投资评级 - 报告对毛戈平(01318 HK)的投资评级为“买入”，并予以维持 [5] 核心观点 - 公司拟采纳限制性股票激励计划，旨在健全长效激励机制，绑定核心员工利益，共同推动公司持续健康发展 [8] - 公司在2025年天猫双十一大促中首次进入销售Top 20榜单，彩妆基本盘稳固，护肤及香水等新品类增长潜力较大 [8] - 公司线上线下协同发展，会员基础和复购率稳步提升，品牌势能处于向上阶段 [8] - 报告看好公司的创始人IP品牌价值稀缺性、渠道禀赋及后续成长潜能，认为未来业绩增长空间较大 [8] 基本数据与市场表现 - 截至2025年11月12日，公司收盘价为93.60港元，一年内最高价与最低价分别为130.60港元和47.65港元 [3] - 公司总市值为45,881.49百万港元，流通市值为24,508.44百万港元，资产负债率为17.58% [3] 盈利预测与财务表现 - 预计公司2025年至2027年营业收入将持续增长，分别达到5,153.06百万元、6,608.46百万元和8,340.36百万元，同比增长率分别为32.65%、28.24%和26.21% [7] - 预计公司2025年至2027年归母净利润将实现快速增长，分别达到1,212.7百万元、1,580.4百万元和2,030.8百万元，同比增长率分别为37.7%、30.3%和28.5% [7] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为2.47元、3.22元和4.14元 [7] - 预计公司2025年至2027年净资产收益率（ROE）将维持在较高水平，分别为25.9%、25.3%和24.6% [7] - 预计公司2025年至2027年市盈率（P/E）分别为34.5倍、26.5倍和20.6倍 [7] 业务运营亮点 - 公司彩妆热门产品如鱼子酱气垫、皮肤衣、空气唇釉等增长势能较好 [8] - 护肤方面，鱼子酱系列放量潜力较大，并于2025年上半年推出香水新品类，其中多款产品成为热销款 [8] - 公司产品SKU扩充速度加快，在多类细分赛道打开成长空间 [8] - 截至2025年上半年，公司拥有405个自营专柜及32个经销商专柜，配备超过3,100名美妆顾问 [8] - 截至2025年上半年，公司线上及线下注册会员总数分别约为1,340万人及560万人，综合复购率为26.8%，同比提升2个百分点 [8] - 主品牌MAOGEPING在抖音平台获美容彩妆类目复购率榜首，消费者忠诚度持续提升 [8]

公司治理与激励计划 - 公司董事会于2025年11月12日决议建议采纳H股限制性股票单位激励计划 [1]

公司治理与激励计划 - 公司董事会于2025年11月12日决议建议采纳H股限制性股票单位激励计划 [1]

激励计划相关 - 2025年11月12日董事会决议建议公司H股采纳限制性股票单位激励计划[4] - 该计划不涉及授出新股份，以现有股份拨付[5] - 采纳需经股东会批准，相关事宜经临时股东会特别决议案批准[5][6] - 载计划详情及通告的通函将适时刊载于港交所和公司网站[6]

新消费概念股整体表现 - 港股市场新消费概念股出现集体走强行情[1] - 涵盖餐饮、茶饮、化妆品、黄金珠宝等多个细分消费领域[1][2] 重点公司股价表现 - 沪上阿姨股价表现最为突出，单日上涨近13%，最新价为102.000港元，总市值达107.31亿港元[1][2] - 锅圈股价上涨6%，最新价为4.400港元，总市值为116.1亿港元，年初至今累计上涨147.22%[1][2] - 毛戈平股价上涨超5%，最新价为95.500港元，总市值达468.13亿港元，年初至今累计上涨66.16%[1][2] - 奈雪的茶股价上涨超4%，最新价为1.250港元[1][2] - 蜜雪集团股价上涨超3%，最新价为431.800港元，总市值达1639.19亿港元，年初至今累计上涨113.23%[1][2] - 茶百道股价上涨超3%，最新价为7.560港元，总市值为111.71亿港元[1][2] 其他相关公司表现 - 上美股份股价上涨1.94%，最新价为84.150港元，年初至今累计上涨151.22%[2] - 老铺黄金股价上涨1.22%，最新价为664.000港元，总市值达1171.22亿港元，年初至今累计上涨183.37%[2] - 名创优品股价上涨1.04%，最新价为42.920港元，总市值为519.62亿港元[2]

港股新消费概念股市场表现 - 2023年11月12日早盘，港股新消费概念股整体表现活跃，呈现持续上涨态势 [2] - 截至上午10:07，多只新消费概念股录得显著涨幅，其中沪上阿姨股价上涨超过17%，涨幅领先 [2] - 锅圈股价上涨超过4%，毛戈平股价上涨超过6%，奈雪的茶股价上涨3.33% [2] 个股具体价格与涨幅数据 - 奈雪的茶股票代码为02150，股价为1.240港元，较前日上涨0.040港元，涨幅为3.33% [3] - 锅圈股票代码为02517，股价为4.350港元，较前日上涨0.200港元，涨幅为4.82% [3] - 毛戈平股票代码为01318，股价为96.550港元，较前日上涨5.950港元，涨幅为6.57% [3] - 沪上阿姨股票代码为02589，股价为106.800港元，较前日上涨16.150港元，涨幅为17.82% [3]

股价表现 - 公司股价上涨超过6%，具体涨幅为6.51% [2] - 股价报96.5港元 [2] - 成交额为6950.92万港元 [2]

公司股价表现 - 公司股价上涨6.51%，报96.5港元，成交额达6950.92万港元 [1] 公司运营与业绩 - 25年双11大促期间，公司抖音及天猫双渠道预计实现稳健增长 [1] - 天猫李佳琦直播间首日产品售罄，显示产品具有较高人气度 [1] - 在9月双11抢跑及多平台竞争背景下，公司10月实现稳健增长，为第四季度业绩奠定基础 [1] 行业趋势与机遇 - 国货品牌立足文化根基，精准捕捉“情绪红利”以提升市场份额 [1] - 在消费者心智迭代及产品创新变革背景下，行业机会聚焦于情绪价值和安全成分创新两个核心维度 [1] - 细分赛道机会包括“地域+科技”叙事升级、敏感肌抗衰、国潮彩妆和嗅觉经济等领域 [1]

公司股价表现 - 公司股价上涨6.51%至96.5港元，成交额达6950.92万港元 [1] 公司运营与业绩 - 预计公司抖音及天猫双渠道在25年双11大促期间实现稳健增长 [1] - 公司产品在天猫李佳琦直播间首日出现售罄，印证较高人气度 [1] - 公司在10月实现稳健增长，为第四季度业绩奠定基础 [1] 行业趋势与机遇 - 国货品牌立足文化根基，通过精准捕捉"情绪红利"以提升市场份额 [1] - 在消费者心智迭代及产品创新变革背景下，行业机会聚焦于情绪价值和安全成分创新两个核心维度 [1] - 细分赛道机会包括"地域+科技"叙事升级、敏感肌抗衰、国潮彩妆和嗅觉经济 [1]

港股新消费概念股市场表现 - 港股新消费概念股在11月12日交易中表现活跃，多只个股出现显著上涨[1] - 沪上阿姨(02589 HK)股价涨幅最大，达到13.07%[1] - 锅圈(02517 HK)股价上涨4.82%[1] - 毛戈平(01318 HK)股价上涨4.14%[1] - 奈雪的茶(02150 HK)股价上涨3.33%[1]