行业整体表现 - 多家航空公司披露的2025年10月份运营数据显示行业全面回暖，旅客周转量普遍显著增长，客座率持续保持高位运行，为四季度行业景气度持续好转注入强劲信心 [1] - 行业客座率持续高位，国内外航线出行两旺，近期票价已实现持续转正，航司单位座公里收入有望得到显著修复 [2] - 随着行业倡导理性竞争、避免恶性价格战的措施逐步落实，票价有望进一步修复，叠加油价下行带来的成本端改善，航空公司盈利能力有望在四季度实现进一步增长，行业整体走在稳健复苏的快车道上 [2] 中国国航运营数据 - 10月份客运运力投入同比上升4.3%，旅客周转量同比上升8.7% [1] - 国际航线表现突出，客运运力投入和旅客周转量分别同比增长7.5%和17.6% [1] - 10月平均客座率达到85.3%，同比上升3.4个百分点 [1] - 货运方面货邮周转量同比上升3.1%，货运载运率提升1.5个百分点至38.9% [1] 中国东航运营数据 - 10月客运运力投入同比上升6.84%，旅客周转量同比增幅达到10.58% [2] - 客座率高达87.52%，同比提升2.97个百分点 [2] - 货邮业务增长迅猛，货邮周转量同比大增14.59% [2] 南方航空与海航控股运营数据 - 南方航空10月客运运力投入和旅客周转量分别同比增长7.53%和8.83%，客座率维持在87.89%的高位 [2] - 海航控股在货运领域表现突出，货邮运收入吨公里和货邮运输量同比分别激增25.37%和20.07% [2] - 海航控股在10月引进了4架新飞机，机队规模持续扩大 [2]

核心观点 - 多家上市航司10月运营数据显示旅客周转量普遍明显增长 客座率持续保持高位 四季度行业景气度有望持续好转 [1] - 行业客座率持续高位 国内外航线出行两旺 票价已实现持续转正 航司单位座收或显著修复 [4] - 随着“反内卷”措施落实及油价下行 行业恶意低价现象有望消减 航司盈利或能进一步增长 [4] 中国国航运营数据 - 2025年10月客运运力投入同比上升4.3% 旅客周转量同比上升8.7% [1] - 国内客运运力投入同比上升3.2% 旅客周转量同比上升5.5% [1] - 国际客运运力投入同比上升7.5% 旅客周转量同比上升17.6% [1] - 平均客座率85.3% 同比上升3.4个百分点 其中国际航线客座率同比上升7.0个百分点 [1] - 货运运力投入同比下降0.9% 货邮周转量同比上升3.1% 货运载运率38.9% 同比上升1.5个百分点 [1] 中国东航运营数据 - 2025年10月客运运力投入同比上升6.84% 旅客周转量同比上升10.58% [2] - 客座率为87.52% 同比上升2.97个百分点 [2] - 货邮周转量同比上升14.59% [2] 南方航空运营数据 - 2025年10月客运运力投入同比上升7.53% 其中国际航线同比上升15.29% [3] - 旅客周转量同比上升8.83% 其中国际航线同比上升15.21% [3] - 客座率为87.89% 同比上升1.05个百分点 其中国内航线客座率同比上升1.54个百分点 [3] 海航控股运营数据 - 2025年10月客运运力投入同比增长6.81% 收入客公里同比增长7.33% 旅客运输量同比增长3.59% [3] - 货邮运收入吨公里同比增长25.37% 货运及邮运量同比增长20.07% 货邮载运率同比增长4.37个百分点 [3] - 10月引进4架新飞机 截至2025年10月底集团合计运营358架飞机 [3] 行业趋势与展望 - 客座率高位 票价持续回正 看好四季度出行回暖 [4] - “反内卷”措施落实有望消减行业恶意低价现象 带动票价修复 推动航司单位座收回升 [4] - 油价下行带来成本下降 进一步促进航司盈利增长 [4]

公司运营表现 - 10月载客率达到85.3%，同比上升3.4个百分点 [1]

公司运营数据 - 10月载货率为38.9% [1] - 载货率同比上升1.5个百分点 [1]

公司运营数据 - 10月载货率为38.9% [1] - 载货率同比上升1.5个百分点 [1]

运营表现 - 公司10月载客率达到85.3% [1] - 载客率同比上升3.4个百分点 [1]

重大事项 - 山东新华制药股份获得富马酸伏诺拉生化学原料药上市申请批准通知书 [1] - 和誉医药将于CTOS 2025年会展示其产品匹米替尼临床III期MANEUVER研究的长期疗效和安全性数据 [1] - 中国软件国际携手深开鸿与奕斯伟计算达成战略合作 共同建设开源鸿蒙与RISC-V双开源数字基础设施新生态 [1] - 中广核电力招远1号机组即将开始全面建设 [1] - 恒瑞医药富马酸泰吉利定注射液获得药物临床试验批准 [1] - 中国同辐与巴西国家核能委员会签署了辐照钴-60放射源的意向采购协议 [1] 经营业绩 - 中国铁建近期中标若干重大项目 涉及金额合计496.29亿元 [1] - 吉利汽车第三季度归母净利润为38.2亿元 同比增加59% [1] - 华润电力首十个月附属电厂累计售电量达到1.85亿兆瓦时 同比增加6.5% [1] - 零跑汽车第三季度净利润为1.5亿元 并已连续8个月位居中国新势力品牌销量榜首 [1] - 华住集团-S第三季度归母净利为15亿元 同比增长15.4% [1] - 中国国航10月旅客周转量同比上升8.7% [1] - 中国东方航空股份10月旅客周转量同比上升10.58% [1]

客运业务表现 - 2025年10月集团合并旅客周转量同比上升8.7%，显著高于客运运力投入4.3%的同比增幅，显示运营效率提升 [1] - 国际航线表现最为强劲，旅客周转量同比大幅上升17.6%，运力投入同比上升7.5% [1] - 国内航线旅客周转量同比上升5.5%，运力投入同比上升3.2% [1] - 地区航线旅客周转量同比上升7.7%，运力投入同比小幅上升0.6% [1] - 平均客座率达到85.3%，同比提升3.4个百分点，其中国际航线客座率同比大幅提升7.0个百分点 [1] 货运业务表现 - 2025年10月货邮周转量同比上升3.1%，而货运运力投入同比下降0.9% [1] - 货运载运率为38.9%，同比上升1.5个百分点 [1] 航线网络拓展 - 公司于2025年10月26日起新增执行7条国内及国际航线，包括杭州-河内国际航线（每周四班）以及多条国内航线 [1] 机队运营状况 - 2025年10月集团引进5架新飞机（4架A320系列和1架B737系列），同时退出2架飞机（1架A330系列和1架A320系列） [2] - 截至2025年10月底，集团合计运营949架飞机，其中自有飞机417架，融资租赁238架，经营租赁294架 [2]

核心运营表现 - 2025年10月公司合并旅客周转量同比上升8.7%，显著高于客运运力投入4.3%的同比增幅，显示运营效率提升 [1] - 平均客座率达到85.3%，同比提升3.4个百分点，反映需求强劲 [1] - 国际航线表现尤为突出，旅客周转量同比大幅上升17.6%，运力投入同比上升7.5% [1] 分区域客运业务 - 国内客运市场稳健增长，旅客周转量同比上升5.5%，运力投入同比上升3.2% [1] - 国际客运市场复苏势头强劲，客座率同比大幅提升7.0个百分点 [1] - 地区航线客运周转量同比上升7.7%，运力投入同比微升0.6% [1] 货运业务 - 货运业务呈现量升价跌态势，货邮周转量同比上升3.1%，但货运运力投入同比下降0.9% [1] - 货运载运率为38.9%，同比提升1.5个百分点，显示货运效率改善 [1]

整体运营表现 - 公司2025年10月合并旅客周转量同比上升，客运运力投入同比上升4.3%，旅客周转量同比上升8.7% [1] - 公司平均客座率达到85.3%，同比提升3.4个百分点 [1] - 公司货运业务呈现货邮周转量同比上升3.1%，而货运运力投入同比下降0.9% [1] 客运业务分区域表现 - 国内航线客运运力投入同比上升3.2%，旅客周转量同比上升5.5%，客座率同比提升2.0个百分点 [1] - 国际航线客运运力投入同比上升7.5%，旅客周转量同比大幅上升17.6%，客座率同比显著提升7.0个百分点 [1] - 地区航线客运运力投入同比微升0.6%，旅客周转量同比上升7.7%，客座率同比提升5.0个百分点 [1] 货运业务效率 - 公司货运载运率为38.9%，同比上升1.5个百分点 [1]