报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧美原油期货价格上涨，2025年3月11日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年4月期货结算价每桶66.25美元，较前一交易日涨0.22美元，涨幅0.33%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年5月期货结算价每桶69.56美元，较前一交易日涨0.28美元，涨幅0.40% [1] - 美元指数连续下跌至四个月低点，汇率走软使其他货币买家购买以美元计价的石油期货更便宜，美国将从加拿大进口钢铁和铝产品关税提高一倍至50%，周二美元指数跌至103.27点，跌幅0.57% [2] - 美国总统特朗普根据北美贸易协定豁免加拿大和墨西哥商品一个月，使其免受25%关税影响，可能取消对加拿大能源进口10%关税 [3] - OPEC+坚持增产、不确定关税政策令油市承压，但油价在跌至去年9月以来新低后有技术性反弹，美国加强对俄罗斯制裁使油价有低位反弹预期，远期看OPEC+、非OPEC产量回归市场，夏季石油消费旺季欧美原油期货价格仍受特朗普关税政策对全球石油需求增量的影响 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济和政策预期改善，市场处于春季躁动窗口，AI 或成中期市场主线聚焦方向；1 月金融数据“开门红”，降准降息预期降温压制债市，资金面偏紧格局持续；全球铜矿供需偏紧与高铜价刺激库存显性化相互影响铜价；工业硅和多晶硅供大于求，价格走势偏弱；碳酸锂基本面短期改善但长期供应过剩，价格上行空间有限 [1][2][4][6][7][10] 各品种情况总结 股指期货 - 品种为 IF、IH、IC、IM，日内和中期观点均偏强 [1] - 参考策略是多 IM2502 空 IF2502 对冲组合离场，买入 MO2503 - C - 6400 虚值看涨期权 [1] - 核心逻辑是国内经济和政策预期改善，1 月社融同比增长 8.0%，市场对两会消费刺激预期升温；DeepSeek 改变中国资产叙事，AI 中期或成市场主线 [1] 国债期货 - 品种为 TS、TF、T、TL，日内观点震荡偏弱，中期观点宽幅震荡 [2] - 参考策略是 T2503 或 TL2503 多单离场，交易盘逢高试空 [2] - 核心逻辑是 1 月金融数据“开门红”，降准降息预期降温压制债市；资金面偏紧，市场情绪谨慎 [2][3] 铜 - 日内观点是 76300 - 79000 区间波动，中期观点是 66000 - 90000 区间波动 [4] - 参考策略是震荡偏强操作思路、用铜企业逢低买入保值操作思路，卖出宽跨式期权策略 [4] - 核心逻辑是宏观上美联储未来几个月或保持谨慎；供给上印尼批准铜矿出口未改变供需偏紧格局；需求上各地下游企业需求有差异；库存上 LME 和上期所铜库存增加；后市全球铜矿供需偏紧与高铜价刺激库存显性化相互影响铜价 [4][5] 工业硅 - 低位震荡运行区间 10600 - 10900，区间震荡运行区间 10000 - 12000 [6] - 参考策略是卖出 SI2504 - C - 12000 [6] - 核心逻辑是 2024 年 12 月供应大于需求 3 万吨，库存处于高位；预计 2025 年 1 月供增需减，供应大于需求 3 万吨左右 [6] 多晶硅 - 日内观点是偏弱震荡，运行区间 4.35 万 - 4.45 万，中期观点是低位运行，运行区间 4.3 万 - 4.7 万 [7] - 参考策略是观望 [7] - 核心逻辑是 2024 年 12 月供需平衡接近拐点，库存累计约 40 万吨；2025 年 1 月排产下调，需求提升，有望去库，但短期偏空基本面难改 [7][8] 碳酸锂 - 日内观点是窄幅波动，运行区间 7.6 - 7.8 万，中期观点是围绕生产成本上下波动，运行区间 6.5 万 - 8.5 万 [10] - 参考策略是卖出 LC2505 - C - 90000 [10] - 核心逻辑是现货价格连跌利空期货；成本下降对期货价格支撑减弱；2024 年 12 月产量环比增 9%，同比增 59%；2024 年需求增长，但长期供应过剩格局未改 [10][11][12]