南向资金整体流向 - 南向资金今日净买入15.40亿港元 [1] 主要获净买入公司 - 小米集团-W获净买入11.73亿港元，位列净买入榜首 [1] - 中芯国际获净买入4.67亿港元，位列净买入第二 [1] - 泡泡玛特获净买入4.32亿港元，位列净买入第三 [1] 主要遭净卖出公司 - 腾讯控股遭净卖出7.62亿港元，位列净卖出榜首 [1] - 华虹半导体遭净卖出2.09亿港元，位列净卖出第二 [1] - 中国平安遭净卖出1.80亿港元，位列净卖出第三 [1]

市场表现与数据 - 截至发稿，芯片股多数走高，华虹半导体股价上涨4.01%至79.1港元，中芯国际股价上涨3.58%至72.25港元，上海复旦股价上涨3.14%至42.02港元 [1] - 2024年10月全球半导体销售额同比激增33%，总额达到713亿美元（约合人民币5040亿元） [1] - 10月全球DRAM销售额同比飙升90% [1] 行业驱动因素 - 人工智能是推动半导体需求激增的最大助推力，AI推动需求激增导致大量行业产能转向用于AI加速器的高带宽内存 [1] - 产能转向HBM导致用于标准DRAM和3D NAND的晶圆产出减少 [1] - 展望2026年，人工智能仍被视为科技行业的创新主线 [2] 产业链投资机遇 - 算力、存力、设备、先进封装等多环节有望受益于AI发展 [2] - 国内AI芯片企业快速发展并在国产替代方面取得阶段性成果，例如摩尔、沐曦等企业加快资本市场布局 [2] - 腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，行业国产算力生态有望加速形成 [2] 投资关注方向 - 关注AI带来的半导体硬件增量机遇 [2] - 关注外部限制之下算力、存储、设备等环节的国产替代进程 [2]

港股半导体板块市场表现 - 12月8日，港股半导体股集体上涨，华虹半导体涨4.4%，中芯国际涨4%，上海复旦涨超3%，晶门半导体涨超2% [1] - 英诺赛科、中电华大科技、芯智控股等公司股价也出现跟涨 [1] - 具体股价表现：华虹半导体最新价79.400港元，中芯国际最新价72.550港元，上海复旦最新价42.080港元 [2] 全球半导体行业销售数据 - 2024年10月全球半导体销售额同比激增33%，总额达713亿美元（约合人民币5040亿元） [1] - 其中DRAM（动态随机存取存储器）销售额同比飙升90% [1] - 按地区划分，亚太及其它地区的销售额实现了59.6%的显著年增幅 [1] 行业需求与价格驱动因素 - 人工智能（AI）推动需求激增是行业增长的最大助推力 [1] - 大量行业产能转向用于AI加速器的高带宽内存（HBM），导致用于标准DRAM和3D NAND的晶圆产出减少 [1] - 全球AI基础设施建设热潮正在造成存储芯片等关键投入品短缺 [1] 未来市场展望与价格预测 - 存储芯片短缺或将推动2026年DRAM均价持续上涨 [1] - Counterpoint Research预计，先进和传统存储芯片价格将在2026年初可能再涨20% [1]

港股半导体板块市场表现 - 港股半导体股票出现集体上涨行情 [1] - 华虹半导体股价上涨4.4%，中芯国际股价上涨4%，上海复旦股价上涨超过3% [1] - 晶门半导体股价上涨超过2%，英诺赛科、中电华大科技、芯智控股股价跟随上涨 [1] 全球半导体行业销售数据 - 2024年10月全球半导体销售额同比激增33%，总额达到713亿美元（约合人民币5040亿元） [1] - 其中DRAM（动态随机存取存储器）销售额同比飙升90% [1] - 按地区划分，亚太及其它地区的销售额实现了59.6%的显著年增幅 [1] 行业需求与价格驱动因素 - 人工智能（AI）推动需求激增是行业增长的最大助推力 [1] - 大量行业产能转向用于AI加速器的高带宽内存（HBM），导致用于标准DRAM和3D NAND的晶圆产出减少 [1] - 全球AI基础设施建设热潮正在造成存储芯片等关键投入品短缺 [1] - 行业分析预计短缺或将推动2026年DRAM均价持续上涨 [1] - Counterpoint Research预计，先进和传统存储芯片价格可能在2026年初再涨20% [1]

港股芯片股市场表现 - 港股芯片股多数呈现上涨走势 [1] - 华虹半导体股价上涨4.01%至79.1港元 [1] - 中芯国际股价上涨3.58%至72.25港元 [1] - 上海复旦股价上涨3.14%至42.02港元 [1]

全球半导体市场表现 - 2024年10月全球半导体销售额同比激增33%，总额达713亿美元（约合人民币5040亿元）[1] - 其中DRAM销售额同比飙升90%[1] - 人工智能（AI）是需求激增的最大助推力[1] 半导体行业供需动态 - AI发展导致大量行业产能转向用于AI加速器的高带宽内存（HBM）[1] - 产能转移导致用于标准DRAM和3D NAND的晶圆产出减少[1] 人工智能驱动的行业机遇 - 展望2026年，人工智能仍为科技行业创新主线[1] - 算力、存力、设备、先进封装等多环节有望受益[1] - 关注AI带来的半导体硬件增量机遇[1] 中国半导体产业发展 - 国内AI芯片企业快速发展并在国产替代方面取得阶段性成果[1] - 摩尔、沐曦等企业加快资本市场布局[1] - 腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，行业国产算力生态有望加速形成[1] - 关注外部限制之下算力、存储、设备等环节的国产替代进程[1] 相关公司股价表现 - 截至发稿，华虹半导体股价涨4.01%，报79.1港元[1] - 中芯国际股价涨3.58%，报72.25港元[1] - 上海复旦股价涨3.14%，报42.02港元[1]

市场表现 - 芯片股多数走高，华虹半导体股价上涨4.01%至79.1港元，中芯国际股价上涨3.58%至72.25港元，上海复旦股价上涨3.14%至42.02港元 [1] 行业数据与驱动因素 - 2024年10月全球半导体销售额同比激增33%，总额达713亿美元（约合人民币5040亿元）[1] - 10月DRAM销售额同比飙升90%[1] - 人工智能推动需求激增是行业增长的最大助推力，大量行业产能转向用于AI加速器的高带宽内存，导致用于标准DRAM和3D NAND的晶圆产出减少 [1] 行业展望与投资机会 - 展望2026年，人工智能仍被视为科技行业创新主线，算力、存力、设备、先进封装等多环节有望受益 [1] - 国内AI芯片企业快速发展并在国产替代方面取得阶段性成果，例如摩尔、沐曦等企业加快资本市场布局 [1] - 腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，行业国产算力生态有望加速形成 [1] - 投资关注点一方面在于AI带来的半导体硬件增量机遇，另一方面在于外部限制之下算力、存储、设备等环节的国产替代进程 [1]

报告投资评级与核心观点 - 报告对华虹半导体给予**中性**评级，12个月目标价为**80.00港元** [4][5] - 核心观点：在折旧高企的背景下，华虹半导体正通过提升平均销售价格和降低成本来改善盈利能力，并持续扩张12英寸代工产能 [1] 盈利能力改善策略 - 公司自2025年第二季度起已对12英寸代工业务提价，并计划在2026年进一步显著提价，8英寸代工提价难度较大 [1] - 降本措施自2025年初启动，目标是2026年将生产现金成本再降低**5-10%** [1] - 12英寸代工厂毛利率在2025年第一季度转正，并在第三季度提升至**10%**，管理层目标是在折旧峰值阶段将毛利率提升至**15%** [1] - 报告预测公司2026年毛利率为**13.6%**，略高于2025年预期的**12.0%** [1] 产品与收入结构优化 - 在产能吃紧的情况下，公司正优化收入结构，向微控制单元、智能卡芯片等高价值产品倾斜 [2] - 已受益于数据中心电源芯片的快速增长需求，此类产品晶圆价格更高 [2] - 借助海外厂商本土化趋势，通过服务意法半导体、英飞凌等欧洲IDM客户来推动业务增长 [2] 产能扩张与整合计划 - 首座12英寸代工厂当前月产能为**10万片** [3] - 第二座12英寸代工厂正逐步爬坡，预计2027年年中可实现**40/55纳米**工艺下**8.3万片**的月产能 [3] - 第三座12英寸代工厂的规划正在推进中，目标2026年启动建设，2027年投产 [3] - 公司同时正在整合华力的12英寸代工厂，以拓展在逻辑、CIS、NOR领域的**55/40纳米**产品基础 [3] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年营业收入为**24.00亿美元**，2026年将增长至**30.33亿美元** [7] - 预测2025年稀释后每股收益为**0.04美元**，2026年将增长至**0.08美元** [5][7] - **80.00港元**的目标价基于**2.7倍** 2026年预测市净率，长期净资产收益率假设为**3.5%** [4] - 截至2025年12月2日，公司股价为**72.80港元**，对应预测股价涨幅为**9.9%**，预测超额回报率为**1.9%** [5][9] 公司背景与市场地位 - 华虹半导体是中国大陆第二大晶圆代工厂，同时拥有8英寸和12英寸产线 [10] - 公司大部分营收来自中国大陆，2024年占比为**82%** [10] - 主要产品包括功率器件、微控制器和智能卡 [10]

公司专利与技术进展 - 华虹半导体（无锡）有限公司于近期取得一项名为“图像传感器及图像传感器的形成方法”的专利，授权公告号为CN114156299B，该专利的申请日期为2021年12月 [1] - 公司专注于计算机、通信和其他电子设备制造业，成立于2017年，位于无锡市 [1] 公司经营与资本状况 - 公司注册资本为253,685.180069万美元 [1] - 公司对外投资了1家企业 [1] 公司业务活动与知识产权 - 公司积极参与市场活动，共参与招投标项目2944次 [1] - 公司在技术创新方面积累深厚，拥有专利信息1898条 [1] - 公司运营合规，拥有行政许可117个 [1]

市场整体表现 - 12月5日恒生指数上涨0.58%，收于26085.08点 [1] - 南向资金通过港股通全天合计净买入13.41亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为827.00亿港元 [1] 南北向港股通资金流向 - 沪市港股通成交金额473.23亿港元，净卖出3.94亿港元 [1] - 深市港股通成交金额353.77亿港元，净买入17.35亿港元 [1] 沪市港股通成交活跃股分析 - 成交金额前三：阿里巴巴-W成交35.38亿港元，小米集团-W成交27.51亿港元，腾讯控股成交23.39亿港元 [1] - 净买入金额居首：工商银行净买入2.87亿港元，收盘股价上涨1.77% [1] - 净卖出金额最多：腾讯控股净卖出8.89亿港元，收盘股价下跌0.33% [1] - 其他显著净买入：建设银行净买入1.84亿港元，中国平安净买入1.51亿港元，中国人寿净买入1.22亿港元 [2] - 其他显著净卖出：中芯国际净卖出1.04亿港元 [2] 深市港股通成交活跃股分析 - 成交金额前三：小米集团-W成交37.53亿港元，阿里巴巴-W成交34.47亿港元，腾讯控股成交18.44亿港元 [2] - 净买入金额最多：小米集团-W净买入28.55亿港元，收盘上涨1.91% [2] - 净卖出金额最多：阿里巴巴-W净卖出14.33亿港元，收盘上涨0.39% [2] - 其他显著净买入：美团-W净买入6.09亿港元，零跑汽车净买入3.92亿港元，比亚迪股份净买入3.39亿港元 [2] - 其他显著净卖出：ASMPT净卖出4.39亿港元，快手-W净卖出2.57亿港元 [2] 重点公司股价与资金流向 - 小米集团-W：深股通净买入28.55亿港元，沪股通净买入1.58亿港元，股价上涨1.91% [2] - 阿里巴巴-W：深股通净卖出14.33亿港元，沪股通净卖出3.43亿港元，股价上涨0.39% [2] - 腾讯控股：深股通净卖出5.56亿港元，沪股通净卖出8.89亿港元，股价下跌0.33% [2] - 中国平安：沪股通净买入1.51亿港元，股价大幅上涨6.71% [2] - 中国人寿：沪股通净买入1.22亿港元，股价大幅上涨5.46% [2]