黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 周一，螺纹钢期货价格大幅反弹，杭州中天螺纹 3270，环比前一日上涨 50 元/吨，基差 66（+2）。宏观方面，两会政策力度基本符合预期，不 过 1-2 月经济数据仍然羸弱，地产持续下行、基建增速略有改善；产业 方面，螺纹钢产量持稳、需求继续回升，库存连续第三周去化，不过去库 速度并不快；海外方面，3 月 12 日，美国对进口钢铝征收 25%关税生 效，欧盟、印度等也开始提高贸易壁垒，继续关注 4 月 2 日关税是否再 升级。 后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格低于电炉平电成本，高于 电炉谷电成本与长流程成本，静态估值处于中性水平；驱动方面，国内 政策已经明朗、需求强度仍处于验证期，短期外需属于扰动因素，预计 价格震荡运行为主。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周一，铁矿期货价格震荡偏强，主要受新疆钢厂开启粗钢限产，以及宏 观降息情绪利好影响。现货方面，青岛港 PB 粉 778 元/湿吨（+16）。 普氏 62%指数 103.15 美元/吨（+2.10），月均 102.15 美元/吨。PBF 基差 44 元/吨（-4）。供给端：最新澳洲巴西铁矿 ...

| 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： 震荡运行 | | | ◆国债： 止盈观望 | | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： 震荡运行 | | | ◆铁矿石： 震荡偏弱 | | | ◆双焦： 低位震荡 | | | 有色金属 | | | ◆铜： 回调补多 | | | ◆铝： 震荡运行，主力合约参考运行区间 | 20300-21000 | | ◆镍： 建议观望或逢高做空 | | | ◆锡： 震荡偏强 | | | ◆黄金： 震荡运行 | | | ◆白银： 震荡运行 | | | 能源化工 | | | ◆PVC： 震荡。 | | | ◆纯碱： 看涨期权空头持有。 | | | ◆烧碱： 震荡 | | | ◆尿素： 震荡运行 | | | ◆甲醇： 震荡运行 | | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： 震荡运行 | | | ◆苹果： 震荡走强 | | | ◆PTA： 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： 震荡偏弱 | | | ◆鸡蛋： 近月支持较强，远月逢高偏空 | | | ◆玉米： 逢低做多 | | | ◆豆粕： 短期偏强，4-5 月存回落预期 | | | ◆油脂： 区间波动 ...

简要观点 ◆ 棉花：区间震荡 全球新年度产量目前预期波动幅度较小，国内供应并不特别宽裕，或有 略微紧张趋向，目前最大的变数是在国内宏观刺激政策的落地，国内经 济提振消费是否变好，中美贸易壁垒对出口担忧形成博弈，特朗普上台， 美国对华关税再度增加，累计加征 20%关税，不利于出口，影响经济， 后续关税影响存在长期性和不确定性，市场谨慎心态或持续，国内进入 金三银四传统消费旺季，冲淡了下游对原料的备货信心，前期国内 3 月两会召开，市场信心有所提振，短中期底部空间有限，后市来看，美 联储在利率政策上面是否存在变数，总体市场担忧仍存，总体在供需偏 紧基本面及中美关税加征背景下，期价维持区间震荡运行，等待反弹机 会。企业在风险管理策略方面，采取合适的期货和期权策略进行规避风 险。（数据来源：中国棉花信息网 TTEB） ◆ PTA：低位调整 棉纺策略日报 原油方面：美国计划进一步加强对伊朗的制裁,同时美国计划补充战略 储备，国际油价小幅反弹。现货方面：PTA 现货价格+25 在 4800 元/ 吨，现货基差+14 在 2505-10。PX 收 834.67 美元/吨，PTA 现货加工 区间参考 282.68 元/吨。开 ...

2024-06-03 2024 年 5 月 PMI 数据点评：需求不足凸显，价格传导不畅，股市调整 数据来源：iFinD、长江期货研究咨询部 图 1：制造业 PMI 及其分项 数据来源：iFinD、长江期货研究咨询部 风险提示及免责声明请详见正文 宏观金融研究 | 股指 研究咨询部 金融组 | 李鸣 Z0017029 F3058939 彭博 F3080600 表 1: ５月 PMI 概览 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|------------|-------|-------|-------|-------|-------|--------|---------|---------|-------|--------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2019 · | | -2021 = | | — 202 ...

长江期货 | 鄂证监期货字[2014]1 号 研究咨询部 金融组 | 李鸣 Z0017029 F3058939 彭博 F3080600 继 3 月 PMI 时隔半年重回扩张区间后，2024 年 4 月份，国内制造业 PMI 虽然环比下 降 0.4pct 到 50.4，但整体趋势与全球经济体保持一致，高于荣枯线，呈现出"生产强于需求" 的特征。 35 40 45 50 55 60 65 70 2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04 全球制造业PMI 中国:制造业PMI 美国:制造业PMI 一般来说，4 月制造业 PMI 多较前值回落，平均降幅在 1.7 个百分点左右；今年 4 月 边际下滑 0.4 个百分点，表现强于季节性。主要分项中，生产指数较上月回升 0.7 个百分点 至 52.9%，为主要支撑项。需求边际下滑，新订单指数较上月回落 1.9 个百分点，但仍位于 扩张区间（51.1%）。其他指数中， ...