债市要闻 - 中美经贸高层举行视频通话，双方围绕落实元首共识、开展务实合作、解决彼此关切进行了深入交流，并积极评价吉隆坡经贸磋商成果执行情况 [2] - 证监会主席吴清指出A股实现了量的合理增长和质的有效提升，提出要加快打造一流投资银行和投资机构，发挥研究专长讲好中国股市叙事，适度拓宽券商资本空间与杠杆上限 [3] - 证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，该条例覆盖上市公司“全生命周期”，强化全链条监管 [4] - 金融监管总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，自2026年1月1日起施行，要求金融租赁公司建立租赁物、承租人准入管理政策 [4] - 央行与澳门金管局续签并升级货币互换协议为常备互换安排，规模由300亿元人民币/340亿澳门元扩大至500亿元人民币/570亿澳门元 [5] 宏观经济数据 - 美国9月PCE物价指数同比上涨2.8%，核心PCE物价指数同比上涨2.8%，9月实际个人消费支出环比增长0% [6] - 美国12月密歇根大学消费者信心初值指数从11月的51升至53.3，1年通胀预期初值降至4.1%，为今年1月以来最低水平 [7] 大宗商品市场 - 12月5日，WTI 1月原油期货收涨0.69%至60.08美元/桶，全周累涨约2.6%；布伦特2月原油期货收涨0.77%至63.75美元/桶，全周累涨约2.2% [8] - NYMEX天然气价格收涨5.25%至5.337美元/盎司，COMEX 2月黄金期货收平于4243美元/盎司，全周累跌约0.3% [8] 资金面与公开市场 - 12月5日，央行开展1398亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有3031亿元逆回购到期，实现单日净回笼1615亿元 [9] - 当日资金面略有收敛，DR001上行0.06个基点至1.300%，DR007上行0.04个基点至1.438% [10] 利率债市场 - 12月5日债市震荡回暖，10年期国债活跃券250016收益率下行2.15个基点至1.8285%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.50个基点至1.9250% [12] - 各期限国债及国开债收益率多数下行，其中7年期国债收益率下行2.25个基点，1年期国开债收益率下行1.25个基点 [13] 信用债市场 - 二级市场出现异动，“22万科02”成交价格跌超11%，“21万科02”跌超10% [14] - 多家公司涉及信用事件：正源地产、福晟集团因信披违规被公开谴责；万科终止联合资信和中诚信的信用评级，并计划召开持有人会议审议展期事项；鸿达兴业预计无法按期兑付“鸿达退债”本息；龙光集团境内债重组要约获配超剩余本金总额62%；碧桂园境外债务重组获法院批准，9只境内债重组方案获持有人批准；世茂建设累计逾期债券本息约20亿元；瑞茂通债务逾期本金合计10.93亿元 [15][16] - 青岛海发集团“Baa3”发行人评级被穆迪撤销；国能江苏、荆门高新技术产发因市场波动取消债券发行 [16] 可转债市场 - 12月5日A股三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.70%、1.08%、1.36%，全天成交额1.74万亿元 [17] - 转债市场主要指数集体跟涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.94%、0.92%、0.98%，市场成交额601.53亿元，较前一交易日放量75.97亿元 [17] - 转债个券多数上涨，401支转债中366支收涨，惠城转债涨超10%，能辉转债涨超8%；利民转债跌逾9% [17] - 艾为电子发行转债获交易所审核通过；宏川转债、国投转债、声迅转债公告即将触发转股价格下修条款；新化转债、利民转债公告将提前赎回；华懋转债、亚科转债公告不提前赎回且未来一段时间内触发条件亦不赎回；英搏转债、博俊转债公告将满足提前赎回条件 [18][19] 海外债券市场 - 12月5日各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行4个基点至3.56%，10年期美债收益率上行3个基点至4.14%，2/10年期利差收窄至58个基点 [20][21] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国10年期国债收益率上行3个基点至2.80%，法国、西班牙、意大利、英国分别上行1、2、1、4个基点 [22] - 中资美元债中华融系多只债券价格涨幅居前，单日涨幅在1.5%至2.9%之间；跌幅榜上，理想汽车债券跌4.8%，哔哩哔哩债券跌3.6% [23]

下周债券付息/到期概况 - 下周（12月6日至12月12日）共有119只债券即将付息或到期 [2][6] 主要发行主体与债券详情 - **房地产与城投类企业**：涉及多家地方城投及房地产公司，例如宝龙地产控股有限公司有一笔4.01485亿美元债券于2025年12月6日到期，湖州南浔城投环保科技集团有限公司有一笔3.5亿元人民币债券于同日到期 [7] - **金融机构**：多家银行及金融控股公司有债券到期或付息，包括浙商银行股份有限公司（1.5亿美元）、兴业银行股份有限公司（3亿元人民币）、中国工商银行股份有限公司（3亿美元及1亿美元浮息债）、交通银行股份有限公司（36亿元人民币及3亿美元浮息债）以及华泰国际金融控股有限公司（多笔小额美元债）[7][8] - **基础设施与公用事业类企业**：包括昆明轨道交通集团有限公司（2.53亿美元）、香港按揭证券有限公司（多笔港元及美元债）、国家电网有限公司（20亿元人民币）、香港电灯有限公司（5亿美元）以及香港铁路有限公司（1.5亿元人民币）[7][8] - **其他实业及投资公司**：涵盖阿里巴巴集团控股有限公司（多笔长期美元债，总额达52.5亿美元）、中国华能集团有限公司（6亿美元）、太古地产有限公司（6亿美元及2.5亿港元）、友邦保险控股有限公司（8亿新加坡元及永续债）以及玖龙纸业（控股）有限公司（4亿美元永续债）[7][8] 债券货币与规模分布 - **美元债券**：占比较高，单笔金额从数百万到数十亿美元不等，例如阿里巴巴集团一笔债券达25.5亿美元 [7][8] - **人民币（CNH）债券**：规模显著，多笔城投债金额在数亿至数十亿元人民币，例如福建漳州城投集团一笔债券达38.58亿元人民币 [7] - **港元及其他货币债券**：包括香港按揭证券有限公司的多笔港元债券，以及以日元、欧元、新加坡元计价的债券，例如香港上海大酒店有限公司有70亿日元债券到期 [7][8] 债券期限与类型 - **短期债券**：多数债券集中在2025年12月至2027年12月期间到期或付息 [7] - **中长期及永续债券**：存在到期日远至2057年的超长期债券以及多只永续债（PERP），例如阿里巴巴集团有2047年及2057年到期的债券，香港机场管理局、新世界发展有限公司等发行了永续债 [8]

数字化服务协定 - 2023数字化服务协定自2023年1月1日至2025年12月31日，为期三年[3][26] - 2026数字化服务协定自2026年1月1日至2028年12月31日，为期三年[3][26] - 2026数字化服务协定于2025年12月1日订立[8] - 2026数字化服务协定是框架协定，预计不时订立个别服务协定[6] - 2026数字化服务协定下服务年度上限，2026年4580万元、2027年4590万元、2028年4600万元[14] 交易金额与上限 - 截至2023、2024、2025年11月30日，与上海悦商交易金额分别为1634.8万元、1325万元、1075.4万元[16] - 截至2025年12月31日止三个财政年度，2023数字化服务协定项下年度上限分别为5010万元、5750万元、6100万元，未逾上限[16] 股权结构 - 许健康、许华芳、许华芬分别持有公司已发行股份总数的44.15%、14.44%、6.96%[21] - 上海悦商由上海任侠等多方拥有不同权益[22] 公司人员 - 公司执行董事为许健康、许华芳、肖清平、张洪峰[29] - 公司非执行董事为许华芬[29] - 公司独立非执行董事为欧阳宝丰、梅建平、丁祖昱、刘晓兰[29] 其他 - 服务付款在确认服务后30日内以现金偿付，以个别服务协定条款为准[9] - 集团厘定服务费考量上海悦商服务当前市场收费等因素[11] - 集团相关人员及管理层每季度定期审阅持续关连交易定价政策[12] - 独立非执行董事持续审阅2026数字化服务协定交易，核数师每年审阅定价条款及年度上限[12] - 2026数字化服务协定拟进行的交易最高适用百分比比率高于0.1%但低于5%，须遵守申报及公布规定，获豁免通函及独立股东批准规定[4][20] - 公司股份每股面值0.01港元[27] - 公布日期为2025年12月1日[29]

股份与股本 - 截至2025年11月30日，公司法定/注册股份30亿股，面值0.01港元，法定/注册股本3亿港元[1] - 2025年11月法定/注册股份及股本无增减[1] - 截至2025年11月30日，已发行股份4.140403亿股，库存股份0，总数4.140403亿股[2] - 2025年11月已发行股份及库存股份无增减[2]

股价表现与市场反应 - 公司股价本周出现两次涨停，周涨幅达21.71%，成交额71.10亿元，较上周的13.39亿元急剧放大400%以上，市值回升至943亿元 [1] - 固态电池消息公布后的首个交易日（11月24日），公司股价被封牢“一字板”，11月28日股价再度涨停至9.25元/股，全天成交额20.63亿元，封单一度高达百万手 [3][4] - 尽管近期股价强势反弹，公司当前市净率仅为0.85倍，仍处于“破净”状态 [4] 财务与运营基本面 - 2024年公司汽车销量达200.31万辆，汇总口径营业总收入约4016.5亿元，合并口径营业总收入约1077.8亿元 [1] - 2025年1月至10月，旗下广汽本田、广汽埃安、广汽传祺销量分别下滑26.2%、20.9%、13.8%，仅广汽丰田实现4.4%的增长 [12] 核心技术突破 - 全固态电池中试产线已于11月21日正式投产，成功打通制造全流程，率先具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件，计划2026年实现装车搭载 [2][4] - 开发中的全固态电池能量密度比现有电池提升接近一倍，可使500公里续航车型提升至1000公里以上，计划2026年小批量装车实验，2027-2030年逐步批量生产 [4] - 弹匣电池累计搭载超130万辆车型，实现超500亿公里安全出行；“星源增程”系统以高效、澎湃、静谧为核心；夸克电驱电机最高效率突破99% [5] 生态合作与新产品布局 - 与华为深度合作共创高端智能新能源品牌“启境”，定位年轻化、科技化高端市场，首款猎装轿跑预计明年6月上市交付，2026年将推出两款新车 [6] - 自主品牌埃安、传祺、昊铂已实现华为技术全面渗透，昊铂A800搭载华为乾崑智驾ADS4.0系统，获得时速120公里L3级高速公路测试牌照 [7] - 合资板块广汽丰田发布首款“华为系”车型铂智7，搭载华为智能座舱系统 [8] - 联合京东、宁德时代推出“国民好车”埃安UTsuper，重构新能源汽车产业全链条，上市后订单量符合甚至超出预期 [8] 前沿技术与未来规划 - 多旋翼飞行汽车GOVY AirCab已于今年三季度完成样机交付，获超千架意向订单，正处于适航审定阶段，计划2026年下半年取得适航证并量产交付 [5] - 第四代具身智能人形机器人GoMate Mini已在全运会广州赛区重点地铁站投入使用，提供安保巡逻、移动巡检等服务 [5] 组织与管理变革 - 新一届管理团队于11月16日公布，新任总经理閤先庆提出将研发系统由工程师思维转化为用户思维，重构IPD流程体系，形成“矩阵式”组织架构 [11][12] - 以“番禺行动”为核心，从组织架构、管理流程到企业文化进行全方位重构，为全品牌拥抱生态伙伴、加速科技转型提供支撑 [9]

债务重组 - 超73%计划债务持有人递交加入重组支持协议函件[3] - 同意费用截止日期延至2025年12月19日[3] - 符合条件债权人将收取同意费用[4] 其他安排 - 委任Kroll Issuer Services Limited为信息代理人[5] - 公布信息代理人联系方式[6] 提醒 - 提醒股东及投资者买卖证券谨慎行事[7]

52周新高股票表现 - 截至11月27日收盘，共有44只股票创52周新高 [1] - 安领国际(01410)、中国北大荒(00039)、MOS HOUSE(01653)创高率位居前三，分别为46.07%、28.68%、22.74% [1] - 创高率超过10%的股票包括俊裕地基(17.57) 18.09%、九福来(08611) 15.08%、景联集团(01751) 14.73%等 [1] 52周新低股票表现 - 当代置业(01107)创低率最高，为-14.29% [2] - 房地产行业公司如万科企业(02202) -8.51%、世茂集团(00813) -6.80%、宝龙地产(01238) -6.12%等均出现在新低榜单中 [2] - 致浩达控股(01707)创低率为-8.82%，位列第二 [2]

52周新高股票表现 - 截至11月26日收盘，共有39只股票创下52周新高，其中火岩控股股权(02975)、鳄鱼恤股权(02977)、艾硕控股股权(08585)创高率位居前三，分别为285.00%、170.00%、110.53% [1] - 创高率超过20%的股票包括全达电器集团控股(01750)（23.64%）、世纪联合控股(01959)（22.05%）、木薯资源(00841)（20.19%） [1] - 创高率在10%至20%之间的股票有MOS HOUSE(01653)（17.19%）、中国安储能源(02399)（12.90%）、京西国际(02339)（11.11%） [1] - 创高率在5%至10%之间的股票包括威华达控股(00622)（10.26%）、侨洋国际控股(08070)（9.59%）、国锐生活(00108)（7.81%）、欣融国际(01587)（6.06%）、硬蛋创新(00400)（5.67%）、竣球控股(01481)（5.26%）、思城控股(01486)（5.26%）、经纬天地(02477)（5.23%） [1] - 创高率低于5%的股票涵盖中国铁塔(00788)（4.35%）、伟业控股(01570)（3.81%）、齐屹科技(01739)（2.70%）、香港通讯国际控股(00248)（2.38%）、华住集团－Ｓ(01179)（2.13%）、健康１６０(02656)（1.98%）、冠忠巴士集团(00306)（1.80%）、宏利金融－Ｓ(00945)（1.57%）等 [1][2] 52周新低股票表现 - 嘉进投资国际(00310)创低率最高，为-25.95%，收盘价0.141港元，最低价0.137港元 [2] - 创低率超过-10%的股票包括冠中地产(00193)（-18.02%）、狮腾控股(02562)（-9.48%）、华鼎控股(03398)（-7.14%） [2] - 创低率在-5%至-10%之间的股票有ＸＬ二南策略－Ｕ(09799)（-5.96%）、宋都服务(09608)（-5.71%）、佑驾创新(02431)（-5.60%）、融信中国(03301)（-5.48%）、环能国际(01102)（-4.76%）、中国智慧能源(01004)（-3.57%） [2] - 创低率在-2%至-5%之间的股票包括万科企业(02202)（-3.48%）、中梁控股(02772)（-3.03%）、融众金融(03963)（-2.94%）、立德教育(01449)（-2.89%）、经发物业(01354)（-2.70%）、维昇药业－Ｂ(02561)（-2.48%）、大成玉米集团(03889)（-2.41%）、维他奶国际(00345)（-2.11%）、宝龙地产(01238)（-2.00%）、世茂集团(00813)（-1.96%） [2] - 创低率低于-2%的股票涵盖中国宝力科技(00164)（-1.90%）、紫元元(08223)（-1.75%）、汽车街(02443)（-1.65%）、远东发展(00035)（-1.45%）、中星集团控股(00055)（-1.41%）、艾迪康控股(09860)（-1.08%）、驴迹科技(01745)（-1.00%）、九江银行(06190)（-0.61%）、旭辉控股集团(00884)（-0.52%） [2]

债市要闻 - 央行开展10000亿元MLF操作，期限1年期，当月有9000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元，连续第九个月加量续做[2] - 银行间市场累计支持276家企业发行科创债超5300亿元，科创类债券发行规模占银行间市场债务融资工具总体发行规模的比重首次超过10%，较推出前提高5个百分点[3] - 美联储理事沃勒表示主张在下次会议上降息，旧金山联储主席戴利警告美国劳动力市场面临非线性变化风险，并支持12月降息[4] 资金面 - 央行开展3387亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有2830亿元逆回购到期，实现单日净投放资金557亿元[6] - 资金面宽松，主要回购利率低位盘整，DR001下行0.22个基点至1.319%，DR007上行2.95个基点至1.470%[8] 利率债 - 债市整体窄幅震荡，交易量下降，10年期国债活跃券250016收益率下行0.05个基点至1.8120%，10年期国开债活跃券250215收益率持平于1.8740%[9] 信用债 - 泛海控股公告约3.56亿美元两只境外票据未能如期兑付，拟延期至2026年5月23日前[11] - 方圆地产拟将“20方圆01”兑付日调整为2026年6月30日，宝龙实业拟召开“21宝龙MTN001”持有人会议，该债券已构成实质违约[12] - 西安建工集团公告公司及下属重要子公司逾期债务本金合计30.71亿元，涉及多起被列为失信被执行人案件[12] - 广州地铁集团由于市场波动取消发行“25广州地铁SCP011”，福建能源集团由于近期市场波动较大取消发行“25闽能05”[13][14] - 穆迪下调上海商业银行长期本外币存款评级至“A3”，展望调整至“稳定”[15] 可转债 - A股三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.05%、0.37%、0.31%，全天成交额1.74万亿元[19] - 转债市场主要指数集体跟涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.22%、0.14%、0.34%，市场成交额618.80亿元，较前一交易日放量45.47亿元[19] - 转债个券多数上涨，401支转债中260支收涨，新上市卓镁转债涨停57%，华辰转债涨超18%[19] 海外债市 - 各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行5个基点至3.46%，10年期美债收益率下行2个基点至4.04%[22] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，法国、意大利、英国10年期国债收益率分别下行3个基点、2个基点和1个基点[25] 大宗商品 - 国际原油期货价格转涨，WTI 1月原油期货收涨1.34%报58.84美元/桶，布伦特1月原油期货收涨1.29%报63.37美元/桶[5] - COMEX 12月黄金期货收涨0.36%报4094.2美元/盎司，NYMEX天然气价格收跌1.55%至4.506美元/盎司[5]

公司法律程序 - 宝龙地产全资附属公司宝龙地产(维京)控股有限公司在维京法庭被提出清盘申请 [1] - 清盘申请聆讯通过双方协定的同意令方式延期至2025年12月15日或2026年3月4日前下一个可供聆讯日期举行 [1] 公司重组计划 - 延期旨在为宝龙地产及其附属公司提供额外时间与公司境外债权人商讨并订立重组支持协议 [1]