股价表现与交易数据 - 9月4日盘中下跌2.00%至62.12元/股 成交额6.28亿元 换手率0.48% 总市值1937.86亿元 [1] - 主力资金净流出469.91万元 特大单买卖占比分别为10.19%和11.49% 大单买卖占比分别为24.05%和23.50% [1] - 年内累计上涨30.20% 近5日/20日/60日分别变动-3.97%/-3.69%/+15.77% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.10万户 较上期减少15.88% 人均流通股34,325股 较上期增加18.96% [2] - 香港中央结算有限公司持股6050.95万股（第四大股东） 较上期增加669.77万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1490.41万股（第十大股东） 较上期增加119.14万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年归母净利润147.99亿元 同比增长33.53% [2] - A股上市后累计派现359.39亿元 近三年累计派现139.13亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务构成：传统型保险59.47% 分红型保险35.37% 其他业务5.89% [1] - 所属申万行业：非银金融-保险Ⅱ-保险Ⅲ 概念板块包括蚂蚁金服概念/证金汇金/低市盈率等 [1] - 成立日期1996年9月28日 上市日期2011年12月16日 注册地址北京市朝阳区建国门外大街甲12号 [1]

公司运营动态 - 新华人寿保险河北分公司三河营销服务部营业场所获准变更至河北省廊坊市三河市区泃阳镇大闫各庄村正新商务大厦三层 [1] - 公司需按规定办理变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批进展 - 廊坊金融监管分局于2025年9月1日正式批复同意营业场所变更申请 [1] - 批复依据为公司提交的《新保冀字〔2025〕85号》请示文件 [1]

保险板块市场表现 - 保险板块整体上涨0.14%，显著跑赢上证指数（下跌0.51%）和深证成指（下跌1.23%）[1] - 新华保险领涨板块，涨幅达0.91%，收盘价63.30元[1] - 中国平安涨幅0.52%位居次席，收盘价58.00元[1] - 中国人寿微涨0.08%，中国太保下跌0.27%，中国人保下跌0.48%形成板块内部分化[1] 个股交易数据 - 新华保险成交量19.00万手，成交额12.04亿元[1] - 中国平安成交量51.89万手，成交额30.04亿元居板块首位[1] - 中国人保成交量75.32万手为板块最高，但成交额仅6.25亿元[1] - 中国人寿成交量11.93万手，成交额4.73亿元[1] - 中国太保成交量40.64万手，成交额15.33亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5827.62万元，游资净流入612.94万元，散户净流入5214.68万元[1] - 新华保险主力资金净流入9710.20万元，主力净占比8.06%[2] - 中国平安主力资金净流入7128.08万元，主力净占比2.37%[2] - 中国太保主力资金净流出1.76亿元，主力净占比-11.46%为板块最差[2] - 中国人保主力资金净流出4601.35万元，主力净占比-7.36%[2] - 中国人寿主力资金净流出491.67万元，主力净占比-1.04%[2]

股价表现 - 截至2025年9月5日收盘 新华保险A股报收63.33元 较前日上涨0.83% [1] - 当日换手率为1.0% 成交量达20.9万手 成交金额为13.07亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入2295.55万元 占总成交额比例达1.76% [1][3] - 游资资金净流入4346.44万元 占总成交额比例达3.33% [1][3] - 散户资金净流出6641.99万元 占总成交额比例达5.08% [1][3] 股本结构 - H股股本数量维持10.34亿股 面值人民币1元 在香港联交所上市 证券代码01336 [1][3] - A股股本数量维持20.85亿股 面值人民币1元 在上海证券交易所上市 证券代码601336 [1][3] - 法定注册股本总额保持31.20亿元 已发行股份及库存股份数量本月均无变动 [1][3]

保险资金规模与配置变化 - 保险资金运用余额突破36万亿元，其中股票投资余额达3.07万亿元，较2024年四季度净增加约6400亿元 [2] - 七家上市险企保险资金投资总规模合计21.85万亿元，占行业总量60.30% [2] - 七家上市险企股票投资规模达2.05万亿元，较年初净增加4313亿元，占行业净增加规模67.39% [3] 上市险企权益配置差异 - 中国平安股票投资余额净增加2119.15亿元，占比较年初上升2.9个百分点 [4] - 中国人寿股票投资余额净增加1190.54亿元，占比较年初上升1.1个百分点 [4] - 阳光保险股票投资余额达837.17亿元，较年初增加23.90%，占比14.10%为七家最高 [4] - 中国太保债券投资余额净增加1838.69亿元，占比提升2.3个百分点 [5] - 新华保险股票投资占比达11.60%为上市险企次高水平 [4] 行业配置偏好与特点 - 保险资金持仓占比前五行业为银行、交通运输、通信、房地产、电力及公用事业 [6] - 单季度持仓占比提升幅度前三板块为传媒、通信、电力及公用事业 [6] - 重仓流通股平均股息率2.30%，前十大重仓股平均股息率3.80% [6] - 高股息OCI类股票配置规模近1万亿元，六家险企OCI股票规模合计7861亿元 [6] 具体操作动向 - 中国人寿重点加仓中信银行、中国电信、中国建筑 [7] - 中国平安与新华保险共同增持京沪高铁 [7] - 保险资金举牌达30次，银行板块出现12次，公用事业出现4次 [8] - 保险资金证券投资基金配置余额1.66万亿元，净减少200亿元 [7] 政策与战略导向 - 大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股市场 [10] - 权益类资产投资比例上限最高可不超过50% [10] - 新会计准则实施促使增加OCI类资产配置 [9] - 无风险收益率下行推动权益资产配置增加 [4][9]

保险资金A股投资规模 - 截至2025年6月末保险资金现身近800家A股上市公司前十大流通股东名单[1][2] - 第二季度险资增持超过280只股票并新建仓超过300只股票[1][2] - 保险资金投向股票的资金余额达3.07万亿元较2024年四季度的2.43万亿元净增加约6400亿元[4] 上市险企投资规模 - 七家A+H股上市险企保险资金投资总规模合计21.85万亿元占行业总量60.30%[4] - 七家公司股票投资规模达2.05万亿元较年初净增加4313亿元占行业净增加规模67.39%[4] - 阳光保险股票投资余额837.17亿元较年初增加23.90%占比14.10%为上市险企最高[5] 重点公司配置变化 - 中国平安股票投资余额净增加2119.15亿元占比较年初上升2.9个百分点[5] - 中国人寿股票投资余额净增加1190.54亿元占比较年初上升1.1个百分点[5] - 中国太保债券投资余额净增加1838.69亿元占比提升2.3个百分点为上市险企最大增幅[5] 资产配置结构特征 - 保险资金计入OCI的股票规模合计7861亿元较年初净增2847亿元占股票投资总规模39.80%[8] - 保险资金持仓前五行业为银行、交通运输、通信、房地产、电力及公用事业[8] - 保险资金重仓流通股平均股息率2.30%持股市值前十个股平均股息率3.80%[8] 行业配置偏好变化 - 单季度持仓占比提升幅度前三板块为传媒、通信、电力及公用事业[8] - 保险资金举牌达30次涉及20余家上市公司其中银行板块出现12次[10] - 保险资金在证券投资基金配置余额1.66万亿元净减少200亿元占比下降至4.8%[9] 政策与市场环境影响 - 大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股市场[12] - 保险资金权益类资产投资比例上限提高5个百分点最高不超过50%[12] - 无风险收益率下行导致保险资金增加权益类资产配置[4][11]

核心观点 - 保险行业在监管政策引导下持续创新产品体系并扩大保障范围 重点发展森林保险、出口信用保险等新型险种 [7][8] - 主要保险公司上半年业绩表现强劲 净利润普遍实现正增长 投资活动活跃 通过举牌、设立基金等方式加大权益投资和产业布局 [20][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] - 行业数字化转型和结构优化趋势明显 分支机构裁撤数量增加 险资持仓规模突破1.57万亿 重点配置银行、公用事业和交通运输板块 [72][73] 监管动态 - 三部门联合推动森林保险产品创新 探索指数保险、产量保险、收入保险和责任保险体系 [7] - 商务部加大出口信用保险支持力度 提升中小微企业服务便利化水平 [8] - 金融监管总局发布新规要求保险公司资本保证金每笔存款不低于2000万元 减资时需提供批准文件 [9] - 2024年交强险保费收入2710.6亿元 同比增长4.2% 赔付成本2262.8亿元 承保亏损152.7亿元 [10] - 2025年1-7月保险业原保费收入42085亿元 赔付支出15140亿元 总资产39.59万亿元 [12] - 医保局公布2025年医保目录调整进展 535个药品通过形式审查 其中目录外药品311个 [14] - 深圳科技保险上半年保费收入18.8亿元 风险保障金额3.12万亿元 [15] - 上海提高长护险支付标准 优化失能老人养老服务 [16][17] - 香港保监局将保险转介费用基准设定为50% 2025年10月生效 [18] 公司动态 - 平安人寿半年内三次举牌农业银行H股 持股比例达15% [20][25] - 民生保险增持浙商银行H股1090万港元 持股比例升至6.03% [21] - 弘康人寿增持郑州银行H股2070万港元和港华智慧能源1942万港元 持股比例分别升至21.24%和7.05% [22][23] - 中国平安拟注销1.03亿股A股股份 总股本减少至181.08亿股 [24] - 中国人寿旗下公司成立10亿元创投基金 重点投资科技创新领域 [26] - 阳光人寿联合腾讯等设立224.29亿元股权投资基金 其中阳光出资44.5亿元 [27] - 友邦人寿联合大家人寿等成立45亿元股权投资基金 大家人寿出资18亿元 [28] - 国联人寿设立12.2亿元基金 投资新质生产力和智慧科技领域 [29] - 中国太保上半年净利润278.85亿元 同比增长11% 银保渠道规模保费增长82.6% [30][31] - 中国太平股东应占溢利67.64亿港元 同比增长12.2% 总内含价值2550.77亿港元 [32] - 新华保险归母净利润147.99亿元 同比增长33.5% 新业务价值增长58.4% [33][34] - 中国人寿归母净利润409.31亿元 同比增长6.9% 投资资产规模突破7.13万亿元 [35] - 中国人保归母净利润265.30亿元 同比增长16.9% 财产险市场份额33.5% [36][37] - 中国平安归母营运利润777.32亿元 同比增长3.7% 个人客户数近2.47亿 [38][39][40] - 中国再保归母净利润62.44亿元 同比增长9.0% 总保费收入1038.35亿元 [41][42] 行业动态 - 73家人身险公司上半年合计净利润1858.05亿元 同比增长25% 其中52家盈利 [64] - 全国首只银行系保险资金AIC股权投资基金成立 规模10亿元 投资集成电路等新兴产业 [65] - 恒毅持盈私募基金完成备案 首期规模300亿元 [66] - 四家保险资管机构上半年合计净利润同比增长近30% 其中国寿资产净利润20.76亿元 [67] - 五大上市险企上半年净利润1781.93亿元 拟分红293.36亿元 投资资产规模19.66万亿元 [68][69] - 前8个月保险股H股涨幅显著 8只个股涨幅超60% 新华保险H股涨127.87% [70][71] - 年内保险公司裁撤分支机构2153家 净减少1899家 持续数字化转型和成本优化 [72] - 险资持仓总市值突破1.57万亿元 银行、公用事业和交通运输行业占比68% [73] - Interbrand中国品牌排行榜中平安、国寿、太保和人保上榜 平安位列金融行业第一 [76] - 泰康保险、阳光保险和国华人寿入围2025中国民营企业500强 [77] - *ST天茂主动退市 刘益谦提供现金选择权1.60元/股 [78] - 轻松健康赴港IPO 注册用户超1.68亿 阳光保险和腾讯为投资方 [79] - 白鸽在线再次递交港交所上市申请 [80][81] - 友邦保险计划每年新增1-2家中国内地省级机构 目标新业务价值5年复合增长40% [83] 产品服务 - 友邦人寿推出"友邦智选逸生医疗保险" 累计给付限额500万元 [86] - 友邦人寿推出"盈如意"系列分红型寿险产品 针对成人和少儿提供差异化保障 [87] - 人保财险签发全国首批专利产业化综合保险 覆盖专利实施失败和侵权风险 [88] - 宏利香港扩展内地就医网络至3.8万家医院 [89] - 新华保险在全国28个城市布局40个康养社区 服务覆盖400余万客户 [90] - 中国人寿财险落地广州市首笔商业秘密保险 提供风险保障10万元 [91][92] - 航旅纵横下架9.9元延误险产品 因赔付规则引发争议 [93]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入700.41亿元，同比增长26% [2] - 原保险保费收入1212.62亿元，同比增长22.7% [2] - 新业务价值61.82亿元，同比增长58.4% [2] - 归属于母公司股东净利润147.99亿元，同比增长33.5% [2] - 净资产收益率15.9%，同比提升近5个百分点 [2] - 总资产规模1.78万亿元，较上年末增长5% [3] - 核心偿付能力充足率170.72%，较上年末增长46.65个百分点 [3] - 综合偿付能力充足率256.01%，较上年末上升38.46个百分点 [3] 渠道建设与转型 - 个险渠道长期险首年保费145.06亿元，同比增长70.8% [5] - 长期险首年期交保费142.48亿元，同比增长72.5% [5] - 个险代理人规模人力13.3万人，月均绩优率稳定在13.3% [6] - 月均人均综合产能同比飙升74% [6] - 上半年累计新增人力近2万人，同比猛增182% [6] - 通过"XIN一代"计划推动营销队伍向专业化、职业化转型 [5][6] 产品与服务生态 - 在销产品达198款，覆盖客户全生命周期需求 [10] - 服务生态精准触达400余万客户 [9] - 全国28个城市布局40个康养社区，31个城市布局36个旅居项目 [9] - 海外医联体服务网络扩展至40家国际医院 [9] - 上半年处理理赔案件241万件，合计赔付金额73亿元 [11] - 理赔时效0.72天，直连直付服务覆盖12个省及直辖市 [11] 投资管理策略 - 投资规模超1.7万亿元，较上年末增长5.1% [12] - 年化总投资收益率5.9%，同比提升1.1个百分点 [12] - 年化综合投资收益率6.3% [12] - 分红型保险原保险保费收入同比增长24.9% [12] - 联合设立三期试点基金，累计规模近千亿元 [13] - 中期每股现金分红0.67元（含税） [13] 战略发展布局 - 形成以长期保障为核心、兼顾财富管理与健康养老的综合发展格局 [3] - 构建覆盖"医康养财商税法教乐文"十大领域的服务生态体系 [7][9] - 深化"保险+健康+养老"三位一体服务生态圈建设 [9] - 积极落实保险业"新国十条"，融入国家改革发展大局 [14]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入700.41亿元，同比增长26% [2] - 原保险保费收入1212.62亿元，同比增长22.7% [2] - 新业务价值61.82亿元，同比增长58.4% [2] - 内含价值2793.94亿元，较上年末增长8.1% [2] - 归母净利润147.99亿元，同比增长33.5% [2] - 净资产收益率15.9%，同比提升近5个百分点 [2] 财务实力与偿付能力 - 总资产规模达1.78万亿元，较上年末增长5% [3] - 核心偿付能力充足率170.72%，较上年末增长46.65个百分点 [3] - 综合偿付能力充足率256.01%，较上年末上升38.46个百分点 [3] 渠道转型与队伍建设 - 个险渠道长期险首年保费145.06亿元，同比增长70.8% [6] - 长期险首年期交保费142.48亿元，同比增长72.5% [6] - 个险代理人规模人力达13.3万人，月均绩优率稳定在13.3% [6] - 月均人均综合产能同比飙升74% [6] - 上半年累计新增人力近2万人，同比猛增182% [6] 服务生态布局 - 服务生态已精准触达400余万客户 [9] - 在全国28个城市布局40个优质康养社区 [9] - 在全国31个城市布局36个优质旅居项目 [9] - 海外医联体服务网络扩展至40家国际医院 [9] - 上半年累计处理理赔案件241万件，合计赔付金额73亿元 [12] - 日均赔付1.34万件，日均赔付金额4065万元 [12] - 理赔时效0.72天，直连直付覆盖12个省及直辖市 [12] 产品与投资策略 - 在销产品达198款，构建"全优精"产品体系 [10] - 分红型保险原保险保费收入同比增长24.9% [13] - 投资规模超1.7万亿元，较上年末增长5.1% [13] - 年化总投资收益率达5.9%，同比提升1.1个百分点 [13] - 年化综合投资收益率达到6.3% [13] - 联合设立三期试点基金，累计规模近千亿元 [14] 战略发展定位 - 形成以长期保障为核心、兼顾财富管理与健康养老的综合发展格局 [3] - 推动营销队伍向专业化、职业化方向转型 [4] - 构建覆盖"医康养财商税法教乐文"十大领域的服务生态 [7] - 致力于成为"中国一流的以保险业务为核心的金融服务集团" [12][14]

业绩数据 - 2025年上半年归属于母公司股东的净利润121,262百万元，2024年同期为98,832百万元[14] - 2025年上半年年化总投资收益率5.9%，2024年同期为4.8%[14] - 2025年上半年原保险保费收入1,212.62亿元，同比增长22.7%；新业务价值61.82亿元，同比增长58.4%[21] - 截至2025年6月30日，投资规模17,125.22亿元，上半年年化综合投资收益率6.3%[26] - 2025年上半年累计处理理赔案件241万件，赔付金额73亿元；日均赔付1.34万件，日均赔付金额4,065万元[30] - 个险渠道上半年累计新增人力近2万人，同比增长182%，人均产能同比增长74%[34][37] - 截至上半年，个人寿险业务13个月继续率为96.2%，同比提升1.2个百分点；25个月继续率为92.5%，同比提升6.9个百分点[35][39] - 2025年上半年收入合计694.29亿元，同比增长25.5%；税前利润162.18亿元，同比增长36.0%[46] - 归属母公司股东的净利润147.99亿元，同比增长33.5%；基本和稀释加权平均每股收益4.74元，同比增长33.5%[46][47] - 2025年6月30日总资产17776.65亿元，同比增长5.0%；总负债16942.27亿元，同比增长6.2%[46] - 2025年1 - 6月其他投资收益280.96亿元，同比增长80.5%[55] - 2025年上半年长期险首年保费收入396.22亿元，同比增长113.1%[57] - 2025年上半年长期险首年期交保费收入255.28亿元，同比增长64.9%[57] - 2025年上半年长期险首年趸交保费收入140.94亿元，同比增长353.3%[57] - 2025年上半年续期保费收入788.31亿元，同比增长1.5%[57] - 截至2025年6月30日，内含价值2793.94亿元，较上年末增长8.1%[57] - 个险渠道上半年长期险首年保费145.06亿元，同比增长70.8%，首年期交保费142.48亿元，同比增长72.5%[66] - 银保渠道上半年长期险首年保费249.39亿元，同比增长150.3%，首年期交保费收入111.04亿元，同比增长55.4%[68] - 团体渠道上半年保费收入25.44亿元，同比增长18.8%，长期险首年保费收入1.77亿元，同比增长31.1%[70] - 2025年上半年保险服务收入247.53亿元，较2024年增长5.7%；保险服务费用162.42亿元，较2024年增长7.1%；原保险合同保险服务业绩85.11亿元，较2024年增长3.1%[81] - 2025年上半年总投资收益较2024年增长43.3%，综合投资收益增长12.8%[90] - 2023 - 2025年平均年化净投资收益率为3.2%，较2022 - 2024年下降0.5pt[93] - 2023 - 2025年平均年化总投资收益率为4.8%，较2022 - 2024年上升0.8pt，平均年化综合投资收益率为5.8%，较2022 - 2024年上升1.5pt[93] - 2025年6月30日核心资本2269.56亿元，较2024年末增加；实际资本3403.43亿元，较2024年末增加；最低资本1329.40亿元，较2024年末增加；核心偿付能力充足率170.72%，综合偿付能力充足率256.01%[106] - 2025年6月30日资产负债率95.3%，较2024年12月31日的94.3%有所上升[107] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额587.19亿元，较2024年减少3.9%；投资活动产生的现金流量净额 - 217.25亿元，较2024年减少32.1%；筹资活动产生的现金流量净额 - 428.50亿元，较2024年增加71.7%[109] 用户数据 - 截至目前，服务已覆盖400余万客户[29] - 理赔直连直付服务已覆盖12个省及直辖市，针对33起自然灾害或社会事件启动重大突发事故应急响应[33] 未来展望 - 2025年保险行业处于深化改革转型、重塑竞争格局的关键窗口期[114] 新产品和新技术研发 - 2025年上半年新上市33款产品，涵盖健康保障、财富管理、养老规划等方面[77] - 智能客户服务占比提升至78%，赔付实时到账比例提升超10个百分点[40] - AI助力投资研究提效30%，行业趋势跟踪信息覆盖度提升50%[41] 市场扩张和并购 - 联合中国人寿共同出资设立和投资三期试点基金，累计规模近千亿元[26] - 2025年5月22日、7月4日分别出资100亿元、112.5亿元认购私募证券投资基金份额[182] 其他新策略 - 2025年拟向全体股东派发中期现金股利每股0.67元（含税），共计约20.90亿元，约占2025年半年度归属于母公司股东净利润的14.1%[20] - 2025年上半年安排全体内勤约2.3万人参加岗位能力提升课程，必修20门、选修206门[170] - 2025年上半年个险渠道组织培训班超一万个，培训近70万人次，人均学习时长76小时，同比增长65% [170] - 2025年上半年WLP全生命周期规划师认证项目学习通过人次超7万，智能训练系统参与训练总人次超175万[170] - 2025年上半年向贵州施秉县划拨940万元、内蒙古乌兰花察右中旗划拨100万元帮扶资金，采购脱贫地区农产品1800万余元[177] - 2025年1月向西藏日喀则地震灾区捐赠100万元，关爱环卫工人项目惠及超602.5万人次，支付理赔金4328.9万元[178] - 2025年上半年志愿者团队34709人，开展志愿活动2千余次，服务时长超4.5万小时[178] - 2025年第二次临时股东大会同意公司在监管机构批准下发行不超100亿元（含）的境内无固定期限资本债券[198] - 2020年5月13日发行的100亿元资本补充债券于2025年5月13日全额赎回[198]