报告核心观点 - 海看股份2024年全年经营总体平稳、结构趋优，虽整体业绩略有下滑但主营业务稳定，创新业务有竞争力，2025年一季度业绩同比增长，未来有望更好发展 [28] - 公司IPTV业务发展平稳，未来将深化与运营商合作，拓展多元发展模式，提升增值业务转化率 [24][25] - 公司依托自身优势，坚持资本运营战略，积极寻求优质投资标的，构建资本与产业协同增长良性循环 [26] - 公司实施积极、稳健、可持续的分红政策，兼顾自身发展与投资者收益 [29] - 公司暂不享受文化企业所得税免征优惠政策，正在积极推进转制认定申报工作 [30] 调研基本情况 - 调研对象为海看股份，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员包括董事会秘书邓强、财务负责人杜鹃等 [17] 详细调研机构 - 接待对象为投资者网上提问，接待对象类型为其它 [20] 主要内容资料 业绩相关 - 2024年全年度利润负增长，原因是第四季度利润贡献低，叠加年末集中性费用支出、预计负债计提等常规财务安排 [24] - 2024年合并口径营业收入9.79亿元，同比下降1.37%，归母净利润4.00亿元，同比下降2.38%；2025年一季度合并营业收入2.35亿元，归母净利润1.17亿元，同比增长7.45% [28] IPTV业务相关 - 2024年IPTV业务整体发展平稳，基础业务收入7.95亿元，同比增长0.02%，有效用户1685.05万户，增值业务收入1.39亿元 [24] - 完成电视大屏端“双治理”阶段性任务，推出IPTV一体机等创新服务 [25] - 未来深化与三大运营商合作，拓展多元发展新模式，开展精细化、数据化、智能化运营，加大技术研发和内容建设，提升增值业务转化率 [25] 公司优势相关 - 作为山东省IPTV平台独家运营公司，依托当地人口和经济总量，有优质用户基础和市场渗透空间 [26] - 推动“看 电视”到“用 电视”转变，开展智慧广电多场景服务，应用新模式 [26] - 加大人工智能领域研发投入，自研系列垂类应用产品，提升内容创作效率和优化运营策略 [26] - 受益于多项政策支持，广电总局“双治理”促进大屏用户回归，微短剧业态蓬勃发展 [26] 股权投资相关 - 坚持“围绕主业、培育生态”资本运营战略，聚焦有前景、盈利能力和商业价值的投资标的 [26] - 2021年出资1500万元合资设立山东文旅云智能科技有限公司，持股27.78%，延伸文旅产业链条 [26] AI技术相关 - 当前IPTV业务在智能交互领域未全面应用多模态AI技术，但有明确AI技术战略布局 [27] - 构建全链条AI能力矩阵，探索AI与网络视听服务融合创新，拓展应用场景 [27] 分红相关 - 上市至今不到两年，累计实施4次现金分红，合计每10股派发红利14.88元，累计派现规模6.20亿元（含税） [29] - 2024年度分红预案以总股本4.17亿股为基数，每10股派发现金红利0.50元（含税） [29] 税收政策相关 - 暂不享受文化企业所得税免征优惠政策，正在积极推进转制文化企业认定申报工作 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕岱美股份投资者提出的问题进行回复，展示公司2024年业绩增长情况、业务拓展规划、市场竞争态势及应对关税等问题的举措，体现公司发展的稳定性与战略布局的前瞻性 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为岱美股份，所属行业是汽车零部件，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有公司副董事长、总裁姜明，独立董事陈凌云，董事、财务总监、董事会秘书肖传龙 [17] 详细调研机构 - 机构相关人员接待对象类型包括投资者和其它 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2024年度公司实现营业收入63.77亿元，同比增长8.80%；净利润8.02亿元，同比增长22.66%；扣非净利润7.97亿元，同比增长17.33%；每股收益0.49元，同比增长22.50% [24] - 公司会在做好现有业务基础上拓展新业务，寻找新增长点，提高市场占有率 [24] - 公司2025年战略规划是打造“岱美”品牌全球竞争优势和口碑，以客户需求为先导、技术创新为核心、人才培养为根本，强化产品全球化供应能力，开拓新能源汽车市场和产品，推动从制造型向技术型企业升级 [24][25] - 2024年度公司顶棚及顶棚系统集成产品销售36.66万套，同比增长165.46%；营收6.03亿元，同比增长80.57% [26] - 公司分红政策是在确保经营发展不受影响前提下结合现金流提出预案，分红是对投资者的回报和给予信心 [26] - 公司主要竞争对手包括国内外汽车内饰件企业，遮阳板业务全球市占率第一，顶棚业务规模小，头枕业务在北美市占率较高 [26][27] - 2024年度投资活动现金流净额为负是因建造厂房和购买设备扩大产能，筹资活动现金流净额为负是因向股东分配现金红利 [27][28] - 可转债项目按募集说明书条款执行，涉及变更会履行决策和披露义务 [28] - 目前关税和贸易战对公司影响小，供应美国产品已转移到墨西哥生产，从美国进口原材料可保税，后续会关注政策调整，优化产能布局 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告梳理松芝股份分析师会议调研情况，涵盖调研基本信息、机构信息及投资者问题回复，展现公司经营现状与规划 [17][20][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为松芝股份，所属行业是汽车零部件，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有董事长陈焕雄、副总裁陈睿、独立董事陶克 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年公司紧跟新能源汽车发展步伐，秉持稳健经营战略，加强技术创新与研发，拓展产品和市场，推进出海战略 [24] - 2024年公司销售收入49.99亿元，较上年同期增长5.05%，增长原因是小车热管理、冷冻冷藏机组、轨道交通空调业务营收增长 [24] - 2022 - 2024年公司累计及拟现金分红超过去三年平均利润水平，2024年利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税），后续将加大现金分红力度 [24][26] - 会议中公司按规定与投资者交流，未出现未公开重大信息泄露情况 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕德必集团投资者提问及公司回复展开，介绍公司在业绩、业务、财务、战略等方面情况，指出行业低谷期公司积极应对，通过扩张、转型等举措实现发展，虽一季度业绩有压力但对长期发展有信心 [24][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为德必集团，所属行业是文化传媒，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员包括董事长贾波等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - **行业与公司业绩对比**：因经济周期，园区和写字楼行业发展低谷，德必受影响，但积极反周期扩张且现金流充足 [24] - **长期待摊费用摊销**：按《中华人民共和国会计法》及财税规定处理，确保合规准确，相关信息定期报告披露 [24] - **数字化投入效果**：推进园区数字化与智能化转型，引入AI客服等应用，提升园区管理效率和服务体验 [25] - **园区租赁服务举措**：对风险高项目终止，与业主沟通降租，拓展轻资产模式，布局文体旅项目并提升服务质量 [25][26] - **盈利增长点**：2024年营收增长体现在核心园区运营规模扩张、增值服务结构性突破、文体旅IP创新变现 [26] - **海外项目打算**：德必早开拓海外市场，近年积极考察东南亚等市场，加快出海业务布局 [27] - **合作运营项目情况**：2024年在管园区总数增长，超70%新增项目采用轻资产模式，降低资本开支与现金流压力 [27] - **营收与利润情况**：2024年营收增长7.73%，2025Q1营收下降4.68%，扣非净利润下滑19.12%，公司将加快存量项目去化、提升运营效率 [27][29][30] - **绿色园区目标**：秉持绿色发展理念，与“双碳”目标共振，连续三年披露ESG报告 [32] - **利润分配情况**：因2024年末合并报表未分配利润为负，不满足现金分红条件，不触及风险警示 [32] - **市值管理举措**：以提升业绩为基础，通过回购股份、履行社会责任、寻求战略合作等提升市值 [33] - **对接政策资源**：关注城市更新政策，拓展相关项目；在新质生产力转型方面，加大智慧园区研发扩张，布局高科技园区运营 [34] - **招商效率提升**：完善文科创企业增值服务体系，数字化赋能升级Wehome平台，2024年客户满意度达94.1% [35] - **投资者沟通机制**：按法规披露信息，通过多种方式与投资者沟通，持续优化沟通机制 [36]

报告基本信息 - 调研对象为中通客车，所属行业是汽车整车，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有董事长王兴富、独立董事王德建、财务总监何伟、董秘张峰和证代赵磊 [17] 详细调研机构情况 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 公司应收账款处于行业中等水平，正通过加强内控管理等措施提升运营质量 [24] - 公司产品已销往全球100多个国家和地区，在“一带一路”倡议和全球新能源汽车产业变革机遇下，海外市场占有率持续攀升 [24] - 公司正在积极办理回购前准备工作，提醒关注公司公告 [25] - 公司在旅团客车等方面突破关键核心技术，车载芯片用“中国芯”，依托山东重工集团资源优势，搭载黄金动力组合提供一体化产品方案 [26] - 公司会持续跟进山东重工解决同业竞争问题，有进展将及时公告 [27] - 未来公司将深耕新能源技术路线，深挖国内外市场需求优化产品，发展智能网联新业态，完善市场布局提升全球服务能力 [28] - 公司在新能源等技术研究及应用上保持国内领先水平，结合需求研发应用智能辅助驾驶系统提升智能化水平，2020年获山东省首张智能网联汽车测试牌照，与多团队合作推出四代智能驾驶客车并多地示范运营 [29][30][31] - 公司会持续跟进与亚星的同业竞争问题，有进展将及时公告 [32] - 中通客车有60余年历史积淀，构建多维度竞争优势，依托山东重工集团有平台与渠道优势 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕明阳电气展开调研，涵盖公司盈利、业务、技术、市场等多方面情况，显示公司在2024年经营业绩良好，且在新能源领域有发展潜力，但行业也面临挑战与风险 [24][25][33] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为明阳电气，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员有董事长张传卫、总裁郭献清等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 盈利情况：2024年度公司实现营业收入64.44亿元，同比增长29.62%；归属于上市公司股东的净利润6.62亿元，同比增长33.80%；扣除非经常性损益后的净利润6.54亿元，同比增长33.57% [24] - 盈利增长点：以客户需求为导向，探索新型组织结构模式，扩大业务规模，优化产品结构，拓展全业务线国际化版图，巩固市场地位 [25] - 毛利率情况：2024年毛利率为22.29%，受相关影响2023年追溯调整后毛利率为22.20%，同比增长0.09%，未下滑；2025年将关注经济形势等提高成本效益，开发新技术及新产品提高竞争力 [27] - 成本控制措施：秉承稳健经营理念，精细化运营管理，建立完善供应链管理系统，与供应商合作共赢，落实降本增效策略 [28] - 新能源业务：2024年度营业收入总额同比增长29.62%，主营业务收入同比增长28.92%，主营产品暂无光伏组件，将采取措施降低原材料价格波动风险 [28] - 技术研发：将技术创新视为核心引擎，连续三年研发投入占营业收入比例3%以上；截至2024年底获260多项专利，累计有效专利243项，其中发明专利40项；牵头/参与起草多项标准 [29] - 信用政策：注重与客户建立长期合作关系，协调市场开拓与财务管理，强化客户信用追踪管理，降低坏账损失水平 [30] - 环保认证：已通过ISO 14001:2015环境管理体系认证并通过监督审核，业务不涉及废弃组件回收 [30][31] - 国际扩张：拓展欧洲、北美及东南亚等可再生能源领域市场，携手当地企业、设立分支机构，参与国际标准制定 [32] - 行业前景：行业市场前景广阔，但存在挑战与风险，公司将紧跟趋势，研发新产品保持领先 [33]

调研基本情况 - 调研对象为惠柏新材，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员有董事、总经理康耀伦，董事、副总经理、董事会秘书沈飞，独立董事沈锦霞，财务总监徐会，保荐代表人张昱 [17] 详细调研机构 - 接待对象为参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [20] 主要内容资料 - 2025年一季度公司实现营业收入4.93亿元，同比增长148.09%；归母净利润881.92万元，同比增长283.16% [24][34] - 公司如有回购股份、股权激励计划，将按法律法规及时履行信息披露义务 [25] - 公司与宏昌电子不存在竞争关系，宏昌电子是公司的供应商之一 [25] - 长期来看，在“碳中和”目标驱动下，风电行业发展趋势向好，全球风电装机预计继续保持规模化发展，未来增长空间较大；技术层面，风电叶片向大型化、轻量化发展，以及海上风电规模化发展并从近海向深远海拓展，有望加速我国风电产业结构和能源结构调整，推动风电行业快速发展 [26] - 公司在特种配方改性环氧树脂行业有一定品牌知名度，尤其在风电叶片领域，长期为多家大型风电制造商提供产品 [28] - 公司新型复合材料用环氧树脂相关产品可应用于各类运动器材、机器人手臂、无人机、汽车轻量化材料等领域，公司正积极开发新产品、新客户，拓展新市场和新应用场景 [29] - 2024年公司实现营业收入142,004.36万元，同比增长3.04%；其中风电叶片用环氧树脂实现营业收入109,581.13万元，同比下降2.39%，新型复合材料用环氧树脂实现营业收入23,436.79万元，同比增加32.84%，电子电气绝缘封装用环氧树脂实现营业收入8,641.91万元，同比增加13.96%；全年三大类产品销量均上升 [30] - 公司珠海项目于2024年9月完成封顶，建成后预计形成年产8.2万吨新型电子专用材料的产能，一期投产后项目年产量为6.02万吨；该项目在补充既有产品的同时，还布局了高端LED封装材料、电子级的树脂产品、功能性高纯度固态环氧树脂等新产品 [31] - 公司股价表现受宏观经济、行业政策、市场环境等多重因素影响，公司生产经营正常，将持续做好经营管理工作 [33] - 公司后续将不断开发新产品，拓展产品下游应用领域，寻求更多市场机会和发展空间，未来业绩情况以公司届时披露的定期报告为准 [34] - 公司主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售，包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列产品 [35][37] - 公司将关注低空经济领域发展动态，利用自身经验寻求更多市场机会 [37] - 风电行业周期性波动对公司既是挑战也是机遇，长期来看行业发展趋势向好；现阶段公司在现有风电产品基础上开发新产品、新客户和新市场，拓展新型复合材料产品应用场景，提升电子电气绝缘封装用环氧树脂产品性能，研发其他产品系列配方，积极布局和开发海外市场 [37] - 公司重视市值管理，未来将专注主业，提升经营水平和盈利能力，做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，提高企业价值和股东回报 [38] - 截至2024年末，公司拥有90项专利证书，其中发明专利26项，实用新型专利64项 [39][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕威力传动的调研情况展开，涵盖公司应对风电行业下行周期的策略、财务表现、盈利增长驱动因素、回购计划、研发投入及主要业务产品等内容[23][24][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为威力传动，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员有董事长李想、独立董事宋乐、财务总监李娜、副总裁兼董事会秘书周建林[16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它[19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司应对风电行业下行周期，将坚持战略定力，深耕新能源和传动装备制造业，开拓海外市场，建设供应链体系，推进成本控制与数字化转型[23] - 截至2025年一季度，公司营业收入1.1亿，同比增加284.46%，归属于上市公司股东的净利润 -1754.55万元，同比减少125.71%[24] - 公司未来盈利增长将围绕核心业务，维护客户关系、开拓新客户，聚焦风电减速器和增速器业务，推进国际化战略[25] - 公司于2025年3月14日通过回购股份方案，4月7日首次回购，截至4月30日，累计回购股份876500股，占总股本1.2109%，成交总金额44206663元[26] - 公司研发投入增长明显，2023年研发费用4255.96万元，2024年5134.78万元，较上年增长20.65%，近三个会计年度累计研发投入12611.41万元[26] - 公司主营业务是风电专用减速器、增速器的研发、生产和销售，主要产品有风电偏航、变桨减速器和增速器，在国内风电减速器市场居前列[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年斯迪克光学显示、新能源和PET薄膜三个业务板块取得较大幅度增长 随着销售规模上升固定成本将被摊薄规模效益将逐渐体现 未来公司仍会在研发和人才引进方面持续投入[21][22][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为斯迪克 所属行业是塑料制品 接待时间为2025年5月15日 上市公司接待人员有董事、财务总监、董事会秘书吴江[16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有华夏基金、中邮基金、方正富邦基金、民生加银基金、恒泰证券、中信建投、东北证券、北京禧悦私募、源峰基金、禾永投资、天行健本资 其中华夏基金、中邮基金等为基金管理公司 恒泰证券、中信建投等为证券公司[17] 主要内容资料 - 2024年销售收入按业务板块拆分情况：光学显示业务2023年为25755万元 2024年为55159万元 增长29404万元 比例达114%；新能源业务2023年为29290万元 2024年为47108万元 增长17817万元 比例为61%；微电子业务2023年为9081万元 2024年为11222万元 增长2142万元 比例为24%；民用胶带业务2023年为40613万元 2024年为47030万元 增长6417万元 比例为16%；PET薄膜业务2023年为5460万元 2024年为14080万元 增长8620万元 比例为158%；其他功能胶粘产品业务2023年为86653万元 2024年为94457万元 增长7804万元 比例为9%；合计2023年为196852万元 2024年为269055万元 增长72204万元 比例为37%[21][22] - 未来三年销售收入预期：以2024年营业收入为基础设置股权激励目标 第一个归属期2025年目标为增长40% 对应金额76.73亿元；第二个归属期2026年目标为增长57% 对应金额90.74亿元；第三个归属期2027年目标为增长120% 对应金额102.95亿元[22] - 主要费用项目变动情况：折旧摊销2023年为25000万元 2024年为37218万元 增长12218万元 比例为49%；人工成本2023年为30689万元 2024年为37516万元 增长6827万元 比例为22%；研发费用（不含人工和折旧）2023年为8932万元 2024年为12610万元 增长3678万元 比例为41%；财务费用2023年为7240万元 2024年为10643万元 增长3404万元 比例为47%；小计2023年为71861万元 2024年为97988万元 增长26127万元 比例为36%[22] - 主要费用项目变动原因：重大建设项目完工转入固定资产计提折旧致折旧费用上升 2025年折旧费预计4.4亿后续不再大幅增加；公司在多方面投入大且新项目投产使人力成本、研发费用和人工费用上升 未来仍会在研发和人才引进持续投入；项目由建设期转运营期 部分借款费用从资本化转费用化使财务费用上升 2025年随销售收入增加银行融资增加预计财务费用上升[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为漱玉平民，所属行业为医药商业 [16] - 接待时间是2025 - 05 - 15，上市公司接待人员有董事、副总裁、董事会秘书李强和财务总监胡钦宏 [16] 详细调研机构 - 接待对象为参与2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 数字化运营与管理方面，公司加速向“智慧医药零售”转型，通过自研数字化工具提升一线服务效率与顾客用药服务体验；智慧化供应链领域依托算法模型优化库存管理；合规经营方面首创“漱玉致远”风控平台防控经营风险 [23] - 多元化门店方面，公司与大树、旺旺合资的“大树漱玉”药房即将落地，以多元化综合药房为特色，产品种类丰富 [23] - 2024年公司自有商品业务全渠道销售额同比增长9%，占零售业务总销售额超13% [23] - 公司上市时间短、股权融资规模小，近年通过并购拓展市场致资产负债率略高于行业平均水平，未来将依托上市平台优势运用股权融资使负债率保持合理水平 [25] - 截至2025年3月底，公司在山东、辽宁等地区共拥有门店8916家，其中直营门店4353家，加盟门店4563家 [25]