经济增长 - 2024年国内GDP同比增长5.0%，其中四季度增长5.4%，超出市场预期的5.1%[1][5] - 2024年全年国内生产总值为1349084亿元，按不变价格计算增长5.0%[5] - 2024年全年名义GDP增速为4.2%，GDP平减指数连续七个季度处于负值区间[5] 产业贡献 - 第一产业增长3.5%，第二产业增长5.3%，第三产业增长5.0%，对GDP的贡献率分别为4.8%、38.9%和56.3%[5] - 第二产业对GDP增长的贡献有所提升，第一、三产业贡献率均有所下降[5] 工业生产 - 12月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，增速较11月加快0.8个百分点[6] - 12月出口增速达10.7%，规模以上工业企业出口交货值同比+8.8%，产销率为98.7%[7] - 12月汽车制造业增加值同比增长17.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长10.6%[7] 消费市场 - 12月社会消费品零售总额同比+3.7%，全年+3.5%[8] - 12月商品零售同比+3.9%，餐饮单月+2.7%，全年+5.3%[8] - 12月家用电器和音像器材类零售额同比增长39.3%，体育、娱乐用品类增长16.7%[9] 固定资产投资 - 2024年全国固定资产投资同比+3.2%，较上月放缓0.2个百分点[10] - 2024年设备工器具购置投资同比增长15.7%，对全部投资增长的贡献率为67.6%[10] - 2024年水利管理业投资增长41.7%，航空运输业投资增长20.7%[10] 房地产市场 - 2024年全国房地产开发投资同比-10.6%，降幅较1-11月扩大0.2个百分点[12] - 2024年新建商品房销售面积同比-12.9%，销售额同比-17.1%，降幅均有所收窄[12] - 12月70大中城市新建商品住宅销售价格指数环比降幅收窄至-0.1%，一线城市环比转正至0.2%[12]

报告的核心观点 1. 三季度A股整体呈先抑后扬走势,9月末大幅反弹 [1][8] 2. 美联储大幅降息,美国经济软着陆可期 [11][12][13] 3. 国内经济增长动能边际减弱,出口和制造业投资仍在支撑,但内需低迷拖累整体经济 [15][16][17][18][19] 4. A股上半年盈利低位波动,受内需偏弱、价格低位等因素影响 [20][21][22][23][24] 5. 政治局会议定调,新一轮稳增长政策密集落地,包括大幅降准降息、支持房地产市场等 [27][28][29][30][31][32] 6. 资本市场支持政策持续增强,央行创设新工具支持股市,监管部门推动长期资金入市 [34][35] 四季度A股展望 1. 短期快速上涨后市场或逐步降温,估值修复接近中位水平 [36][37] 2. 中期关注稳增长政策力度和经济基本面改善情况,政策超预期将推动A股进一步上行 [38] 投资策略 1. 灵活配置,关注稳增长受益和中长期资金入市两条主线 [39] 2. 重点关注高端制造和科技方向的投资机会 [39][40][41]