行业周期与趋势 - 半导体周期处于上行通道 [1] - AI持续强劲成为半导体产业向上成长的最大驱动力 [1] - 泛工业领域接棒消费电子进入复苏阶段 [1] AI驱动因素 - 云端AI需求持续 [1] - 终端AI应用有望加速落地 [1] - 中国半导体厂商在AI产业发展过程中受益程度显著提升 [1] 投资主线 - 云端领域看国产替代 [1] - 终端领域看下游增量 [1]