组和指纹识别模组销售数量分别约43429万颗和16099万颗，同比分别增长约16.2%和46.0%[53] - 三千二百万像素及以上手机摄像头模组和其他领域摄像头模组合计销售数量占摄像头模组销售总量约51.5%[53] - 本年度公司摄像头模块销售数量同比增长约16.2%[88][90] - 本年度公司指纹识别模块销售数量同比增长约46.0%[88][90] - 公司本年度摄像头模块销售数量同比增长约16.2%，3200万像素及以上应用于手机的摄像头模块和应用于其他领域的摄像头模块合计销售数量占摄像头模块销售总量的约51.5%[93][94] 宏观经济数据 - 2024年全球经济增长率预计为3.2%，高于年初预测的2.9%[36][38] - 2024年美国GDP增长率约为2.9%，超IMF此前预测的2.8%[36][38] - 2024年欧盟GDP增长率预计约为0.9%，超IMF对欧元区预测的0.4%[36][38] - 2024年中国GDP增长率为5.0%，较上年度下降0.2个百分点，各季度增速分别为5.3%、4.7%、4.6%、5.4%[36][38] - 2024年全球智能手机出货量约12.4亿台，增长6.4%，中国出货量约2.86亿台，增长5.6%[40][42] - 2024年全球智能手机收入同比增长5%，平均售价达356美元[40][42] - 2024年全球VR和MR头显出货量预计960万台，增长8.8%[41][43] - 2024年中国汽车销售约3143.6万台，增长4.5%，新能源汽车销售约1286.6万台，增长35.5%，占比40.9%[44] - 2024年全球汽车销售约9000万台，新能源汽车销售1823.6万台，增长30%[44] - 2024年智能驾驶解决方案渗透率和单车摄像头模块数量稳步增长[44] - 2025年全球经济增长率预计为3.3%，较2024年10月预测上调0.1个百分点；预计美国经济增长2.7%，上调0.5个百分点；预计中国经济增长4.6%，上调0.1个百分点[59][60] - 中国2025年经济增长目标预计为5%左右[59][60] - 2025年全球智能手机出货量预计同比增长约3%[61] - 单价超600美元的高端智能手机市场需求有望保持强劲，AI功能成增长关键驱动力[61] - 2024年第三季度全球头显设备出货量同比增长12.8%，2025年头显设备尤其是MR头显出货量有望继续增长，中国AR设备预计强劲增长[62][64] - 2025年全球智能手机出货量预计同比增长约3%，单价600美元以上高端手机市场需求旺盛，AI功能推动增长[63] - 2025年全球新能源汽车销量预计双位数增长，中国保持领先，全球L2级及以上自动驾驶在新乘用车销售渗透率超50%，中国接近65%[66][67] - 2025年超声波指纹识别模块市场预计快速增长，全球和中国销售增长率分别为30%和35%[68][70] 公司未来业务规划 - 公司将围绕打造领先技术力、品质力、成本力，推进大规模智能制造、新技术研发和垂直链条整合[69][71] - 公司坚定推进平台、器件、系统集成战略，奉行以客户为中心服务策略[69][71] - 公司将重点提升3200万像素及以上手机摄像头模块以及智能汽车、IoT智能终端等领域摄像头模块业务[69][71] - 公司计划2025年3200万像素及以上手机摄像头模块销售数量占比不低于55%（本年度约为50.1%），潜望式摄像头模块销售数量同比增长超100%[73][75] - 公司计划2025年非手机领域摄像头模块销售数量同比增长不低于40%[73][75] - 公司计划2025年指纹识别模块销售数量同比增长不低于20%[73][75] 公司所获荣誉 - 2024年公司附属昆山丘钛中国获大疆“2023年度优秀质量供应商”奖[77][82] - 2024年公司获联想集团“Perfect Quality”奖[77][82] - 2025年公司附属丘钛生物识别获汇顶科技“2024年度模块最佳战略合作伙伴”[85][86] 公司印度税务问题 - 2024年11月5日，印度丘钛收到最终评估颁令，评定应缴所得税连利息约17.98342亿印度卢比，折合人民币约1.51061亿元[115][117] - 2025年1月9日及15日，印度相关当局对最终评估颁令更正，应缴所得税连利息下调至约12.18744亿印度卢比，折合人民币约1.02374亿元[115][117] - 截至2024年12月31日，集团就相关事件作出的拨备和递延所得税资产调整约1.5363亿元[121] - 2025年1月27日，印度丘钛收到关于2022年3月31日止课税年度应课税收入计算的转让定价令[120] - 公司就印度税务纠纷拨备及递延所得税资产调整金额约为1.5363亿元[123] 公司投资与股权相关 - 2024年12月18日公司与新钜科技签署股份认购协议，2025年3月3日完成私募配售，获配2000万股，每股新台币22.16元，占扩大后已发行普通股股份总数约9.8%，配售事项后集团合计持有约41.8% [148][152] - 2020年12月15日公司就建议分拆昆山丘钛中国上市向联交所提交申请，2021年4月23日获批准，2024年10月29日建议分拆终止[145][146] - 201

港股市场表现 - 恒生指数开盘上涨2.15% [1] - 恒生科技指数开盘上涨3.13% [1] 苹果概念股表现 - 高伟电子开盘上涨12.08% [1] - 丘钛科技开盘上涨8.20% [1] - 瑞声科技开盘上涨6.17% [1]

文章核心观点 - 丘钛科技2025年3月指纹识别模组销售数量同比大增，摄像头模组总销量同比减少，销售数量变化受市场策略调整及季节性因素影响 [1] 指纹识别模组销售情况 - 2025年3月指纹识别模组销售数量为1729.5万件，同比增加95.1%，环比增长26% [1] - 电容式指纹识别模组销量为604.8万件，环比增长40.5%，同比激增171.6% [1] - 屏下指纹识别模组销量为974万件，同比上升46.7%，环比增幅达42.4% [1] - 超声波指纹识别模组销量为150.7万件，环比减少41.6% [1] 摄像头模组销售情况 - 2025年3月摄像头模组总销量为3064.1万件，同比减少19.2%，环比增长28.2% [1] 销售数量变化原因 - 销售数量变化主要因市场策略调整及季节性因素影响 [1]