公司业绩与财务表现 * 公司发布2025年上半年盈利预警 预计净利润为6.65亿至6.75亿元人民币 同比增长35%至37% 中值6.7亿元符合预期[1] * 公司上半年销售收入为25.7亿至26亿元人民币 同比增长30%至32% 低于预期的26.47亿元及34%的增速[1] * 隐含净利润率扩大0.9至1.0个百分点 达到25.9%至26.0% 高于预期的25.1%[1] 市场关注与担忧 * 市场担忧上半年较弱的销售收入可能意味着护肤品类的增速低于预期 这可能影响公司的结构性上行空间 因为彩妆业务的天花板相对较低且公司在该品类已具规模[2] * 市场仍认可公司的利基品牌溢价 这由超预期的净利润率和健康的线下增长所证明 线下增长估计超过20% 且门店扩张加速 特别是在SKP和万象城等一线城市的高端商业区开设了新店[2] 未来关注焦点 * 需关注业绩详情 包括较弱销售和利润率扩张的细节 特别是护肤品与彩妆 以及线上与线下的销售增长细分[3] * 需关注公司对2025全年的展望[3] * 需关注双十一的策略 包括折扣、产品、渠道、KOL合作等[3] * 需关注公司在护肤品类及线上渠道扩张的策略与长期愿景[3] * 需关注香水系列的表现和新产品管线的更新[3] 投资评级与估值 * 对公司的投资评级为中性[4] * 基于25倍2027年预期市盈率 并以8.9%的股本成本贴现至2026年年中 得出12个月目标价为86港元[5] * 目标退出倍数25倍较24倍的行业基础倍数存在30%溢价 并应用了20%的A-H股折价[8] * 当前股价为98.15港元 相对目标价存在12.4%的下行空间[9] 关键风险因素 * 中国美妆消费渗透速度的快慢[8] * 线上渗透速度的快慢[8] * 新产品尤其是护肤品类的新明星单品开发[8] * 在向高线城市和线上渠道扩张用户基础时的投资回报率高低[8] * 关键人物风险[8] 财务预测与指标 * 公司市值约为481亿港元（61亿美元）[9] * 企业价值约为440亿港元（56亿美元）[9] * 预计2025年全年收入为51.37亿元人民币[9] * 预计2025年全年每股收益（EPS）为2.44元人民币[9] * 基于2025年预期每股收益的市盈率（P/E）为36.8倍[9]

公司股价表现 - 盈喜后股价高开逾3% 截至发稿涨3.41%至101.5港元 成交额702.38万港元 [1] 财务业绩预期 - 2025年上半年预期收入25.7-26.0亿元人民币 较上年同期增长30.4%-31.9% [1] - 同期预期净利润6.65-6.75亿元人民币 较上年同期增长35.0%-37.0% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司秉持为消费者创造价值理念 持续提供高品质产品和服务 [1] - 建立有竞争力的品牌价值 高端品牌认可度持续提升 [1] - 品牌认可度转化为业务增长长期动能 推动整体业绩稳健增长 [1]

公司业绩表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月内收入达25.7亿元至26.0亿元 较上年同期增长30.4%至31.9% [1] - 公司预期同期净利润达6.65亿元至6.75亿元 较上年同期增长35.0%至37.0% [1] - 业绩增长主要源于消费者对高端品牌认可度提升 转化为业务增长长期动能 [1] 市场反应 - 公司盈喜后股价高开逾3% 截至发稿涨3.41%报101.5港元 [1] - 成交额达702.38万港元 [1] 经营战略 - 公司秉持为消费者创造价值理念 持续提供高品质产品和服务 [1] - 通过建立有竞争力品牌价值推动整体业绩稳健增长 [1]

公司业绩表现 - 毛戈平股价高开逾3%，截至发稿涨3.41%，报101.5港元，成交额702.38万港元 [1] - 公司预期2025年上半年收入25.7亿至26.0亿元人民币，同比增长30.4%至31.9% [1] - 预期净利润6.65亿至6.75亿元人民币，同比增长35.0%至37.0% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司秉持"为消费者创造价值"经营理念，持续提供高品质产品和服务 [1] - 建立了有竞争力的品牌价值 [1] - 消费者对高端品牌认可度提升，转化为业务增长的长期动能 [1]

毛戈平(01318.HK)盈喜 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月内实现收入约人民币25.7亿元至26.0亿元，同比增长30.4%至31.9% [1] - 预期净利润约人民币6.65亿元至6.75亿元，同比增长35.0%至37.0% [1] - 业绩增长主要源于高端品牌认可度提升及持续为消费者提供高品质产品和服务 [1] 中国联通(00762.HK)财报 - 上半年营业收入突破2000亿元，同比增长1.5% [2] - 二季度5G网络用户累计到达2.135亿户 [2] 腾讯音乐-SW(01698.HK)财报 - 二季度营收和利润同比均稳健提升 [2] - 付费用户规模和单个付费用户月均收入持续提高 [2] 万洲国际(00288.HK)财报 - 中期经营利润上升10.4%至12.59亿美元 [2] - 中期息0.20港元 [2] 长虹佳华(03991.HK)财报 - 上半年纯利1.81亿港元，同比上升10.16% [2] 五矿资源(01208.HK)财报 - 中期除税后净利润达5.66亿美元 [2] FIT HON TENG(06088.HK)财报 - 中期营收23.05亿美元，同比增加11.5% [2] 上海实业环境(00807.HK)财报 - 上半年股东应占净利润达3.44亿元，同比增长7.1% [2] 华润置地(01109.HK)运营数据 - 7月经常性收入约41.7亿元，同比增长7.0% [2] 恒瑞医药(01276.HK)研发进展 - 海曲泊帕乙醇胺片上市许可申请获受理 [3] 复星医药(02196.HK)研发进展 - 子公司注射用奈达铂注册申请获受理，瞄准头颈癌等大癌种 [3] 中国生物制药(01177.HK)研发进展 - TQB3142"Bcl-xL PROTAC"临床试验申请获NMPA受理 [3] 君圣泰医药-B(02511.HK)合作 - 与中国医学科学院医药生物技术研究所开展科研课题合作，探索创新药代谢与肾脏获益潜力 [3] 明源云(00909.HK)收购 - 拟7亿日元收购ASIOT株式会社100%股权 [3] 阿里巴巴-W(09988.HK)回购 - 8月11日耗资998万美元回购67.1万股 [3] 潍柴动力(02338.HK)回购 - 8月12日耗资4612.57万元回购304万股A股 [3] 汇丰控股(00005.HK)回购 - 8月11日耗资8772.37万港元回购87.96万股 [3] 渣打集团(02888.HK)回购 - 8月11日耗资745.2万英镑回购53.6万股 [3] 贝壳-W(02423.HK)回购 - 8月11日耗资500万美元回购85万股 [3] 上海电气(02727.HK)回购 - 8月12日耗资3318.2万元回购400万股A股 [3] 药明康德(02359.HK)回购 - 8月12日耗资2799.23万元回购30.79万股A股 [3] 恒生银行(00011.HK)回购 - 8月12日耗资2300万港元回购20万股 [3] 美高梅中国(02282.HK)回购 - 8月12日耗资1622万港元回购100万股 [3] 保诚(02378.HK)回购 - 8月11日耗资298.35万英镑回购30.76万股 [3] 海尔智家(06690.HK)回购 - 8月12日耗资1024.5万元回购40万股A股 [3] 美的集团(00300.HK)回购 - 8月12日耗资999.56万元回购13.9万股A股 [3] 旭日企业(00393.HK)注销 - 8月12日注销201.2万股 [3]

公司业绩预期 - 公司预计截至2025年6月30日的6个月内实现收入约25 7亿元至26 0亿元人民币 较上年同期增长30 4%至31 9% [1] - 公司预计同期实现净利润约6 65亿元至6 75亿元人民币 较上年同期增长35 0%至37 0% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司秉持"为消费者创造价值"的经营理念 持续提供高品质产品和服务 [1] - 公司建立了有竞争力的品牌价值 消费者对高端品牌认可度提升 [1] - 品牌认可度提升转化为业务增长的长期动能 推动整体业绩稳健增长 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止的六个月内实现收入约人民币25 7亿元至人民币26 0亿元 较上年同期增长30 4%至31 9% [1] - 公司预期同期实现净利润约人民币6 65亿元至人民币6 75亿元 较上年同期增长35 0%至37 0% [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要源于公司秉持「为消费者创造价值」的经营理念 持续提供高品质产品和服务 [1] - 消费者对毛戈平作为高端品牌认可度提升 转化为业务增长的长期动能 [1]

业绩总结 - 预计2025年上半年收入约25.7亿至26.0亿元，同比增30.4%至31.9%[4] - 预计2025年上半年净利润约6.65亿至6.75亿元，同比增35.0%至37.0%[4] 未来展望 - 预计2025年8月底刊发2025年上半年中期业绩公告[6]

新消费概念股表现 - 泡泡玛特涨7.87%至277港元，上美股份涨7.34%至87.75港元，老铺黄金涨5.93%至768港元，蜜雪集团涨3.94%至491港元，布鲁可和毛戈平均涨3.16%至120.7港元和102.8港元 [1][2] - 新消费概念指数年内累计涨幅达64.97%，大幅跑赢恒生指数24.18%的涨幅 [3] - 港股板块轮动提速，生物科技、机器人板块降温，新消费概念股卷土重来 [3] 公司业绩表现 - 上美股份预计2025年上半年营收40.9亿至41.1亿元，同比增长16.8%-17.3%，净利润5.4亿至5.6亿元，同比增长30.9%-35.8% [3] - 老铺黄金预计2025年上半年收入120亿至125亿元，同比增长241%至255%，净利润22.3至22.8亿元，同比增长279%至288% [4] - 泡泡玛特预计2025年上半年收入同比增长不低于200%，利润同比增长不低于350% [5] 行业趋势分析 - 居民消费未来将更加倾向于悦己消费及服务类消费，国内现象级消费的感性化已具备日本"第三消费社会"特征 [6] - 港股消费与当下新消费趋势更契合，板块成长性明显，具备稀缺性的港股新消费或仍是公募青睐的对象 [6] - 未来政策支持有望进一步释放消费潜力，悦己和性价比相关消费或延续亮眼表现 [6] 估值与风险 - 老铺黄金市盈率高达83.37倍，自历史峰值回调30% [7] - 蜜雪冰城自上市后累计上涨1.3倍，但自高位回调20% [7] - 港股新消费板块6月中旬以来震荡休整，处于热度消化阶段 [7] - 港股新消费景气度仍高，但需关注在估值相对高位下的三季度解禁压力 [8]

港股新消费概念股市场表现 - 泡泡玛特股价上涨超过8% [1] - 老铺黄金股价上涨接近6% [1] - 蜜雪集团股价上涨超过4% [1] - 毛戈平股价上涨3.8% [1] 行业整体走势 - 港股新消费概念股出现整体回暖态势 [1]