债务融资工具注册获批 - 公司收到中国银行间市场交易商协会发出的接受注册通知书，确认接受公司发行中期票据、超短期融资券及短期融资券的注册申请 [1] 中期票据注册详情 - 中期票据（中市协注[2025]MTN1098号）注册金额为人民币15亿元，注册额度自通知书落款之日起两年内有效 [1] - 中期票据（中市协注[2025]MTN1099号）注册金额为人民币25亿元，注册额度自通知书落款之日起两年内有效 [1] 超短期融资券注册详情 - 超短期融资券（中市协注[2025]SCP338号）注册金额为人民币8亿元，注册额度自通知书落款之日起两年内有效 [1] 短期融资券注册详情 - 短期融资券（中市协注[2025]CP117号）注册金额为人民币2亿元，注册额度自通知书落款之日起两年内有效 [1]

融资工具注册获批 - 公司收到中国银行间市场交易商协会发出的接受注册通知书，确认接受公司发行中期票据、超短期融资券及短期融资券的注册申请 [1] 中期票据注册详情 - 中期票据（中市协注[2025]MTN1098号）注册金额为人民币15亿元，注册额度自通知书落款之日起两年内有效 [1] - 中期票据（中市协注[2025]MTN1099号）注册金额为人民币25亿元，注册额度自通知书落款之日起两年内有效 [1] 超短期融资券注册详情 - 超短期融资券（中市协注[2025]SCP338号）注册金额为人民币8亿元，注册额度自通知书落款之日起两年内有效 [1] 短期融资券注册详情 - 短期融资券（中市协注[2025]CP117号）注册金额为人民币2亿元，注册额度自通知书落款之日起两年内有效 [1]

融资计划 - 公司拟申请注册发行不超50亿元非金融企业债务融资工具[6] - 中期票据（中市协注〔2025〕MTN1098号）注册15亿，有效期2年[6] - 中期票据（中市协注〔2025〕MTN1099号）注册25亿，有效期2年[8] - 超短期融资券（中市协注〔2025〕SCP338号）注册8亿，有效期2年[9] - 短期融资券（中市协注〔2025〕CP117号）注册2亿，有效期2年[10] 发行相关 - 各融资工具由多家机构联席主承销[6][8][9][10] - 注册有效期内可分期发行各融资工具[7][8][9][10] - 发行中票和短融如需备案应事前向交易商协会备案[7][10] - 发行完成后应披露发行结果[7][8][9][10] - 公司将按要求办理发行事宜并履行信披义务[11]

融资进展 - 公司收到发行中票、超短融及短融注册申请通知书[3] - 中市协注[2025]MTN1098 号中票注册金额 15 亿，额度两年有效[4] - 中市协注[2025]MTN1099 号中票注册金额 25 亿，额度两年有效[5] - 中市协注[2025]SCP338 号超短融注册金额 8 亿，额度两年有效[6] - 中市协注[2025]CP117 号短融注册金额 2 亿，额度两年有效[7] 融资不确定性 - 注册获批后，债务融资工具发行可能进行或不进行[8]

融资计划 - 公司拟申请注册发行不超过50亿元非金融企业债务融资工具[2] - 中期票据（中市协注〔2025〕MTN1098号）注册金额15亿，有效期2年[2] - 中期票据（中市协注〔2025〕MTN1099号）注册金额25亿，有效期2年[4] - 超短期融资券（中市协注〔2025〕SCP338号）注册金额8亿，有效期2年[5] - 短期融资券（中市协注〔2025〕CP117号）注册金额2亿，有效期2年[6]

公司融资活动 - 公司拟申请注册发行不超过人民币50亿元的非金融企业债务融资工具 [1] - 交易商协会已同意接受公司中期票据、超短期融资券和短期融资券的注册 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对皖通高速的投资评级为“增持” [6] - 核心观点：2025年第一季度收购集团路产显著增厚业绩，第三季度宣广高速改扩建完工释放通行需求，驱动盈利加速增长；公司拟收购山东高速股权有望继续增厚业绩，且股息政策确定 [3][12] 财务表现与预测 - 2024年营业总收入为7,092百万元，同比增长6.9%；净利润（归母）为1,669百万元，同比增长0.5% [5] - 预测2025年营业总收入为8,820百万元，同比增长24.4%；预测2025年归母净利润为1,976百万元，同比增长18.4% [5][12] - 预测2025年每股净收益为1.16元，净资产收益率为13.6% [5] - 基于当前价格15.37元，预测2025年市盈率为13.29倍，市净率为1.81倍 [5][8] - 公司2025年前三季度归母净利润为14.8亿元，追溯调整前同比增长21%，追溯调整后同比增长5.4%；其中第三季度追溯调整后业绩同比增长8.2%，呈现加速增长 [12] 业务驱动因素 - 2025年第一季度完成收购集团旗下阜周、泗许高速公路，显著增厚业绩 [12] - 2025年7月宣广高速广祠段完成改扩建通车，驱动公司第三季度通行费收入同比大增16%；宣广高速整体通行费收入较改扩建前（2022年同期）增加6% [12] - 公司于2025年10月21日公告，拟通过非公开协议转让方式受让山东高速7%股份，交易对价为8.92元/股；估算此项投资未来有望通过权益法年化增厚投资收益约2亿元 [12] 股息政策与回报 - 公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于归母净利润的60% [12] - 按此分红率下限计算，预测2025-2027年股息收益率分别为4.7%、4.4%、4.2% [12] 行业比较与估值 - 高速公路行业A股重点公司2025年预测市盈率平均约为13倍，市净率平均约为1.3倍 [14] - 行业H股重点公司2025年预测市盈率平均约为9倍，市净率平均约为0.9倍 [14] - 报告上调皖通高速目标价至19.66元（原为17.45元），对应2025年市盈率约17倍 [12]

业绩数据 - 2025年前三季度营收38.94亿元（扣建造服务），同比增14.34%[9] - 2025年前三季度扣非净利润13.74亿元，同比增12.85%[9] - 2025年前三季度宣广改扩建后通行费收入恢复至2022年同期95%[9] - 2025年1 - 9月中金交控REITs公允价值变动收益2376.79万元[10] - 2025年1 - 9月收到基金分红1847.75万元[10] 股东回报 - 2024年度派息约10亿元，派息比例超60%[11] - 2025 - 2027年派息比例维持60%以上[11] - 公司连续29年派现，累计约104亿元[11] 股权变动 - 2025年10月31日至11月4日招商公路减持1320200股[10]

业绩总结 - 2025年前三季度营收38.94亿元（扣建造服务），同比增14.34%[4] - 2025年前三季度扣非净利润13.74亿元，同比增12.85%[4] - 2025年前三季度宣广通行费收入恢复至2022年同期95%[4] - 2025年Q3宣广通行费收入同比2022年同期增5.75%[4] - 2025年1 - 9月中金交控REITs公允价值变动收益2376.79万元[5] - 2025年1 - 9月收到中金交控REITs基金分红1847.75万元[5] 其他新策略 - 2024年度派息约10亿元，派息比例超60%[6] - 2025 - 2027年派息比例维持60%以上[6] - 连续29年派现，累计约104亿元[6] 市场扩张和并购 - 2025年10月31日至11月4日招商公路减持1320200股[5]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10(B)條而作出。 茲載列安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）在中國大陸報章刊登及上海證 券交易所網站發佈的公告如下，僅供參閱。 關於2025年第三季度業績說明會召開情況的公告 承董事會命 安徽皖通高速公路股份有限公司 公司秘書 簡雪艮 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"公司"或 "本公司"）于2025年 11月12日15:00-16:00通过电话视频会议的方式召开了2025年第三季度业绩说明 会。关于本次说明会的召开事项，公 ...