香港住宅租赁市场结构性转变 - 对冲基金及加密货币行业扩张成为香港住宅租赁需求主要驱动力 对冲基金专业人士租金预算每月6万至8万港元 内地加密货币行业人士也贡献显著需求 [1] - 加密货币行业租客偏好分化 部分选择九龙新建住宅（邻近内地社群） 另一部分青睐九龙区高端服务式住宅作短期住宿 [1] - 九龙区受内地专业人士中端预算需求支撑 豪宅租金季度环比上涨3.9% 表现优于港岛区0.2%的微幅下跌 [1] 高端租赁市场动态 - 携带家庭的高级管理人才选择山顶及半山区豪宅 租金预算每月10万至20万港元 [1] - 服务式住宅需求增长 客源主要来自中国大陆新兴产业企业家 部分愿意每月花费超10万港元租赁四季酒店、瑰丽酒店等高端酒店式公寓 租期3-6个月 [1][2] 需求来源与地域格局 - 外籍人士及对冲基金/加密货币领域内地人士推动租赁需求增长 住房偏好存在差异 [2] - 香港租金竞争力提升（过去三年新加坡租金飙升30%） 预计2025年第一季度将出现新加坡回流客源 [1] - 2024年第四季度酒店式公寓需求新增来自中国大陆新兴行业企业家 看重灵活租赁条款 [2]

文章核心观点 卫龙美味2024年全年业绩表现良好，总收入和利润均实现增长，产品结构优化、渠道建设成效显著、营销策略创新，同时宣布了人事变动 [2][3][6] 业绩情况 - 2024年总收入62.66亿元，同比增长28.6%；年内利润10.68亿元，同比上升21.3% [3] 产品表现 - 蔬菜制品业务亮眼，2024年收入33.71亿元，同比增长59.1%，在总收入中占比从43.5%跃升至53.8% [2] - 核心产品辣条2024年实现收入26.67亿元，保持稳定增长 [2] - 2024年调味面制品收入26.67亿元（2,667,081千元），占比42.6%；蔬菜制品收入33.71亿元（3,370,552千元），占比53.8%；豆制品及其他产品收入2.29亿元（228,693千元），占比3.6% [4] 渠道建设 - 线下与1879家经销商合作，覆盖主要零食量贩系统及会员超市，2024年收入约55.62亿元，同比增长27.5% [4] - 线上在原有电商布局基础上拓展内容电商，2024年收入7.05亿元，同比增长38.1% [4] - 2024年线下渠道收入55.62亿元（5,561,595千元），占比88.8%；线上渠道收入7.05亿元（704,731千元），占比11.2%，其中线上经销收入2.80亿元（280,386千元），占比4.5%，线上直销收入4.24亿元（424,345千元），占比6.7% [5] 营销策略 - 通过榴莲辣条“上头”营销、魔芋爽“上菜”营销及第二届卫龙辣条节等活动，吸引年轻消费群体，提升品牌知名度和形象 [5] 人事变动 - 刘福平获委任为首席执行官，2025年4月30日正式上任 [6]

经营业绩概览 - 2024年营业总收入77.18亿元，同比上升8.42% [1] - 归母净利润22.07亿元，同比上升2.55% [1] - 扣非净利润27.93亿元，同比上升49.88% [1] - 第四季度营业总收入22.86亿元，同比上升57.56% [1] - 第四季度归母净利润2.42亿元，同比上升11.87% [1] - 第四季度扣非净利润8.65亿元，同比上升12138.9% [1] 财富管理业务 - 主营收入56.64亿元，占总收入73.38% [2] - 主营利润18.58亿元，占总利润82.77% [2] - 毛利率32.81% [2] - 证券经纪业务收入43.13亿元，其中代理买卖证券业务净收入31.02亿元，同比增长42.70% [2] - 小方APP用户月留存率峰值90.16%，月活峰值312.33万，同比增长37.69% [2] 投资与交易业务 - 主营收入24.96亿元，占总收入32.34% [3] - 主营利润20.69亿元，占总利润92.17% [3] - 毛利率82.90% [3] - 公司加大A股投资规模，实现较好绝对收益 [3] 资产管理业务 - 主营收入1.34亿元，占总收入1.74% [4] - 主营利润-3.8亿元，占总利润-16.94% [4] - 毛利率-283.60% [4] - 方正富邦基金管理公募基金资产规模808.61亿元，同比增加196.94亿元 [4] 投资银行业务 - 主营收入-3.7亿元，占总收入-4.79% [5] - 主营利润-5.93亿元，占总利润-26.43% [5] - 公司债承销规模和债券业务收入提升 [5] - 完成过会待注册创业板IPO项目1单，新三板挂牌项目3单 [5] 财务状况 - 净利率28.07%，同比下降11.09% [7] - 每股净资产5.85元，同比上升6.41% [7] - 每股经营性现金流0.04元，同比上升103.96% [7] - 每股收益0.27元，同比上升3.85% [7] - 货币资金597.29亿元，同比上升14.79% [8] - 总资产2556.28亿元，同比上升14.92% [8] - 净资产489.78亿元，同比上升6.26% [8] 财务指标变动原因 - 结算备付金变动幅度87.13%，因客户备付金增加 [8] - 衍生金融资产变动幅度-49.74%，因衍生品合约估值波动 [8] - 其他权益工具投资变动幅度205.2%，因港股投资规模增加 [8] - 投资性房地产变动幅度-32.61%，因估值减少 [8] - 递延所得税资产变动幅度-36.19%，因可抵扣亏损递延转回 [8] - 应付短期融资款变动幅度104.86%，因发行短期融资券 [10] - 交易性金融负债变动幅度289.92%，因债券卖空规模增加 [10] - 衍生金融负债变动幅度200.21%，因衍生品合约估值波动 [10] - 代理买卖证券款变动幅度68.84%，因客户资金规模增加 [10] - 应交税费变动幅度143.22%，因应交企业所得税增加 [10] - 投资收益变动幅度187.84%，因金融资产收益增加 [10] - 公允价值变动损失变动幅度-545.4%，因金融工具及房地产公允价值变动 [10] - 信用减值损失变动幅度225.01%，因金融资产计提减值损失 [10] - 所得税费用变动幅度306.38%，因应税收入增加 [10] - 其他综合收益变动幅度789.72%，因权益工具及债权投资公允价值变动 [10] - 经营活动现金流量净额变动幅度103.96%，因金融资产及客户资金规模变化 [10] 发展回顾与未来展望 - 公司围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融服务能力提升 [9] - 坚持"快速发展、高效经营、扬长补短"的经营方针 [9] - 控股股东为新方正集团，中国平安间接控股，社保基金会为第二大股东 [9] - 未来聚焦主业，优化中后台管理，提升资金、人力、内控和科技效率 [9]

文章核心观点 黄金价格突破3000美元是全球政治经济秩序剧变缩影，地缘政治、货币政策和供需失衡三重驱动使其形成自洽闭环，虽短期有波动但作为“终极避险资产”地位正被重新定义 [16] 现象级行情 - 价格暴动：2025年初以来国际金价累计涨幅超19%，3月14日纽约黄金期货首站3000美元/盎司，国内足金饰品报价破873元/克 [3] - 市场情绪：亚洲黄金ETF年内资金净流入超21亿元，COMEX黄金期货未平仓合约维持高位，投机性多头占比升至67% [4][5] - 波动率预警：黄金波动率指数突破25创12个月新高，市场隐含波动率飙升，特朗普关税政策或美联储政策转向可能触发波动 [6] 三重驱动 - 地缘政治风险溢价（40%）：特朗普宣布4月2日对进口汽车征25%关税，美国2月核心PCE同比涨2.79%，伊朗核设施遇袭使波斯湾油轮保险费率暴涨200% [7][8] - 货币政策转向预期（35%）：利率期货市场押注2025年至少两次降息，10年期TIPS收益率跌至 -1.8%，全球央行外汇储备中美元占比跌破58% [9][10] - 结构性供需失衡（25%）：新兴市场央行月度净购金量突破70吨，全球前十大金矿平均品位降至1.2克/吨，AI芯片制造对黄金键合线需求激增35% [11][12][13] “新地平线”下的警示 - 短期波动：4月2日特朗普关税决定公布，若不及预期或引发投机资金获利了结，部分交易者已提前布局回调 [14] - 中长期支撑：高盛上调2025年底金价预期至3300美元，若美联储降息或地缘冲突升级，金价可能突破4200美元 [15] - 投资者策略：配置金矿股需警惕企业经营风险 [16]

文章核心观点 随着AI+医疗发展和医保政策松绑，此前估值受压抑的创新药板块逐渐迎来修复，文章从市场现状、增长驱动力、产品特点三方面阐述其投资机会与市场前景 [1] 中国创新药市场现状 - 国产创新药数量首超美国，2024年国内创新药上市数量达105款，近五年首次超过同期美国，同比增长超50%，在研新药管线数量仅次于美国，全球份额达36% [2] - 国产创新药对外授权量价齐升，2018年来国内企业对外授权数量显著增加，交易金额呈上升趋势 [4] 中国创新药增长驱动力 - 人口老龄化提升药品需求，到2035年左右我国60岁及以上老年人口将突破4亿，占比超30%，进入重度老龄化阶段，参考日本经验，老龄人口医疗费用支出占比高且增速快 [7] - 国产新药受到医保等政策重点鼓励，2024年12月北京公布首批不受DRG付费限制的18种创新药名单，国家医保局加速将创新药纳入医保覆盖范围，2024年医保谈判新增91种药品中38个是“全球新”创新药，其中23款为中国上市公司持有；2024年7月上海提出支持人工智能技术赋能药物研发等 [8] - AI赋能缩短新药上市时间，AI+医疗CAGR35.1%，AI驱动的药物开发有望将新药上市时间从13年缩短至8年，将药物研发总成本从24亿美元降至6亿美元，2027年全球AI医疗市场将达345亿美元，2020 - 2027年年化复合增速达35.1%，药物研发是AI医疗第一大细分应用市场 [9] 易方达恒生港股通创新药ETF亮点 - 市值风格偏大中盘，追踪的恒生港股通创新药指数精选港股龙头企业，千亿级公司市值总占比约33%，500 - 1000亿公司市值占比约29% [12] - 行业分布相对集中，恒生港股通创新药指数行业集中度较高，对创新药行业表征性较好，申万三级行业中其他生物制品、化学制药、原料药分别占比37%、47%和8%，恒生三级行业中生物技术、药品分别占比56%、44% [15] - 研发投入维持较高水平，恒生港股通创新药指数2021 - 2023年连续3年研发费用率超8%，处于同类指数较高水平 [19]

文章核心观点 比亚迪海狮05EV上市，以超百项核心标配和多维度优势为用户带来智电出行新体验，强化了比亚迪海洋网在A级纯电SUV细分市场布局，重新定义新标杆 [1][16] 产品信息 - 3月25日上市，官方指导价格11.78万 - 13.78万元 [1] - 基于比亚迪e平台3.0 Evo打造，全系后置后驱动力架构 [1] - 采用海洋美学设计，车身尺寸4520mm*1860mm*1630mm，轴距2720mm [3] - 内饰延续海洋美学，主仪表台为内嵌式8.8英寸全液晶仪表+12.8英寸高清悬浮Pad，采用怀挡式电子换挡，内饰用仿纤维皮革软包材质 [6] - 全系搭载天神之眼C - 高阶智驾三目版（DiPilot 100），整车29个传感器，可实现高快领航、全场景泊车等功能 [7] - 全系搭载智能座舱高阶版 - DiLink 100，可实现连续对话、3D控车等功能，配备千里眼和哨兵模式 [9] - 以全新一代CTB整车安全架构为基石，有三大安全子架构，具备多项主被动安全功能 [10] - 搭载前麦弗逊+后五连杆独立悬架，4.65m同级最小转弯半径，提供430km和520km两种续航版本，后充电口设计，最大充电功率156kW，30%充到80%仅需18分钟 [12] - 拥有容积110升超大前备厢，车内超三十处储物空间，中控区域首搭磁吸式纸巾盒，多处设置隐藏挂钩 [14] - 全系标配大视野转角辅助照明灯、磁吸式LED柔光美妆镜，配备冷暖两用车载冰箱，前排座椅三档通风加热 [14] 上市权益 - 0首付，最低0首付，至高5年超长贷；0利息，首付50%起，24期0息；置换补贴至高4000元 [2] - 全系2年免费云服务、2年免费车机流量（5GB/月）、2年免费E - Call紧急救援 [2] - 首任非营运车主享受三电终身保修，整车包修期6年；诚选延保可选择购买1年/3万公里或15万公里厂家延保服务 [2] - 首任车主自购车之日起2年内免费7kW充电桩及安装服务 [2] - 以上权益自上市之日起至2025年4月30日24:00前完成购车可享 [2] 市场影响 - 强化比亚迪海洋网在A级纯电SUV细分市场布局，为市场注入全新活力 [16] 购买建议 - 新车已全面到店，感兴趣用户可通过比亚迪海洋APP了解详情或到比亚迪海洋网各大门店品鉴试驾 [16]

业绩表现 - 截至3月底10家上市券商披露2024年年报 半数以上实现归母净利润增长 但各机构业绩差异显著 [1] - 中信证券以637.89亿元营业总收入位居榜首 中信建投和招商证券分别以211.29亿元和208.91亿元紧随其后 [2] - 南京证券和华安证券营业总收入同比增速均超20% 分别为27.12%和24.40% 中泰证券营业总收入同比下降超10% [2] - 中信证券归母净利润217.04亿元位列第一 招商证券和东方财富分别以103.86亿元和96.10亿元列第二第三 [2] - 南京证券归母净利润增速达47.95% 中泰证券和国联民生归母净利润同比下降均超40% [2] 自营业务 - 自营业务成为2024年券商业绩回暖核心驱动力 在增量政策推动下A股交投活跃 收入显著增长 [3] - 南京证券证券投资业务收入同比增长34.46% 招商证券投资及交易业务收入63.34亿元 同比增长79.14% [3] - 中信证券证券投资业务收入240.40亿元 同比增长23.95% 占总营收38% 为第一大收入来源 [3] - 南京证券通过优化投资组合和风险管理实现自营业务较快增长 中泰证券因子公司投资业务收入下降导致业绩下滑 [3] 经纪与财富管理业务 - 2024年经纪和财富管理业务明显复苏 10家上市券商该业务均实现增长 同比增幅10%-31% [4] - 东方财富证券股基交易额达24.24万亿元 经纪业务市场份额持续提升 资产管理规模大幅增长 [4] 投行业务 - 投行业务普遍承压 受IPO及再融资市场规模变化影响 7家上市券商投行业务收入同比下降 最高降幅超40% [5] - 南京证券投行业务收入1.88亿元 同比增长17.03% 信达证券投行业务收入1.56亿元 同比增长11.74% [5] 行业展望 - 市场机构对券商基本面修复预期积极 2024年四季度业绩有望超预期 板块估值水平仍偏低 [6] - 2025年上半年业绩有望延续同比改善趋势 日均交易额及市场风险偏好显著提升 各项业务显著受益 [6] - 2024年券商年报业绩分化显著 自营业务为核心动力 经纪财富管理业务复苏 投行业务承压带来挑战 [6][7]

文章核心观点 - 玄武云2024年度业绩发布会上表示2025年以发展AI+SaaS为先，巩固在该领域领先地位，预计SaaS业务收入增长20%，2024年已实现归母净利润扭亏为盈 [1] 公司战略与发展方向 - 2025年保持原有PaaS等成熟业务运营，以发展AI+SaaS为先，打造不同业务场景专属AI Agent [1] - 未来继续聚焦AI+SaaS趋势，对成熟产品保持研发节奏，重视AI与数据要素产品研发创新，调整研发人员结构 [4] 业绩情况 - 2024年实现收入11.5亿元，毛利2.1亿元，同比增长2.5%，归母净利润691.4万元，同比扭亏为盈 [1] - 2025年在2024年归母净利润扭亏为盈基础上继续提升盈利能力，战略聚焦的SaaS业务板块预计收入增长20% [1][5] 业务板块情况 PaaS业务 - 2024年主动缩减毛利率偏低业务，PaaS业务收入减少39.2%至4.19亿，销售成本下降40.1%至3.93亿 [3] SaaS业务 - 是公司战略聚焦板块，2025年预计收入增长20% [1][5] 销售云业务 - 作为第二增长曲线，聚焦大消费企业营销管理业务流程数智化赋能，核心增长点来自结合AI和数据要素能力的产品，如AIoT智慧冰柜、DI作战地图、SKU超级模型产品 [8] 技术应用与研发 - 公司aPaaS平台和智慧小玄已接入DeepSeek等国产开源大模型，将继续深度结合大模型能力探索细分业务场景专属AI Agent等智慧化产品 [2] - 2024年对成熟产品和低毛利产品线减少投入，将更多研发精力放到AI+及数据要素产品上，虽研发开支同比下降29.2%，但核心产品市场竞争力提升 [4] 组织架构调整 - 2024年集团层面根据业务板块成立不同子公司独立核算和运营，核心后台部门统一为子公司赋能 [7] - 业务端新设玄瞳科技负责销售云，玄玑科技承接数据要素类产品，玄武科技承接营销云业务，德久科技运营客服云，优化区域分公司组织 [7] DeepSeek影响 - DeepSeek降低大模型训练成本，让AI技术应用更落地，公司会接入类似国产大模型完善自研垂直行业大模型和产品应用层能力 [1] - DeepSeek提升企业对AI应用认知，对公司AI业务发展有利，客户更倾向与深耕行业的垂直大模型厂商合作 [6]

文章核心观点 资中通过延长血橙产业链、出台工业支持政策、开展招商引资等举措，补齐短板，推动县域经济高质量发展 [1][2][3] 分组1：资中特色产业情况 - 全国60%、全省80%的血橙产自资中，血橙富含维生素，在市场颇受欢迎 [1] - 资中血橙除鲜果销售外，还加工成10余种精深加工产品，全产业链产值超77亿元 [1] - 资中是中国血橙之乡、中国黑猪（内江猪）之乡、中国鲶鱼之乡，也是成渝线上唯一省级历史文化名城 [1] 分组2：资中产业短板情况 - 资中去年第二产业占比28.1%，仅比第一产业高近7个百分点，远低于占比过半的第三产业 [1] 分组3：资中工业发展举措 - 资中出台支持工业高质量发展“1 + 10”系列政策，推动资中经开区入选全省重点支持园区名单，近3年新增规上企业61户，数量增加一倍 [2] - 资中积极为企业降本增效，去年以来企业工业用气、用水价格分别下降30.7%和13.1% [2] - 资中把招商引资作为全县三件大事之一，去年引进优质项目58个，项目数量、投资总额均创历史新高 [2] - 资中新建投资6亿元的中建材耀华玻璃“总部 + 基地”项目，当年产值6.35亿元，吸附上下游企业12户，初步形成高端玻璃产业集群 [2] 分组4：资中发展优势及成果 - 资中地处成渝地区腹心地带，坐高铁30分钟到成都，50分钟到重庆，适合承接成渝和东部产业溢出 [3] - 资中“亲清直通车·政商双周恳谈会”运行两年多累计解决企业诉求300多项，赢得企业发展信心 [3] - 资中食品饮料、新型材料、装备制造三大主导产业建链成势，去年规上工业增加值增速达15.4% [3] - 去年资中地区生产总值增速为7.1%，连续3年位居内江全市前列，工业增加值对全县地区生产总值贡献率提高16.1个百分点，工业税收占比提高6.39个百分点 [3]

文章核心观点 博鳌亚洲论坛2025年年会在海南博鳌举行，该论坛是塑造亚洲经济格局的重要平台，助力亚洲各国实现经济目标，亚洲仍将成为世界经济的主要引擎，中国将为世界经济提供更大的确定性 [1][3][4][5] 论坛影响力 - 多家外媒称论坛是塑造亚洲经济格局的重要平台，助力亚洲各国实现经济目标 [1][3] - 巴基斯坦驻华大使称论坛是助力亚洲经济发展、应对全球挑战的重要基石，是阐明亚洲优势、塑造国际经济秩序的关键平台 [3] - 美国智库专家表示20多年来论坛助力亚洲各国实现经济目标，促进区域经济一体化 [3] 亚洲经济情况 - 国际货币基金组织总裁称如今亚洲对全球经济增长贡献率达60%，区域一体化程度越高，亚洲的加速效应越强 [3] - 《博鳌亚洲论坛亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》指出2025年亚洲加权实际GDP增长率为4.5%，略高于2024年的4.4%，亚洲仍将成为世界经济的主要引擎 [4] 年会参与情况 - 共有来自60多个国家和地区的约2000名代表，以及来自30多个国家和地区的近150家媒体机构1100多名记者参加年会 [3] 中国经济作用 - 英国制药巨企阿斯利康全球首席执行官表示未来5到10年，中国将成为行业创新的真正驱动力 [5] - 博鳌亚洲论坛秘书长政策顾问扎法尔称中国稳定的经济增长和技术创新能力，为区域和全球经济发展注入新活力和信心，将成为全球增长的关键驱动力，其稳定将为世界经济提供更大的确定性 [5]