中手游反腐事件 - 公司旗下满天星工作室原总经理姜海涛因涉嫌严重职务犯罪被刑事拘留 调查发现其在《仙剑世界》项目期间通过个人控制的第三方公司承接高预算外包业务并收取回扣 与空壳公司签订合同虚报费用 通过复杂资金链实施职务侵占与非国家工作人员受贿 [1] - 事件引爆源于《仙剑世界》2025年3月上线后口碑崩盘 项目组裁减八成人员 公司收到匿名举报后经过数月内部调查确认犯罪行为并移交司法 [1] 《仙剑世界》项目失败原因 - 腐败行为直接导致研发资源被掏空 项目投入超3亿元研发资金但玩家反馈画面粗糙、移动端运行卡顿等 与"次世代画质"宣传严重不符 外包合作中高昂成本对应低劣美术和特效效果 大量资金或被截留 [2] - 项目战略与管理存在重大失误 团队核心人员来自传统MMORPG领域 强行挑战高复杂度开放世界开发 宣称打造"384平方公里无缝地图"但内容重复空洞 核心玩法定位混乱 试图融合单机叙事、开放探索与重氪金MMO设计 玩家留存率不足三成 TapTap评分跌至5.4 [2] 游戏行业反腐浪潮 - 姜海涛案并非孤例 近期完美世界、B站游戏合作部前负责人、三七互娱等公司也出现类似反腐行动 行业进入合规整肃期 [3] - 行业进入收缩期 过去依赖高投入赌爆款的粗放模式难以为继 项目高失败率迫使企业通过反腐追回损失并重塑投资纪律 向精细化运营转型 [3] - 游戏研发的高外包依赖为腐败提供温床 美术、特效等环节外包成本常占研发总支出的30%-50% 管理者利用职权通过关联交易虚增合同金额成为行业顽疾 [3] 中手游危机与行业警示 - 事件对公司造成沉重打击 2024年上半年净亏损同比猛增超5倍达2.41亿元 股价暴跌逾七成 《仙剑世界》作为核心战略项目失败几乎断绝公司短期翻身希望 [4] - "仙剑"IP因一系列低质量衍生作品和此次游戏崩盘被快速消耗和透支其情感价值与商业潜力 [4] - 行业警示在于认清自身技术边界 中手游在缺乏开放世界技术积累和经验情况下盲目跟风投入高风险项目导致灾难性后果 [4] - 反腐需从"事后抓捕"转向建立有效事前防控机制 包括建立外包供应商黑名单、畅通举报渠道 将第三方审计、分阶段付款验证等风控措施嵌入管理流程 [4] 行业转型趋势 - 案件折射出游戏行业资本狂飙年代的终结及其滋生的贪婪与混乱 当前"反腐风暴"本质是行业告别野蛮生长转向艰难精细化生存的阵痛 [5] - 行业需建立约束人性贪婪的严密制度之网 为创意与商业价值在新阶段持续生长提供坚实根基 [5]

公司人事变动 - 原满天星工作室总经理姜某某因涉嫌严重职务犯罪行为被公安机关刑事拘留 [1] - 公司官网已撤下姜某某的相关介绍信息 [1] 研发项目情况 - 满天星工作室系公司2021年上半年成立的三个研发工作室之一 [1] - 姜海涛担任负责人期间主导研发《仙剑世界》项目 [1] - 《仙剑世界》游戏于今年年初正式上线 [1] - 该项目研发投入金额超过3亿元人民币 [1]

中国自研游戏海外市场表现 - 2025年上半年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达95.01亿美元 同比增长11.07% [1] - 小游戏成为出海增长核心引擎 具备轻量化形态适配碎片需求 AIGC技术赋能及社交裂变驱动流量增长三大特点 [1] 地平线系列游戏销售表现 - 截至2025年7月地平线系列全球累计销量达3800万份 较2023年4月3270万份增长530万份 [1] - 增长主要得益于PC移植版《地平线：西之绝境》衍生作《乐高地平线大冒险》及《零之曙光 重制版》推出 [1] - 该系列已成为PlayStation顶级IP之一 [1] 中手游Web3战略布局 - 中手游全资子公司SuperNova与香港金管局首批稳定币沙盒试点发行人签署合作备忘录 开展稳定币支付接入测试 [3] - 公司计划上线Web3聚合支付工具 支持法定货币 主流虚拟货币及受监管稳定币支付 [3]

公司动态 - 中手游全资子公司SuperNova与香港金融管理局首批稳定币沙盒试点发行人签署合作备忘录，将就稳定币支付进行接入测试 [1] - 此次合作是中手游7月25日公布全面Web3战略后的关键落地举措，意在抢占香港8月1日生效的稳定币监管新规带来的市场先机 [1] - 合作双方分工明确：稳定币发行人负责满足监管要求，SuperNova将作为海外游戏领域应用场景的重要合作伙伴 [1] - 中手游计划上线Web3聚合支付工具，支持法币、主流虚拟货币及受监管稳定币支付，并嵌入现有及未来海外游戏中 [2] - 该支付工具还将集成到计划2025年末至2026年初上线的去中心化Web3电竞平台"KKFun Esports"中 [2] 行业趋势 - 香港稳定币监管制度即将生效，旨在为市场提供明确法律框架和健康发展环境 [1] - 稳定币能打通传统金融与数字资产壁垒，在提升跨境支付效率、降低交易成本和增强金融普惠性方面展现巨大潜力 [1] - 稳定币已成为全球Web3生态发展的核心趋势 [1] 合作意义 - 接入合规稳定币将增强中手游Web3支付工具的安全性与公信力，更好保障用户资产安全 [2] - 稳定币的低成本、高效率结算特性将优化公司全球游戏业务的支付体验和资金流转效率 [2] - 合作有助于中手游提前进入合规框架拓展业务场景，规避监管风险 [2] - 借助合作方的合规网络和技术架构，为中手游探索"Web3支付+Web3游戏"商业模式打开新空间 [2]

公司战略布局 - 公司加速推进IP RWA、Web3聚合支付及Web3电竞游戏平台三大战略举措，股价7月25日大涨7.55%，较4月低点0.3港元翻倍至0.6港元[1] - 战略目标包括通过Web3技术释放IP价值、完善支付体系及拓展全球化游戏生态，开辟增长新曲线[1][3] - 所有举措将在合规透明原则下推进，系统性延展IP价值链和全球化游戏生态[4] IP RWA计划 - 重点深耕《仙剑奇侠传》IP的RWA上链计划，挖掘其30年积累的品牌价值和粉丝基础的商业潜力[2] - 该IP长期丰富的实体内容和商业活动已证明其超级IP价值，RWA计划旨在激发新活力[2] Web3聚合支付工具 - 推出基于Web3技术的聚合支付工具，聚合法币、全球主流虚拟货币及香港监管的稳定币[2] - 工具将优化跨境支付流程，缩短结算周期并降低成本，支持海外业务发展[2] - 正与拟申请香港牌照的稳定币发行人合作，推动稳定币在游戏领域的应用[2] Web3电竞游戏平台 - 自研自运营去中心化平台"KKFun Esports"，预计2025年末至2026年初海外上线[3] - 平台定位为竞技性、公平性、安全性的Web3电竞平台，集成公司Web3支付工具支持多种货币支付[3] 行业趋势与机遇 - RWA与稳定币的突破性进展推动Web3跨越概念鸿沟，迈向规模化商业应用[1][3] - 香港Web3政策提供历史性机遇，公司有望在数字资产与游戏融合领域抢占先机[3]

公司战略举措 - 中手游宣布加速Web3领域布局的战略举措，包括IP资产化、推出聚合支付工具和建立去中心化电竞平台 [1] - 这些举措旨在把握香港Web3政策机遇，开辟新的增长曲线 [1] IP资产化计划 - 公司计划推动《仙剑奇侠传》IP的真实世界资产(RWA)上链计划 [1] - 《仙剑奇侠传》是拥有三十年历史的知名IP，此举旨在发掘其全新商业潜力与价值 [1] Web3聚合支付工具 - 中手游计划推出Web3聚合支付工具，深度嵌入游戏生态系统和海外业务场景 [1] - 该工具将支持法定货币、全球主流虚拟货币及受香港新法例监管的稳定币支付 [1] - 旨在优化跨境支付流程、缩短结算周期并降低成本 [1] - 公司正与计划申请香港金管局牌照的稳定币发行人洽谈合作 [1] 去中心化电竞平台 - 公司立项研发并运营名为"KKFun Esports"的去中心化Web3电竞游戏平台 [2] - 平台预计2025年末至2026年初在海外市场上线 [2] - 将整合公司的Web3聚合支付工具 [2] 战略展望 - 公司认为RWA和稳定币等领域的突破性进展正推动Web3走向规模化商业应用 [2] - 将在合规、透明原则下发展Web3战略举措，为股东创造长远价值 [2]

公司动态 - 港股中手游股价高开超11% [1] - 公司公告称加速推动在IP RWA领域的布局 [1] - 公司公告称加速推动WEB3聚合支付的布局 [1] - 公司公告称加速推动WEB3电竞游戏平台的布局 [1]

行业趋势 - 2025年暑期档新品数量达59款，但相比2024年缺少头部爆款产品，火药味有所收敛 [1] - 2024年游戏行业出现"研发收缩"趋势，67.6%上市游戏公司降低研发费用，平均每家研发支出同比减少20.79% [1] - 2025年暑期档仍有多款具备爆款潜力的新游，包括《解限机》《远光84》《明末：渊虚之羽》等 [1][5][17] 重点厂商及产品表现 - 西山居《解限机》公测首日Steam在线人数突破13万，登顶Steam热门新游第1，免费网游畅销全球第4 [5][7] - 莉莉丝《远光84》研发投入超10亿，主打MOBA化BR玩法，加入第一人称模式和新叭嘀等优化内容 [8][10] - 灵泽科技《明末：渊虚之羽》被视为继《黑神话：悟空》后的国产单机标杆，采用虚幻5引擎打造魂系3A体验 [17][19] - 腾讯游戏2025年暑期档仅推出2款公测产品（《碳碳岛》《星痕共鸣》），节奏明显放缓，转向细分赛道探索 [12][14][16] 潜力黑马产品 - 英澈游戏《晴空之下》剑走偏锋，主打特摄题材战棋玩法，设计华丽变身动作和唱名系统 [20][22] - 网易游戏《无主星渊》融合太空飞船立体战斗与类塔科夫"搜打撤"玩法，复杂度高但创新性强 [24][26] - 迷你玩《植物大战僵尸3》经历多次重做后引入融合机制，借助IP情怀保持较高关注度 [28][30] - 小有内容《完蛋！我被美女包围了！2》试图重振互动影游赛道，前作曾创190万份销量 [32][34] 技术及玩法创新 - 网易《遗忘之海》采用航海探险+肉鸽回合制+搜打撤玩法，研发耗时6年，地图达200平方公里 [35][37] - 完美世界《异环》基于虚幻5.5打造二次元都市开放世界，引入Lumen光照和动态大气散射技术 [39][41] - 灵游坊《影之刃零》集中全公司资源开发，定位"武侠动作游戏"，融合中国功夫与侠义文化 [43][45] 市场观察 - 2025年游戏行业进入"玩法停滞期"，厂商沿袭过往玩法框架缺乏横向创新 [47] - 厂商尝试跳出GaaS模式转向Steam买断制市场，行业增长进入平稳期 [47] - AI技术或刺激新一轮游戏风口，未来3-5年可能迎来崭新阶段 [47]

港股手游股表现 - 港股手游板块整体走强 中手游(00302 HK)涨幅超过4% 哔哩哔哩(09626 HK)涨幅超过3% 网易(09999 HK)和蓝港互动(08267 HK)等公司股价跟随上涨 [1] 个股表现 - 中手游(00302 HK)当日涨幅显著 达到4%以上 [1] - 哔哩哔哩(09626 HK)股价上涨超过3% [1] - 网易(09999 HK)和蓝港互动(08267 HK)等公司股价跟涨 [1]

公司股价表现 - 中手游科技集团(00302HK)股价单日大涨2466%至0455港元/股 [1] - 全日成交量达361810万股 成交额152587万港元 显示市场交投活跃 [1] 产品发布动态 - 热门IP游戏《斗罗大陆：逆转时空》港澳台地区发行 中国大陆预约量超500万并曾登顶AppStore免费榜 [1] - 《斗破苍穹：无双》4月9日在港澳台及新马地区上市 两款新品被视作2025上半年业绩增长点 [1] - 2025年计划上线18款游戏 截至5月已推出6款 包括《春秋玄奇》《牛头人GO》《仙剑世界》等 [2] - 第7款产品《聊天群的日常生活》定档5月27日上线 [2] 行业环境 - 2025Q1中国游戏市场收入85704亿元 同比增长1799% [2] - 同期自研游戏海外销售收入4805亿美元 同比增长1792% [2] - 2025年游戏版号已发放510款 政策支持游戏出海业务发展 [2] 增长驱动因素 - 小游戏与海外市场双轮驱动策略 [3] - 行业景气度回升叠加政策利好 [3] - 产品线持续丰富推动业绩预期 [3]