私有化交易安排 - 公司控股子公司大悦城地产通过协议安排方式回购股份并于港交所申请撤销上市地位，该计划于2025年11月25日起生效，上市地位预计自2025年11月27日下午四时起撤销 [1] - 回购总代价约29.32亿港元 [2] - 协议安排前，大悦城持股比例64.18%，得茂持股2.58%，计划股东持股33.24%；协议安排后，大悦城持股比例增至96.13%，得茂持股3.87%，私有化完成后大悦城将几乎全部控股大悦城地产 [1] 公司背景与业务 - 大悦城地产2013年在港交所上市，是中粮集团旗下商业地产平台，以开发、经营和管理大悦城品牌城市综合体为主要业务 [2] - 公司拥有投资物业、物业开发、酒店运营、管理输出及其他服务四大业务板块 [2] - 2024年大悦城地产营业收入198.31亿元，归母净利润7.79亿元，资产总额1067.71亿元，负债总额735.78亿元 [2] 交易目的与影响 - 交易是积极应对市场环境变化的战略举措，旨在优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构 [2] - 交易完成后公司将增厚对大悦城地产的权益，有利于提升公司归母净利润 [2] - 近年来在行业周期性发展影响下，大悦城地产市场表现呈节段性波动，流动性承压 [2] 历史股权架构 - 2019年“中粮系”开启重大资产重组，A股上市的大悦城以发行股份方式收购港股大悦城地产64%股权，形成A股控股港股的“A控红筹”架构 [2] - 此次私有化之后，中粮集团的地产平台仅剩下A股上市的大悦城 [3]

私有化交易核心信息 - 大悦城地产将于2025年11月27日下午四时起正式从港交所撤销上市地位 [1] - 私有化通过协议安排方式回购并注销除大悦城和得茂有限公司以外其他股东所持股份 [1] - 回购总代价约为29.32亿港元 [2] 股权结构变化 - 协议安排前，大悦城持股比例64.18%，得茂持股2.58%，计划股东持股33.24% [1] - 协议安排后，大悦城持股比例将大幅增至96.13%，得茂持股增至3.87% [1] - 私有化完成后，大悦城将几乎全部控股大悦城地产 [1] 公司业务与财务概况 - 大悦城地产2013年在港交所上市，是中粮集团旗下的商业地产平台 [2] - 公司主要业务为开发、经营和管理以大悦城为品牌的城市综合体，拥有投资物业、物业开发、酒店运营、管理输出四大板块 [2] - 2024年公司营业收入198.31亿元，归母净利润7.79亿元，资产总额1067.71亿元，负债总额735.78亿元 [2] 交易背景与战略目的 - 交易是应对行业周期性发展导致市场表现波动和流动性承压的战略举措 [2] - 旨在优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构 [2] - 交易完成后将增厚大悦城对大悦城地产的权益，有利于提升公司归母净利润 [2] 历史架构演变 - 2019年“中粮系”通过重大资产重组，A股大悦城收购港股大悦城地产64%股权，形成A股控股港股的"A控红筹"架构 [2] - 私有化完成后，中粮集团的地产平台将仅剩下A股上市的大悦城 [3]

股份回购与上市地位撤销 - 建议对大悦城地产有限公司进行股份回购及撤销上市地位[3] - 计划2025年11月21日获法院批准[6] - 预期2025年11月27日下午4时起撤销上市地位[7] 时间安排 - 法院命令副本2025年11月25日送呈登记，计划当日生效[6] - 支付注销价支票2025年12月4日或之前寄发[8] 其他 - 公告日期为2025年11月26日[10] - 董事会成员包括董事长兼执行董事姚长林等[10]

减持计划概述 - 公司董事、董事会秘书张桃华计划减持公司股份 [1] - 减持股份数量不超过570,000股 [1] - 减持股份占公司当前总股本比例为0.05% [1] 持股及减持安排细节 - 张桃华目前持有公司股份2,286,271股 [1] - 当前持股占公司总股本比例为0.21% [1] - 减持方式为集中竞价交易 [1] - 计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行减持 [1]

退市计划与原因 - 公司退市计划于11月27日生效，通过回购股份方式实现，回购价为每股0.62港元，总规模约29.32亿港元 [1] - 退市主要原因为精简公司管治框架、企业架构及股权以提升管理效率，同时股价长期低于每股资产净值且流动性偏低，限制了资本市场融资能力 [1] - 退市后，控股股东大悦城（000031.SH）的持股比例将从64.18%提高至96.13% [1] 退市对控股股东的影响 - 退市有助于简化架构、提效降本，使决策链条更短，并减少信息披露和监管成本 [2] - 私有化完成后，地产业务利润和资产将更集中反映在母公司报表中，有助于缓冲行业波动、改善集团财务表现 [2][7] - 控股股东大悦城将增厚对大悦城地产的权益，有利于进一步提升其归母净利润和每股收益 [6][7] 公司业务与财务表现 - 大悦城购物中心租金收入稳步增长，2023年和2024年租金收入分别为29.98亿元和30.23亿元 [4] - 2024年公司出现上市以来首次亏损，净利润为-2.94亿元，毛利率约为28.4%，同比下降14个百分点 [1][4] - 2024年上半年公司营收81.24亿元，同比下降5.78%，净利润1.05亿元，同比下降26.60% [5] 控股股东财务状况 - 控股股东大悦城连续三年亏损，2022年至2024年净利润分别为-28.83亿元、-14.65亿元、-29.77亿元，累计亏损73.25亿元 [6] - 大悦城商品房销售及一级土地开发业务营收占比高但毛利率持续下降，从2020年的27.76%降至2024年的14.26% [6] - 2022年至2024年，大悦城计提资产减值准备规模分别为16.56亿元、46.98亿元、24.57亿元，主要因房地产下行导致存货项目减值 [7] 公司历史与发展 - 公司成立于1992年，2013年借壳上市，上市后通过收购扩大资产规模，2014年6个大悦城项目租金收入约15.18亿元 [3] - 2018年开业运营项目增至12个，购物中心租金收入达26.03亿元，较2014年增长71.48% [3] - 2019年形成A股控股港股的架构，拥有两个资本市场平台 [3]

上海土地市场拍卖 - 上海第九批次土拍成功出让9宗宅地，全部成交金额为173.33亿元，其中2宗溢价成交，7宗底价成交 [2] - 总土地出让面积为28.92万平方米，总规划建筑面积为55.26万平方米 [2] - 民企在优质地块上展现出强劲竞争力，国企在稳定市场方面发挥关键作用，标志着土地市场进入“精准投资、价值优先”的新阶段 [2] 大悦城地产私有化 - 大悦城地产申请以协议安排方式推进股份回购，并向联交所申请撤销股份上市地位，预计于2025年11月27日正式生效 [3] - 私有化退市被视为在行业深度调整期的主动战略转型，旨在换取更灵活的决策机制和更高效的资源配置 [3] 泛海控股债务问题 - 泛海控股境外全资附属公司两笔美元债务未能如期兑付，涉及本金分别为1.46亿美元和2.1亿美元，计划延期至2026年5月23日前兑付 [4] - 事件反映了民营房企在行业调整期面临的严峻挑战，公司根本问题仍未解决，未来发展前景高度不确定 [4] 中国绿发资产转让 - 中国绿发通过都城伟业集团挂牌转让杭州鲁能城置地有限公司99%股权，底价为35.8亿元，标的对应杭州绿发中心超高层地标群 [5] - 项目所处地块为2016年以63.5亿元竞得，主塔楼高度由原定299米降至190米，此次转让是央企加速战略转型和资产结构优化的案例 [5] 广州合景控股监管处罚 - 广州合景控股因未及时披露有息债务逾期、公司被列为失信被执行人等重大事项，被广东证监局出具警示函 [6][7] - 监管部门对信息披露违规行为持零容忍态度，此次事件是对公司治理和风险管理的一次严峻考验 [7]

创新实业港交所上市 - 创新实业于11月24日在港交所主板挂牌上市，股票代码HK02788，当日收盘价为14.59港元/股，较发行价上涨32.76% [1] - 公司业务聚焦于铝产业链上游的氧化铝精炼和电解铝冶炼 [1] - 全球发售募集资金计划用于拓展海外产能、绿色能源项目、营运资金及一般公司用途 [1] 港股通标的调整 - 深交所公告，因价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，三一重工（HK06031）与剑桥科技（HK06166）被调入港股通标的证券名单，自2025年11月24日起生效 [2] - 三一重工代表传统制造赛道，剑桥科技代表前沿科技赛道 [2] 大悦城地产退市 - 大悦城地产（HK00207）向联交所申请并获批准撤销股份上市地位，自2025年11月27日下午4时起生效 [3] - 公司此前根据《公司法》以计划安排方式建议进行股份回购及撤销上市地位，并已于11月21日获法院认可 [3] 京东工业上市进展 - 京东工业股份有限公司已通过港交所上市聆讯 [4] - 若上市成功，京东工业将成为京东集团旗下第六家登陆资本市场的子公司 [4] 港股市场行情 - 11月24日恒生指数收报25716.50点，上涨1.97% [5] - 恒生科技指数收报5545.56点，上涨2.78% [5] - 国企指数收报9079.42点，上涨1.79% [5]

计划时间安排 - 计划于2025年11月21日获法院认可[6] - 预计2025年11月25日送交法院命令副本至百慕达公司注册处登记[8] - 假设条件达成或豁免，计划预计于2025年11月25日生效[9] 上市地位变更 - 公司已获联交所批准，自2025年11月27日下午四时正起撤销股份上市地位，须待计划生效[10] - 撤销股份上市地位的生效时间为2025年11月27日下午四时正[14] 公告与汇款时间 - 关于生效日期、撤销股份上市地位的公告将于2025年11月26日上午八时三十分前发布[14] - 根据计划寄出相关汇款的最迟时间为2025年12月4日或之前[14]

私有化方案与进展 - 大悦城地产私有化决议案已于11月17日举行的法院会议上获得计划股东批准 [2] - 公司预期于11月27日下午四时起正式撤销联交所上市地位 [2] - 在法院会议上，30名代表26.91亿股计划股份的参与者投票赞成，4名代表投票反对，赞成股份占计划股份总数47.30亿股的绝大部分 [3] - 私有化对价为每股计划股份0.62港元现金，合计金额约为29.32亿港元 [4] 公司背景与架构变动 - 大悦城地产为中粮集团旗下房地产业务平台，主营商业物业开发与管理，截至2025年上半年已进驻中国内地24个城市及香港，拥有或管理32个商业项目 [4] - 公司于2013年以"中粮置地"之名借壳登陆港股，2019年A股大悦城控股收购其64%股权，形成"A控红筹"架构 [4] - 私有化完成后，大悦城控股对大悦城地产的持股比例将从64.18%提升至96.13% [2][6] 私有化动因与财务表现 - 退市原因为股价长期较每股资产净值折让，整体流动性偏低，限制了公司从资本市场筹集资金的能力，且上市地位难以提供足够的境外融资支持 [5] - 2025年上半年，公司实现营业总收入81.24亿元，同比下降5.8%，净利润1.05亿元，同比下降26.6% [5] - 同期核心净利润为2.44亿元，同比增长25.1%，投资物业租金及相关服务收入总额约为20.38亿元，同比下降2.5% [5] 私有化预期效益 - 私有化将优化资源配置，提高公司整体运营效率，统一的上市平台可以增强协同效应 [6] - 交易将显著优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构，增强对旗下资产的统筹配置能力 [6] - 资本市场对私有化举措反应积极，8月1日复牌当日股价大涨45.95%，11月18日决议案通过后股价再度小幅上扬3.33% [6] 行业趋势观察 - 大悦城地产私有化是行业趋势一部分，自2023年以来，A股和港股合计已有约23家上市房企退出资本市场 [9] - 近几年有30余家上市房企退市，其中被动退市28家，主动退市5家 [9] - 房企主动私有化退市多因股价长期低迷，丧失融资功能，退市后可减少运营成本，并增加战略调整的灵活性 [9][10] - 行业分析认为，房企被动退市与主动私有化的趋势在未来2-3年仍将持续，行业洗牌将进一步加剧 [10]

收购事项核心信息 - 公司间接全资附属公司成都辰悦以人民币26.50亿元成功竞拍获得成都市一地块的土地使用权 [1] - 竞拍保证金为人民币5.32亿元，土地使用权出让合同预计于2025年12月3日或之前订立 [1] - 该地块位于中国成都市青羊区外光华区，成都辰悦将在收购完成后持有该地块权益以进行未来开发 [1] 项目区位优势与发展前景 - 成都市作为中国西部重要枢纽，具有强劲经济活力与巨大市场潜力 [1] - 项目所在青羊区产业基础稳健、消费需求增长，但有效商业供应不足，为商业投资提供庞大机遇 [1] - 项目将受益于蓬勃发展的航空产业集群及充满活力的"住宅+商业"环境 [1] - 鉴于地块位置及规划用途，预期发展完成后将实现正面投资价值，为集团产生现金流及稳定收益 [1] 收购事项的战略意义 - 董事认为此次收购符合集团的业务发展策略及规划 [1]