公司股价表现 - 中国儒意股价上涨5.09%至2.89港元 成交额达4.18亿港元[1] 战略收购与业务布局 - 公司收购有爱互娱100%股权、永航科技30%股权及快钱30%股权 并投资52Toys[1] - 通过收购获得《红警OL》《QQ炫舞》等系列IP 强化游戏自研与发行能力[1] - 战略性布局IP衍生品、跨境支付和数字人民币等新兴赛道[1] 行业前景与公司业绩预期 - 2025年电影行业呈现稳步复苏态势 优质龙头公司竞争优势和市场份额有望提升[1] - 预计公司2025年收入48.4亿元（同比增长32%） 2026年收入58.9亿元（同比增长22%）[1] - 预计2025年净利润16.4亿元 2026年净利润20.3亿元[1] - 游戏项目有序推出贡献业绩弹性 南瓜电影流媒体实现影视渠道增量 AI技术助力影视降本增效[1]

公司通讯 - 近期公司通讯指截至2025年6月30日止6个月的中期报告，已登载于公司和联交所网站[2] - 非登记股东提供有效电邮可支援电子通讯，未提供则不发登载通知[2] - 股东可申请免费获取近期公司通讯印刷本[3] 通讯方式 - 更改收取日后公司通讯方式需提前至少七天书面通知，适用于所有日后通讯[8] 个人资料 - 个人资料将为收取公司通讯所需时间内保留[7] 咨询途径 - 对通知有查询可在工作日9:00 - 18:00致电客服热线(852) 2980 1333[3]

报告发布 - 公司已登载截至2025年6月30日止6个月的中期报告中英文本[2] 通讯送达 - 未提供有效电邮地址，公司将邮寄通讯印刷本或发通知函[4] - 电邮发送通讯无“未送达”信息视为遵守上市规则[4] 通讯方式 - 股东可更改收取公司通讯方式，可填表格、书面或电邮通知[3] - 建议股东提前7天提供电邮地址支持电子通讯[3] 咨询途径 - 股东可致电热线咨询通知相关问题[4] 投寄要求 - 香港本地投寄要求表格无需贴邮票[8]

通讯内容 - 近期公司通讯含截至2025年6月30日止6个月中期报告[3] - 公司通讯包括年报、中期报告等文件[9] - 可供行动的公司通讯含股息支付选择表格等[9] 通讯方式 - 建议股东发书面通知或邮件提供电邮地址支援电子通讯[3] - 未提供有效电邮地址，将邮寄印刷本或网站发通知函[4] - 发通讯未收到“未送达”信息视为遵守上市规则[4] 股东选择 - 股东可选择印刷本或网站电子版本公司通讯[6] - 联名股份要求表格须首位股东签署才有效[9] 回邮事项 - 香港本地投寄回要求表格无需贴邮票，简便回邮号码10 GPO[8] 咨询途径 - 股东查询可在工作日9:00 - 18:00致电客服热线(852) 2980 1333[4]

认股配发 - 公司将第二批及第三批认股合并配发，第二批认股数改为9.1亿股[3] - 第二批认股指定主体为Infini Global Master Fund[3] 协议情况 - 若认购协议条件未达成或豁免，协议将终止[3] - 第二批认股主要先决条件未达成亦未被豁免[3] 时间安排 - 公司将第二批认股截止日期延至「三十个营业日及三个日历月届满时」[4] - 公司将配售截止日期延至认购截止日期[4]

核心观点 - 天风证券维持中国儒意"买入"评级 预计2025-2026年收入48.4亿元/58.9亿元 净利润16.4亿元/20.3亿元 [1] - 公司2025年上半年营收22.06亿元同比增长19.93% 净利润12.28亿元实现扭亏 经调整利润13.03亿元同比增140% [1] - 公司通过投资万达电影、乐自天成、快钱等举措深化产业协同 构建"文化+科技+金融"生态闭环 [2] 财务表现 - 2025年上半年内容制作业务收入5.70亿元同比增1085% 线上游戏服务收入12.10亿元同比增40% [1] - 线上流媒体服务收入4.06亿元同比下降55% 货品销售收入0.20亿元同比增10% [1] - 预计2025-2026年收入同比增速分别为32%和22% [1] 业务布局 - 投资万达电影打通影视全产业链 利用其院线数据优化影片定位及宣发策略 [2] - 依托万达电影千万级会员体系拓展影视IP衍生品渠道 [2] - 战略投资乐自天成布局潮玩手办等高增长衍生品市场 [2] - 收购快钱30%股权布局数字内容生态 构建"文化+科技+金融"闭环 [2] 行业前景 - 2025年电影行业呈稳步复苏态势 优质龙头公司竞争优势和市场份额有望提升 [1] - 游戏项目有序推出贡献业绩弹性 南瓜电影流媒体实现影视渠道增量 [1] - AI技术助力影视行业降本增效 [1]

核心观点 - 天风证券维持中国儒意买入评级 预计2025-2026年收入48.4亿元和58.9亿元 同比增速32%和22% 净利润16.4亿元和20.3亿元 [1] - 电影行业稳步复苏背景下优质龙头竞争优势和市场份额有望提升 游戏项目有序推出贡献业绩弹性 南瓜电影流媒体实现影视渠道增量 AI影视降本增效 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入22.06亿元 同比增长19.93% [1] - 净利润12.28亿元 较去年同期亏损1.23亿元实现扭亏为盈 [1] - 经调整利润13.03亿元 同比大幅增长140% 反映盈利能力本质性改善 [1] 业务板块收入 - 内容制作业务收入5.70亿元 同比增长1085% [1] - 线上流媒体服务收入4.06亿元 同比下降55% [1] - 线上游戏服务收入12.10亿元 同比增长40% [1] - 货品销售收入0.20亿元 同比增长10% [1] 战略布局 - 2023年投资万达电影 打通内容创作制作到终端放映全产业链 依托万达电影海量观众数据与消费行为洞察精准定位市场需求 优化影片定位及宣发策略 [2] - 万达电影千万级会员体系与影院场景流量为影视IP衍生品落地提供天然渠道优势 [2] - 2025年上半年战略投资北京乐自天成文化发展股份有限公司 前瞻性布局潮玩手办等高增长衍生品市场 深化IP价值链 [2] - 2025年7月启动收购快钱金融服务30%股权 布局数字内容生态 构建文化+科技+金融闭环 [2]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司权益持有人应占溢利约为人民币12.35亿元，相比去年同期亏损约人民币1.15亿元实现扭亏为盈[8] - 营业额从人民币18.40亿元上升至人民币22.06亿元，同比增长20%[8][9] - 经调整净利润为人民币13.03亿元，同比增长140%[8][9] - 每股基本及摊薄盈利分别为人民币8.14分及人民币8.12分，去年同期为亏损人民币0.98分[8] - 2025年上半年净利为人民币12.276亿元，2024年同期净亏损为人民币1.227亿元[26] - 2025年上半年经调整净利为人民币13.026亿元，2024年同期为人民币5.436亿元[26] - 公司权益持有人应占期间溢利为人民币12.351亿元，相比去年同期亏损人民币1.1465亿元实现扭亏为盈[96] - 每股基本盈利为人民币8.14分，相比去年同期每股基本亏损人民币0.98分显著改善[96] - 收入同比增长19.9%至22.062亿元人民币（去年同期18.396亿元）[95] - 期间溢利大幅改善至12.276亿元人民币（去年同期亏损1.227亿元）[95] - 经营溢利显著增长至13.364亿元人民币（去年同期仅6257万元）[95] - 公司2025年上半年除所得税前溢利为14.781亿元人民币，相比2024年同期的6003万元人民币大幅增长[144][145] - 公司总营业收入从2024年上半年的18.40亿元人民币增长至2025年上半年的22.06亿元人民币，增幅达19.9%[152] - 公司权益持有人应占溢利从2024年亏损114.653百万元人民币转为2025年盈利1,235.1百万元人民币[188] - 每股基本盈利从2024年亏损0.98分人民币转为2025年盈利8.14分人民币[188] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年上半年以股份为基础薪酬开支为人民币2678万元[26] - 2025年上半年可换股债券利息开支为人民币2372万元[26] - 电影及电视节目版权摊销为7.262亿元人民币，同比增长145.1%，主要由于内容制作业务增长[144][145] - 公司雇员福利开支（包括董事薪酬）同比增长36.2%，从人民币9875.8万元增至人民币1.35亿元[179] - 游戏开发、内容收入分成及推广成本同比增长29.6%，从人民币1.94亿元增至人民币2.52亿元[179] - 电影及电视节目版权摊销开支同比大幅增长145.0%，从人民币2.96亿元增至人民币7.26亿元[179] - 可换股债券利息开支为人民币2372.1万元，占融资总成本人民币5720.7万元的41.5%[181] - 公司所得税开支同比增长37.1%，从人民币1.83亿元增至人民币2.51亿元，其中中国企业所得税为人民币2.20亿元[182] 各条业务线表现：内容制作业务 - 内容制作、线上流媒体及线上游戏业务收入达人民币21.86亿元，其他业务板块收入为人民币0.2亿元[8] - 参与出品的《唐探1900》票房超过人民币36亿元，位列春节档亚军[10] - 联合出品的《熊出没‧重启未来》斩获人民币8.21亿元票房[10] - 暑期档影片《南京照相馆》登顶票房冠军[11] - 多部剧集项目预计于2025年第四季度上线[12] - 内容制作业务收入为5.699亿元人民币[144][148] - 内容制作业务分部溢利为6.473亿元人民币[144] - 内容制作业务收入从2024年同期的4808万元人民币大幅增长至5.699亿元人民币[144][148] 各条业务线表现：线上流媒体业务 - 南瓜电影AI大模型完成深度迭代，新增多方言对话服务[15] - Dream Shapers平台将发布AI生成的视频解说片段[16] - 新媒体平台合作达人累计覆盖总用户超过2.5亿[17] - 线上流媒体服务收入为4.056亿元人民币，相比2024年同期下降55.3%[148] 各条业务线表现：线上游戏业务 - 游戏业务2025年上半年收入人民币12.1亿元，同比增长40%[18] - 游戏《红警OL》累计流水超过人民币60亿元[19] - 游戏《群星纪元》首月流水突破人民币1亿元[19] - 公司与北京永航合作开发《QQ炫舞》系列影游产品[20] - 公司与NBA中国达成深度合作，预计2026年推出游戏《代号：NBAGO》[21] - 公司获得《英雄无敌》、《命令与征服》等经典IP国内开发与发行权[21] - 公司与阅文集团合作推出《大奉打更人》改编游戏[21] - 体育品类游戏核心动作建模效率提升约70%[22] - 游戏内置AI解说系统解说内容语境还原度及情感匹配度达98%[22] - 线上游戏服务收入为12.104亿元人民币，相比2024年同期增长39.9%[148] - 线上流媒体及游戏业务收入为17.081亿元人民币[144][148] - 线上流媒体及游戏业务分部溢利为8.234亿元人民币[144] 各地区表现 - 中国内地市场收入从2024年上半年的18.23亿元人民币增至2025年上半年的21.87亿元人民币，增长19.9%[152] 管理层讨论和指引：战略投资与业务发展 - 公司投资万达电影强化全产业链协同[23] - 公司战略投资52TOYS布局IP衍生业务[24] - 公司以人民币2.4亿元收购快钱30%股权[25] - 公司与北京永航合作开发《QQ炫舞》系列影游产品[20] - 公司与NBA中国达成深度合作，预计2026年推出游戏《代号：NBAGO》[21] - 公司获得《英雄无敌》、《命令与征服》等经典IP国内开发与发行权[21] - 公司与阅文集团合作推出《大奉打更人》改编游戏[21] - 公司完成收购北京永航科技30%股权，总代价8.25亿元人民币，其中现金代价7.425亿元人民币，股权代价约8250万元人民币[154] - 募集资金90%（约34.83亿港元）用于业务发展扩张，10%（约3.87亿港元）用于一般营运资金[40] - 公司计划将配售所得款项净额38.7亿港元中的34.83亿港元（90%）用于业务增长及扩张，截至二零二五年六月三十日已动用10.5亿港元，未动用24.33亿港元[43] - 公司计划将债券所得款项净额中的20.74亿港元（90%）用于业务发展及扩张，2.30亿港元（10%）用于一般营运资金[46] - 公司管理资本的目标是维持最佳资本架构以减低资金成本，并监控资本负债比率[137] 管理层讨论和指引：融资活动与资本结构 - 通过股份认购及配售募集资金总额约38.75亿港元（约5亿美元），净额约38.70亿港元[40] - 公司完成二零二五年配售，分别发行160,280,000股及330,226,329股配售股份[42] - 公司完成二零二五年股份认购，向阳光人寿发行654,008,438股，向TFI Investment发行327,004,000股及163,502,329股认购股份[42] - 公司发行于二零三零年到期的可换股债券，总本金额为23.41亿港元，初始换股价为每股2.704港元[44] - 债券发行所得款项净额估计约为23.04亿港元，每股净发行价约2.662港元[46] - 截至二零二五年六月三十日，债券所得款项净额23.04亿港元均未动用，全部计划于二零二七年十二月三十一日前使用[47] - 公司因认股权证行使于二零二四年发行合共1,834,279,307股股份[48] - 认股权证行使所筹集的所得款项净额约为17.609亿港元，全部拟用于一般企业用途[49] - 公司所得款项净额1.761亿港元已全部于2025年6月30日前动用完毕，原计划100%用于一般营运资金[50] - 2013年购股权计划已终止，截至2025年6月30日有181,228,000份购股权尚未行使，期内失效/注销数量为零[52] - 2023年购股权计划于2023年6月28日采纳，有效期至2033年6月27日[59] - 2013年购股权计划于2023年股东周年大会终止，不再授出新购股权[51] - 2023年购股权计划合资格参与者包括雇员、董事及关联实体员工[60] - 2023年购股权计划授权可授予购股权总数为1,000,464,754份，占已发行股份约6.10%[63][64] - 服务供应商分项限额可授予购股权总数为500,232,377份[63] - 单个参与者12个月内获授购股权不得超过已发行股份总数1%[62] - 购股权认购价取收市价、前五日平均收市价及面值三者最高值[62] - 购股权须持有至少12个月方可行使，有效期最长十年[62] - 报告期末购股权计划下无尚未行使购股权[63] - 股份借出协议涉及506,709,956股（占股本3.26%）用于对冲交易[66][71] - 2025年7月向TFI Investment配发及发行股份合计490,506,329股（327,004,000股+163,502,329股）[77] - 2025年8月向无极资本按每股3.00港元配发第一批认购股份390,000,000股[78] - 公司通过配售股份募集资金约25.02亿元人民币[162] - 普通股发行数量从123.05亿股增至155.20亿股，增长26.1%[162] - 股份溢价从120.66亿元人民币增至196.31亿元人民币，增长62.7%[162] - 公司发行可换股债券总本金额为23.41亿港元（约人民币22.00亿元），年利率3.95%，将于2030年4月22日到期[174] - 可换股债券负债部分初始值为人民币19.31亿元，权益部分为人民币1.96亿元[176] - 可换股债券利息开支按负债部分年实际利率6.56%计算，截至2025年6月30日止六个月利息开支为人民币2372.1万元[176][177] - 截至2025年6月30日，可换股债券负债部分余额为人民币19.20亿元，权益部分余额为人民币1.96亿元[177] - 若债券于2025年6月30日悉数转换，将发行865,754,437股普通股，换股价为每股2.704港元[177] 管理层讨论和指引：公司治理与运营 - 无资产抵押、资本承担、或然负债及中期股息派付[30][31][32][34] - 董事张强持有10,000份购股权尚未行使，行使价为每股3.43港元，有效期至2031年11月25日[53] - 集团高级管理层及雇员持有123,228,000份购股权尚未行使，行使价均为每股3.43港元[56] - 2021年11月26日授出购股权当日收市价为每股3.43港元[55][58] - 购股权归属期为2022年11月26日至2031年11月25日[54][57] - 报告期内董事购股权无新增授出、行使或失效情况[53] - 董事柯利明通过Pumpkin Films Limited间接持有2,627,381,250股，占总股本约16.92%[66][71] - 腾讯控股通过Water Lily等实体持有2,582,401,232股，占总股本16.64%[71][72] - 阳光人寿保险持有1,141,508,438股，占总股本7.36%[71] - 柯利明先生通过Pumpkin Films Limited间接持有公司股份2,627,381,250股，占总股本约16.02%[74][75] - 腾讯控股间接持有公司股份2,582,401,232股，占总股本15.75%，其中Water Lily直接持有2,545,734,565股[74][75] - 阳光人寿保险股份有限公司持有公司股份1,141,508,438股，占总股本6.96%[74] - 公司员工总数583名，截至2025年6月30日六个月员工成本总额约人民币1.613亿元[76] - 公司截至2025年6月30日六个月中期财务资料经罗兵咸永道会计师事务所审阅[81] - 公司未设立行政总裁职务，董事会直接监督日常运营[82] - 全体董事在报告期内遵守证券交易标准守则[83] - 公司确认除已披露事项外无其他须披露的重大事项[79][80] - 公司未宣布派发中期股息[164] 其他重要内容：财务风险与信贷管理 - 截至2025年6月30日，应收贸易款项总额的69%来自公司五大客户，而2024年12月31日为56%[115] - 单独评估的应收款项减值拨备余额约为人民币62,616,000元，与2024年12月31日持平[120] - 公司采用香港财务报告准则第9号的简化方法计量预期信贷亏损，对应收贸易款项计提全期预期信贷亏损拨备[118][121] - 公司金融资产包括现金及现金等值、按公允价值计入其他全面收入之金融资产、应收贸易款项及其他应收款项[122] - 公司面临市场风险（外汇、价格、利率）、信贷风险及流动资金风险等财务风险[112] - 公司绝大部分银行存款存放于中国内地及香港的大型金融机构，管理层认为其具有高信贷质量[115] - 可换股债券负债部分的公允价值按类似条款不可换股债券的市场利率厘定[111] - 公司采纳香港会计准则第21号修订本，但对会计政策无重大影响且无需追溯调整[107] - 公司评估新订及经修订准则（如香港财务报告准则第18号）预计不会对财务表现造成重大影响[109] - 自2024年12月31日以来，公司风险管理政策无任何变动[113] - 其他客户应收贸易款项亏损拨备金额为人民币233,123千元（2024年末：234,188千元）[124] - 其他应收款项及按金总亏损拨备从2024年末82,935千元增至2025年6月末95,743千元[133] - 应收贸易款项整体预期亏损率从2024年末9.12%降至2025年6月末8.61%[134] - 逾期一年以上应收款项预期亏损率从28.13%升至31.51%[134] - 逾期6-12个月应收款项预期亏损率从1.87%大幅升至4.55%[134] - 逾期3-6个月应收款项预期亏损率从0.89%降至0.16%[134] - 逾期三个月内应收款项预期亏损率保持稳定（1.34%→1.36%）[134] - 金融资产减值亏损净额包含应收贸易款项减值亏损[125] - 逾期超过30日的其他应收款项需计提全期预期亏损拨备[128] - 逾期超过90日的应收款项被视为信贷减值[128] - 截至2025年6月30日，公司其他应收款项的预期信贷亏损拨备总额为95.743百万人民币，综合预期信贷亏损率为5.29%[135] - 截至2024年12月31日，公司其他应收款项的预期信贷亏损拨备总额为82.935百万人民币，综合预期信贷亏损率为4.88%[136] - 电影及电视节目版权投资应收款项在2025年6月30日的第三阶段减值拨备为53.694百万人民币，计提比例为100%[135] - 逾期超过90日的应收款项被视为信贷减值[128] 其他重要内容：关联方交易 - 与腾讯集团的交易额显著增长：线上游戏及流媒体服务从2024年600.185百万元增至2025年947.042百万元[195] - 向腾讯集团支付游戏发行渠道费用从2024年45.659百万元增至2025年68.35百万元[196] - 收购北京永航科技支付腾讯集团825百万元人民币[196] - 购买电影及电视节目版权支出从2024年0元增至2025年80.638百万元（腾讯集团9.238百万元，万达电影集团71.4百万元）[196] - 应收关联方贸易款项中腾讯集团部分达1,212.654百万元人民币[197] - 主要管理人员总酬金从2024年7.797百万元略降至2025年7.314百万元[197] - 游戏推广及其他开支大幅增加：从2024年4.856百万元增至2025年58.001百万元（腾讯集团56.962百万元，万达电影集团1.039百万元）[195] - 向腾讯集团预付款项从0元增至2813.1万元[198] - 应付腾讯集团贸易款项减少13.7%从5074.9万元降至4377.5万元[198] - 其他应付腾讯集团款项大幅增加405%从1.667亿元增至8.4266亿元[198] - 关联方电影及电视节目投资资金总额为1.7117亿元较期初1.7012亿元基本持平[198] - 万达电影集团应付贸易款项从1536.7万元降至0元[198] - 其他应付万达电影集团款项减少31.9%从2851.3万元降至1941.5万元[198] - 于万达电影集团的电影投资减少48%从6576.7万元降至342

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入22.06亿元，同比增长19.93% [1] - 净利润12.28亿元，较去年同期亏损1.23亿元实现扭亏为盈 [1] - 经调整利润13.03亿元，同比大幅增长140% [1] 分业务收入表现 - 内容制作业务收入5.70亿元，同比增长1085% [1][2] - 线上流媒体服务收入4.06亿元，同比下降55% [1][3] - 线上游戏服务收入12.10亿元，同比增长40% [1][2] - 货品销售收入0.20亿元，同比增长10% [1] 内容制作业务 - 主控影片《唐探1900》票房超36亿元，联合出品《熊出没·重启未来》票房8.21亿元 [2] - 《误杀3》《骗骗喜欢你》分获元旦档票房冠、季军 [2] - 储备项目包括《有朵云像你》《我们生活在南京》《蛮荒禁地》《寒战1994》《欢迎来龙餐馆》《转念花开》及追光动画合作作品 [2] 游戏业务 - 《仙境传说：爱如初见》《世界启元》《排球少年：新的征程》保持稳定热度 [2] - 《红警OL》累计流水超过60亿元 [2] - 新作《群星纪元》跻身iOS畅销榜前十，首月流水突破1亿元 [2] - 《龙石战争》与《驯龙高手》IP合作，植入标志性角色"没牙仔" [2] - 与NBA、育碧、EA等国际头部厂商合作强化IP商业化运营 [2] 流媒体业务 - 南瓜电影平台通过AI技术升级个性化推荐和用户体验 [3] - 计划推出AI生成的视频解说片段 [3] 投资与并购 - 2023年投资万达电影，打通内容创作至终端放映全产业链 [3] - 2025年上半年战略投资北京乐自天成文化发展股份有限公司，布局潮玩、手办衍生品市场 [3] - 2025年7月启动收购快钱金融服务30%股权，构建"文化+科技+金融"闭环 [3] 行业前景与业绩预期 - 2025年电影行业呈稳步复苏态势，优质电影龙头竞争优势和市场份额有望提升 [4] - 预计2025-2026年收入分别为48.4亿元、58.9亿元，同比增速分别为32%、22% [4] - 预计2025-2026年净利润分别为16.4亿元、20.3亿元 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 投资评级为买入（维持评级）[6][7] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入22.06亿元 同比增长19.93% [2] - 净利润12.28亿元 较去年同期亏损1.23亿元实现扭亏为盈 [2] - 经调整利润13.03亿元 同比大幅增长140% [2] - 预计2025-2026年收入分别为48.4/58.9亿元 同比增速分别为32%/22% [6] - 预计2025-2026年净利润分别为16.4/20.3亿元 [6] - 24-25年PE分别为25.9/21.0倍 [6] 业务板块表现 - 内容制作业务收入5.70亿元 同比增长1085% [2][3] - 线上游戏服务业务收入12.10亿元 同比增长40% [2][4] - 线上流媒体服务业务收入4.06亿元 同比下降55% [2][5] - 货品销售业务收入0.20亿元 同比增长10% [2] 内容制作业务 - 多部主控影片表现优异 《唐探1900》票房超36亿元 《熊出没‧重启未来》票房8.21亿元 《误杀3》《骗骗喜欢你》分获元旦档票房冠、季军 [3] - 储备项目包括《有朵云像你》《我们生活在南京》《蛮荒禁地》《寒战1994》《欢迎来龙餐馆》《转念花开》等重量级项目 [3] - 与追光动画系列化合作的动画电影作品稳步推进 [3] 游戏业务 - 经典作品《仙境传说：爱如初见》《世界启元》《排球少年：新的征程》保持稳定热度 [4] - 《红警OL》累计流水超过60亿元 [4] - 新上线产品《群星纪元》跻身iOS畅销榜前十 首月流水突破1亿元 [4] - 《龙石战争》通过与IP合作 将《驯龙高手》角色深度植入游戏 [4] - 与NBA、育碧、EA等国际头部厂商合作 强化IP商业化运营 [4] 流媒体业务 - 南瓜电影平台通过AI技术升级提升个性化推荐和用户体验 [5] - 计划推出AI生成的视频解说片段 [5] 投资与并购 - 投资万达电影 打通内容创作、制作到终端放映全产业链 [5] - 对北京乐自天成文化发展股份有限公司进行战略投资 布局潮玩、手办等高增长衍生品市场 [5] - 启动收购快钱金融服务（上海）有限公司30%股权 构建"文化+科技+金融"闭环 [5] 行业与公司前景 - 电影行业呈稳步复苏态势 优质电影龙头的竞争优势和市场份额有望进一步提升 [6] - 游戏项目有序推出贡献业绩弹性 [6] - 南瓜电影流媒体实现影视渠道增量 [6] - AI技术助力影视降本增效 [6]