核心财务表现 - 2025年上半年收入及其他收益达140.76亿港元，同比增长33%，股东应占溢利85.19亿港元，同比增长39% [1][2] - 主要业务收入129.54亿港元，同比增长34%，公司资金投资收益净额10.44亿港元，同比增长16% [2] - 基本每股盈利6.74港元，同比增长39%，中期股息每股6.00港元，同比增长38% [2] - 资本开支大幅增加至26.57亿港元，同比增长334%，主要因总部物业投资18.05亿港元 [2] 市场交易数据 - 证券市场平均每日成交金额2402亿港元，同比增长118%，衍生权证及牛熊证日均成交174亿港元，同比增长72% [7][8] - 沪深股通平均每日成交金额1713亿元人民币，同比增长32%，港股通日均成交1110亿港元，同比增长196% [7][9] - 期货及期权日均合约成交量超170万张，同比增长11%，ETF日均成交338亿港元，同比增长184% [8] - LME收费金属合约日均成交量71.5万手，同比增长3%，债券通北向通日均成交459亿元人民币，同比增长3% [7][8] 新股与融资活动 - 上半年44家新上市公司总集资额1094亿港元，为2021年以来最强劲半年度表现，同比增长超7倍 [8] - 宁德时代集资410亿港元，为2021年2月以来香港最大规模IPO，恒瑞医药等大型新股进一步巩固香港集资地位 [8][9] - 后续发行总额达2448亿港元，为2021年以来最高半年度纪录，比亚迪和小米配股集资分别达435亿及426亿港元 [9] - 处理中IPO申请增至207宗，较2024年末84宗增长超一倍 [9] 战略举措与产品创新 - 推出"科企专线"协助特专科技及生物科技公司上市，优化上市制度以发展新经济生态圈 [13] - 与香港金管局合作探索国际中央证券托管平台，推动固定收益及人民币国际化进程 [12] - 延长北向互换通利率互换合约期限至30年，计划将人民币计价股票纳入港股通 [13] - 推出首只恒生科技指数备兑认购期权ETF及亚洲首批个股杠杆反向产品，强化ETP市场地位 [13] 基础设施与效率提升 - 优化证券市场股份交收费结构，提高市场效率及收费与交易金额关联性 [14] - 推出综合基金平台订单传递服务，提升基金分销网络效率 [14] - 刊发讨论文件研究缩短股票现货市场结算周期，支持金融市场基础设施优化 [14]

财务表现 - 第二季度净利润同比增长41%至44.4亿港元 [1] - 净利润分别超出摩根士丹利及市场预期7%和8% [1] - 净投资收入及租约调整收益表现优于预期 [1] 业务运营 - 日均成交额同比增长95%至2380亿港元 [1] - 南向交易成为成交额增长主要推动力 [1] - 7月份日均成交额进一步攀升至2630亿港元 [1] 机构观点 - 摩根士丹利维持"增持"评级 [1] - 目标价位设定为500港元 [1] - 看好公司盈利持续上行潜力 [1]

业绩表现 - 2025年上半年收入及其他收益达140.76亿港元 同比增长33% [1] - 股东应占溢利为85.19亿港元 同比增长39% [1] 新股市场 - 上半年新股集资总额1094亿港元 同比增长716% [1] - 共有44家新上市公司 集资额居全球首位 [1] - 截至2025年6月30日处理中上市申请共207宗 [1] 战略进展 - 计划缩短现货市场结算周期 扩大无纸化上市机制 [1] - 优化首次公开招股市场定价新规 推出下调证券交易最低上落价位第一阶段措施 [1] - 持续提升平台基础设施及产品多元化 强化互联互通机制流动性 [1]

公司业绩与预测 - 香港交易所日均交易量持续高位横行 受资金流动 南向通 IPO及A股市场改善影响 [1] - 预计2025至2027财年日均交易量分别达2350亿港元 2500亿港元 2520亿港元 [1] - 2025至2027财年每股盈利预测上调5%至16% [1] - 预计上半年利润为49.3亿港元 其中第二季度为23.99亿港元 [1] 投资评级与估值 - 目标价由400港元上调至500港元 [1] - 评级由中性升至增持 [1] - 市场对中期前景可见性通常导致PE倍数重估 [1]

公司业绩与估值 - 摩根大通将香港交易所目标价由400港元上调至500港元，评级由中性升至增持 [1] - 预计2025至2027财年日均交易量分别达2350亿港元、2500亿港元及2520亿港元 [1] - 相应上调每股盈利预测5%至16% [1] - 预计上半年利润为49.3亿港元，其中第二季度为23.99亿港元 [1] 市场表现驱动因素 - 日均交易量持续高位横行受资金流动、南向通、IPO及A股市场改善影响 [1] - 市场对中期前景可见性通常导致PE倍数重估 [1]

财务表现 - 2025年第二季度收入及其他收益达72.19亿港元，同比增长33% [1] - 股东应占溢利为44.42亿港元，同比增长41% [1] - 基本每股盈利3.51港元 [1] - EBITDA利润率为80%，较2024年同期提升6个百分点 [1] 业务驱动因素 - 主要业务收入同比增长32%，主要受益于现货市场成交量上升带动交易及结算费增长 [1] - 保证金金额增加推动投资收益净额上升，公司资金投资收益净额达5.28亿港元（2024年同期为3.66亿港元） [1] - 内部管理的公司资金投资收益显著提升 [1] 业绩里程碑 - 2025年第二季度收入及其他收益、溢利均创历史季度新高 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲 多项业务创历史新高 主要受益于市场利好气氛 非美元资产兴趣增加及国际和内地投资者参与活跃 [1] - 公司旗下证券市场 期货及期权 ETF市场 沪深港通 债券通 新股市场及LME金属交投均实现显著增长 [1] 证券市场表现 - 证券市场平均每日成交金额2402亿港元 按年上升118% [1] - 期货及期权产品平均每日成交合约张数超过170万张 按年上升11% [1] ETF市场表现 - ETF市场平均每日成交金额达338亿港元 较去年同期升184% [1] 沪深港通及债券通表现 - 沪深港通北向及南向成交额均创历年半年度新高 [1] - 债券通北向通平均每日成交金额按年上升3% 创下新高 [1] 新股市场表现 - 新股市场集资额居全球首位 上半年共迎来44家上市公司 [1] - 新股集资总额达1094亿港元 按年上升716% [1] LME金属市场表现 - LME收费交易金属合约平均每日成交量按年上升3% 尽管金属市场波动加剧 [1]

财务表现 - 第二季度总收入达72亿港元 按季增长5% 按年增长33% 超出市场预期6% [1] - 归属股东净利润达44亿港元 按季增长9% 按年增长41% 较市场共识高出8% [1] - 营运开支为19亿港元 按季下降2% 按年增长6% 基本符合预期 [1] 业绩驱动因素 - 投资收益表现优于预期 超出市场共识15% [1] - 港币兑美元贬值带来1.35亿港元外汇一次性收益 [1] - 季度内获得7600万港元租约修改收益 [1] 股东回报 - 宣布派发中期股息每股6港元 [1] - 派息比率达89% [1] 业务评估 - 核心业务表现基本符合预期 [1] - 业绩超预期主要受一次性因素驱动 [1]

财务表现 - 2025年上半年股东应占溢利达85.19亿港元，同比增长39% [1] - 基本每股盈利6.74港元，每股中期股息6港元 [1] - 收入及其他收益为140.76亿港元，同比增长33% [1] - EBITDA利润率为79%，同比上升6个百分点 [1] 收入驱动因素 - 主要业务收入同比增长34%，主要由于现货及股票期权市场成交量创半年度新高 [1] - 存管费用增加以及保证金规模扩大带动投资收益净额上升 [1] - 公司资金的投资收益净额为10.44亿港元，较2024年同期的9.01亿港元有所增长 [1] 税务情况 - 实际税率上升至15.8%，主要由于集团根据支柱二规则范本作出新的补足税拨备 [1] 汇率影响 - 美元兑港元的非经常性汇兑收益进一步提升了公司资金的投资收益净额 [1]

业绩表现 - 2025年上半年股东应占溢利为85 19亿港元 同比增长39% [1] - 上半年收入及其他收益总额为140 76亿港元 同比增长33% [1] - 董事会宣布派发每股6 00港元的中期股息 [1] 业务增长驱动因素 - 主要业务收入增长34% 主要受益于现货及股票期权市场成交量创历史半年度新高 [1] - 投资收益净额实现显著增长 [1] - 现货市场 衍生产品市场及沪深港通的成交量均创半年新高 [1] - 新股市场融资额重回全球榜首 [1] 未来计划 - 下半年计划推出缩短现货市场结算周期措施 [1] - 将扩大无纸化上市机制覆盖范围 [1] - 优化IPO定价新规 [1] - 下调证券交易最低上落价位 [1]