具身智能赛道融资动态 - 星海图完成A4轮及A5轮战略融资合计超1亿美元 由今日资本、美团龙珠等领投[1] - 云深处科技完成近5亿元融资 由达晨财智、国新基金等联合领投 老股东继续加持[1][3] - 宇树科技获北京机器人基金追加投资 此前C轮融资7亿元后估值达120亿元[1][3] - 星动纪元完成近5亿元A轮融资 银河通用官宣11亿元融资[1] - 2025年前5个月行业融资额突破230亿元 已超2024年全年总和[8][12] - 亿元级融资项目超40个 大额融资频现且多由头部机构联合投资[8][12] 行业发展趋势 - 具身智能正从"概念热"迈向"场景热" 2025年或成"交付元年"[5] - 头部企业已实现千台级交付 展览展示/安防巡检等细分领域初现商业化路径[5] - 技术体系、供应链、商业模式仍处早期构建阶段 行业生命周期属"婴儿期"[9] - 未来1-2年赛道将显著分化 融资快、落地快企业将加速拉开身位[10] 头部企业战略布局 - 云深处科技聚焦四足机器人产线扩建及人形机器人技术研发 创始人系浙大博导[3] - 宇树科技获中国移动、腾讯、阿里等联合投资 形成全产业链资本矩阵[3] - 达晨财智近一年连续投资千寻智能、因时机器人等6家具身智能公司[4] - 北京机器人基金布局银河通用、墨现科技等头部企业 定位"链主+核心技术"[4][7] 资本投资逻辑 - 成熟期企业评估重点：技术转化效率、商业化扩张速度及细分行业渗透率[6] - 早期企业侧重团队技术背景、市场敏感度及软硬件耦合能力[6] - 投资机构采用分层策略 硬件类看行业替代能力 算法类重泛化任务能力[9] - 关键评估维度包括技术可扩展性、场景打磨能力及团队战略执行力[7] 代表性融资案例 - 非夕科技完成上亿美元C轮融资 高榕创投等领投[12] - 钛虎机器人获上亿元A轮融资 达晨财智等参与[12] - 乐聚机器人完成数亿元D轮融资 金石投资领投[13] - 傅利叶智能获3亿元E+轮融资 润阳科技等投资[14] - 云鲸智能完成1亿美元E轮融资 明势资本等联合投资[15]

市场扩张和并购 - 首程控股旗下北京机器人基金追加投资星海图公司[3] - 首程控股曾于2025年3月对星海图公司进行投资[3] 其他信息 - 公告发布日期为2025年7月9日[4]

投资动态 - 首程资本旗下公司管理的北京机器人基金投资云深处科技[3] 投资影响 - 促进云深处科技产品研发与迭代，扩大其在四足机器人领域优势[3] 未来展望 - 首程控股将加大在机器人产业投资布局，与行业龙头加深合作[3] 董事会成员 - 执行董事赵天暘等，非执行董事吴礼顺等，独董王鑫等[4] 公告信息 - 公告日期为2025年7月8日[4]

REITs市场发展趋势 - REITs市场正从传统高速公路、仓储物流向新兴数据中心、城市更新、绿色能源、产业园区等多元化方向拓展，资产证券化边界被重新定义 [1] - 行业进入"多元化解法"阶段，首程控股提出"万物皆可REITs"理念，探索具有"可运营、可定价、可证券化"特征的新型资产类型 [1] 首程控股的战略布局 - 公司作为REITs生态中的产业平台，自试点启动便活跃于市场，2025年6月以战略投资人身份参与南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT，推动数据中心资产证券化突破 [1] - 2023年4月联合设立规模百亿的北京平准基础设施不动产股权投资基金，聚焦"战略配售+产业协同"，旗下城发基金同步布局数据中心领域 [2] - 通过"产业驱动+资本协同"模式完成资产价值重构，覆盖从原始资产识别到金融产品设计的全链条 [2] 创新资产证券化实践 - 首程控股推动数据中心成为首个实现公募REITs证券化的资产类别，将"万物皆可REITs"理念转化为市场现实 [1] - 公司借助REITs制度灵活性与产业运营能力，持续拓展交通枢纽、人工智能底座、能源载体等新型资产的证券化边界 [2] 行业影响与市场潜力 - "万物皆可REITs"理念有望拓宽REITs资产边界至新基建、新能源、城市更新领域，增强制度适配性并优化评估退出机制 [2] - 该理念可能激发市场活力，为机构投资者提供多元化资产选择，提升REITs市场深度与广度 [2]

公司财务预测与评级 - 维持首程控股2025-2026年归母净利润预测6.04亿港元及7.06亿港元不变 同比增速分别为+47%及+17% [1] - 目标价上调4%至2.60港元 对应2.0倍2025年市净率 较当前股价隐含56%上行空间 [1] - 当前交易于1.3倍2025年市净率和1.2倍2026年市净率 [1] 公司近期动态 - 6月26日组织机器人产业生态峰会 签约50余家机器人企业包括宇树科技 [2] - 7月3日公告显示子公司管理的"北京机器人基金"追加投资宇树科技 [2] 机器人战略布局 - 定位全链条服务商 投资与运营双轮驱动 [3] - 投资端：北京机器人基金管理规模100亿元 已投资人形机器人本体、具身智能算法、脑机接口等领域 [3] - 宇树科技为全球四足机器人龙头 2024年全球市占率70% [3] - 运营端：成立首城机器人科技产业公司 聚焦销售代理、融资租赁、供应链管理 [3] - 开设全球首个"机器人综合体验店" 服务多场景销售 [3] 行业估值趋势 - 2025年港股机器人企业相对A股存在估值溢价 [4] - 溢价原因包括新股上市催化及流动性改善 [4] - 公司深入布局机器人领域 存在估值提升空间 [4]

公司战略布局 - 首程控股战略投资南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT，优化资产组合，数据中心REITs具有租金收入稳定、运营成本可控的特点，提供持续可分配现金流 [1] - 公司通过平准基金和城发基金等资本工具灵活运作，为资产运营与分红水平提供资金与策略支撑 [1] - 深耕智能基础设施领域，布局交通枢纽、城市更新、数据中心、绿色能源等多个方向，形成"存量稳定+增量成长"的经营体系 [2] 高分红特性 - 2024年公司总分红规模超归母净利润的200%，未来派息能力有望进一步提升 [2] - 通过REITs投资增厚收益，增强分红能力，为长期股东回报提供更强支撑 [1] - 基础设施资产具备抗周期性强、现金流稳定、收益可预期等特点，是高分红型公司的理想载体 [2] 估值与市场机会 - 公司估值水平远低于同类型基础设施REITs或产业类投资平台，但资产端质量、现金流稳定性与产业运营能力处于行业领先水平 [1] - "估值错配"为市场提供长周期价值重估的机会，是追求防御属性、现金回报和中长期增值能力的投资者的理想选择 [2] - 港股市场整体低位运行，但具备稳定分红能力和资产支撑的基础设施公司稀缺，首程控股属于"被低估的优质资产" [1] 产业与资本双轮驱动 - 公司依托"产业+资本"双轮驱动，在资产端具备识别、获取和长期运营优质基础设施的系统能力 [3] - 通过参与C-REITs项目投资与基金管理，优化资产组合流动性与回报率，实现资产证券化路径下的资本释放 [3] - 对REITs产品的深度参与，探索"资产回报率最大化"路径，将底层稳定资产转化为高效率的资本运作工具 [3] 防御与成长平衡 - 公司模型为"基础设施+高分红"，产业基础设施资产提供可预期的现金分红收益，同时通过REITs产品和高成长资产探索新平衡点 [4] - 未来随着数据中心、城市更新、绿色能源等资产类型的证券化，公司将拥有更加多元的现金流来源与分红能力 [4] - 在波动加剧的全球资本市场中，公司凭借稳定的资产运营收益和扎实的现金流管理能力，释放"防御+成长"的长期配置价值 [4]

核心观点 - "格隆汇·金格奖"ESG卓越公司评选表彰了12家在环境、社会、治理三大维度全面布局的标杆企业，包括第四范式、晋景新能、康桥悦生活等 [1] - 评选旨在推动绿色转型、社会责任和透明治理，为中国"双碳"目标贡献力量，树立资本市场长期价值典范 [1] - 评选覆盖全球主要交易所上市公司，包括港交所、上交所、深交所、纽交所等 [2] 获奖企业名单 - 12家获奖企业按首字母排序：第四范式（06682 HK）、晋景新能（01783 HK）、康桥悦生活（02205 HK）、平安好医生（01833 HK）、瑞声科技（02018 HK）、首程控股（00697 HK）、通威股份（600438 SH）、药师帮（09885 HK）、招金矿业（01818 HK）、中国春来（01969 HK）、中国再保险（01508 HK）、中核国际（02302 HK） [1] 评选标准与范围 - 评选基于定量数据分析和专家评审团综合评定 [1] - 覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所的上市公司及优质项目 [2] - 聚焦企业在环境、社会、治理三大维度的实践与成效 [1]

全球经济与地缘格局 - 全球经济进入结构性复苏新纪元，产业链在东西半球重构价值坐标 [1] - 技术革命加速推进，算法重新定义金融疆界，资本流动重塑全球版图 [1] - 地缘政治格局变化成为文明迭代的关键变量 [1] 格隆汇中期策略峰会2025 - 峰会于2025年7月4日-5日在深圳举办，涵盖策略会、思享会、ESG榜单发布及上市公司路演 [4] - 汇聚顶级经济学家、投资机构及上市公司，聚焦中国资本市场变革与发展 [4] - 发布"格隆汇金格奖"ESG卓越榜单，覆盖港股、美股、A股上市公司及优质项目 [4] ESG卓越企业榜单 - **可持续发展类**：第四范式、晋景新能、通威股份等12家企业入选 [4] - **环境友好类**：TCL电子、贝壳-W、蓝月亮集团等12家企业获奖 [5] - **社会责任类**：联想集团、中国平安、中国飞鹤等12家企业上榜 [6] - **公司治理类**：龙湖集团、招商局商业房托、卓越商企服务等12家企业入选 [7] - **创新实践类**：波司登、携程集团-S、信达生物等12家企业获奖 [8] - **信息披露类**：TCL科技、伊利股份、众安在线等12家企业上榜 [9] ESG卓越项目与团队 - **卓越项目**：比亚迪超级e平台、宁德时代骐骥换电解决方案等5个项目入选 [10] - **卓越IR团队**：百奥家庭互动、国泰君安国际、首程控股等10家团队获奖 [10] - **卓越PR团队**：比亚迪、理想汽车-W、优必选等10家团队上榜 [11] - **卓越领袖**：大众公用杨国平、招金矿业李艳等4位高管获评 [12]

公司动态 - 首程控股旗下首程资本管理的北京机器人产业发展投资基金完成对宇树科技的追加投资 这是继2024年首次投资后的再次出手 [2] - 追加投资将帮助宇树科技优化研发体系 加快核心技术产品化速度 深化行业应用落地 推动机器人全产业链融合与升级 [2] - 首程资本管理合伙人朱方文表示 宇树科技的四足/双足机器人在行业应用多样性、出货量、软硬耦合等方面行业领先 自研率超过95% 具备从底层持续迭代的能力 [2] 战略布局 - 首程控股成立北京首程机器人科技产业有限公司 以机器人基金为资本纽带 通过场景嵌入与产业运营 打造产业链上下游协同发展平台 [2] - 未来首程控股将继续深耕机器人产业 重点支持具备原创技术能力、产业落地潜力强的创新型企业 助力北京打造新质生产力新引擎 [3] 行业前景 - 宇树科技被判断将持续保持竞争力 成为终局智能机器人企业之一 [2] - 首程资本计划绑定宇树科技链主企业的身位 挖掘更多上下游产业链投资机会 [2] - 首程控股推动更多机器人创新企业在京落地、生根、壮大 [2]

首程控股对宇树科技的追加投资 - 首程控股通过旗下北京机器人产业发展投资基金对宇树科技完成追加投资 这是继2024年首次投资后的又一次战略加码 [1] - 宇树科技是全球四足机器人市场占有率近70%的龙头企业 此次C轮融资交割将为其产品迭代和全球化扩张提供动力 [1] - 首程控股此次追投是对宇树科技技术实力和商业化能力的肯定 也是其投资入局、运营共建、借江成海三步走战略的实践 [1] 首程控股的机器人产业布局模式 - 公司采用"左手投资、右手运营"的双轮驱动模式 一方面通过产业基金布局核心技术企业 投资组合账面回报超3倍 [1] - 另一方面依托智慧停车、产业园区等场景资源 为被投企业提供技术落地的试验田 如松延动力仿生机器人入驻首钢园后带动商场客流量提升23% [1] - 公司已投资宇树科技、银河通用、星海图等一批创新企业 构建起本体+智能+场景的全栈能力 [1][2] 机器人行业发展趋势 - 特斯拉Optimus量产在即 人形机器人成本降至2万美元关口 叠加AI大模型的技术催化 机器人产业正迎来爆发式增长 [2] - 宇树科技在运动控制与硬件载体的优势 与首程生态内星海图的具身智能模型、微分智飞的空中集群系统形成技术互补 [2] 首程控股的生态战略升级 - 公司启动全球首个"机器人综合体验店"招募计划 集展示、交易、服务于一体 填补市场空白 [2] - 通过打造开放生态平台 公司正在突破传统产业投资逻辑 构建竞争壁垒 [2] - 业内认为这种"资本+运营+生态"的创新模式 为中国机器人产业的系统性发展提供了新范式 [2]