股价表现 - 中国东方航空股价涨近5%至4.91港元，市值重回千亿港元上方 [1][2] - 中国国航股价涨超2%至6.73港元 [1][2] - 中国南方航空股价涨超1%至5.50港元 [1][2] - 国泰航空股价微涨0.42%至11.90港元 [2] 行业积极信号 - 国际航线大幅增投，国内运力增速有限，国内竞争格局优化 [1] - 客座率处于高位，票价水平有望改善 [1] - 油价和汇率迎来双重利好，成本端压力减轻 [1] - 四季度行业呈现"淡季不淡"趋势 [1] 机构观点与展望 - 中泰证券预计2025年四季度行业有望大幅减亏，2026年行业盈利弹性有望释放 [1] - 华创证券指出淡季票价持续转正，行业客座率升至年内最高，周期向上拐点已现 [1] - 机构继续强调积极看待航空股投资机会，重点推荐中国国航、南方航空、中国东航三大航 [1]

董事会决议核心观点 - 公司董事会于2025年11月19日以通讯方式召开2025年第12次会议，审议并通过了四项主要议案，内容涉及资产处置、股权转让及内部审计计划调整 [1] 资产处置与征收 - 同意云南省昆明市官渡区人民政府长水街道办事处对公司下属东方航空云南有限公司的土地、房屋建筑物及配套固定资产设施设备实行征收 [1] - 同意公司下属上海航空有限公司将绥宁路上航虹桥基地土地、房屋及相关附属设施设备资产整体转让给公司关联方东方航空物流股份有限公司下属中国货运航空有限公司，协议转让价格不低于经备案的资产评估金额，评估基准日为2025年6月30日 [3] 关联方股权转让 - 同意公司下属东方航空进出口有限公司以非公开协议转让方式将所持上海东航供应链管理有限公司49%股权转让给公司关联方东方航空物流股份有限公司，股权转让价格以经备案的供应链公司资产评估结果为基础按股比确定，评估基准日为2025年6月30日 [2] 内部管理调整 - 审议通过《关于调整公司2025年内部审计工作计划的议案》 [4]

赴日旅游市场降温 - 截至11月19日，已预订未出发的赴日机票数量约为90万张，较11月15日的155万张减少54.3万张，四天内退票量达54.3万张 [1] - 11月15日原计划赴日旅客约为155万人，至11月17日锐减至106万人，降幅达32%，11月16日当天退票人数为购票人数的27倍 [2] - 11月18日中国大陆赴日民航客座率预计环比上周下降12.3个百分点，旅客量预计下降10.8%，航班取消率达13.4% [4] - 辽宁康辉国际旅行社已全面取消11月和12月所有日本旅行团，80%的旅客在相关部门发布警示后主动取消行程 [1][7] 航空公司应对措施 - 国航、东航、南航三大国有航司率先推出赴日航班免费退改政策，随后海航、深航、厦航等十余家执飞中日航线的航空公司也陆续发布特殊退改方案 [2] - 11月18日，国泰航空与春秋日本两家非中国内地航司也加入退票行列 [2] - 包括东航、国航、南航、吉祥航空在内的多家航司已对中日航班进行减班，有消费者反映国航飞往札幌的航班已直接取消 [4] 旅行社业务影响与应对 - 赴日旅行团是辽宁康辉国际旅行社收益最高、业务量最大的板块，取消团队带来一定损失，尤其是在地接、酒店等海外硬成本方面需由旅行社承担 [7] - 四川熊猫优途国际旅行社反映，由于近两个月属旅游淡季，赴日团队数量有限，影响相对可控 [7] - 部分取消日本行程的消费者转而选择东南亚或其他出境产品，整体对部分旅行社影响不大 [7] 替代旅游目的地热度上升 - 众信旅游集团表示，近期东南亚旅游产品咨询量上涨约20%，巴厘岛、越南富国岛、马来西亚、新加坡等免签度假目的地的咨询量上涨约20% [1][8] - 去哪儿旅行数据显示，11月15日至16日的周末，韩国成为出境游热门目的地榜首，首尔成为出境机票搜索量最高的目的地 [8] - 新加坡、悉尼、巴厘岛的搜索量环比上周增幅均超10% [8] 俄罗斯旅游市场反应 - 俄罗斯总统普京于11月18日表示，针对中国公民的赴俄免签政策将于近期实施 [9] - 消息发布后，北京—莫斯科航线搜索量一小时内猛增3.4倍，成都出发航线增长3.2倍，上海、深圳、杭州、重庆等地出发航线也实现翻倍增长 [9] - 截至11月19日，2026年1月1日至3日期间，国内前往俄罗斯的机票预订量同比增长约32% [11] - 中国至圣彼得堡航线搜索量显著增长，武汉出发航线搜索量同比上周增长14倍，天津增长5倍，乌鲁木齐增长4.5倍 [11] 泰国旅游市场举措 - 泰国旅游局于11月18日面向中国市场推出“泰国安心游”项目，通过覆盖CCTV安防系统、提供微信与支付宝支付、配备中文服务人员等措施提升服务 [11] - 泰国还将推出中国游客专属新年优惠，以期重新吸引中国游客赴泰旅游 [11]

资产处置 - 同意官渡区政府征收东航云南公司相关资产[5] - 同意东航进出口转让上海东航供应链49%股权给东航物流，评估基准日2025年6月30日[6][7] - 同意上海航空转让绥宁路上航虹桥基地资产给中货航，价格不低于评估额，基准日2025年6月30日[8] 计划调整 - 审议通过调整2025年内部审计工作计划议案[9]

资产处置 - 同意征收东方航空云南有限公司相关资产[1] - 转让上海东航供应链管理有限公司49%股权[2] - 转让绥宁路上航虹桥基地土地等资产[4] 内部规划 - 调整2025年内部审计工作计划[5]

航空股市场表现 - 中国国航股价上涨2.8%至6.6港元 [1] - 南方航空股价上涨2.05%至5.48港元 [1] - 东方航空股价上涨1.69%至4.81港元 [1] - 美兰空港股价上涨1.06%至2.85港元 [1] 油价市场动态 - 国内原油期货主力合约最高报466.2元/桶，较一月前低点回涨超7% [1] - 原油市场供应过剩大势下油价重心有自然下行驱动 [1] - 地缘因素等不确定性对冲供应过剩压力，油价将维持震荡反复及高波动特征 [1] 航空行业运营状况 - 10月底换季影响弱于往年，航司客座率维持高位、票价维持同比上升 [2] - 国内公商保持活跃，国际航线量价两旺 [2] - 9-10月国际航线客座率或超80%，同比提升超3个百分点，驱动票价同比大增 [2] 行业盈利前景 - 油价、汇率迎来双重利好，四季度呈现"淡季不淡"趋势 [2] - 预计2025年四季度航空行业有望大幅减亏 [2] - 2026年行业盈利弹性有望释放 [2]

航空股市场表现 - 航空股普遍呈现上涨态势，中国国航股价上涨2.8%至6.6港元 [1] - 南方航空股价上涨2.05%至5.48港元 [1] - 东方航空股价上涨1.69%至4.81港元 [1] - 美兰空港股价上涨1.06%至2.85港元 [1]

航空股市场表现 - 航空股普遍回暖，中国国航上涨2.8%至6.6港元，南方航空上涨2.05%至5.48港元，东方航空上涨1.69%至4.81港元，美兰空港上涨1.06%至2.85港元 [1] 油价走势分析 - 国内原油期货主力合约最高报466.2元/桶，较一月前低点回涨超7% [1] - 原油市场供应过剩大势下油价重心有自然下行驱动，但地缘因素等因素对冲供应过剩的下行压力，使油价维持震荡反复和高波动特征 [1] 航空行业运营状况 - 10月底换季影响弱于往年，航司客座率维持高位、票价维持同比上升 [2] - 国内公商保持活跃，国际航线量价两旺 [2] - 估算9-10月国际航线客座率或超80%，同比提升超3个百分点，驱动票价同比大增并超市场预期 [2] 行业前景展望 - 油价、汇率迎来双重利好，四季度呈现"淡季不淡"趋势 [2] - 预计2025年四季度航空行业有望大幅减亏，2026年行业盈利弹性有望释放 [2]

航空股市场表现 - 港股航空股于11月19日活跃上涨，中国东方航空股份、中国南方航空股份、中国国航涨幅均超过3%，分别达到3.38%、3.17%和2.96% [1][2] - 国泰航空和美兰空港也出现跟涨，涨幅分别为0.08%和0.57% [1][2] 行业运营数据 - 第45周（11.03-11.09）中国大陆-日本周度航班量为1189班次，恢复至2019年同期的82.9% [1] - 第45周航班量环比第40周下降14.5%，主要受民航换季及外部事件因素影响 [1] - 行业客座率已升至年内最高水平 [1] - 国际航线中长期复苏趋势仍在 [1] 行业趋势与投资观点 - 淡季票价持续转正，且票价同比已转正 [1] - 航空业周期向上拐点已现 [1] - 券商继续强调积极看待航空股投资机会，重点看好中国国航、南方航空、中国东航三大航的弹性释放 [1]

港股航空股市场表现 - 11月19日港股航空股板块整体呈现震荡上升态势 [1] - 中国东方航空股份(00670HK)股价上涨超过3% [1] - 中国国航(00753HK)和中国南方航空股份(01055HK)股价均上涨超过2% [1] - 国泰航空(00293HK)等其他航空股跟随上涨 [1]