权益市场 - 市场震荡下行，周均成交额20885亿元，上证指数 -0.84%，深证成指 -1.55%，创业板指 -5.14%等[8] - 国内处于政策博弈与基本面效果验证期，海外不确定因素增加，市场分歧大，成交放量，风格和题材切换频繁[2][8] - 10月PMI在工业淡季上升至扩张区间，生产端超季节性扩张，需求端略有好转，外需分项走弱[2][8][10] 固收市场 - 债市收益率整体下行，T2412上涨0.32%，TL2412上涨0.82%等[8] - 税期尾声资金面宽松，央行开展6个月期买断式逆回购操作5000亿元，净买入国债2000亿元，全月净投放中长期流动性超6000亿元[2][8] - 年内可博弈空间不大，假设增发1 - 2万亿政府债，配合降准，资金面风险不大，短期利率债可博弈反弹，11月下旬转向明年政策空间博弈[2][8] 海外市场 - 美国2024年三季度实际GDP初值年化季环比2.8%，略低于预期，核心PCE价格指数年化环比增2.2%，略高于预期[3][8] - 10月ADP就业数据超预期，非农就业数据低于预期但受天气和罢工影响，失业率大致持稳，薪资增速略超预期[3][8] - 美国大选不确定性增加，特朗普交易有逆转迹象，黄金调整，美元指数承压回调[3][8] 上周事件 - 10月中国PMI重回扩张区间，制造业PMI为50.1，环比上升0.3个百分点[9] - 10月美国非农就业数据低于预期，但市场对其定价有限，更多定价企业财报超预期[13][14] 本周关注 - 11月美国举行2024年总统大选、人大常委会召开会议、中国10月出口增速、美国11月美联储议息会议召开[3][16]

市场分析 - 市场延续前一周周五以来投机情绪，市场放量上涨，投机方向轮动[1] - 10月LPR下调25bp，下调幅度超出市场预期，反映促进金融信贷、稳地产诉求[1] - 11月4日-8日召开人大常委会，政策落地时间点确定，下周政策预期交易或增加市场波动[1] 债市分析 - 当周债市收益率整体上行，股债跷跷板影响仍然明显，短期内债市扰动因素集中在股市和增量政策预期[2] - 资金方面央行呵护态度不改，对冲逆回购到期和缴税不留力，周五续作MLF7000亿[2] - 后续来看，债市赎回压力减弱，年内增量政策可博弈空间并不大，后续更多是安排落地[2] 海外市场 - 美联储官员对降息继续持审慎态度，预计未来会议的降息幅度较小[3] - 美国经济数据表现较好，降息预期边际收紧，带动美债利率明显上行[3] - 特朗普支持率持续攀升，带动美元指数大幅升值，黄金续创新高[3] 行业分析 - 9月工业企业利润同比下降27.1%，创2020年3月以来单月新低[4][8][9] - 价格是影响利润最大的因素，工业品出厂价格持续低迷[8] - 前三季度表现较好的行业包括有色、化纤、造纸、交运设备、计算机通信电子等[8] - 表现较差的行业包括建筑产业链、能源化工、新能源等[8]

经济数据分析 - 三季度GDP同比增长4.6%,符合预期,但较前值有所回落,全年要实现5%左右的增长目标压力较大[3,4] - 消费对经济增长贡献率下降,但在政策支持下有望企稳回升[3,4,5] - 工业生产和投资数据均有所改善,但地产投资和基建投资仍偏弱[3,4,5] - 出口增速大幅下行,未来或面临贸易摩擦压力[3,4] 政策分析 - 推出城中村和危旧房改造新增100万套货币化安置政策,有助于拉动房地产投资[2,3] - 将"白名单"房地产项目信贷规模扩大至4万亿,满足房企合理融资需求[2,3] - 加大对存量商品房和土地的收储力度,有利于调整供需关系[2,3] - 正在研究房地产税收政策调整,以促进房地产市场平稳健康发展[2,3] 市场影响 - 房地产相关政策出台,助力房地产和相关行业板块表现[1,2,3] - 经济数据整体好于预期,带动市场情绪回升[1,3,4] - 美联储政策趋于谨慎,美债收益率相对平稳,有利于债市[1,3] - 后续需关注人大常委会会议动态,以及进一步的政策落地情况[1,2,3]