行业宏观背景 - 2025年“游戏经济”生态规模突破1.2万亿元，行业竞争关键从流量争夺转向品牌差异化、用户忠诚度与长期价值创造能力[1] - 2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模突破6.83亿，政策优化与版号充足为产业稳健增长奠定基础[3] 公司品牌价值与战略 - 中手游荣获“年度品牌价值奖”，其战略布局与行业高质量发展趋势相契合，品牌价值提升源于其立足IP核心、布局全球化与轻量化赛道、践行技术创新[1][4] - 公司品牌价值的核心逻辑在于其拥有的IP在知名度和粉丝基础上的优势，这为游戏开发与商业化运作提供了天然的差异化竞争力[7] IP生态运营与商业表现 - 优质IP是连接文化内核与商业价值的核心载体，也是公司品牌价值的根基[5][6] - 以“仙剑奇侠传”IP三十周年为契机深化全产业链运营，上半年实现IP授权收入3310万元，同比激增134.8%[6] - IP运营形成覆盖内容创作、场景体验、文化衍生的立体生态，例如与腾讯视频、哔哩哔哩联合开发动画番剧，筹备真人剧集，举办覆盖十省的巡回漫展并创新推出非遗越剧改编版[6] - IP生态形成存量焕新、增量拓展的良性循环，在2025年储备的18款新品中，有11款为IP衍生游戏，多数已获得版号[6] 全球化业务拓展 - 上半年海外业务收入达2.35亿元，同比增长33.2%，占总营收比重从去年同期的14.1%跃升至30.8%，历史性突破30%大关[9] - 多款产品在海外市场表现强劲，例如《斗破苍穹：无双》上线首月登顶港澳台及新马地区多地iOS免费榜，《斗罗大陆：史莱克学院》越南版首月跻身当地苹果商店免费榜首位、畅销榜第九位[9] - 后续出海产品管线明确，《斗罗大陆：逆转时空》将登陆东南亚，《斗罗大陆：史莱克学院》和《真·三国无双霸》将分别进军韩国和日本市场[9] 轻量化赛道与混合变现 - 同步布局数十款IAA产品在海外市场测试调优，预计未来IAA收入有望形成新的业绩补充，增强收入韧性与增长弹性[10] - 小游戏赛道成为重要增长点，自研小游戏《春秋玄奇》上线三个月累计流水破亿，微信游戏畅销榜排名从首月第24位攀升至第10位[10] - 小游戏业务与IP生态高效协同，轻量化形态降低用户触达门槛，扩大品牌影响力并积累用户基数，与APP端深度游戏内容形成互补，提升整体用户留存与付费转化效率[10] 技术创新布局 - 面对Web3技术浪潮，公司推进仙剑IP的RWA上链计划，打造去中心化电竞平台“KKFun Esports”，并与香港稳定币沙盒试点发行人达成战略合作，开辟IP价值兑现新场景[11] - 在AIGC技术应用上，通过自动化内容生成优化小游戏研发效率，提升产品迭代速度与市场响应能力[11] 财务与增长前景 - 上半年经营性现金流净额成功转正至1.08亿元，为后续盈利修复筑牢基础[10] - 随着多款新游上线、营销费用消化及降本增效措施持续见效，公司盈利能力有望逐步修复，长期投资价值正逐步释放[13]

活动与奖项概述 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了卓越公司评选榜单[1] - 共有10家企业在“金格奖”年度卓越公司评选中荣获“年度品牌价值奖（中小市值）”奖项[1] - 获奖公司包括：疯狂体育(00082 HK)、H&H国际控股(01112 HK)、华兴资本控股(01911 HK)、康桥悦生活(02205 HK)、慕尚集团控股(01817 HK)、山高新能源(01250 HK)、十月稻田(09676 HK)、兴证国际(06058 HK)、中国春来(01969 HK)、中手游(00302 HK)[1] 奖项评选标准与范围 - “年度品牌价值奖（中小市值）”旨在表彰资本市场中拥有最高品牌价值的企业[1] - 评选从品牌差异化、知名度、客户忠诚度等多角度衡量品牌价值[1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果[1] - 格隆汇评选的初衷是“全球视野，下注中国” 旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜[2] - 此次“金格奖”评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司[2]

活动与奖项概况 - 格隆汇于12月22日在线举办了“科技赋能·资本破局”分享会，并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 共有10家上市公司荣获“年度品牌价值奖（中小市值）”奖项，排名不分先后，按公司首字母顺序排列 [1] 获奖公司名单 - 获奖公司及其股票代码分别为：疯狂体育(00082.HK)、H&H国际控股(01112.HK)、华兴资本控股(01911.HK)、康桥悦生活(02205.HK)、慕尚集团控股(01817.HK)、山高新能源(01250.HK)、十月稻田(09676.HK)、兴证国际(06058.HK)、中国春来(01969.HK)、中手游(00302.HK) [1] 奖项评选标准与范围 - “年度品牌价值奖（中小市值）”旨在表彰资本市场中拥有最高品牌价值的企业，评选从品牌差异化、知名度、客户忠诚度等多角度衡量品牌价值 [1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果，甄选出的企业在品牌价值提升过程中做出了创新和非凡实践 [1] - 格隆汇“金格奖”上市公司评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司，旨在打造投资圈中最具参考价值的排行榜 [2]

行业整体表现 - 2025年游戏行业头部及腰部公司普遍取得可圈可点的成绩，不少公司日子过得挺滋润[1] 中手游 - 公司2025年上半年营收7.63亿元，但调整后净亏损达6.38亿元[3] - 亏损主因是年初上线自研新品《仙剑世界》和《春秋玄奇》营销推广花费巨大，以及对《仙剑世界》项目人员调整产生一次性遣散费用，另有合同到期预付款核销和资产减值[3] - 海外业务收入增长33.2%，占总收入比重首次超过30%，《斗破苍穹：无双》在海外表现不错[3] - 小游戏成为新增长点，《春秋玄奇》上线三个月流水过亿[3] - 市场认为其布局有前瞻性，若“海外+小游戏”持续做好有望扭亏，但关注《仙剑世界》后续运营能否收回前期巨大投入[3] 盛天网络 - 公司2025年第三季度营收3.05亿元同比微降，净利润亏损2159万元且亏损同比扩大[5] - 亏损主因是对单一IP依赖过大，核心利润来源《三国志·战略版》监修合同于9月到期终止，公司因此计提4750多万元商誉减值[5] - 新游戏储备如《真·三国无双 天下》上线时间与市场接受度未知，AI应用投入如“给麦”、“带带电竞”目前用户流失、收入下滑，短期内无法支撑业绩[5] - 市场普遍认为其业务模式风险偏高，过度依赖外部单一IP合作，自身研发和运营能力尚未完全得到验证[5] 汤姆猫文化 - 公司2025年前三季度营收约6.97亿元，下降近20%，净利润转为亏损4393万元[7] - 业绩下滑根本问题在于收入模式过度依赖广告（占比超过72%），游戏内购和衍生收入占比低，该模式在移动互联网流量红利消退后显得脆弱，核心产品玩法多年无大变化，用户粘性与深度付费不足[7] - 公司将未来押注于“AI+IP+Agent”，推出如“汤姆猫AI情感陪伴机器人”产品，但目前该业务主要靠卖硬件，未形成稳定软件或服务收入模式，且供应链与推广成本压力大[7] - 市场看法两极：一方面认可其全球IP价值及AI情感陪伴赛道潜力，另一方面担忧其战略多变，被批评“什么火追什么”，而非扎实打磨核心能力[7] 电魂网络 - 公司2025年上半年预计亏损750万-1100万元，而去年同期盈利近6000万元，出现由盈转亏[9] - 业绩下滑原因是产品青黄不接，老游戏《梦三国》收入下滑，新游戏上线后推广效果不如预期收入未接上，同时报告期内收到的政府补助大幅减少[9] - 公司未来取决于能否做出下一个爆款，目前希望仍寄托于《梦三国》IP的持续运营和更新[9] - 市场普遍认为电魂是典型“成也萧何，败也萧何”，《梦三国》的成功使其后续产品创新乏力，投资者对其做出新爆款的能力存疑[9] ST中青宝 - 公司2025年上半年营收9794万元，下降19%，净利润亏损2464万元，虽同比减亏但未盈利[11] - 亏损源于“新旧业务”两头挤压：传统游戏业务收入萎缩，虽利润率高但规模仅占总收入23%左右，无法支撑整体利润；作为新重点的云计算业务收入占比高达64%，但毛利率极低仅1.75%，基本不赚钱且前期投入可能拖累业绩；同时销售、管理、财务三项费用占营收比重超过41%[11] - 公司业务已从游戏扩展至云计算、数字孪生和文旅，试图向多元化科技公司转型[11] - 市场对其转型态度谨慎，认为其能否借“人工智能+”势头实现业务协同并创造价值仍需长时间观察[11]

港股游戏板块市场表现 - 2023年12月19日，港股游戏股出现集体走强行情 [1] - 创梦天地股价上涨3.70% [1] - 网易-S股价上涨1.42% [1] - 中手游股价上涨1.37% [1]

公司股价表现与市场关注点 - 公司股价表现强势，一度上涨7.35% [1] - 市场分析认为上涨与公司加速推进小游戏赛道布局及海外业务进展受到投资者关注有关 [1] 公司财务与业务表现 - 2025年上半年财报显示，公司海外发行收入达2.35亿元，占整体游戏收入比重提升至30.8% [1] - 海外发行收入同比增长33.2% [1] - 增长得益于《仙剑奇侠传》《斗罗大陆》等主力IP产品的持续输出，以及一批新兴轻量化产品在海外市场的初步释放 [1] 行业趋势与公司战略 - 全球移动游戏市场正经历结构性变化，用户获取成本持续攀升 [1] - 以“免费下载+广告变现”为核心的小游戏形态迅速崛起，成为驱动行业增长的重要力量 [1] - 公司已开始着手布局多款IAA产品进行海外验证，此类产品具备上线周期短、用户门槛低、ROI回收快等特点 [1] - 公司产品契合当前全球移动游戏市场对高效运营与广泛触达的需求 [1] 未来展望 - 随着更多产品进入商业化验证阶段，公司能否在全球轻量化游戏市场中建立可持续竞争力，将持续成为市场关注焦点 [1]

金翎奖获奖情况 - 中手游在2025年度金翎奖评选中荣获“最具影响力移动游戏发行商”称号 [1][16] - 旗下产品《火影忍者：木叶高手》荣获“最佳二次元移动游戏”奖项 [1][16] - 旗下产品《新三国志曹操传》荣获“玩家最喜爱的移动网络游戏”奖项 [1][16] 获奖产品表现与特点 - 《火影忍者：木叶高手》是一款正版火影IP动画级剧情手游，深度复刻动画精髓，由原班声优加盟，上线首月即登顶iOS免费榜，市场表现稳健 [5][19] - 《新三国志曹操传》由光荣特库摩正版授权，重新定义战棋策略性，上线首月在TapTap评分8分（10分制）、华为商城4.5分（5分制）、苹果商店4.8分（5分制），获核心玩家认可，具备长线运营潜力 [7][21] 公司近期业务与财务亮点 - 2025年上半年，公司海外业务收入达人民币2.35亿元，同比增长33.2%，占总收益比重从去年同期的14.1%大幅提升至30.8% [14][28] - 国漫IP改编小游戏《春秋玄奇》上线后三个月累计流水破亿，成为年度小游戏市场黑马 [14][28] - 无双动作手游《鬥破蒼穹：無雙》登陆港澳台及新马地区，上线首月登顶多地iOS免费榜 [14][28] - 《斗罗大陆：史莱克学院》越南版上线首月获越南苹果商店免费榜第1名、畅销榜第9名，谷歌商店免费榜第2名、畅销榜第15名，后续计划在韩国上线 [14][28] - 《斗罗大陆：逆转时空》港澳台版上线首月获台湾地区苹果商店免费榜第1名、畅销榜第19名，香港地区免费榜第3名、畅销榜第9名 [14][28] 公司战略与产品储备 - 公司持续强化IP全球化运营与小游戏赛道布局，全球化成果显现 [14][28] - 在公司2025年储备的18款新品中，有11款为IP衍生游戏（包括已获奖的两款），且多数已获得版号并于下半年陆续上线 [14][28] - 公司以IP为核心，通过自主研发和联合研发为全球玩家提供精品IP游戏，并围绕自有IP《仙剑奇侠传》打造世界级IP [16][30]

公司获奖与认可 - 中手游于12月3日在“第十届智通财经资本市场年会”上荣获“最具社会责任上市公司奖” [1] - 该奖项旨在表彰在履行对消费者、社区和环境责任，以及在精准扶贫、生态保护、公益捐赠等方面作出积极贡献的港、美股上市公司 [3] - 此次获奖彰显了资本市场对中手游践行社会责任、推动行业健康发展的高度认可 [3] 社会责任实践 - 公司将公益和社会责任纳入企业核心文化，积极投身教育支持、乡村振兴、应急救灾、青少年网络保护等公益事业 [3] - 在文化责任方面，公司致力于以IP为载体传承中华优秀传统文化，通过《仙剑奇侠传》等经典IP的持续开发与全球化运营，推动国风文化传播 [3] - 在公益投入上，公司持续开展助学项目，为偏远地区学校捐赠图书和教学设备，并推动数字素养教育普及 [3] - 自2017年起，公司与中国人口福利基金会、灵山基金会合作捐献并建立的“中手游筑梦图书馆”已在国内各地落成14所 [3] 企业治理与可持续发展 - 公司高度重视企业治理与可持续发展，持续推进绿色办公和节能减排 [4] - 公司在游戏研发与运营中强化未成年人保护机制，严格落实国家关于网络游戏防沉迷系统的政策要求，致力于营造健康、绿色的网络环境 [4] 未来展望 - 公司未来将在稳健经营的基础上，坚持经济效益与社会效益并重 [4] - 公司计划在创造优秀文化产品的同时，持续深化社会责任实践，为股东、员工、用户及社会创造长期价值 [4]

事件概述 - 《仙剑奇侠传》三十周年演唱会“仙剑之夜”定于12月20日在马鞍山体育会展中心综合体育馆举办 [1][4] - 2025年该国民级IP迎来“而立之年”，演唱会主题为“寻仙三十载，归来仍逍遥” [3][6] 演唱会内容 - 演唱会以音乐为主线，通过沉浸式舞台呈现，旨在重现打动人心的经典瞬间 [3][6] - 演出阵容汇集多位人气艺人，包括付辛博、JS（哥哥妹妹组合）、青鸟飞鱼-虎虎等 [3][6] - 配音演员将齐聚舞台，重现令人潸然泪下的经典对白 [3][6] IP价值与发展 - 《仙剑奇侠传》是中国最早具备完整叙事体系的单机RPG之一 [3][6] - 该IP已从单一游戏发展为横跨影、视、漫、音的综合性文化符号 [3][6] - 近年来，在中手游的持续运营下，《仙剑》IP的生命力得以不断延续 [3][6]

股本相关 - 本月底法定/注册股本总额为50万美元[1] - 法定/注册股份数目为50亿股，面值0.0001美元[1] 股份发行与库存 - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）均为29.95413777亿股[2] - 上月底和本月底库存股份数目均为0[2] 股份期权 - 首次公开发售后股份期权计划上月底和本月底结存1.2273亿股[3] - 本月底可能发行或转让股份1.2273亿股[3] - 本月底可行使期权发行或转让股份总数1.0337亿股[3]