MSCI指数调整概述 - MSCI宣布2025年11月份指数审核结果 调整将于11月24日收盘后正式生效[1] - MSCI全球标准指数新纳入69只股票 剔除64只股票[1] - 按公司总市值计算 纳入MSCI全球指数的三只最大证券分别是CoreWeave Nebius Group和Insmed[1] - 按公司总市值计算 纳入MSCI新兴市场指数的三只最大证券分别是Barito Renewables Energy 紫金黄金国际和广发证券H股[1] MSCI中国指数调整详情 - MSCI中国指数新纳入26只中国股票 剔除20只[3] - 新增标的包括多只黄金等资源股 以及半导体 高端制造等科技类公司[3] - 具体新增公司包括中国黄金国际 紫金黄金国际 中国有色矿业 赣锋锂业 华虹公司 生益电子 英维克 长盈精密等[3] - 具体剔除公司包括海格通信 东阿阿胶 海澜之家 金龙鱼 益丰药房等[3] - 完整新增名单包括中国黄金国际 中国有色矿业 千里科技 东风集团股份 赣锋锂业 广发证券 东阳光 长川科技 华虹公司 兴业银锡 金力永磁 金发科技 恺英网络 荣昌生物 上海电气 协创数据 生益电子 英维克 长盈精密 江波龙 甲材料攻 优必选 芯联集成-U 卧龙电驱 晶泰控股[5][6][7] - 完整剔除名单包括中直股份 北控水务集团 伯特利 中国光大银行 华润医药 东阿阿胶 广电运通 海格通信 海澜之家 华兰生物 凤凰传媒 梅花生物 南京证券 纳恩达 欧派家居 西南证券 中国民航信息网络 建发股份 益丰药房 金龙鱼[5][6] MSCI中国A股相关指数调整 - MSCI中国A股指数新纳入17只标的 剔除16只 增加的公司包括千里科技 东阳光 长川科技 华虹公司 中材科技等[8] - MSCI中国A股在岸指数新增18只股票 同时剔除了24只股票[8] - 新增的股票包括佰维存储 盛屯矿业 千里科技 乐透股份 长川科技 兴业银锡 金力永磁 金发科技 荣昌生物 山子高科 办创数据 盛和资源 牛猫电子 英维克 长盈精密 和而泰 江波龙 卧龙电驱[9] - 剔除的股票包括口子窖 贵阳银行 华熙生物 汤臣倍健 节能风电 兴替环境 国药股份 海油发展 航天电器 恒逸石化 海信家电 华能水电 济川药业 凤凰传媒 欧派家居 人民网 半爆股份 親朋友 隧道股份 豫园股份 唐山港 全龙鱼 韵达股份[9] 指数调整影响与市场观点 - MSCI中国指数是全球投资者用于资产配置和投资分析的重要基准 由于该指数被嵌套进MSCI新兴市场指数 股票进入MSCI中国指数便意味着进入了MSCI全球标准指数系列 从而获得被动资金跟踪[9] - MSCI每年进行4次例行调整 包括5月和11月幅度较大的半年度审议 以及2月和8月幅度较小的季度审议 调整依据主要为客观量化指标如市值和流动性等[12] - 随着指数成份股调整 相关指数基金也将随之调仓 新纳入企业将得到更多资金配置 而被剔除企业将会被相关指数基金被动卖出[13] - 被动型资金通常选在最后一天调仓以减少追踪误差 导致权重变动较大个股成交异常放大 特别是在尾盘[13] - 富达基金更偏好新兴市场 对中国股市更为坚定 预计更多消费刺激措施落地将提振需求 "反内卷"政策有望改善工业利润率[13] - 联博基金认为有必要以更理性视角审视世界第二大经济体中所蕴含的具有吸引力的投资机会[13]

MSCI指数调整概况 - MSCI于11月6日公布指数审核变更结果 调整结果将于2025年11月24日收盘后生效 [1] - MSCI中国指数新增26只标的 剔除20只标的 [1] - MSCI中国A股指数增加17只成分股 剔除16只成分股 [4] - MSCI全球标准指数(ACWI)新纳入69只股票 剔除64只股票 [6] MSCI中国指数成分股变动 - 新增标的包括紫金黄金国际(02259) 赣锋锂业(01772) 芯联集成-U(688469)等多只资源股及科技类公司 [1] - 新增标的涵盖17只A股及9只港股 如恺英网络(002517) 长盈精密(300115) 英维克(002837) 广发证券(01776) 中国有色矿业(01258) [1] - 剔除标的包括4只港股及16只A股 如北控水务集团(00371) 中国光大银行(06818) 华润医药(03320) 伯特利(603596) [1] MSCI中国A股指数成分股变动 - 新纳入公司包括千里科技(601777) 东阳光(600673) 长川科技(300604) 华虹公司(688347)等17只标的 [4] - 剔除公司包括中直股份(600038) 东阿阿胶(000423) 广电运通(002152) 海格通信(002465)等16只标的 [4] 全球及新兴市场指数亮点 - MSCI全球标准指数新纳入总市值最大的个股包括云服务公司CoreWeave 人工智能与云计算服务商Nebius Group 生物制药公司Insmed [6] - MSCI新兴市场指数新增成分股中总市值前三为印尼可再生能源公司Barito Renewables Energy 紫金黄金国际 广发证券 [6]

MSCI指数调整核心观点 - 国际指数编制公司MSCI公布11月指数审核变更结果，调整涉及MSCI中国指数、MSCI中国A股指数及全球标准指数等多个关键指数 [1] - MSCI中国指数新增26只标的并剔除20只标的，MSCI中国A股指数新增17只标的并剔除16只标的，调整结果定于2025年11月24日收盘后生效 [1][4] - 从全球范围看，MSCI全球标准指数新纳入69只股票并剔除64只股票，MSCI新兴市场指数新增成分股中总市值前三大的股票包括两家本次新纳入MSCI中国指数的公司 [6] MSCI中国指数调整详情 - MSCI中国指数新增26只标的，重点覆盖黄金等资源股以及半导体、高端制造等科技类公司，例如紫金黄金国际(02259)、赣锋锂业(01772)、芯联集成-U(688469) [1] - 该指数剔除20只标的，包括北控水务集团(00371)、中国光大银行(06818)、华润医药(03320)等4只港股，以及伯特利(603596)等16只A股 [1] - 具体新纳入公司名单包括紫金黄金国际、广发证券、赣锋锂业、中国有色矿业、中国黄金国际、荣昌生物、优必选、晶泰控股等港股及千里科技、长川科技、华虹公司、恺英网络、英维克、长盈精密等多只A股 [2] MSCI中国A股指数调整详情 - MSCI中国A股指数增加成分股17只，包括千里科技(601777)、东阳光(600673)、长川科技(300604)、华虹公司(688347)、金力永磁、上海电气、芯联集成-U等公司 [4][6] - 该指数剔除成分股16只，包括中直股份(600038)、伯特利(603596)、东阿阿胶(000423)、广电运通(002152)、海格通信、海澜之家、华兰生物、欧派家居、金龙鱼等公司 [4][6] 全球指数调整亮点 - MSCI全球标准指数新纳入69只股票并剔除64只股票 [6] - 本次MSCI全球标准指数中总市值最大的新纳入个股包括云服务初创公司CoreWeave、人工智能与云计算服务提供商Nebius Group，以及生物制药公司Insmed [6] - MSCI新兴市场指数新增成分股中总市值前三大的股票为印尼可再生能源公司Barito Renewables Energy、紫金黄金国际，以及广发证券，后两家公司亦为本次MSCI中国指数新纳入标的 [6]

股价表现 - 江西铜业股份(00358)涨3.42%报30.88港元 [1] - 中国有色矿业(01258)涨2.27%报13.57港元 [1] - 洛阳钼业(03993)涨1.75%报15.72港元 [1] 行业供给动态 - 矿业巨头嘉能可计划关闭其位于加拿大魁北克的霍恩冶炼厂及配套铜精炼厂 [1] - 2025年第三季度全球主要铜矿企业产量同比下降近5% [1] - 2025年第四季度全球铜矿产量有望延续收缩趋势 [1] 供需与价格展望 - 2026年铜价有望再攀高峰 [1] - 原料短缺及潜在政策将助力2025年第四季度国内精炼铜供给收缩 [1] - 2026年全球精炼铜供给缺口预计将拉阔50% [1] - LME铜价有望在10000美元/吨以上展现向上弹性 [1] 投资观点 - 推荐铜板块配置机遇 [1]

股价表现 - 江西铜业股份(00358)上涨3.42%至30.88港元 [1] - 中国有色矿业(01258)上涨2.27%至13.57港元 [1] - 洛阳钼业(03993)上涨1.75%至15.72港元 [1] 行业供给动态 - 嘉能可计划关闭其位于加拿大魁北克省的霍恩冶炼厂及配套的加拿大铜精炼厂 [1] - 2025年第三季度全球主要铜矿企业产量同比下降近5% [1] - 2025年第四季度全球主要铜矿企业产量有望延续收缩趋势 [1] - 原料短缺及潜在“反内卷”将助力2025年第四季度国内精炼铜供给收缩 [1] 市场前景与价格预测 - 供需缺口料将扩大，2026年铜价有望再攀高峰 [1] - 2025年第四季度国内精炼铜库存有望温和去化 [1] - 2026年全球精炼铜供给缺口预计将拉阔50% [1] - LME铜价有望在10000美元/吨以上充分展现向上弹性 [1] - 研报推荐铜板块配置机遇 [1]

港股铜业股市场表现 - 港股铜业股集体拉升反弹，中国大冶有色金属领涨约9%，江西铜业涨3%，中国黄金国际和中国有色矿业均涨1.3% [1] 北美铜供应冲击事件 - 矿业巨头嘉能可计划关闭其加拿大魁北克省的霍恩冶炼厂及配套铜精炼厂，原因为环保问题及改造所需巨额资金投入 [1] - 霍恩冶炼厂年产量估计超过30万吨，占美国进口铜来源约17%，此举将直接撼动北美铜供应链 [1] 美国铜关税政策背景 - 今年早些时候，交易商因预期美国将对铜征收关税而将大量铜运入美国市场，利用纽约商品交易所铜价飙升获利 [1] - 特朗普最终决定不对大宗商品级别铜征税，转而将关税目标对准铜加工增值产品，但保留了2027年起对原铜征税的可能性 [1]

港股铜业股市场表现 - 港股铜业股出现集体拉升反弹，中国大冶有色金属领涨约9%，江西铜业股份上涨3%，中国黄金国际和中国有色矿业均上涨约1.3% [1] - 具体股价表现为：中国大冶有色金属最新价0.098港元，涨跌幅8.89%；江西铜业股份最新价30.740港元，涨跌幅2.95%；中国黄金国际最新价125.400港元，涨跌幅1.37%；中国有色矿业最新价13.390港元，涨跌幅1.36% [2] 北美铜供应冲击事件 - 矿业巨头嘉能可计划关闭其位于加拿大魁北克省的霍恩冶炼厂及配套的加拿大铜精炼厂，原因为环保问题及改造所需巨额资金投入 [1] - 霍恩冶炼厂年产量估计超过30万吨，占美国进口铜来源约17%，其关闭将直接撼动北美铜供应链 [1] 美国铜关税政策背景 - 今年早些时候，因预期美国将对铜征收关税，交易商将大量铜运入美国市场，利用纽约商品交易所铜价飙升获利 [1] - 8月，特朗普决定不对大宗商品级别铜征税，转而将关税目标对准铜加工增值产品，但保留了2027年起对原铜征税的可能性 [1]

公司信息 - 公司为中国有色矿业有限公司[1] - 证券代号为01258[2] 股份数据 - 2025年9月底和10月底已发行股份总数均为3,902,036,000[2] - 2025年9月底和10月底库存股份数目均为0[2]

政策发布与目标 - 海南省与南方电网联合发布全国首份央地共建新型电力系统省域示范实施方案 [2] - 方案目标为力争到2030年基本建成清洁能源岛新型电力系统示范省 [2] - 海南因其独特的岛屿型电网和丰富的新能源应用场景 具备率先建成新型电力系统的条件 [2] 电力供应绿色转型 - 截至今年10月底 海南省新能源装机已突破1200万千瓦 稳居第一大电源地位 [3] - 将大力支持海上风电 光伏 海洋能 地热能等新能源开发利用 [3] - 推动分布式新能源开发和系统友好型新能源电站建设 试点应用构网型控制技术 [3] 电网运行安全与数字化 - 今年年底前 海南500千伏省域数字电网工程将全面建成 [3] - 通过物联网 人工智能 电鸿等数字化技术应用提升智能感知能力 [3] - 规划建设跨海联网输电新通道 推进海南—广东第三回500千伏交流线路等重点工程 [3] 绿电消费与电气化 - 积极推广港口岸电 空港陆电 电动汽车等电能替代项目 [3] - 推动工业 交通 商业 居民生活等各领域电气化水平提升 [3] - "海南充电桩"平台已链接省内充换电站4800余座 将打造规模化车网互动项目 [3] 电力交易与跨区域输送 - 今年10月 来自内蒙古西部地区的清洁电能首次送入海南 [4] - 此举畅通了跨多个经营区的大规模送电机制 [4] 系统调节与储能发展 - 将加强智慧化调度体系建设 提升新能源可观可测可控能力 [4] - 加快建设抽水蓄能电站以提升系统调节能力 [4] - 推动新型储能多元化发展 支持电化学 压缩空气等储能多场景应用 [4]

铜业股市场表现 - 香港股市铜业板块早盘股价普遍上涨，江西铜业股份涨幅达6.4%，报34.92港元 [1] - 中国有色矿业股价上涨4.99%，报14.72港元 [1] - 洛阳钼业股价上涨3.54%，报17.22港元 [1] - 五矿资源股价上涨3.06%，报7.07港元 [1]