私有化要约 - 长虹佳华复牌后股价大幅上涨22.83%至1.13港元 成交额65.54万港元[1] - 要约人虹图投资提出私有化计划 每股注销代价1.223港元较停牌前0.920港元溢价32.93%[1] - 计划涉及5.8亿股普通股 总估值约7.09亿港元[1] 股权结构 - 要约人虹图投资为长虹集团全资持有的特殊目的公司[1] - 长虹集团由绵阳市国资委持股90% 四川省财政厅持股10%[1] - 长虹集团通过控制安健及长虹香港间接持有长虹佳华股份[1] 交易安排 - 公司于2025年9月23日上午9时起恢复股份交易[1] - 私有化计划需经股东批准实施 完成后将撤销联交所上市地位[1]

私有化交易结构 - 四川长虹控股子公司长虹佳华（03991.HK）拟被控股股东长虹控股集团全资子公司虹图投资通过计划安排方式私有化[2] - 虹图投资将收购除四川长虹所控制股份外的其他已发行普通股 合计5.8亿股普通股 约占普通股总数39.87% 约占已发行普通股及可转换优先股总数22.57%[5] - 私有化完成后长虹佳华将撤销在香港联交所的上市地位[2] 交易定价细节 - 每股计划股份对价为1.223港元 总额约7.09亿港元[6] - 较最后交易日收市价0.920港元溢价32.93%[6] - 较10个/30个/90个/180个交易日平均收市价分别溢价34.25%/32.36%/38.78%/60.17%[6] 私有化背景原因 - 长虹佳华股份流通量 交投量 股价持续低迷 虽转至港股主板上市仍无实质改善[5] - 股价长期低于净资产 难以利用港股平台进行资本运作 上市公司平台优势难以体现[5] - 四川长虹已通过下属子公司持有长虹佳华77.43%股权 继续扩大持股比例无显著战略价值[5] 公司经营表现 - 长虹佳华主要从事ICT产品 解决方案及数字智能综合服务业务[5] - 2025年上半年实现营收211.69亿港元 同比增长9.8%[5] - 净利润1.81亿港元 同比增长10.2%[5] 私有化后发展规划 - 退市后可降低上市相关成本[5] - 借助长虹控股集团整体资源统筹及规划探索新的发展机会[5] - 四川长虹所持股份及股权比例不变 不会对财务状况和生产经营产生重大影响[6] 行业政策环境 - 国务院国资委2024年12月印发文件 明确提出对业务协同度弱 股票流动性差 基本失去融资功能作用的破净上市公司 鼓励通过吸收合并 资产重组等方式处置[8] - 近3年来已有多家央国企旗下港股公司完成私有化 包括国电科环 雅士利国际 安捷利实业 中集车辆 中粮包装等[7] - 东风集团股份于一个月前公告子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 同步完成私有化退市[8]

核心观点 - 四川长虹控股子公司长虹佳华将被控股股东长虹控股集团的全资子公司虹图投资通过计划安排方式私有化 收购除四川长虹所控制股份外的其他已发行普通股股份 私有化完成后长虹佳华将撤销香港联交所上市地位 [2] - 私有化对四川长虹财务状况和生产经营无重大影响 公司所持长虹佳华股份及股权比例保持不变 [2][7] - 私有化主要因长虹佳华股价长期低于净资产 港股平台资本运作能力受限 上市优势难以体现 退市后可降低上市成本并借助集团资源探索新发展机会 [7] 长虹佳华基本情况 - 长虹佳华为四川长虹重要子公司 主要从事ICT产品、解决方案及数字智能综合服务业务 自2013年重组上市以来股份流通量、交投量、股价持续低迷 [4] - 长虹佳华已发行股份包括普通股1,454,652,000股和可转换优先股1,115,868,000股 可转换优先股可由持有人随时以1:1比例转换为普通股 享有同等分红权但无表决权 [4][5] - 四川长虹间接持有长虹佳华874,650,000股普通股（占普通股总股本60.13%）及1,115,868,000股可转换优先股（占可换股优先股100%） [5] 私有化交易架构 - 虹图投资将收购长虹佳华其他股东持有的580,002,000股普通股（占普通股股份总数39.87% 占已发行普通股及可转换优先股股份总数22.57%） [5] - 计划股东每股普通股可获得1.223港元现金对价 计划股份注销的同时长虹佳华将发行对应数目新股给要约人以保持整体股份数目一致 [5] - 长虹佳华与虹图投资已收到香港证监会针对《联合公告》的无异议函 并于2025年9月22日发布《联合公告》 [2][6] 私有化对公司及长虹佳华的影响 - 四川长虹目前通过下属子公司持有长虹佳华77.43%股权（含可转换优先股） 继续扩大持股比例无显著战略价值 [7] - 长虹佳华股价长期低于净资产 难以利用港股平台进行资本运作 上市公司平台优势无法体现 [7][9] - 私有化后长虹佳华可降低上市相关成本 并借助长虹控股集团整体资源统筹探索新的发展机会 [7] 公司需同意事项及支持理由 - 需同意安健控股不会在私有化最后截止日前将可转换优先股转换为普通股 并豁免长虹佳华维持香港联交所上市地位的承诺 [8][11] - 需同意安健控股和香港长虹不会在最后截止日前转让所持长虹佳华股份 并作为普通股股东在股东特别大会上投赞成票 [9][11] - 支持理由包括长虹佳华港股平台资本运作受限 公司无法通过上市地位实现理想退出 且受公众持股量规定限制优先股转换操作受限 [9] 私有化后续安排 - 私有化完成后长虹佳华仍为四川长虹控股子公司 要约人将成为关联方少数股东 [10] - 公司为长虹佳华提供的存量担保无需因私有化重复审议 因被担保人已提供足额反担保 新增担保需履行董事会、股东会审议程序 [10] - 若私有化生效时公司对长虹佳华存在存量或新增财务资助 需尽快履行董事会及股东会审议程序以满足上市规则要求 [10] 相关程序 - 公司已根据信息披露暂缓制度申请暂缓披露收到《函件》事项 并履行内部审批登记程序 [11] - 公司董事会于2025年9月22日审议通过私有化相关议案 表决结果同意4票、回避5票、反对0票、弃权0票 [11][19] - 关联董事柳江、衡国钰、杨金、侯宗太、段恩传回避表决 因私有化后虹图投资将成为关联方少数股东 [12][18] - 议案无需提交公司股东会审议 且提交董事会前已经独立董事专门会议审议通过 [3][13][14]

私有化要约 - 要约人虹图投资有限公司与公司于2025年9月22日订立实施协议 要求公司向计划股东提呈私有化建议 [1] - 建议实施后公司将通过计划被要约人私有化 联交所上市地位将被撤销 [1] - 公司已申请自2025年9月23日上午9时起恢复普通股在联交所买卖 [1] 交易条款 - 计划股份注销对价为每股1.223港元 较最后交易日收市价0.920港元溢价32.93% [1] - 计划股份总数约5.8亿股普通股 对应估值约7.09亿港元 [1] 要约人背景 - 要约人为长虹集团直接拥有的特殊目的公司 [1] - 长虹集团由绵阳市国资委及四川省财政厅分别持有90%及10%股权 [1] - 长虹集团作为四川长虹单一最大股东 对董事会多数成员构成拥有实际控制权 [1] - 四川长虹为长虹集团附属公司 长虹集团进而控制安健及长虹香港所持普通股 [1]

交易结构 - 东风集团股份与要约人东风汽车集团(武汉)投资有限公司于2025年8月22日订立建议交易 包含分派及介绍上市与合并两部分[1] - 分派及介绍上市涉及公司将持有的岚图股份分派予现有股东 岚图将申请H股介绍上市[1] - 合并涉及要约人以现金对价向所有H股股东(东风公司直接持有的H股除外)实施合并 完成后公司将申请撤销H股上市地位[1] - 分派 介绍上市及合并的完成互为先决条件 将在同一天或前后发生[1] 股东对价安排 - H股股东每股获发0.3552608股岚图H股 同时每股H股收取现金注销价港币6.68元[2] - 按岚图H股估值中位数每股港币11.735元计算 分派股份理论价值约为港币4.17元[2] - 每股H股合计理论总价值约为港币10.85元 较最后不受干扰交易日收市价每股4.74港元溢价128.90%[2] 交易战略目的 - 通过分派实现股东直接持有岚图股份及岚图H股主板主要上市 通过合并将持有剩余业务的公司私有化[2] - 消除公司现有控股架构下的历史控股公司折让 为股东释放价值[2] - 东风公司和要约人计划整合优质资源向新兴产业集中 实现估值重构[3] - 通过岚图汽车分派及上市 东风公司将重点发展新能源汽车产业 推动燃油汽车向新能源汽车转型升级[3] 岚图上市意义 - 岚图汽车介绍上市平台将拓宽融资渠道 提升品牌形象 拓展海外事业布局 进一步完善公司治理[3] - 交易在全球整体新能源汽车市场快速发展背景下推进[3] 股权结构与业务 - 要约人由东风公司全资拥有 东风公司受中国国务院国有资产监督管理委员会直管[4] - 东风公司主要从事商用车 乘用车 电动汽车的制造和供应以及配套服务和产品[4] 交易时间安排 - 公司已向联交所申请H股于2025年8月25日上午9时起恢复买卖[4]

私有化方案概述 - 康基医疗拟以协议安排方式启动私有化退市程序 整体估值约112亿港元 [2] - 私有化财团由创始人夫妇、TPG实体、NewQuest V基金及卡塔尔投资局旗下Al-Rayyan Holding组成 旨在整合资源应对行业挑战并聚焦长期战略布局 [5] - 股份注销价格设定为每股9.25港元 较2025年6月30日收盘价7.6港元溢价21.7% 超过2022年以来最高收盘价8.66港元 [5] 交易结构与股权安排 - 要约人财团目前合计持有公司74.75%股份 已获得部分机构股东不可撤销支持承诺 [6] - 私有化完成后钟鸣夫妇通过Fortune Spring ZM与Fortune Spring YG持有要约方最终控股公司40%股权 继续保持第一大股东地位 [6] - 现金对价总额约58.18亿港元 财团通过20.8亿港元股权融资及外部债务融资支持交易 [6] 公司经营与财务表现 - 公司2020年以36亿港元募资规模登陆港交所 曾是当年港股最大医疗健康类新股之一 [6] - 产品覆盖妇产科、普外科等多科室 累计服务全球90余个国家和地区3500余家医院 包括1000余家三甲医院 [6] - 2024年财报显示营收达10.08亿元 净利润5.81亿元 连续五年实现双增长 但受集采政策影响增速首次跌破10% [6] 治理架构与未来规划 - 钟鸣夫妇目前持有约52.98%的公司股份 私有化后钟鸣将继续担任TopCo首席执行官 [6] - TopCo董事会将负责监督和管理TopCo及其运营 创始人夫妇承诺继续致力于公司未来发展 [6] - 私有化价格综合考虑联交所交易价格、公司财务信息及香港市场类似交易案例 [5]

私有化方案概述 - 康基医疗与要约人KNIGHT BIDCO LIMITED联合宣布以协议安排方式私有化 完成后从联交所退市并成为要约人全资附属公司 [2] - 私有化股份注销价格为每股9.25港元 对应公司股权估值约14亿美元（109.9亿港元） 为最终定价且不会上调 [4] - 注销价较2025年6月30日收盘价溢价21.7% 并超过2022年以来最高收盘价8.66港元 [4] 私有化财团构成 - 要约人由创始人钟鸣与申屠银光、TPG实体、NewQuest V基金及卡塔尔投资局旗下Al-Rayyan Holding组成的财团全资持有 [4] - TPG为全球另类资管巨头 资产管理规模达2690亿美元 投资策略涵盖私募股权、信贷等多领域 [4] - 卡塔尔投资局资产管理规模约5240亿美元 正从能源投资向多元化转型 生物技术和生命科学是重点投资领域 [9] 私有化动因 - 公司股价长期低于发行价13.88港元 当前股价8.5港元虽年内上涨40.28%但仍显著低于发行价 [4] - 股票交易价格持续承压且流动性长期不足 制约从股票市场筹资能力 [7] - 维持上市需承担行政及合规成本 而国内市场竞争加剧与行业不确定性要求重大投资 可能对短期财务表现造成压力 [7] 股东结构变化 - 钟鸣与申屠银光夫妇目前合计持有公司52.98%股份 私有化后将通过Fortune Spring实体持有TopCo公司40%股权 保持第一大股东地位 [10] 行业背景与投资方布局 - TPG在医疗健康领域投资案例包括昆泰医药、Novotech Health、和睦家医院及叮当快药等 [9] - 卡塔尔投资局2023年领投原启生物4500万美元B1轮融资 并作为药明合联（市值超330亿港元）港股IPO基石投资者 [9]

私有化方案概述 - 康基医疗与要约人Knight Bidco Limited联合宣布以协议安排方式进行私有化 私有化完成后公司将成为要约人全资附属公司并撤销联交所上市地位 [1] - 私有化旨在使公司专注于长期战略决策 包括研发长期投入及运营升级 [1] - 私有化现金代价约58.2亿港元 注销价格不会增加且要约人不保留增加权利 [2] 股票注销价格详情 - 私有化设定股票注销价格为9.25港元/股 [1] - 较未受干扰日期（2025年6月30日）收盘价7.6港元溢价21.7% [1] - 较120个交易日平均收盘价约7.13港元溢价29.7% [1] - 较360个交易日平均收盘价约6.28港元溢价47.3% [1] - 较去年底每股资产净值2.39港元溢价2.9倍 [1] 私有化动机与影响 - 为少数股东提供具吸引力的退出机会 使其能在市场波动及流动性受限情况下以显著溢价变现权益 [1] - 缓解公司面临的短期业绩指标压力 专注于长远战略决策 [1] - 要约人由财团持有 包括另类资产管理公司TPG等 [2] - 公司自7月18日起停牌后于今日复牌 [2]

私有化交易方案 - 康基医疗拟以协议安排方式进行私有化 要约人Knight Bidco计划以每股9.25港元现金收购除创始人及TPG以外的全部股份 对应整体估值14亿美元（112亿港元）[2] - 每股收购价较停牌前收盘价8.42港元溢价9.9% 较6月30日未受干扰价7.60港元溢价21.7%[2] - 交易完成后公司将从港交所退市 成为Knight Bidco全资附属公司[2] 股权结构与出资安排 - 创始人钟鸣、申屠银光夫妇通过Fortune Spring实体合计持股52.98% TPG旗下三支基金合计持股22.92%[3] - 卡塔尔主权基金Al-Rayyan Holding出资13.8亿港元 并购基金NewQuest出资3.1亿港元[3] - 交易后创始人实体与TPG系分别持有TopCo约40%及39.6%股权 创始人保持第一大股东地位[4] - 创始人持有的6.4亿股中3.46亿股按9.25港元现金退出 剩余2.94亿股置换TopCo股份并配套3.9亿港元可换股债券[4] 公司业务概况 - 公司为中国最大微创外科手术器械及配套耗材平台 服务全国3500余家医院（含1000多家三甲医院） 业务覆盖全球90余个国家和地区[4] 私有化动因与战略规划 - 退市主要源于流动性困境 过去24个月日均换手率仅0.15%[4] - 私有化可使公司专注长期战略性投资 免除短期业绩压力[4] - 计划加强销售市场推广 研发创新技术（如四臂腹腔镜手术机器人）并拓展海外市场 包括产品注册及设立海外分公司[4]

私有化要约详情 - 私有化要约由董事长钟鸣、TPG及卡塔尔投资局(QIA)牵头财团提出 对康基医疗估值14亿美元 私有化价格为每股9.25港元 [1] - 私有化完成后公司将成为要约人全资附属公司 港交所上市地位将被撤销 [1] - 钟鸣及其配偶申屠目前合计持有公司52.98%股份 私有化后将通过Fortune Spring ZM与Fortune Spring YG持有要约方TopCo 40%股权 保持第一大股东地位 [1] 私有化原因分析 - 公司股票交易价格持续承压且流动性长期不足 从股票市场筹集资金能力受到严重限制 [1][2] - 维持上市地位需承担行政、合规及其他上市相关成本及开支 维持上市地位的益处有限 [2] - 国内市场竞争加剧及持续的监管不确定性 为实现可持续增长需进行重大投资 可能对短期财务表现造成压力 [2] 股价表现与市场反应 - 公司2020年6月港股IPO发行价为13.88港元/股 创当年上半年港股医疗健康行业最大规模股票发行 [2] - 私有化复牌前交易日(2025年7月17日)收盘价报8.42港元/股 处于破发状态 [2] - 复牌后股价表现平淡 8月13日上午盘中一度微跌0.24% 十点25分时微涨0.25% [2] 公司背景 - 康基医疗属于微创外科手术厂商 成立于2004年 2020年6月登陆港交所主板上市 [2]